随着公募基(jī)金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理调(diào)仓换股(gǔ)以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金(jīn)李晓星(xīng)在一季报中表示，看好(hǎo)半导体、电(diàn)动(dòng)车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域(yù)投(tóu)资机会(huì)。他认为AI 产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示(shì)，二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半(bàn)导体和制造业正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效(xiào)应。会(huì)继续(xù)在(zài)新 能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)等人也发布(bù)了一季(jì)报(bào)，均谈到(dào)了自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新(xīn)进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季(jì)度大幅调入(rù)AI相(xiāng)关概念股

　　一季报(bào)数(shù)据显示(shì)，从银华(huá)基(jī)金李晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银华中小盘精(jīng)选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华心选一年(nián)持有A 在今年(nián)一季度小幅(fú)减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的(de)是银(yín)华(huá)心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两(liǎng)年(nián)持有期(qī)、银华心享一年持有、银华(huá)心(xīn)兴三年持有(yǒu)A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)大(dà)的是银华心兴(xīng)三年持有A，较(jiào)去年(nián)底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅(fú)提高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期港股仓位(wèi)从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上升到一季(jì)度(dù)29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作银(yín)华中小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今年一季度，立(lì)讯(xùn)精密(mì)、金山(shān)办公(gōng)、用(yòng)友网络、中科创达(dá)、中微公司、星环科技(jì)-U “新(xīn)进”前十(shí)大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为第一(yī)大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得(dé)注意的是，上(shàng)述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时(shí)代、晶澳科技、德(dé)业(yè)股(gǔ)份、晶科能(néng)源、海(hǎi)光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基(jī)金减持(chí)紫光国微、华海清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报(bào)，该基(jī)金分别持有紫光国微(wēi)、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星(xīng)再次用(yòng)“千(qiān)字小作文”表达了自己对市场的(de)看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示(shì)，对于今年国内的宏观判断依然是经济(jì)整体稳健(jiàn)复(f已婚女性英文称呼，女性英文称呼ù)苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢(huī)复；我们判断由于国家自身实力的(de)不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利(lì)益共同(tóng)点变多，国际形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一(yī)季度市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又(yòu)一革(gé)命性的技术，现(xiàn)象级应用推出(chū)后，国内(nèi)外各巨头(tóu)加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　半(bàn)导体方面(miàn)，我们维(wéi)持看好国产替代(dài)方向，集中在半导(dǎo)体(tǐ)设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随(suí)国产供应商积极验(yàn)证(zhèng)导入，国(guó)内(nèi)晶圆产(chǎn)线建(jiàn)设将再度提速(sù)。在景气复苏方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全(quán)球(qiú)半导体(tǐ)下行(xíng)周期(qī)接近尾声(shēng)，经(jīng)历(lì)了过去几(jǐ)个季度(dù)的去库存，有(yǒu)望(wàng)在今年(nián)下 半年重启上行周期(qī)，向(xiàng)上(shàng)弹性取决于下(xià)游(yóu)需求恢复的力度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电(diàn)子，关注相关左(zuǒ)侧布(bù)局机会(huì)。

