芦哲 首席宏观(guān)经济学(xué)家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将影响青年失业率的因素拆解为三方面：①青年失业人(rén)口(kǒu)，②青年总人口，③劳动(dòng)参(cān)与率，失业率=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素框(kuāng)架，我(wǒ)们(men)发现16-24岁失业人口的(de)增加(jiā)不能完全解释青年失业率的上升(shēng)，更重要(yào)却被(bèi)忽视的因素是青年人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率下降，带来16-24岁(suì)劳(láo)动(dòng)力减(jiǎn)少，从分(fēn)母(mǔ)端大幅推高青年(nián)失业率。假(jiǎ)如今年3月分(fēn)母端的青年劳动力与2020年(nián)持(chí)平，新增(zēng)约132万青年失业人(rén)口只能(néng)将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实(shí)际青(qīng)年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复(fù)苏(sū)而减少，但青年(nián)劳动力的(de)下降可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬(tái)高青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳(láo)动(dòng)力=失业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据此可将青年(nián)失业率拆(chāi)解为青(qīng)年(nián)失业人口、总(zǒng)人口、劳(láo)动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来(lái)自(zì)失业增加，不要(yào)忽略分母，劳(láo)动力的下(xià)降，也是(shì)抬高失业率的重(zhòng)要原因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年失业人(rén)口只增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从(cóng)总量来(lái)看(kàn)，当前城(chéng)镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约(yuē)132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青(qīng)年失业者(zhě)是主动(dòng)辞(cí)职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三分之二的青(qīng)年失业人(rén)员(yuán)接受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业(yè)的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造到(dào)服务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农(nóng)业和(hé)工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青(qīng)年就业(yè)主要转(zhuǎn)向服务业。以受(shòu)教育年限作为维度，青年就业从知(zhī)识密(mì)集程度(dù)较低(dī)的行(xíng)业(yè)流向较高(gāo)行(xíng)业(yè)，但是(shì)知识密(mì)集型行(xíng)业的青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加的(de)原因。经济(jì)复(fù)苏的主力是知(zhī)识密集(jí)程度(dù)较低(dī)的餐饮(yǐn)、零售(shòu)等服务业，而知(zhī)识(shí)密集程度较高(gāo)的生产性(xìng)服务(wù)业(yè)复苏较慢，服务业就(jiù)业(yè)复苏(sū)结构的分化(huà)，带来青(qīng)年就业(yè)和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端的(de)青年(nián)劳动力(lì)：（1）青(qīng)年人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我(wǒ)国农(nóng)村(cūn)向城镇的(de)人(rén)口(kǒu)转(zhuǎn)移也在(zài)减速，新增城(chéng)镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动参与率下(xià)降(jiàng)6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。近三(sān)年青年劳动参与率(lǜ)的(de)下降(jiàng)主(zhǔ)要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群(qún)体因就业形(xíng)势恶化而(ér)退出劳动市(shì)场；三是就业观念的(de)变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全解释(shì)青年失(shī)业率的上升。假如(rú)当前(qián)青年劳动(dòng)力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的(de)情况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人(rén)口的增加只能解(jiě)释当前青(qīng)年失(shī)业(yè)率的一(yī)部分(fēn)，另一部(bù)分则来(lái)自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年(nián)失(shī)业率的(de)变动可能(néng)出(chū)现以下(xià)三种情(qíng)况：①青年失业人口(kǒu)增加，同(tóng)时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年失业率上升；②青年(nián)失业(yè)人(rén)口与劳动力均在(zài)减少，但(dàn)失(shī)业(yè)人口降幅不及(jí)劳动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)上升；③青年失业人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随(suí)着疫情后经济(jì)复(fù)苏而减少，但青年(nián)劳动(dòng)力的下降可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的长期中枢(shū)。未来失业率的分母端(duān)越来(lái)越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)明(míng)显下(xià)降(jiàng)；外需(xū)、房地产等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　目(mù) 录

　　1. 青年(nián)失业(yè)率的(de)三因素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员(yuán)缘于服务业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季度(dù)青(qīng)年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入(rù)均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母端可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附(fù)录：概(gài)念(niàn)和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最(zuì)高值。在疫情(qíng)影响退散、经济逐步复(fù)苏的情况下，城镇调查失业率较(jiào)去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报(bào)告将重点研究疫情后留下(xià)的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素(sù)框架

