北京(jīng)时间(jiān)5月(yuè)6日晚，伯克希尔·哈(hā)撒(sā)韦(wéi)召(zhào)开(kāi)年(nián)度股东大会。公司董事长(zhǎng)93岁的沃(wò)伦·巴菲特和(hé)副(fù)董事长——99岁(suì)的查(chá)理·芒格(gé)先生(shēng)，一边(biān)吃喜诗(shī)糖果，一边(biān)回(huí)答了(le)来(lái)自全(quán)球投资者5个多小时(shí)的互动(dòng)提问(wèn)。

　　在(zài)这次股东会中，两位奥(ào)马哈(hā)“先知(zhī)”再(zài)度和投(tóu)资者分享了投资(zī)、成功以及长寿的秘诀，并就市场关注的AI、新能(néng)源、美国银行危机(jī)、苹(píng)果以及公司“接班人”等(děng)热点话(huà)题进行了(le)探讨。

　　例如，巴菲(fēi)特在(zài)股(gǔ)东会上表(biǎo)示(shì)，他(tā)和芒格依然高度看好苹果公司(sī)。“如果让消费者选择，是放弃第二(èr)台车，还是放弃iPhone，我想大多数(shù)人会放弃(qì)第二辆车。这是消费者行为对苹果公司带来的(de)机会(huì)。”

　　同时(shí)，也谈到(dào)了台积电在(zài)产业链中的重要位置。巴菲特认为(wèi)，“目前没有一家公司可以(yǐ)与台积电相比拟，这家(jiā)公司拥有(yǒu)非凡的领导(dǎo)地位。”

　　为了让(ràng)读(dú)者能够在第一时间获(huò)取本次股东(dōng)会最新(xīn)观点，筛选出(chū)40条核心精华(huá)内容，以飨读者。

　　重点(diǎn)企业(yè)背后价(jià)值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要(yào)比后(hòu)者好(hǎo)许(xǔ)多

　　会上(shàng)，巴菲特说，“伯克希(xī)尔(ěr)买卡车加油站(zhàn)Pilot比英国石油买Travel Centers贵(guì)的原(yuán)因是(shì)，买(mǎi)Pilot是一(yī)个分成三个阶段的交易，第一个阶段价格很好，第(dì)二个阶(jiē)段由于他们去年优异的业绩对(duì)卖家很有利(lì)。

　　自(zì)从(cóng)我们在(zài) 2017 年购买了Pilot 的(de)股份(fèn)以来，这部分股(gǔ)份已进(jìn)行了“股(gǔ)权”会计处理。2023年初，伯克(kè)希尔将(jiāng)购买Pilot的(de)额(é)外权益(yì)，这将使我们的(de)所有权(quán)提(tí)高到80％，并(bìng)导致我(wǒ)们在财务报表(biǎo)中充分整(zhěng)合Pilot的收益、资产和负债(zhài)。拿(ná)Pilot和(hé)Travel Centers比较并(bìng)不太合(hé)理，Pilot的(de)选址要比后(hòu)者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望(wàng)能够拥有多个

　　具备沃尔玛一样分销能力(lì)的(de)分(fēn)销商(shāng)

　　巴(bā)菲(fēi)特表示，“沃尔(ěr)玛的分销做的很(hěn)好，我们有很(hěn)多产品供(gōng)应给它，但有(yǒu)些产品很难让人们(men)只去沃尔玛购买，我(wǒ)们也会把产品的分销渠(qú)道多(duō)元化，我们(men)希望(wàng)能够(gòu)拥有多个(gè)具备沃(wò)尔玛一样分(fēn)销能力的分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜诗糖(táng)果虽然有101年的历史，

　　但(dàn)其魔力也不是(shì)无限(xiàn)的(de)

　　再谈自(zì)身钟爱的喜诗糖(táng)果，巴菲特说，“喜诗糖果当前面临的(de)问(wèn)题不在于是否开新店。我和查理为了把这个品牌推向(xiàng)全球做过很多(duō)尝试，每次我们(men)都是在最初觉(jué)得走对了方向，但(dàn)后(hòu)来发(fā)现还(hái)是不(bù)行。喜诗糖果有101年的历史，虽然(rán)有(yǒu)自己(jǐ)的(de)魔力，但魔力也不是无(wú)限的。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行业经营(yíng)难题比较多

