在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大(dà)跌(diē)走(zǒu)势，激起了(le)基民的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大(dà)公(gōng)募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，对公司(sī)旗下(xià)高(gāo)溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经大(dà)幅(fú)回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续受到(dào)资金的青睐(lài)，今(jīn)年(nián)以来创业板ETF净(jìng)买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板(bǎn)块(kuài)传媒、基(jī)建ETF受到(dào)资金“落(luò)袋(dài)为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格(gé)波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示(shì)投(tóu)资者关注二级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投资，可能(néng)遭受(shòu)重大(dà)损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年(nián)以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句(yuè)23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资(zī)者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后(hòu)有所降(jiàng)温，正在回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入(rù)资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经(jīng)指数的(de)产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达(dá)到(dào)27％，体现了很好的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日经(jīng)225指数收益率（经汇(huì)率调(diào)整后），从该指数表现看，今(jīn)年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告(gào)诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不(bù)够大，短(duǎn)期内受(shòu)到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求(qiú)的情况，就会推(tuī)高二级市场(chǎng)价格(gé)，让(ràng)价(jià)格(gé)走在指(zhǐ)数涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资(zī)产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意(yì)味着当前(qián)的价格超出了(le)指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的(de)状态(tài)，也(yě)就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回(huí)归(guī)的过程，就会产生二级市场价(jià)格的(de)下(xià)跌(diē)，因此，建议(yì)投资者(zhě)不要盲目买入高溢(yì)价品种，避免(miǎn)下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市(s文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句hì)表现(xiàn)看，今(jīn)年年初以来(lái)日本股市持续上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到1990年泡(pào)沫经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本股(gǔ)市上涨受(shòu)多(duō)重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日(rì)央行紧(jǐn)缩预期(qī)上升，吸(xī)引国际(jì)资本回(huí)流日本市场；二(èr)是随着疫后经(jīng)济活动复苏和去年(nián)日元(yuán)持续贬值(zhí)，东京(jīng)交易所(suǒ)上市公司多表现(xiàn)良(liáng)好(hǎo)；三是今年东(dōng)京交易所提(tí)出将(jiāng)改(gǎi)革公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低(dī)估值企业(yè)可能采取股(gǔ)票回购等方(fāng)式提(tí)振股价，截(jié)至本周，已有(yǒu)价值3900万亿(yì)日元(yuán)的股票被宣(xuān)布(bù)回购；四是(shì)近期部分利好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示大举投资(zī)日本股市等，推动市场(chǎng)对(duì)日本(běn)股市的整体(tǐ)情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上(shàng)涨带(dài)来的投(tóu)资风险，并提示投(tóu)资者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程度(dù)不(bù)高(gāo)等问题(tí)，建议投资者在自(zì)己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿(yì)

　　除了(le)关(guān)注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市(shì)场(chǎng)最(zuì)新风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模(mó)新增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日(rì)净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测(cè)算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元(yuán)以上资(zī)金的净流(liú)入。

　　行(xíng)业和主题产(chǎn)品中，半(bàn)导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位(wèi)回调的(de)传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资金相对居(jū)前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资金最多的是易方达(dá)创业(yè)板(bǎn)ETF，今年(nián)净流入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入(rù)70亿元(yuán)、67亿元，都(dōu)位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度(dù)回(huí)升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流(liú)入资(zī)金(jīn)都在50亿元体量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及创业板(bǎn)相(xiāng)关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金(jīn)指数与量(liàng)化(huà)投资部表示，随(suí)着(zhe)前(qián)期创业(yè)板50指数的回调(diào)，当前(qián)估值已来到30倍的(de)历史低位区(qū)间，且一季报显示成分股(gǔ)净利润同比增(zēng)长52.69％，基(jī)本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策(cè)层面，4月(yuè)底(dǐ)的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技(jì)自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和扩(kuò)大新能源(yuán)汽车发展优(yōu)势，加快推(tuī)进(jìn)充电桩、储能等设施建设(shè)和配套电网改(gǎi)造。要重(zhòng)视通用人工智(zhì)能发展，营造创新生态(tài)，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动(dòng)能要加(jiā)快转变，新能源及(jí)人工智(zhì)能将是(shì)经济转型的(de)两大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板持续受(shòu)益于(yú)政策红利(lì)，该(gāi)机(jī)构建议(yì)关注(zhù)创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相(xiāng)对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日(rì)基金份额流失(shī)4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分(fēn)别(bié)有超过1个亿的(de)资金净(jìng)流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净流出资金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉(lā)长时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量的(de)资金(jīn)净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越(yuè)卖(mài)，整体(tǐ)资金净流出(chū)位(wèi)居前列。

　　虽然部分(fēn)热门(mén)主(zhǔ)题行业(yè)的资金出(chū)现流出，但部(bù)分机构仍建议从中长期角度(dù)，观察各类板(bǎn)块的(de)投资机会和行情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏(sū)仍是(shì)中(zhōng)国经济中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出(chū)更(gèng)多结构性(xìng)机会，当前市场对题材(cái)的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继(jì)续关注资金合力最强的人工智(zhì)能与央企(qǐ)相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落(luò)、且经济(jì)复苏趋势(shì)确(què)立后关注“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤(yóu)其(qí)是(shì)大众消费等领域；而长期来看(kàn)，可(kě)以积极关注数字化(huà)对生产力(lì)的提升，重点关注计算机、互(hù)联网和传(chuán)媒等(děng)行业。

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