　　失业率=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要(yào)是三个因(yīn)素(sù)：①青(qīng)年失业人口；②青年(nián)总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳(láo)动力的变(biàn)化。这三(sān)个因素均为城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化都不能忽视(shì)。当我(wǒ)们讨论失业率时，经常认为失业率上升一定是失业增加的(de)结(jié)果，这(zhè)个(gè)判断(duàn)对于全年龄段失业率来说并没有问题，因为(wèi)我国的劳动力总量（也称(chēng)经济活动(dòng)人口(kǒu)）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽(hū)视(shì)分(fēn)母的变动，因为(wèi)青(qīng)年劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人(rén)口只增(zēng)加(jiā)4万，青(qīng)年(nián)劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口普查期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年失业人(rén)口从496万(wàn)增加到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到(dào)七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大(dà)幅(fú)提高3.8个(gè)点(diǎn)。主要原因就(jiù)是失业率的(de)分母在下降，16-24岁(suì)青年(nián)劳(láo)动力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全年龄段劳(láo)动力(lì)数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分母基本(běn)不变。因此(cǐ)，2010-2020年间(jiān)，决定(dìng)整体失(shī)业率(lǜ)变动的是失业(yè)人(rén)口数量(liàng)（分子），但决定青(qīng)年失业率变动(dòng)的却是青年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业(yè)人员缘(yuán)于服(fú)务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多(duō)；三分之(zhī)二接受过大学教育