　　关于电影和迪士尼，芒(máng)格说，电影(yǐng)行(xíng)业是一个（经营）非常困难的行(xíng)业，是（竞争(zhēng)）非常严峻(jùn)的行业。“举个例子，假如疫情(qíng)前有70％的业务，随着(zhe)疫情的(de)来(lái)临，客(kè)流量减少了，但电影(yǐng)院不能(néng)减少影片(piàn)供应，也不能减少其他消耗品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在收购动视暴雪(xuě)的(de)事(shì)情上

　　微软(ruǎn)已(yǐ)经(jīng)做得非常出色了

　　有投资人(rén)提问，伯(bó)克希(xī)尔出售(shòu)动视暴雪(xuě)股份是(shì)否影响到了微软对(duì)其的(de)收购？对此，巴菲(fēi)特回复：“伯克希尔(ěr)所有(yǒu)监管要求下应披露的事项都已在(zài)13-F或10Q文件(jiàn)里写明了(le)。至于(yú)微软，我(wǒ)认为(wèi)他们已经做得非常(cháng)出色了，为(wèi)了达成这笔收购，微软与英国(guó)有关(guān)部门积极(jí)地进行了合作，但这(zhè)并不代表他们最终一(yī)定会成功，这(zhè)也不是(shì)愿意(yì)多花钱就能解决的问(wèn)题(tí)。我还不(bù)清楚最终结果(guǒ)会如何，但即使(shǐ)这笔收购最终(zhōng)没有成功，也(yě)不代表微软(ruǎn)或(huò)动视暴雪有任何的(de)缺陷。”

　　关于(yú)苹(píng)果

　　06.

　　巴菲特高(gāo)度肯(kěn)定苹果(guǒ)公司，

　　其(qí)在伯克希尔持仓占(zhàn)比已(yǐ)超过了能源业务(wù)

　　在股东大会上，巴菲特(tè)高(gāo)度肯定了苹果公(gōng)司。他说，“苹果(guǒ)公司在我们(men)仓位中的占比超过了能源业务。虽然我们持有苹果(guǒ)的(de)股份占(zhàn)比不高，但每年的权重都在增加。我不懂手(shǒu)机(jī)，但我能看(kàn)明白消费(fèi)者的习惯(guàn)。如果让消(xiāo)费者选(xuǎn)是放(fàng)弃买手机还是(shì)放弃买汽车，我想(xiǎng)很多人会选(xuǎn)放(fàng)弃(qì)汽车(chē)。”

　　“我们(men)不知道(dào)未来(lái)趋势会(huì)如(rú)何发展，但我(wǒ)们知道什么是(shì)正确的(de)价格(gé)，我们(men)可(kě)以(yǐ)在(zài)消费(fèi)者行(xíng)为(wèi)方面(miàn)做一定的预(yù)测(cè)，以及它对(duì)企(qǐ)业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买iPhone之间(jiān)选(xuǎn)择(zé)，多(duō)数人可能会选(xuǎn)择放弃买车

　　有投资者对于苹(píng)果占(zhàn)伯克希尔(ěr)组合(hé)的35％表(biǎo)示担(dān)忧(yōu)，认为这已经接近了危(wēi)险范围。

　　对此，巴菲特(tè)肯定地表(biǎo)示，“你(nǐ)的美元是好的。”以此来表示，这笔投资是没问题的，甚至是(shì)非常有机(jī)会的。“铁路(lù)、能源(yuán)和(hé)喜诗糖(táng)果(guǒ)等都是(shì)生意，而苹果的商业模式更好。消费(fèi)者(zhě)花钱(qián)的(de)时候都有(yǒu)自己的喜好，有些人会(huì)花1500美(měi)元买一部手机，同(tóng)样，也有人花3.5万美元买第二(èr)辆车(chē)。我认为，如果他们要么放(fàng)弃第二辆车，要么(me)放弃他(tā)们(men)的iPhone，我想，他(tā)们会(huì)放(fàng)弃第二(èr)辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：在芯片(piàn)行业台积电拥有非(fēi)凡(fán)的领导地位

　　《红周刊》事前(qián)发送了(le)提问，想了(le)解(jiě)伯克希尔在一个季度内快速买入(rù)卖出台积(jī)电的原因。在问答环(huán)节，巴菲特对(duì)此进行了说明，在他看(kàn)来(lái)台积电是世(shì)界范围内管理最完(wán)善(shàn)且最(zuì)重要的(de)公司之(zhī)一，即(jí)使(shǐ)是5至20年后也不(bù)会变(biàn)。

　　“我重估过，尽管很多人想要提高(gāo)美国的芯片产(chǎn)能，但我认为，它只能(néng)留在（中(zhōng)国）台湾地区。我们通过Allegheny购(gòu)买的一家(jiā)子公司(sī)参与了亚利(lì)桑(sāng)那州的(de)部分(fēn)芯片工(gōng)作，但至少在(zài)我(wǒ)看(kàn)来，目(mù)前我们没(méi)有一家公司可以与(yǔ)台(tái)积电比拟，这家公司拥有(yǒu)非凡(fán)的领导地(dì)位(wèi)。何况它们还拥(yōng)有一位91岁的创始人，这家公司非常棒。”

　　关于电动车(chē)

　　09.

