射频芯片领(lǐng)域(yù)面临变局，下游市场(chǎng)增速放(fàng)缓叠加进入竞争红海，海(hǎi)外巨头已(yǐ)开始寻(xún)求业务转型。

　　今日(rì)，射频芯片厂商慧智微正(zhèng)式在科创(chuàng)板上(shàng)市。公(gōng)司股价开(kāi)盘破发，跌9.75％。截至收盘，慧(huì)智(zhì)微报19.05元/股，较发行价(jià)跌去8.94％，目前总市(shì)值(zhí)为85.2亿(yì)元。

　　IPO前，慧智微(wēi)在一级市场受到(dào)资本热捧(pěng)。据公司上市文件(jiàn)，慧(huì)智(zhì)微于2018年末开始进入融资快车道，先后引入了华兴资本、元(yuán)禾璞华(huá)、大基(jī)金(jīn)二(èr)期、红杉中国(guó)、IDG资本、光速中(zhōng)国以及金沙江创投等一系列外(wài)部机构股东。截至上市(shì)前(qián)，大基金二期、广发信德(dé)以(yǐ)及金沙江创(chuàng)投为持股(gǔ)达5％以上的外部机(jī)构股东，持股比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微产(chǎn)品(pǐn)结构相似的唯捷创芯，上市首日也走出了(le)破发的行情，该公司(sī)股价于去年下半年触底回升(shēng)，但截至今日收盘(pán)股(gǔ)价仍略低于发(fā)行(xíng)价。

　　二级市场遇(yù)冷背后，是(shì)射频(pín)领域正面(miàn)临变局。目前，正射频需求走向疲软。Yole数(shù)据显示，由(yóu)于(yú)智能手机(jī)增速放缓以及(jí)鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖5G普(pǔ)及潜力有限(xiàn)等(děng)因(yīn)素影(yǐng)响(xiǎng)，预计到(dào)2028年(nián)射频前端市场年(nián)复(fù)合增长率(lǜ)约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球(qiú)射频芯片巨头(tóu)，近年来(lái)也在响应市(shì)场变(biàn)化(huà)谋求射频芯片业务以外(wài)的转型。

　　《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者注(zhù)意到，当(dāng)前，射(shè)频领域仍有(yǒu)飞骧科技、康(kāng)希通信(xìn)等公司正(zhèng)排队IPO。

　　▌引入大基金(jīn)二期等多个知(zhī)名(míng)资方(fāng)

　　公(gōng)开资料显示，慧(huì)智(zhì)微成(chéng)立(lì)于2011年，主营业(yè)务为射频(pín)前(qián)端芯(xīn)片(piàn)及模组的(de)研(yán)发、设计和销售，下游应用(yòng)领域主(zhǔ)要包括(kuò)智能(néng)手机以及物联网，客(kè)户包括三星、OPPO等智能(néng)手机品牌，闻泰科技等(děng)移(yí)动终(zhōng)端设备ODM厂商(shāng)，以及移远(yuǎn)通(tōng)信等无线通(tōng)信模组厂(chǎng)商。

　　据招股(gǔ)书，2020-2022年，公司分别实(shí)现营(yíng)业收入2.07亿元、5.14亿元以(yǐ)及3.57亿元；公(gōng)司当前仍处于亏损(sǔn)状(zhuàng)态，净亏损额分别为9619.15万(wàn)元(yuán)、3.18亿元以及3.05亿(yì)元。

　　对于公司亏损持(chí)续的原因，慧智微在(zài)招股文件中(zhōng)称，是(shì)由于持续(xù)进行高(gāo)额研发投入；下(xià)游客(kè)户集中且具有产品验(yàn)证周期，尚未形成规模效应；市(shì)场竞争激烈，叠加下游去(qù)库存周(zhōu)期影响，公司产(chǎn)品毛利空间受挤(jǐ)压。

　　研发(fā)投入(rù)方面，近三(sān)年的总额分别为7588.54万元(yuán)、1.16亿元(yuán)以及1.85亿元，占营收比例(lì)分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年公司的(de)综(zōng)合(hé)毛(máo)利率分别为(wèi)6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远(yuǎn)低于同行业(yè)头部卓(zhuó)胜微50％左右的毛利率水平，也不及(jí)和慧智微产品结构更(gèng)接近的唯捷创芯，后者毛利率(lǜ)为30％上(shàng)下(xià)。

　　在自身(shēn)造血能力不(bù)足(zú)，但仍要抓(zhuā)紧(jǐn)扩大(dà)规模的情况下，慧智微开启了对外(wài)融资之路。公开信息显(xiǎn)示，公司于2018年末开始进入融(róng)资快车道，尤(yóu)其(qí)是冲刺IPO前的(de)2021年，其在一年内完成了(le)三轮融资，众多知名资方，包括大基(jī)金二(èr)期、元(yuán)禾(hé)璞华、红杉中国、IDG等也是在(zài)这一阶(jiē)段对慧(huì)智微(wēi)进入(rù)了慧智微的(de)股东序(xù)列。