　　从总量来(lái)看，当(dāng)前城镇青年就业(yè)人数约为(wèi)2587万人(rén)，失(shī)业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。国家(jiā)统(tǒng)计局(jú)在3月就(jiù)业数(shù)据解读时，披露了当前青年就业和失业人数的(de)基(jī)本(běn)情况：“初(chū)步测算3月(yuè)份城镇(zhèn)青年9637万人，没(méi)有(yǒu)参与(yǔ)劳(láo)动力市(shì)场的青年(nián)6418万人，主体为在校(xiào)学(xué)生(shēng)；参与劳动力市(shì)场的青年3219万(wàn)人(rén)，其中就业人数2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力人(rén)数与去(qù)年基本持平，今(jīn)年(nián)4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青年失(shī)业人员比去年同期多70万人左右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今(jīn)年前四个月(yuè)青年失业形(xíng)势好于去年同(tóng)期。假(jiǎ)设2022年以来青年(nián)劳动力总量维持在(zài)3219万(wàn)，青年(nián)失(shī)业率每提高(gāo)1个点，带来32万左右的新增失业(yè)人(rén)口。尽管(guǎn)今(jīn)年(nián)4月青(qīng)年失业率(lǜ)比(bǐ)去(qù)年(nián)同期高2.2个点，但从新增(zēng)青年失(shī)业(yè)人(rén)口来看，今年(nián)1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从(cóng)增量来看(kàn)，今年前四个(gè)月(yuè)青年失业形势要(yào)好于(yú)去年，这与(yǔ)当前经济逐(zhú)渐恢复也(yě)有(yǒu)关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青年失(shī)业率一般(bān)在上半年逐渐提高(gāo)，7月(yuè)达到峰(fēng)值，8月开始逐步(bù)回落，预计5-7月青年失业率或(huò)将(jiāng)继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年失(shī)业者是主动辞职，被裁(cái)员比例(lì)只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一(yī)种观点认为(wèi)，青年群体由于工作经验和技能相对不熟练，往往(wǎng)在企业裁员时首当其冲。但根(gēn)据月度劳动(dòng)力(lì)调(diào)查数据，青(qīng)年(nián)失业主(zhǔ)要(yào)原因是主动(dòng)辞(cí)职，被裁员(yuán)的比例明显低于35岁以上群体。根据(jù)《2021年(nián)中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作意愿(yuàn)但(dàn)从未工作过的失业群(qún)体在16-24岁失(shī)业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部分(fēn)失业人群后，剩下的青年失业人口中(zhōng)，第一大失(shī)业原因是(shì)主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅(jǐn)占2.6％。横向(xiàng)对比，裁(cái)员(yuán)比(bǐ)例从高到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程(chéng)度(dù)来看，三分之二的青年失业人员接受过大(dà)学教(jiào)育(yù)。各年龄段失(shī)业(yè)人群中(zhōng)，年(nián)龄越低(dī)，平均受教(jiào)育程度越(yuè)高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接(jiē)受过(guò)大学教育的，这(zhè)一比(bǐ)例在其他三个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口(kǒu)的受(shòu)教育程度也(yě)大致类似，青年人由于年龄限制，接受大学(xué)教(jiào)育比例略(lüè)低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁(suì)以下就业(yè)人(rén)员的受(shòu)教育程度大幅(fú)高于35岁以上(shàng)。按照接受过大学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人(rén)口的行业与青年就业分布基(jī)本一致。青年失业人(rén始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗)口呈现出(chū)行业(yè)聚(jù)集的特点，主要集中在(zài)5个大(dà)类行(xíng)业，2020年占比分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占(zhàn)全部青年失(shī)业(yè)人口的65％左右。同时(shí)，这5个(gè)行业也是青年就业集中的(de)行业(yè)，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从(cóng)行业来看(kàn)，青年失业(yè)人口的(de)行业(yè)分(fēn)布是由就(jiù)业分布决定的，吸纳就业占比较大(dà)的行业，往往(wǎng)也贡(gòng)献(xiàn)了(le)较大规模的失业。因(yīn)此，在(zài)挖(wā)掘(jué)青年失业人口来自何处之前，需要研究(jiū)青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结(jié)构变(biàn)化较(jiào)大，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服(fú)务、知识(shí)密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流入(rù)服务业(yè)。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业和电热燃水的生(shēng)产供应业，这(zhè)四(sì)个行(xíng)业是国(guó)民经济分类的农(nóng)业和工业。2010年这四个行业吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年(nián)该比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青年(nián)就(jiù)业比例增(zēng)加超2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外(wài)，建筑(zhù)业和(hé)房(fáng)地产等(děng)其他6个服务行业(yè)吸(xī)纳青(qīng)年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限作为维度，青(qīng)年就业从知识密集程度较低(dī)的行业(yè)流向较(jiào)高(gāo)行业。我们以(yǐ)《2021年劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行(xíng)业就业人员的受教育年限，来计(jì)算各(gè)行业的知(zhī)识密集程度。有5个行业的平均受教育年(nián)限在(zài)14年以上(shàng)，依次是：科学研究与(yǔ)技术服(fú)务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工(gōng)作（12.1），除(chú)金融(róng)业外(wài)，其他四(sì)个行业是(shì)过去十年青年就业流入的主要行业，吸纳(nà)青年就业(yè)比例的增幅均居前列。如图10，各行(xíng)业(yè)所吸纳的青年就业(yè)比例(lì)变动与行业(yè)平(píng)均受(shòu)教育年限基本一(yī)致(zhì)，即青年就业(yè)从知识密(mì)集(jí)程度较低(dī)的行(xíng)业(yè)流向较高行(xíng)业。

　　但是知识密集型(xíng)行业的青年失(shī)业情况比(bǐ)整体失业(yè)更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业的青年失(shī)业比例（该(gāi)行业的青年失业(yè)人数/青(qīng)年失业总(zǒng)人数），除以各行(xíng)业的青年就业(yè)比例（该行业的青年就业人数/青年就业总人数），来作为各行业(yè)失(shī)业率的近似(shì)替代指标。以这(zhè)个指标来看，知识(shí)密集型(xíng)行业的青(qīng)年失业率大多(duō)高于全年龄段失业率，如信息技术、教育(yù)、科研服务、公(gōng)共管理等行业，体(tǐ)现在图11中，都位于右下(xià)方(fāng)。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度青年失(shī)业人(rén)口仍增(zēng)加(jiā)的原(yuán)因