　　巴菲(fēi)特(tè)：马斯(sī)克高估了自(zì)己，

　　可他(tā)是天才

　　有观众(zhòng)问(wèn)巴(bā)菲(fēi)特，你是否认为(wèi)埃隆·马斯克高估了自己？巴菲特的回答是，“是的，我认为埃隆·马斯克(kè)高(gāo)估了(le)自己，但他很(hěn)有才(cái)华。所以，他(tā)高(gāo)估了一(yī)个不需梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗要高(gāo)估就能成为天才的人(rén)。他真的很(hěn)聪明，我想他的(de)智商可能会超过170。”

　　“他梦想(xiǎng)完成一些（伟大(dà)的）目标，他喜欢(huān)接受不可能的目标。梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗我们的不同之(zhī)处在(zài)于，我想要的(de)不多，我在寻找简单、确定(dìng)性(xìng)高的(de)工作，我不想要(yào)那么多的失败。但埃隆·马斯克(kè)需要(yào)狂热，致力于解决(jué)不(bù)可能的问题。我喜欢(huān)我现在(zài)的生活方式，我不喜欢和他在一起，他也不(bù)喜(xǐ)欢和我在一(yī)起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动汽车即将大(dà)获(huò)成功(gōng)，

　　但(dàn)我并(bìng)不喜欢

　　关(guān)于新(xīn)能源和汽车厂商，巴(bā)菲(fēi)特表示，“很(hěn)长一段(duàn)时间内，我(wǒ)和查(chá)理都觉得，汽车行业(yè)太艰难(nán)了(le)。例如(rú)福特汽车公司，曾经亨利·福特看起来拥有整个世界，但20年后，他们正在赔钱。前几天，我读了通用汽车公司1932年(nián)的年度(dù)报告，其中显示，他们有(yǒu)19000个经(jīng)销商，而当时(shí)人口(kǒu)大约是1.2亿左(zuǒ)右。现(xiàn)在美国有(yǒu)3.3亿人，所有(yǒu)汽车(chē)品牌(pái)只有18000左右个经销商。此(cǐ)外，美国的(de)汽车公司(sī)还会(huì)面临来自世界各地的竞争。”

　　芒格补充道，“但事实也并非如此，法拉利(lì)就处于一个特殊的位置。虽然我们觉得(dé)，汽(qì)车不是一个(gè)吸引人的行业，但(dàn)电动(dòng)汽车即将(jiāng)大获(huò)成功(gōng)。现在它带来了巨大的成本和巨大的风险，但我不喜(xǐ)欢巨(jù)大(dà)的资(zī)金(jīn)成本和(hé)巨(jù)大的(de)风险。”

　　关(guān)于新技术 新能(néng)源

　　11.

　　芒格(gé)对人工智(zhì)能(néng)持怀疑态度

　　在回(huí)答新加(jiā)坡投(tóu)资者关(guān)于人工智(zhì)能(néng)的(de)问题时，芒(máng)格表示(shì)，如果你到(dào)中(zhōng)国的比亚迪工厂去看一看，会(huì)发现(xiàn)自(zì)动(dòng)化(huà)操作程度非(fēi)常高，但我还是(shì)觉得用人可能更好，因(yīn)为人工智能并不能取代很多领域的人才。

　　巴菲特(tè)也表示(shì)，人工智能虽然可以做一些令人惊奇的事情，比尔盖茨也曾带(dài)我去看微软(ruǎn)的产(chǎn)品，但这类产(chǎn)品(pǐn)仍不完善，譬如目前还不能讲(jiǎng)笑(xiào)话。发明AI的初衷(zhōng)是(shì)好的(de)，但很多事情是(shì)不(bù)能掌控的。人工智能可以改变全世界，但它并不能改变人类(lèi)的(de)思维和行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收(shōu)益(yì)的机(jī)会在降低，

