券商今年一季度业绩“妥了”，基于股市良好表现以(yǐ)及去年较低的基数，行业业绩(jì)全面爆发。券(quàn)商板块也在周(zhōu)五(wǔ)呈(chéng)现集体(tǐ)大涨(zhǎng)行(xíng)情。

　　4月28日，又有(yǒu)17家(jiā)券商或上市主(zhǔ)体披露一季报，至(zhì)此51家(jiā)上市券商或上(shàng)市主体一(yī)季报悉数披露，券商整体一季度表(biǎo)现(xiàn)较好(hǎo)，增速中位数达(dá)214.54%。

　　一(yī)季度归母净利(lì)增速较(jiào)为显著的有20家(jiā)，净利增1倍(bèi)乃至数倍之多，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投(tóu)资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东(dōng)方(fāng)证券（525.67%）、兴业(yè)证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国(guó)金证券(quàn)（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）、山西证(zhèng)券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通(tōng)证(zhèng)券（214.54%）、财达(dá)证券(quàn)（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创证(zhèng)券(quàn)（110.73%）

　　依(yī)照今(jīn)年一季度归母净(jìng)利排(pái)名，新(xīn)的十大(dà)分别是中信证券(quàn)（54.17亿元）、华泰(tài)证券（32.45亿元）、国泰君(jūn)安(ān)（30.41亿元(yuán)）、海通证券(quàn)（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元）、招商(shāng)证券（22.60亿元）、中金公(gōng)司（22.57亿(yì)元）、中(zhōng)国银河（22.49亿元）、广发证(zhèng)券（21.57亿元(yuán)）、东(dōng)方财富（20.29亿元）。简单(dān)算数平均计算，中(zhōng)信(xìn)证券一季度“月赚(zhuàn)”超18亿元。

　　股市(shì)对(duì)券商一季报的优秀表现(xiàn)给予了(le)正(zhèng)面(miàn)回(huí)应，4月28日，证券(quàn)板块(kuài)指(zhǐ)数收涨2.8%，49只(zhǐ)券(quàn)商股收(shōu)红，其中35只涨幅超(chāo)2%；华西(xī)证券、中国银河盘一度涨停，二者收盘分别上涨9.81%、9%。证(zhèng)券板块连续3个交(jiāo)易日收(shōu)阳线(xiàn)，累(lèi)计涨(zhǎng)幅达3.66%。

　　2家券商净(jìng)利增15倍

　　52家上(shàng)市券商(shāng)或上市主体中(zhōng)，50家(jiā)归(guī)母(mǔ)净利同比增速为正，其(qí)中20家增速达1倍至数倍。

　　一季(jì)度归(guī)母净利增速超过(guò)10倍(bèi)的有2家券商及(jí)1家上(shàng)市主体，分(fēn)别(bié)是长(zhǎng)江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及(jí)安信证券母公(gōng)司(sī)国投资本（1260.24%）；增速超过(guò)6倍的有2家，分别是长城证券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）；增速超过5倍的有(yǒu)2家(jiā)，分别是国(guó)元证(zhèng)券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分别(bié)是兴业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券(quàn)（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）；增速(sù)超过3倍的(de)有3家，分别是华(huá)创阳安(ān)（396.97%）、国金证(zhèng)券（380.09%）、国(guó)海证(zhèng)券（333.19%）；增(zēng)速(sù)超过(guò)2倍的(de)有4家，分别是山(shān)西(xī)证券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通(tōng)证券(quàn)（214.54%）；增速(sù)达到(dào)1倍的(de)有(yǒu)3家，分(fēn)别是财达证券（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母(mǔ)净利扭亏(kuī)为盈(yíng)的(de)券商多达(dá)9家(jiā)，分别是天(tiān)风(fēng)证券、华西证券、东北证(zhèng)券、西(xī)部证券、西南证券(quàn)、红塔证券、江海(hǎi)证券、湘(xiāng)财(cái)股份、国盛金控。

　　此外，仅(jǐn)2家(jiā)券商股(gǔ)净利(lì)润同比(bǐ)增速(sù)为负值，分(fēn)别是东方(fāng)财(cái)富（-6.54%）、华林证券(quàn)（-57.59%）。

　　华林(lín)证(zhèng)券净(jìng)利(lì)与营收均出现下滑，公司一季报显示，报告(gào)期内(nèi)公司实(shí)现营业总收入为2.43亿元，同比下滑25.95%；归母净利润(rùn)为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽(jǐn)管头(tóu)部券(quàn)商的(de)增速(sù)不如中小券商“夸(kuā)张”，但头(tóu)部券商的业绩表(biǎo)现同样具有可圈(quān)可(kě)点之(zhī)处。

　　同比增速超过五(wǔ)成的头(tóu)部(bù)券商(shāng)包括海通证券（62.24%）、中(zhōng)信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广(guǎng)发证(zhèng)券（65.58%）、申万(wàn)睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高宏源（87.77%）；其他几家头部券(quàn)商及增速为华泰证(zhèng)券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中(zhōng)金公司（35.95%）、中(zhōng)国银河（44.23%）。