　　一(yī)季度服(fú)务业复苏出现分化。今年一(yī)季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行(xíng)业来看，批发零(líng)售业缺(quē)口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业(yè)增(zēng)速(sù)均高于疫情前三(sān)年均(jūn)值，这三个行业一季度(dù)复(fù)苏情况较好；知识密(mì)集程(chéng)度更高的房地产(chǎn)业、租(zū)赁和(hé)商务(wù)服(fú)务(wù)业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对(duì)较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端来看(kàn)，当(dāng)前青(qīng)年失业人员增(zēng)长的症结在于服务业就业(yè)复苏(sū)的结构不均衡(héng)。一方面，随着受教育水平的(de)整体提(tí)高，青年就(jiù)业大量流向知识密(mì)集型(xíng)服务业(yè)，如教育、信(xìn)息技术等(děng)行(xíng)业。另一方面，年初疫(yì)情影(yǐng)响(xiǎng)减弱后，经济(jì)复苏的主力是(shì)知识密集程度较低的生活性服务业(yè)，而(ér)知识密集程(chéng)度较高的生产性(xìng)服务业(yè)复苏较(jiào)慢。所以服(fú)务业(yè)就业复苏结构(gòu)分(fēn)化，带来(lái)的青(qīng)年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的(de)一(yī)季度就(jiù)业尚未(wèi)出(chū)现明显改善，应(yīng)届生就业压力大(dà)；而住宿(sù)餐饮等行业就业已经出现回(huí)暖，但对于三分之二接受过大学教育(yù)的青(qīng)年失业人口而言，这些(xiē)行(xíng)业的就业吸(xī)纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业(yè)率(lǜ)的(de)分母端是城镇青(qīng)年劳动力，主要由青(qīng)年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人(rén)口负增(zēng)长时代，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力可(kě)能将(jiāng)步入长期下(xià)降通道，这(zhè)将(jiāng)从分母端推升青年失业率，或成为(wèi)疫情后就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年人口数(shù)量，而(ér)后者来自于两部分，一(yī)是16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡(xiāng)村到城镇的迁移人口(kǒu)，这两部分(fēn)增(zēng)量未来都趋(qū)于(yú)下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生(shēng)人口，而前者正好是建(jiàn)国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时(shí)期(qī)，年均(jūn)出生人口超(chāo)2000万(wàn)，其(qí)中1987年出生(shēng)人口最高(gāo)超(chāo)过2500万，到(dào)90年代开始明显步入(rù)下降(jiàng)通道。1986-1994年(nián)合(hé)计出生人(rén)口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分(fēn)别对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农村向(xiàng)城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速(sù)。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万(wàn)人。预计今(jīn)年(nián)随(suí)着疫情影响减弱，人员流动恢复，新(xīn)增城镇人口(kǒu)数量会较去年(nián)有明(míng)显增长，但可(kě)能仍然较难回到十三五期间超2000万的规模。当(dāng)前我国城镇化(huà)率已(yǐ)经达到65％以上(shàng)，继续(xù)高速增长(zhǎng)空间(jiān)有限(xiàn)，从乡村到城镇的迁(qiān)移人口数(shù)量(liàng)整体将呈现下(xià)降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)有两个(gè)特点(diǎn)，一(yī)是低于其他年龄(líng)段群(qún)体，大部(bù)分(fēn)青(qīng)年在校，并未进(jìn)入劳(láo)动市(shì)场。二(èr)是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与率出(chū)现超(chāo)预期下降。根据今年3月统(tǒng)计局披露的青年就业和失业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中，有(yǒu)3219万进入(rù)或有(yǒu)意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查(chá)时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情以来仅仅三年，该(gāi)指标(biāo)已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参(cān)与率的(de)下降(jiàng)主要有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增(zēng)加了(le)706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅(jǐn)两(liǎng)年的时间里，该年龄段(duàn)的(de)在(zài)校生(shēng)增加了(le)493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前(qián)十年增速。

　　二是部分群体因(yīn)就(jiù)业(yè)形势恶化而退出劳(láo)动市场，在未来经(jīng)济和(hé)就业(yè)好转(zhuǎn)后会回(huí)到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出当(dāng)月“就业人(rén)员规模(mó)比(bǐ)1月(yuè)份(fèn)下降6％以上”，说(shuō)明(míng)就业(yè)形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三(sān)是就业观(guān)念的变(biàn)化导致初次进(jìn)入劳动市(shì)场时间推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风(fēng)气来(lái)看，对学历的(de)推(tuī)崇导致(zhì)本科(kē)毕业即进入就(jiù)业市(shì)场的年轻人(rén)减少(shǎo)，加上考研(yán)、考公竞争激烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客观上会将部分青(qīng)年人初次就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而(ér)导致(zhì)16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分母(mǔ)端(duān)可(kě)能(néng)会越来越重(zhòng始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗)要