　　但总会(huì)有新技术创造新机会

　　巴菲特说，“现在(zài)赚取超额收益的机会在相对降低，但(dàn)这并不代表没有投资(zī)机会。从1940年(nián)到现(xiàn)在，无论汽(qì)车(chē)、工业、飞机以及能(néng)源等(děng)领域都有新(xīn)的(de)改变，新的事物永远在不断出现，而且会取(qǔ)代(dài)一些原有的技术(shù)，因此(cǐ)，在这其中会存在(zài)很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔在新能源方面

　　做了很多投(tóu)入，但还远远不够

　　针对新能源前景(jǐng)，巴菲特(tè)说，“之前买(mǎi)下伯克希尔(ěr)能源这(zhè)家公司，就(jiù)是希望能够帮助解(jiě)决一(yī)些(xiē)环境方面的(de)问题。从传统能源向新(xīn)能源的转变，我们在这个方面做了非常多的投(tóu)入。不过，现在做(zuò)的还远远不够。”更多精彩(cǎi)观点请关注证券市(shì)场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年(nián)的碳足迹

　　与2005年(nián)相比降低50％

　　伯克希(xī)尔哈撒韦非保险业(yè)务副董事(shì)长格雷格·阿贝(bèi)尔表示，“我们现在正在经历(lì)能源行(xíng)业(yè)的变革，全球都是如此，我们(men)有3家美(měi)国的公共事业公司，我们(men)希望能够(gòu)在全(quán)国的每一个州制(zhì)定不同的计划，然后将这(zhè)些(xiē)计划进行整(zhěng)合(hé)。我们(men)也将(jiāng)我(wǒ)们的目标进行了同步规划，我(wǒ)们(men)希望(wàng)2030年(nián)的碳(tàn)足迹与2005年相比能够(gòu)降低50％。这是我们在(zài)公(gōng)共事业方面希望(wàng)能够取得(dé)的(de)成绩，但这(zhè)个过程是不容易的(de)”。

　　关于美国银行危(wēi)机(jī)

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴(hú)蝶效应(yīng)

　　会扰(rǎo)乱世界(jiè)金(jīn)融体系

　　在针(zhēn)对投(tóu)资(zī)者提出的硅谷银(yín)行破(pò)产事件会带来怎样的经济后果时，巴菲(fēi)特表示，这是灾难性的，即(jí)使联邦存款(kuǎn)保险公司的限额(é)是25万(wàn)美元，这是法令的规定(dìng)，但这不是美国的(de)行为方式，就(jiù)像他们不会让债务上限导(dǎo)致(zhì)世界陷(xiàn)入混乱一样。他判断FDIC不会有(yǒu)人愿(yuàn)意(yì)公开(kāi)向美国公众解释为什(shén)么只(zhǐ)有25万美元有“存(cún)款”保险，这(zhè)次事件引(yǐn)发的(de)后续(xù)问题(tí)会扰乱(luàn)世界金融体系(xì)。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑(duì)感到担忧(yōu)，

　　这是(shì)不应该发生的

　　巴菲特说，“银行业一直以来(lái)的情况(kuàng)都非常相似，恐惧总是会传染的，我父(fù)亲(qīn)在(zài)1931年因为银行挤兑(duì)而失(shī)去(qù)了工作(zuò)。不过，这些年来(lái)，银行系统发生了很(hěn)大变化。二战后的那一(yī)年(nián)，有多达2000家银行(xíng)倒闭，也是在(zài)那时，我们做了一件非常明智的(de)事(shì)情，就是成立联邦存款保险公司(sī)。现(xiàn)在已(yǐ)经(jīng)是2023年了，人们仍（对(duì)银行挤兑(duì)）感到担忧，这(zhè)是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导(dǎo)致银行系统风险增加(jiā)

　　巴菲特说，“美联储被赋(fù)予了(le)制定(dìng)保证金要求的责任(rèn)。他们改变了很多次(cì)保证金要求，因为我们都知道，借(jiè)了很多钱(qián)的(de)人会给银(yín)行系(xì)统带来危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不(bù)了财政问(wèn)题

　　由(yóu)于美联储投放的天(tiān)量流动性，引发了严重的通货膨胀(zhàng)，市场(chǎng)普遍在批评美联储(chǔ)失职。不过，巴(bā)菲(fēi)特却认(rèn)为，问(wèn)题不在美联储，“他们无法解(jiě)决(jué)财政问题，他们正(zhèng)在履行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格对此也不(bù)很乐观(guān)，他表示(shì)，我们在(zài)第(dì)二次世(shì)界大战中付出了(le)代(dài)价。我们(men)每个人，包括学校的孩(hái)子和其(qí)他人，也包括我自己。我们购买了最(zuì)初所谓的战(zhàn)争债券、国防债(zhài)券和储蓄债券(quàn)等(děng)等。如果不(bù)停印钞票，我无法预计宏观(guān)环境会(huì)变得(dé)多糟糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特(tè)谈美国银行危(wēi)机：

