自4月(yuè)下旬高(gāo)点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创(chuàng)板投资上采取(qǔ)“越跌越买(mǎi)”的操作，主要(yào)跟踪科创板及其(qí)关联指数的(de)ETF产(chǎn)品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全(quán)市(shì)场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科(kē)创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的目(mù)光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯(xīn)片指(zhǐ)数的(de)ETF合计(jì)资金净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入(rù)榜单前三名(míng)。

　　在业(yè)内人(rén)士看来，场内(nèi)资金不断(duàn)借道ETF基金加速(sù)布局科创(chuàng)板、半(bàn)导体板块(kuài)，体现出市场对上述(shù)板(bǎn)块投资价值的(de)认可(kě)。经过前(qián)期(qī)调(diào)整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为(wèi)场(chǎng)内资(zī)金配置的工具性产品，ETF市(shì)场一直(zhí)有着逆势(shì)投(tóu)资的(de)特征，最近(jìn)一个月，随着(zhe)科(kē)创板的回调，相关(guān)ETF也(yě)成为(wèi)资金(jīn)追逐(zhú)的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时(shí)间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易(yì)方(fāng)达科(kē)创50ETF资金净(jìng)流入(rù)也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基(jī)金资金净(jìng)流入(rù)也均(jūn)在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来(lái)，场内(nèi)资金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前(qián)的606.24亿(yì)元，规(guī)模位居(jū)股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏(bǎi)瑞沪(手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图hù)深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计(jì)算机(jī)等科创板的(de)核心权重行(xíng)业持续获得资(zī)金青睐，一方面源于(yú)一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产(chǎn)业成为(wèi)市(shì)场关注焦点(diǎn)，另一方面随(suí)着半(bàn)导体下(xià)行周期拐点临近，业绩边际改善的(de)预期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩(jì)变化来(lái)看，电子(zi)、计算机和通(tōng)信(xìn)板(bǎn)块的(de)2023年盈利和(hé)收入预期增速保持在较高水平(píng)，相比过去(qù)明显改(gǎi)善，与此同时(shí)新能源(yuán)板(bǎn)块的增(zēng)速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体(tǐ)较(jiào)高的盈利(lì)质量。

　　易方达基金进一步分析(xī)指出(chū)，整体来看，科(kē)创50作(zuò)为成长性宽基，今(jīn)年(nián)一(yī)季度的利润增速相对较高，配置吸引(yǐn)力显现。从未来的(de)一致预期净利润增速来看，科(kē)创(chuàng)50相比其(qí)他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比较高(gāo)，反映(yìng)出较(jiào)好的基本面(miàn)。

　　从估(gū)值水(shuǐ)平来(lái)看，科创50仍处于历史(shǐ)较低水平，同(tóng)时盈利估值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指(zhǐ)数估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英也看(kàn)好今年以来(lái)科创板走势。“从(cóng)板块整体估(gū)值性价(jià)比以(yǐ)及对未来产业的反应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现(xiàn)，经过(guò)了三年的(de)估(gū)值回归，很多公司的估值与(yǔ)成(chéng)长匹配(pèi)，买入并(bìng)持(chí)有可以享受行业和公司的长期(qī)成长。”华南一位基金经理(lǐ)更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居(jū)行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一段时(shí)间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公(gōng)布外汇法法(fǎ)令修正案，将先进芯片制造设(shè)备(bèi)等23个品类追加列(liè)入(rù)出口(kǒu)管理的(de)管制对象(xiàng)，上述修正(zhèng)案在(zài)经(jīng)过(guò)2个月(yuè)的公告(gào)期后，并(bìng)将于7月开始(shǐ)实(shí)施。受益于国产替代加速的预期，半(bàn)导(dǎo)体板块成为5月24日(rì)A股市(shì)场少数逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时间(jiān)半导体(tǐ)板块回调，资(zī)金也在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片(piàn)ETF资金净(jìng)流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿(yì)元。上述3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月(yuè)行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望未来(lái)半导(dǎo)体(tǐ)行业走势，国泰基金认为，存储芯片自(zì)2022年四季度(dù)至2023年一季度价格持续下(xià)探(tàn)之后，当(dāng)前阶段(duàn)或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于其他半导体产业链环节(jié)，具备较强的大(dà)宗(zōng)商品属性，国(guó)际龙头(tóu)会(huì)在下(xià)游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当(dāng)扩产落地时，行业进(jìn)入供过于求周期，各厂(chǎng)商则会通(tōng)过降价(jià)进行库(kù)存去化。供给(gěi)与需求的错配使得存储行业具有(yǒu)较强的(de)周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回(huí)顾历史上存储芯片的周期走势，结(jié)合2022年(nián)四季度行(xíng)业龙头营收数据，营收增(zēng)速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片当前处于筑(zhù)底阶段(duàn)，下(xià)半年(nián)有望迎来存储芯片行业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为(wèi)代表(biǎo)的人工(gōng)智(zhì手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图)能新兴需求(qiú)爆发，对于算(suàn)力以及存储的(de)爆发性需求由(yóu)产(chǎn)业链下游(yóu)传导到(dào)上(shàng)游，促(cù)进(jìn)上游芯片厂(chǎng)商提升(shēng)自身(shēn)产量。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有望在今年下半(bàn)年迎来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者(zhě)需要警惕国际(jì)局势以(yǐ)及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金经理刘(liú)扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真(zhēn)正的业绩触底(dǐ)、拐点出(chū)现，以及一些真正(zhèng)的(de)创(chuàng)新落地。预计半导体(tǐ)和消(xiāo)费电(diàn)子(zi)大(dà)概率在二季度及二季度以后触底，当行业周期(qī)触底，科技(jì)创新蓄能(néng)才能真正地释放出来，下半年硬科(kē)技的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体产(chǎn)业链正处于供给侧(cè)收缩手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图匹配(pèi)需求端，进一步压缩产业链(liàn)库存的时期，价格下(xià)行(xíng)压力逐步(bù)减轻，行业有(yǒu)望迎来库(kù)存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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