　　失业人口的增加不能(néng)完(wán)全解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上升(shēng)。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相同(tóng)，在失(shī)业(yè)人口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解(jiě)释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少(shǎo)。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已经开始(shǐ)负增(zēng)长，未来青年失业率的变动(dòng)可能出现以下三种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力均在(zài)减少，但失业人口(kǒu)降幅不及(jí)劳(láo)动力(lì)降幅，青年失(shī)业(yè)率上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会(huì)随(suí)着经济(jì)复苏而(ér)减少，但经济复苏(sū)难以改变失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母下降趋(qū)势。青(qīng)年劳(láo)动力的(de)下降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率的(de)长期中(zhōng)枢。未来(lái)失业(yè)率的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来越重要，这也是(shì)人口(kǒu)长周期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和(hé)数据说明

　　青年失业率(lǜ)的两个(gè)前置概念。讨论(lùn)16-24岁人(rén)口调查(chá)失业率时，有必要明(míng)晰这一概念(niàn)的两个(gè)要点：一是调查失(shī)业率是城镇就(jiù)业范围，并非针(zhēn)对全部就业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年(nián)底我国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四(sì)成(chéng)的(de)就业(yè)人(rén)口并未(wèi)包含在内。因此(cǐ)，许多(duō)针(zhēn)对(duì)青年(nián)失业率(lǜ)的讨论以全(quán)国青年人口数量为出发点，未区分人口总(zǒng)量与城乡结(jié)构的问题，有失偏(piān)颇。本篇报告如无(wú)特别说明(míng)，各概念均是指城镇(zhèn)就业口径(jìng)。

　　二是失业(yè)率(lǜ)的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照(zhào)统计局的定义(yì)，“劳(láo)动(dòng)力指年满(mǎn)16周岁(suì)，有劳动能(néng)力，参(cān)加或要求参加社会经济(jì)活动的人员。包括就业人员和(hé)失业人员”，因此(cǐ)没(méi)有就业意愿的(de)劳(láo)动年龄(líng)人口不计入劳(láo)动力。根据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其(qí)中只有68％属(shǔ)于(yú)劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据(jù)此推算城(chéng)乡失业人(rén)口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业(yè)率来自全(quán)国(guó)月度(dù)劳动力调(diào)查。该项调查(chá)制度于2005年正式(shì)实施，每(měi)年进行两次(cì)全国劳动力抽样调查，调查范围为中国(guó)大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以(yǐ)上人(rén)口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力(lì)市场变化情(qíng)况(kuàng)，建立了(le)31个大城市月度(dù)劳动力调查制度。2013年4月(yuè)，又(yòu)将月度(dù)劳动力调(diào)查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全(quán)国月度劳动(dòng)力调查正式在全国范围内开展，调查范围覆盖全国所(suǒ)有地级市(shì)。

　　月度劳动力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是年度调(diào)查的(de)五分之(zhī)一左右。全国每(měi)月(yuè)调(diào)查约(yuē)12万户，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人(rén)口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样(yàng)本(běn)比例为1％。而每(měi)10年一次(cì)的人口普查则(zé)在长表部分纳入就业调查，长表抽样(yàng)比例(lì)是10％左(zuǒ)右(yòu)，因而(ér)人(rén)口普查的就业数(shù)据质量更高。

　　就业人员总数(shù)会根据(jù)普(pǔ)查数(shù)据进行修正，但(dàn)结构数(shù)据仍会存在差(chà)异(yì)。比如2020年(nián)的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而七(qī)普后(hòu)次年的年(nián)鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万(wàn)人。但结构数据的差异(yì)仍然(rán)存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不及预期(qī)，经济和就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究(jiū)报告(gào)：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰写人员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发(fā)布机(jī)构：德邦证券股份有限公司(sī)

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