　　银行可(kě)以有新发明，但要(yào)恪(kè)守旧的价(jià)值(zhí)观

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“银行业可以有(yǒu)各(gè)种各样的新发明(míng)，但它需要有(yǒu)旧的价值观。我们不(bù)知道会发生什么，因(yīn)为(wèi)在目前(qián)的情况下，可能(néng)会发生很(hěn)多事情。你必须有惩罚，打击(jī)那些制造问题的人。如(rú)果他们(men)承担了不该承担的风险，如(rú)果你要(yào)改变人们未来的行为方式，风险就必(bì)须落在他们身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多年前，

　　我(wǒ)们准备买下(xià)许多银行

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“如果你遵(zūn)循(xún)健全(quán)的银行投(tóu)资方法，不(bù)做别(bié)人做的一些风险性(xìng)事情，银行(xíng)可能(néng)是一个非常不错的投资。最(zuì)初在1969年(nián)，查理和我以1900万美(měi)元投资(zī)了(le)一(yī)家银行。如果1970年(nián)的(de)《银行控(kòng)股公司修(xiū)正法案》没有通过，我们最终可能会(huì)拥有许多银(yín)行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当(dāng)人们对货币失去信心(xīn)，

　　这(zhè)不会是一个好现象(xiàng)

　　针对去美元化(huà)与“放水”，巴菲特(tè)说，“美元是储备货币，我看不到任何其(qí)他货币能够(gòu)取代(dài)它(tā)。我觉得没(méi)人(rén)能(néng)理解现在的(de)情况，只有鲍威尔(ěr)（美联储主席(xí)）可能比我们更清楚，但是(shì)他也不能完全控制我们的财政政(zhèng)策。当(dāng)疫情发生的时候，并没(méi)有(yǒu)人知道需要印多少数额(é)的货币才(cái)能解决问题，而直(zhí)到它失控。人们会(huì)对货币失(shī)去(qù)信心，他(tā)们的行为(wèi)方式可能会(huì)完全不同。我们(men)无法预测(cè)，但(dàn)我们知道(dào)这(zhè)不是一个好现象”。

　　关于大(dà)周期(qī)行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司

　　巴菲特表示，过(guò)去10年，虽然(rán)有很(hěn)多上市公司(sī)涉及保险业务，但没(méi)有一家(jiā)是自己愿意去投(tóu)的。虽(suī)然有人诟病盖可(kě)保险(xiǎn)已经(jīng)是一家技术公司，但在我们看来，其依然(rán)是(shì)一家保险公司。他(tā)同时解释，盖可在技术方(fāng)面需要做的工作要比想(xiǎng)象的多很多。

　　作为政(zhèng)府雇员保(bǎo)险公(gōng)司(sī)，盖(gài)可第一季度(dù)业(yè)绩表现得非(fēi)常(cháng)好(hǎo)，这背后(hòu)有两个原因(yīn)，首先是减少了前一(yī)年的(de)保险准备金，其次一季度还(hái)是汽(qì)车保险(xiǎn)的旺季，此外在远程信(xìn)息(xī)处(chù)理方面，盖(gài)可也(yě)取(qǔ)得了长足的进步。

　　23.

　　伯(bó)克希尔在(zài)商(shāng)业地产领域(yù)

　　从来就不特别(bié)活跃

　　在回答有投(tóu)资者提出的商业地产损失情(qíng)况有多严重，和伯克希(xī)尔是否会在商(shāng)业地产(chǎn)领域更活跃时(shí)？巴菲特表示(shì)，伯克希尔在商业地产领(lǐng)域从来不是(shì)特(tè)别(bié)活(huó)跃(yuè)，因此也不会受到(dào)不良贷款等一系列负面(miàn)因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　但美(měi)国(guó)和(hé)世(shì)界很多地方市中(zhōng)心的空洞化(huà)却是非常(cháng)严重的，它会(huì)影响(xiǎng)很多人。建筑不会消失(shī)，但所有者(zhě)会变化，人们总是喜欢买没有(yǒu)追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以(yǐ)安全的方式恢复长期运营

　　在回答有投资者提出(chū)的伯灵顿北(běi)方圣太(tài)菲铁路(lù)公司(sī)面临(lín)的机遇和挑战时？巴菲特表(biǎo)示，他密切关(guān)注这(zhè)一团队的运营指标，其中不(bù)仅有美国的铁路，而且还有(yǒu)加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年(nián)因为疫情确实经历了一段困难时间，但好在我(wǒ)们走出疫情和(hé)供应方面的挑战，不过还(hái)面临劳(láo)工问(wèn)题和其他一些问题。我们的团队优先考虑的是恢复铁路的(de)长(zhǎng)期运(yùn)营(yíng)，而不是短期专注于在20年内达到某一运营(yíng)指标，要(yào)长(zhǎng)期为客户(hù)提(tí)供可持续(xù)的优质服务(wù)。”

　　复盘投资之(zhī)路

　　25.

