今年以来(lái)，港股走势可谓一(yī)波三折，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报(bào)披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经(jīng)理表示，预计(jì)港股市场已经进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，未来港股(gǔ)市场将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中上(shàng)行，板块(kuài)方(fāng)面，看好政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略(lüè)有上升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基金（不同份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的(de)主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向的基金。截至一季度末(mò)，这(zhè)些(xiē)基(jī)金的港(gǎng)股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中(zhōng)有83只基金港股持仓(cāng)在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以来(lái)，以恒生(shēng)科(kē)技指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经(jīng)理在一(yī)季度加大了对港股的投资力度(dù)，提升港股(gǔ)配置(zhì)在(zài)10-40个百分点不(bù)等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的(de)1.18％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的(de)39.13％；史博管理的(七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图de)南方港股创(chuàng)新视野(yě)一年持(chí)有A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的(de)71.08％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时(shí)港股通红利精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银(yín)港(gǎng)股通(tōng)价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至(zhì)一季报，被陆港通基(jī)金(jīn)重仓的前十大港(gǎng)股分(fēn)别为腾(téng)讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖(gài)通(tōng)信服务(wù)、油(yóu)气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服(fú)装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股(gǔ)份获不同(tóng)程度增(zēng)持(chí)。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最(zuì)大(dà)的(de)前十只港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图国旭阳集团、中国石油化(huà)工股(gǔ)份、中国(guó)南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等领域。值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上行，重仓港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视野一年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望(wàng)未来(lái)，仍然看好港股市场投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国(guó)官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活(huó)动(dòng)和市场需求继续(xù)增(zēng)加，非制(zhì)造业(yè)恢(huī)复速度加快(kuài)；海外无风(fēng)险利率方面(miàn)，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突发的(de)银行风险事件(jiàn)已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩(suō)预期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行(xíng)业风险事件对(duì)市(shì)场(chǎng)冲击可控，国(guó)内政策积极信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，预判港(gǎng)股市场将在波(bō)动(dòng)中上行，在(zài)板块配(pèi)置(zhì)方面(miàn)，我们(men)将加大对政策优化下的消费和地(dì)产、预期(qī)反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药(yào)、高(gāo)景气(qì)的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济(jì)基金经理曲径(jìng)表示(shì)，港(gǎng)股数字(zì)经济的代表(biǎo)行业为互联网和先进制造，在经(jīng)历(lì)了过(guò)去(qù)2年的(de)合规整治及业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同时(shí)，互(hù)联网相关公司，也更具有数据、平(píng)台和算法的整合能力，通过推出人工(gōng)智能(néng)相关模(mó)型及应用，提升自(zì)身(shēn)运营效率，以及(jí)对外输出算(suàn)法和算力。作为(wèi)人(rén)工智能(néng)赋能各个行业的元年，我们(men)中(zhōng)长(zhǎng)期看好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣(xīn)表(biǎo)示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分的(de)企业盈利来源于(yú)中国内地，中国内地经(jīng)济的环(huán)比上行将(jiāng)会(huì)支撑(chēng)港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支(zhī)撑下港(gǎng)股公司下(xià)半(bàn)年(nián)的市(shì)场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但(dàn)是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利(lì)同比增速会较上(shàng)半(bàn)年有(yǒu)所回落。对于估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受(shòu)到一定程度的压(yā)制，但是(shì)当行业(yè)龙头公(gōng)司(sī)受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药(yào)行业仍将处在行业快速增长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的释(shì)放和四季度(dù)集采的预期，生物(wù)行(xíng)业前期涨幅较多(duō)的龙头公司(sī)可(kě)能会出(chū)现一定(dìng)的调(diào)整，但是通过(guò)自下(xià)而上的方式生物医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成(chéng)长性的公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳(jiā)表(biǎo)示(shì)，展望未来，我们预计港股市(shì)场已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来(lái)收入加(jiā)速扩张，并且(qiě)A股市(shì)场也即将进入企业(yè)盈利的(de)拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下，中国资产的(de)吸引力有(yǒu)望(wàng)进一步(bù)凸显。在A股及港股估(gū)值均(jūn)在(zài)低位、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下(xià)，有望开启盈利(lì)与(yǔ)估值(zhí)修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三条投资主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于(yú)中(zhōng)国经济(jì)修复有望成为全(quán)球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前期降本增效优的行业(yè)和板块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时部分龙(lóng)头(tóu)公司(sī)有长(zhǎng)期的(de)前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会(huì)，有(yǒu)望开启(qǐ)二次(cì)增长曲线(xiàn)，如(rú)互联(lián)网、部(bù)分可选消(xiāo)费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比显著右偏的(de)机会(huì)：关注在未来经(jīng)济周期中(zhōng)上行风险显著大(dà)于下行风险的(de)行业。市场(chǎng)预(yù)期在(zài)低位、景气度有拐点或持续(xù)性超(chāo)预(yù)期的行业。供(gōng)需(xū)格局佳，价(jià)格(gé)弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超(chāo)预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的(de)机(jī)会：关注基(jī)本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息(xī)资产的(de)投资机会(huì)，如(rú)通信(xìn)、石油石化等。

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