　　中信(xìn)证券则以54亿的(de)绝对(duì)优势，保持着业绩的(de)稳(wěn)定性。

　　此外，上市公司指南(nán)针(zhēn)在一季报中透露，2023年一季度(dù)麦高证券经(jīng)纪业务开(kāi)展取得一定(dìng)成(chéng)绩，但营业(yè睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高)利润仍未实现盈(yíng)利，一定程度(dù)上(shàng)拖累了公司(sī)整体。

　　十余家券商营收增一倍以上

　　一(yī)季度营收规模增速(sù)方面，51家券商中44家同比增速(sù)为(wèi)正(zhèng)、7家增(zēng)速(sù)为(wèi)负，同比增速中位(wèi)数为(wèi)40.93%。

　　西(xī)南证券增速领衔，其今(jīn)年一季度同比(bǐ)增速为1795.85%，这(zhè)与其(qí)去年同期营收不足亿元的低基数有(yǒu)关，其今(jīn)年一(yī)季度营收规模为7.38亿元(yuán)，去年同期营(yíng)收为(wèi)0.39亿(yì)元(yuán)。

　　今(jīn)年一(yī)季度营(yíng)收(shōu)增(zēng)速超过2倍(bèi)的(de)有2家券商，分别(bié)是天风证券（283.04%）、锦(jǐn)龙股份（204.47%）；增(zēng)速在(zài)1到2倍的有10家，分别是财(cái)通证券(quàn)（174.23%）、红塔证券(quàn)（172.78%）、国元证(zhèng)券（165.65%）、华(huá)西证券（156.55%）、长江证(zhèng)券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券(quàn)（106.59%）、海通证(zhèng)券（106.25%）；另有2家(jiā)券商营收增幅接近1倍，分(fēn)别是华安证(zhèng)券(quàn)（97.73%）、中(zhōng)泰证券(quàn)（92.77%）。

　　3家券商一季度营(yíng)收(shōu)同比下(xià)滑幅度(dù)较大，分别是国盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外(wài)4家营收(shōu)下滑的券商或上市主体分别(bié)是中银证(zhèng)券（-2.18%）、国投(tóu)资(zī)本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫(xīn)股(gǔ)份（-17.40%）。

　　一(yī)季度营收排(pái)名前(qián)十(shí)券商分别是中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)（153.48亿(yì)元）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证券(quàn)（89.93亿元(yuán)）、中国银(yín)河（86.97亿(yì)元）、海通证(zhèng)券(quàn)（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元(yuán)）、中金公司（62.09亿元）、申万(wàn)宏源（57.65亿元）、浙(zhè)商(shāng)证券（49.31亿(yì)元）。

　　头部(bù)券商中，海通证(zhèng)券(quàn)营收同(tóng)比增幅(fú)最大(dà)，为106.25%；浙(zhè)商证券以(yǐ)较(jiào)高的增速杀入营(yíng)收排名前十，其一季度营收同比(bǐ)增57.37%，招商证(zhèng)券反而被挤出前十，招(zhāo)商证券(quàn)一(yī)季度营收增速为28.74%；中信证券与中信建投营收增幅显(xiǎn)著(zhù)较(jiào)小，同(tóng)比增幅分(fēn)别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动(dòng)一季报高增

　　自(zì)营业务驱(qū)动行业业绩高增，这一(yī)观点被卖方研究普遍认可。

　　开(kāi)源证券在(zài)解读(dú)东方(fāng)证券(quàn)一季报时称，东(dōng)方(fāng)证券自营投资(zī)收益11.5亿(yì)元，去年同期亏损6.4亿(yì)元，改善(shàn)明(míng)显，期(qī)末金融资产规模为902亿，同(tóng)比增8%，环比增2%。自营(yíng)驱动一季报高增，全年盈(yíng)利增(zēng)速有望(wàng)领(lǐng)跑(pǎo)。

　　兴业证(zhèng)券认为，中信证券加大杠杆经营投资(zī)致(zhì)使利息支出有所(suǒ)增长，市场回暖下投(tóu)资业务表现亮眼，收入(rù)同比增(zēng)长96.5%至67.28亿元(yuán)。凭借卓(zhuó)越的创新(xīn)业务(wù)能力，看好公司(sī)在政策放松预期下实现估值提(tí)升。

　　西部证券在关于国金证券的研报中称，自营投资成为影(yǐng)响国金证券(quàn)业绩核心因素，一季度自营业务收入提升(shēng)至7.16亿元，自公司(sī)完成(chéng)再融资后，公(gōng)司金融投资(zī)规(guī)模(mó)稳步提升420亿(yì)元(yuán)较去年底(dǐ)增加11%。

　　西(xī)部证券(quàn)认为，自营(yíng)投(tóu)资成为影响(xiǎng)券商业(yè)绩的核心(xīn)，预期将(jiāng)在一季度(dù)迎(yíng)来(lái)反转。投资业务方(fāng)面(miàn)，下半年重点关注差异(yì)化监(jiān)管(guǎn)的措施(shī)落地，或将打开头部券商的ROE上限(xiàn)。

　　西(xī)部证券表示(shì)，2023年预期将是券商(shāng)业(yè)绩大幅修复(fù)的一年，尤其是受(shòu)到自营业务冲(chōng)击大的(de)公司预(yù)期(qī)将(jiāng)在年(nián)内实现较(jiào)大(dà)幅度的改善。

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