　　伯(bó)克希(xī)尔的历史上(shàng)

　　没有一(yī)次情绪化投资决定

　　在回答(dá)有没有因(yīn)为(wèi)情绪(xù)作出错(cuò)误的投(tóu)资决(jué)定时，巴(bā)菲特表示：“虽然(rán)在生(shēng)活(huó)中谁都不(bù)想成(chéng)为一个没有感情的人(rén)，但肯定想在做投资或商(shāng)业(yè)决(jué)定时成(chéng)为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创(chuàng)造了

　　超过(guò)5000亿美元的股东权益

　　巴(bā)菲(fēi)特强调：“如果我们拥有更多的企(qǐ)业，企业(yè)赚更多的钱，作(zuò)为股东的份额，作为(wèi)伯克希(xī)尔的所(suǒ)有者，每年都(dōu)在增加，而投资者不需要花任何(hé)钱(qián)。我们(men)投资并(bìng)创造了超(chāo)过5000亿美元(yuán)的股东权(quán)益和超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我(wǒ)们梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗收购(gòu)的(de)机(jī)会是非常有限的

　　关于是(shì)否对(duì)持(chí)有(yǒu)的超过(guò)1000亿(yì)美(měi)元(yuán)的现金充(chōng)满(mǎn)信心(xīn)？巴菲特回答(dá)道(dào)，为什(shén)么要派发现金？我(wǒ)们感兴趣的、真(zhēn)正(zhèng)想做的是收购(gòu)伟大的企业(yè)。我们可以做到以(yǐ)500亿或750亿(yì)美元的价格，收购一家(jiā)价(jià)值1000亿美元的(de)公司(sī)。

　　“适当的情况下，没有人能(néng)像我们(men)一样达(dá)成交易。2008年我收购了一大堆公司，这种事情(qíng)会再次发生。但问题是(shì)，我们收购的机会(huì)是非常有(yǒu)限的(de)，所以当(dāng)一家好(hǎo)公司面临被卖掉的时(shí)候，我们需要足够的资(zī)金(jīn)。但我们的股东(dōng)可(kě)能会(huì)把股票卖(mài)得太(tài)便宜，而且无法做什(shén)么让股价稳步上涨。我(wǒ)们(men)有足够的钱，我们(men)正(zhèng)在(zài)用我们(men)所拥(yōng)有的东西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投(tóu)资的秘诀(jué)是洞悉消费(fèi)者的(de)行(xíng)为(wèi)

　　关(guān)于(yú)公司(sī)如何(hé)在(zài)短期利(lì)润和长期防御能力之间做(zuò)出选择？巴菲(fēi)特(tè)对(duì)此表示：“我们(men)不(bù)关心季(jì)度预算是否达(dá)标，我们感兴(xīng)趣的(de)是，永远拥(yōng)有一个美好的事(shì)业。好的企业不多，但我们确实找到(dào)了一些(xiē)，例(lì)如，当我(wǒ)们在1966年试(shì)图涉足百货商店业务时，我们学到的是，在(zài)奖品上做图(tú)案绘制，这可以算(suàn)是一(yī)件愚蠢(chǔn)的事(shì)。我们一(yī)直在试图(tú)洞(dòng)悉的是消费(fèi)者的行为，我们不能洞(dòng)悉企(qǐ)业(yè)的技术趋势(shì)，如果能做到这(zhè)点，那也(yě)能获利！但这(zhè)并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴(bā)菲特(tè)重申，格雷(léi)格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人关注的(de)接班(bān)人话题，巴(bā)菲特说，“格雷格(gé)•阿贝尔一(yī)定会(huì)继承我(wǒ)的工作(zuò)，当然(rán)现在我还在位，格(gé)雷(léi)格的主要价值是可以把(bǎ)一些事情(qíng)做得(dé)更好，或者去(qù)管理更多(duō)的事情(qíng)。阿吉(jí)特•贾(jiǎ)恩也会(huì)给他一些好的建议，但格(gé)雷格是(shì)做(zuò)出最终决定(dìng)的那(nà)个人。未来我们还需要(yào)更多的(de)优(yōu)秀人才，去涉及(jí)更多的业务(wù)。如果这些人不足够聪明，我们是(shì)绝不会让他(tā)们接(jiē)替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希(xī)尔(ěr)的优秀(xiù)在于从不(bù)会频繁更换经理人(rén)