　　据招股书，截至IPO前(qián)，大基金二期、广(guǎng)发信德以(yǐ)及金沙江创投为持(chí)股达(dá)5％以上的外部机构股东(dōng)，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通-执(zhí)中数(shù)据显示(shì)，从当前的股价情况看，大基金(jīn)二期在投资慧(huì)智微的近两年(nián)时间里，实现了近(jìn)2.5倍的账面回报，而较大(dà)基金二(èr)期晚3个月进入(rù)、并在后一轮持(chí)续(xù)加(jiā)注的红(hóng)杉(shān)中国，平(píng)均持股成本增至13.78元/股，当前实现账面回报(bào)1.38倍。

　　▌射频(pín)芯(xīn)片领域面临变(biàn)局

　　慧(huì)智微招股书显示，公(gōng)司目前有(yǒu)超过接近67％的(de)收入来自(zì)于手(shǒu)机领(lǐng)域(yù)。当前，智能手机出货量的(de)大幅下降(jiàng)，已经对慧(huì)智(zhì)微(wēi)的业绩造成了冲击(jī)，而市场对(duì)智能(néng)手(shǒu)机未来增速(sù)持续放缓的预期，也让资本市场对(duì)包括慧智微(wēi)在内(nèi)的(de)射频芯片厂(chǎng)商做出了重新思考。

　　根据(jù)Yole的数据，2021年射频前端的(de)市(shì)场为190亿美元以上，2022年由于手机市场的(de)下滑(huá)，射频前端市场规模与2021年的市(shì)场相差无几。而接(jiē)下来，由(yóu)于智能(néng)手机(jī)的温和增长以及5G普(pǔ)及的潜力有(yǒu)限，预计(jì)到2028年射频前端的(de)市场年复(fù)合增(zēng)长率约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智微(wēi)有着(zhe)相似产品结构(gòu)，同样在IPO前获豪(háo)华股东突(tū)击入股的射频龙(lóng)头唯捷创(chuàng)芯，在去年(nián)4月(yuè)科创板上市时，也遭遇了破发的行情，上市首日跌36％。尽(jǐn)管(guǎn)在去年(nián)10月跌至30元每(měi)股(gǔ)的价(jià)格后(hòu)止(zhǐ)跌回升，但截至今日(rì)收盘(pán)，唯捷创芯股(gǔ)价仍低于66.6元/股的发行价(jià)，报61.19元/股。

　　近几年，全球多家射频(pín)芯片(piàn)领域(yù)的巨头厂商(shāng)都(dōu)在谋求(qiú)转型，拓展射频以外的(de)业务(wù)领域。以(yǐ)Qorvo为例，除(chú)了原有的射(shè)频芯(xīn)片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产(chǎn)品，下(xià)游(yóu)触角延(yán)伸至汽车、物联网、电源等(děng)领域。

　　国内(nèi)方(fāng)面，射频领(lǐng)域正呈现出一片(piàn)红(hóng)海(hǎi)的竞争格局，由于(yú)入局者众，且产品仍(réng)集中(zhōng)在中低端市场，鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖各射(shè)频芯片厂商只能(néng)再卷价格(gé)，进一(yī)步压低了(le)自(zì)身的利润(rùn)空(kōng)间(jiān)。

　　射频厂商(shāng)三伍微电子创始(shǐ)人(rén)钟林此(cǐ)前曾表示，国(guó)产(chǎn)射频前端(duān)芯片(piàn)杀价已经(jīng)无底线，而(ér)预计未来每个射频细(xì)分(fēn)赛(sài)道还会有更多竞(jìng)争者进入，往(wǎng)后三(sān)年(nián)射频芯(xīn)片(piàn)厂商(shāng)将(jiāng)面临更大的生存(cún)和(鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖hé)竞争压(yā)力。

　　目前，一级市场(chǎng)对射频芯片厂(chǎng)商的关(guān)注亦有(yǒu)所下降，截至目前(qián)，今年共(gòng)有(yǒu)9家射(shè)频芯片(piàn)厂商宣布(bù)完成融资，而在2021年上半年，这个数据(jù)是近50家，且(qiě)投资机构涵盖了(le)投资机构涵(hán)盖了中金资本、红杉资本中国、小米长江产业基金、深创投(tóu)等(děng)知名机构。

　　当(dāng)前(qián)，射频领域仍有(yǒu)飞骧科技(jì)、康希通(tōng)信(xìn)等公司(sī)正(zhèng)排队IPO。

　　慧智微在(zài)招股书(shū)中表示(shì)，本次IPO募得资金将用于芯片测设中心建设、总部基地及上海和广(guǎng)州研发中心建设以及补充(chōng)流动(dòng)资金。具体战略规划方面，其表示将巩(gǒng)固(gù)在5G射频前端领域取得的(de)市场(chǎng)地(dì)位，增加头部客户的市场份(fèn)额；技术上跟进(jìn)射(shè)频前端技术迭代，优化可重(zhòng)构技术框(kuāng)架在(zài)在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应(yīng)用；产(chǎn)品(pǐn)上加大对上(shàng)游滤波器、多工(gōng)器的产(chǎn)业链布局(jú)，拓展 L-PAMiD 等更高门槛(kǎn)的(de)产品(pǐn)系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