　　新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块(kuài)是一季度被市场(chǎng)抛弃较(jiào)多的(de)板块，交易占比和(hé)估值已经(jīng)处(chù)于历史偏(piān)低的(de)位置。只是(shì)市场对于(yú)上(shàng)涨的(de)标的(de)更多地关(guān)注利好，对于下跌(diē)的板(bǎn)块更多地(dì)关(guān)注(zhù)利空。我们总体认为现在市场对于新能源(yuán)板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板(bǎn)块(kuài)的应激(jī)式反应(yīng)。在去年的中报中，我们(men)曾经(jīng)提到(dào)了新(xīn)能源板块(kuài)的(de)一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，具(jù)有较强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源相关(guān)个股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，信(xìn)达(dá)澳(ào)亚基金冯明(míng)远(yuǎn)在管的6只基金平均(jūn)仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其(qí)中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信(xìn)澳科技(jì)创新一年(nián)定(dìng)开A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来(lái)看，以冯明(míng)远(yuǎn)的代(dài)表作信澳(ào)新能(néng)源产(chǎn)业为例，该基金一季度(dù)增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持(chí)了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)，其(qí)中，增持(chí)幅度最大(dà)的是中伟股份(fèn)，今年一(yī)季度(dù)较去年(nián)底增持(chí)了129.40％，目(mù)前(qián)持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技(jì)为(wèi)“新进”前(qián)十(shí)大个股，斯莱克(kè)、保隆(lóng)科技、比亚迪(dí)则退(tuì)出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金(jīn)对(duì)爱柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业进(jìn)行(xíng)不同程度减持，其中，减(jiǎn)持(chí)幅度最(zuì)大的(de)是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市(shì)场经(jīng)历了疫情复苏后的(de)调整修复，经济先是在大(dà)家“强复苏(sū)”的预期 中趋(qū)于(yú)明显的回暖(nuǎn)，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随(suí)后又出现了显著的回调(diào)，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细(xì)分板块的整体走势(shì)与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金(jīn)的净值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体 和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面(miàn)效应。我们(men)会(huì)继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金(jīn)旗下多(duō)位(wèi)基金经理也(yě)发(fā)布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益投(tóu)资部总监(jiān)王睿在(zài)一(yī)季报中表示，宏(hóng)观经济目前处在一(yī)个温和复(fù)苏(sū)的(de)通道，在海外(wài)加息进(jìn)入尾声后，社会流动性(xìng)将相对(duì)宽(kuān)松，宏(hóng)观(guān)及货币环境(jìng)有利(lì)于权益市场行情的开(kāi)展，二季度(dù)指数仍(réng)有可能会是震荡上(shàng)行(xíng)的态势。

　　一(yī)季度，王睿(ruì)减表示持了部分(fēn)短期达到目标价的相关品(pǐn)种，并根(gēn)据收益率预期的变(biàn)化调(diào)整了一部分科技持(chí)仓。具(jù)体来看(kàn)，以(yǐ)其代表作(zuò)中信(xìn)保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在一(yī)季度增持(chí)了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电(diàn)等个股(gǔ)，人福医(yī)药“新进(jìn)”前十大(dà)。

　　王睿在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，对(duì)于人(rén)工(gōng)智(zhì)能这一非常宏大的(de)命(mìng)题，他目(mù)前(qián)持谨(jǐn)慎乐(lè)观的态度。首(shǒu)先我(wǒ)们相(xiāng)信(xìn)这是一项会(huì)对(duì)目前(qián)的生产和(hé)生活方式带(dài)来重大变(biàn)化(huà)的(de)技(jì)术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和(hé)研究。但另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，我们目前还无法(fǎ)相对准(zhǔn)确的(de)评估这项技术革命(mìng)给具(jù)体公司和(hé)行业格(gé)局带来的影响，也不能给出大部分(fēn)公司(sī)一(yī)个相对(duì)清晰的定价，因(yīn)此我们(men)一季度暂时还没有明显增(zēng)加相关的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟(gēn)踪(zōng)。一(yī)季度我(wǒ)们(men)持仓较多的(de)电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受(shòu)到了一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的(de)信(xìn)心出现了波(bō)动(dòng)。投资者预期变化导(dǎo)致部(bù)分个股出现(xiàn)了较大回调，目前行业(yè)整体估(gū)值水平处于历(lì)史(shǐ)较低位置，而这(zhè)两个(gè)行(xíng)业未(wèi)来的发展方(fāng)向还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平(píng)的(de)一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季报(bào)在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一(yī)季(jì)度(dù)的市(shì)场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程中最重要的(de)事(shì)件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却(què)很(hěn)难。利润在(zài)产业(yè)链不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了(le)什么程度以及渗透率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值投资(zī)的基本原(yuán)理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价值会随着(zhe)时间增(zēng)长，而(ér)非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素(sù)。人(rén)工智能(néng)的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来(lái)的投资机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的(de)公司治理加持(chí)下能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。所以，我们(men)会一如既(jì)往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰(tài)星元价值优(yōu)选A代表作为例(lì)，该基金在(zài)一季度(dù)减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺水泥(ní)、美(měi)的集团，增(zēng)持了(le)工商银行、建(jiàn)发(fā)股(gǔ)份、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没(méi)有大的变化，是因(yīn)为(wèi)长期观点(diǎn)没有(yǒu)大的变化。对中国经济的长期乐观，结合(hé)当前市场提供(gōng)的较(jiào)低估值水平，让我们可(kě)以在热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随(suí)时准备证伪自(zì)己的观点，需要保持(chí)学(xué)习，永远没有(yǒu)躺平的一(yī)天。

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