　　查理•芒格(gé)表示(shì)，“伯克希尔有很多很(hěn)优秀(xiù)的经(jīng)理人，相对(duì)其他大型公司，伯(bó)克希尔之所以能够做的(de)更好原(yuán)因之一，是从不会频繁(fán)更换经理人”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神”巴菲特的(de)认(rèn)可(kě)：

　　阿吉特(tè)•贾恩的地位无可取代

　　沃伦(lún)•巴菲(fēi)特说，“阿吉特(tè)•贾恩是(shì)全球选出(chū)的十大最佳保(bǎo)险(xiǎn)经理(lǐ)人之一，他的地位无(wú)可取代(dài)。阿(ā)吉特从(cóng)不会去(qù)尝(cháng)试改(gǎi)变(biàn)一个(gè)体(tǐ)系，而总(zǒng)是会去改善(shàn)一个体(tǐ)系。我很(hěn)享受与(yǔ)他交(jiāo)流(liú)，以前(qián)我们每天都会聊(liáo)天(tiān)，现在(zài)没(méi)有(yǒu)那么(me)频繁了，但他绝对是世界上独一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透露到(dào)访日本五(wǔ)大(dà)商社

　　是为(wèi)“接(jiē)班人”铺路(lù)

　　巴菲特(tè)谈到了(le)为何到访日本，并参观(guān)五大商(shāng)社(shè)。“我去那里的部分原因，是为了把(bǎ)格雷格(gé)介绍(shào)给那(nà)些生意(yì)伙伴。至于那(nà)些企(qǐ)业，让人感到非常惊喜(xǐ)”，巴菲特(tè)说。

　　格雷(léi)格补充道，“我们确(què)实希望(wàng)和（那些企(qǐ)业）有长(zhǎng)期(qī)合作的机会。它们(men)是一些令人难以置信的投资机会，一直是非(fēi)常(cháng)好的投资机会(huì)。我很喜(xǐ)欢这些公司的文化和历(lì)史(shǐ)。我们对五大商社的两天走访是非常棒(bàng)的。”

　　伯克希(xī)尔未来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴(bā)菲特展望百年后的(de)伯(bó)克希(xī)尔(ěr)：

　　被股东眷顾(gù)，为社会带(dài)来(lái)幸福感

　　在问答环节，巴菲(fēi)特提出了一百年后伯(bó)克希尔的发展愿景，他说，希(xī)望这家公(gōng)司仍(réng)能被(bèi)股(gǔ)东们眷顾，并且为社会(huì)带来幸福感，拥有无限的资本和大量的人才。“就像格雷厄姆1949年(nián)写(xiě)下(xià)的书时至今日(rì)依然(rán)畅销且屹立不(bù)倒(dào)一样，成为其他人的(de)榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯克希尔的资(zī)本

　　仍会(huì)比大部分公司都要(yào)多(duō)

　　巴菲特(tè)表示，“伯克希尔被认为是一个国家的(de)资产而非(fēi)负债，以往记录已经说明了这(zhè)一点。未(wèi)来12~15年，伯克希尔的资本还是(shì)会(huì)比(bǐ)大部分公司都要多，也(yě)仍(réng)然(rán)可以在国家的经济中投入非常多的钱，带(dài)来更多(duō)的(de)就(jiù)业。”

　　35.

　　巴(bā)菲特(tè)：伯(bó)克希尔的股票(piào)回购不会(huì)停

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“相信在格雷(léi)格(gé)继任后，他仍(réng)会做出与现在相同的(de)股票回购(gòu)决定。”

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非保险业务副董事(shì)长格(gé)雷(léi)格·阿贝尔补充道：“沃伦(lún)和查理定下了非常优(yōu)秀的回购计划框(kuāng)架，我会继续沿(yán)用，因为股票(piào)回购(gòu)将同时对股(gǔ)东(dōng)和公(gōng)司(sī)自(zì)身的运营产(chǎn)生益(yì)处，如果资本足(zú)够且股票很有吸引(yǐn)力(lì)，那(nà)么为(wèi)什么不通过回购来提升单股内在价值(zhí)呢(ne)？因此当时机来临，我们(men)会成为活跃的股票(piào)回购方(fāng)。”

　　谆谆(zhūn)人生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人生的路就清晰了(le)

　　在回(huí)答关于遗产规划的问题时(shí)，巴(bā)菲特说(shuō)，在伯克希(xī)尔，只要把某几只(zhǐ)股票拿(ná)好(hǎo)就行，但这并不适合所有人。如果你(nǐ)想要你的孩子拥有某种价(jià)值(zhí)观，重要的(de)是(shì)：你要(yào)践行这(zhè)样的价值观，并(bìng)和他(tā)们谈论这个(gè)价值(zhí)观，从(cóng)他们出生起(qǐ)，他们就在学习你。“你的意志(zhì)与此有关。”

　　巴菲特说(shuō)：“如果你(nǐ)想(xiǎng)弄(nòng)清楚(chǔ)如何度(dù)过这一生，你可以写一下讣告，并进行逆向行(xíng)动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲(fēi)特：

　　我年事已高但没有写过遗嘱

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“之前观(guān)察过很(hěn)多富裕家(jiā)庭，它(tā)们在财产(chǎn)规划分(fēn)配上都存在各自的(de)问题。我年事已高，可我并没有签(qiān)过(guò)遗嘱，因为签订(dìng)遗嘱需(xū)要孩(hái)子的(de)理(lǐ)解以及(jí)他(tā)们的(de)建(jiàn)议(yì)。这件(jiàn)事(shì)情对于孩子(zi)而言，在20岁和60岁的不同时期来做，效果是不一(yī)样的”。

　　在(zài)他看来，过(guò)早向孩子(zi)宣(xuān)告遗嘱会(huì)绑架他们的成(chéng)长。“有一(yī)些人完全不向他们的孩子透露任何(hé)遗嘱(zhǔ)有关的事(shì)情(qíng)，而有些人则用遗(yí)嘱去绑架孩子的成长。当过早地向(xiàng)孩子(zi)宣(xuān)读(dú)遗嘱，比如在他们的成长阶(jiē)段，让他们知道遗嘱上的内容——这在以后会很难更改(gǎi)，我认为(wèi)这是家长犯下(xià)的一个巨(jù)大错误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒(máng)格分享成功的秘诀(jué)：

　　活到老学到老(lǎo)，并学会感恩

　　会上(shàng)，查理(lǐ)·芒格说(shuō)，“成功很简单(dān)，比如花钱要量入为出(chū)，花的钱要(yào)比(bǐ)赚的(de)钱少；避免身边(biān)有能量的人和活动(dòng)；要活到老学到老，要学会感(gǎn)恩。如(rú)果你能做(zuò)到这一切(qiè)，那(nà)你一定会(huì)成(chéng)功。如(rú)果做不到，成功就(jiù)需要更多的运气(qì)，当然，你一定(dìng)不要把自己的命运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔(ěr)赛(sài)”？和自(zì)己喜欢的人一起(qǐ)工(gōng)作，业务中没有困难

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“我们的业务中(zhōng)没有(yǒu)困难，我们都非常热爱(ài)自己的(de)事业。每天早上起(qǐ)床时，我都(dōu)感觉(jué)非常棒。和一群我喜欢的人(rén)一起工作，彼此欣赏对(duì)方，而且我上班通勤也只需要约5分(fēn)钟的(de)路(lù)程，这是非常理(lǐ)想(xiǎng)的工作环境(jìng)，没(méi)有什么能比(bǐ)这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我时常关(guān)注(zhù)《聪(cōng)明的投资者》

　　在亚马(mǎ)逊的排名

　　股东大会上，巴菲特再度提起本·格(gé)雷厄(è)姆在投资上对他产生的积极影响(xiǎng)，他说(shuō)：“1949年(nián)，格雷(léi)厄姆在他(tā)的(de)书中写下一些非常有说服(fú)力的(de)话，告诉(sù)我(wǒ)我在过(guò)去8、9年间所从事和热爱的工作都是错误的。我看了这(zhè)本书（注：即《聪(cōng)明的(de)投资者》）一遍又一遍。无(wú)论他的想(xiǎng)法是否(fǒu)正确，我都(dōu)非常喜欢，甚至还(hái)不时去(qù)亚马逊看(kàn)看这本(běn)书(shū)的排(pái)名(míng)，它一直在畅销榜上排在差不(bù)多第300名或第350名的位(wèi)置。试想下，到哪里(lǐ)再找一(yī)本书(shū)在其领域(yù)里具有这样持续的地(dì)位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