4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续消费(fèi)旺季强(qiáng)劲(jìn)势头(tóu)，下(xià)游(yóu)纺企(qǐ)开工(gōng)负荷(hé)高位，加(jiā)之市场(chǎng)对新(xīn)年度减产担忧加重，国内(nèi)棉价持续上涨。而国外金融(róng)市场(chǎng)风险隐忧仍存，消费延续(xù)偏弱局面(miàn)下，外棉价格承压运(yùn)行，导致国内外(wài)棉花价差不(bù)断收(shōu)缩，最终至(zhì)4月底5月(yuè)初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月(yuè)以来(lái)一直维持(chí)倒(dào)挂(guà)的格局，近期随着国内(nèi)棉(mián)价连续攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由(yóu)负转正。内盘表现(xiàn)相对较强(qiáng)的(de)原因(yīn)在于国内供(gōng)需(xū)矛盾更为突出(chū)，春节后国内需求持续修复，外贸(mào)订单表(biǎo)现也好(hǎo)于预期，叠加新疆天气不利棉花播(bō)种和出苗(miáo)，减产预期推(tuī)动(dòng)苏州区号是多少国内(nèi)棉(mián)价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉(mián)市供需趋于宽(kuān)松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高(gāo)飞堂告诉记者(zhě)， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明显，大多纺企纱线(xiàn)产品库存低位，开工负荷保(bǎo)持高位运(yùn)行(xíng)。据监测，山东(dōng)主销区4月纺企开机负(fù)荷达到75％，较(jiào)上月提高8个百分点；纺(fǎng)企所接订(dìng)单(dān)排单时(shí)间达(dá)到(dào)10天，较上(shàng)月增加2天，开工(gōng)负(fù)荷及订(dìng)单排单时间达到近两(liǎng)年来最高水平。同时(shí)由于大部分纺企纱线产品库(kù)存(cún)低位，产销压力(lì)较小，促使(shǐ)部分企(qǐ)业增加原棉(mián)储备库存(cún)，为棉花市场消(xiāo)费提(tí)供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花(huā)现货价格持续上涨，但下游纺(fǎng)企(qǐ)对高价棉(mián)花的接(jiē)受程度并不高，仍以刚(gāng)需采购为(wèi)主。5月进(jìn)入(rù)淡季后，下游(yóu)订单明显减少，购(gòu)销也较为冷清(qīng)，棉价(jià)的上涨(zhǎng)也并未有效传导(dǎo)到下游(yóu)，棉纱、坯布价格(gé)近(jìn)期均有所(suǒ)走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在供应端利多的推动(dòng)下(xià)强势上涨。中棉协调(diào)查报(bào)告显示，2023年全国植棉意向面积(jī)为(wèi)4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降(jiàng)幅较上(shàng)期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新疆地(dì)区陆续出现低温(wēn)降雨降雪天气，给棉花播种以及(jí)出苗带来了不利影响，进一步加剧了(le)市(shì)场对于新年度产量大(dà)降(jiàng)的担(dān)忧，也为减产(chǎn)炒作提供(gōng)了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回(huí)落，但近日新疆(jiāng)地区(qū)迎(yíng)来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对(duì)棉苗生长(zhǎng)产(chǎn)生(shēng)不利影响，再度引发了市场(chǎng)对于天气的关注，期(qī)价再(zài)创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种面积普遍下降，根据(jù)我们(men)的调研结果推算，2023年(nián)新疆棉(mián)花种(zhǒng)植面积总计或(huò)下(xià)降(jiàng)8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以(yǐ)来，南北(běi)疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月(yuè)初部分(fēn)地区出现(xiàn)大风沙、降(jiàng)雪(xuě)、冰雹等极端天气，导致部(bù)分棉田重(zhòng)播，预计新年度棉苗生长进(jìn)度较(jiào)去年(nián)同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重(zhòng)，或导致减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就是行(xíng)业人士对(duì)新(xīn)年(nián)度供应收(shōu)紧(jǐn)预期增强，普遍提高现货(huò)售(shòu)卖价格。4月份(fèn)国内价(jià)格明(míng)显上涨，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月初上(shàng)涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国(guó)内(nèi)供(gōng)应端方面(miàn)，在意向(xiàng)种植(zhí)面(miàn)积(jī)下降(jiàng)和播种期低温天气的双(shuāng)重作用下，新(xīn)年度棉花(huā)减产概率大大增加(jiā)。需求(qiú)端，目前(qián)下(xià)游(yóu)纺织企(qǐ)业的(de)开机率维持高位，而(ér)成(chéng)品库(kù)存(cún)仍位于(yú)历(lì)史偏低水(shuǐ)平，整(zhěng)体表现(xiàn)尚(shàng)可，需求端带来的负反馈并不明显。“不过接下来(lái)5—7月是纺织行业淡季(jì)，下游需(xū)求存在走弱的预期，短(duǎn)期对国内棉价形成一定的压力(lì)。但中长(zhǎng)期内需持续(xù)复(fù)苏(sū)的(de)逻辑并未改变(biàn)，中国已经成为支(zhī)撑(chēng)全球棉花消费复苏的(de)主力(lì)军。”李馨(xīn)说。

　　值得(dé)注意(yì)的是，4月份(fèn)欧美高通胀问题持续，使业(yè)者(zhě)担(dān)忧持续加(jiā)息的紧缩政策，或降低居民对纺织品服(fú)装的消费动(dòng)力(lì)，4月初(chū)USDA公布数(shù)据显示，中(zhōng)国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费(fèi)量为1604.1万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美(měi)棉周度净(jìng)签(qiān)约量(liàng)环比下降57％，较(jiào)4周(zhōu)均值(zhí)下降72％，进(jìn)一步使市场担忧国外棉花(huā)市场阶段性(xìng)需求下滑，外棉价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报告首(shǒu)次公布(bù)了对于(yú)2023/2024年度棉(mián)市的(de)供需预测，将全球棉(mián)花(huā)产量(liàng)小幅(fú)下(xià)调15万吨至2519万吨(dūn)，同(tóng)时将全球棉花消费量大幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最终使得期末库(kù)存(cún)较上年(nián)度去(qù)库(kù)8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显著(zhù)复苏，全球棉市供需(xū)有望转强，支撑(chēng)国际棉价重心上(shàng)移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经(jīng)济向(xiàng)好预(yù)期下，棉(mián)纺织(zhī)市(shì)场(chǎng)消费增长明(míng)显，叠加极端天气对(duì)棉花正常出(chū)苗(miáo)生长带来袭(xí)扰，供应预(yù)期收缩，促使(shǐ)棉企挺价出货意愿增强，国内棉苏州区号是多少花价格(gé)随之水(shuǐ)涨船(chuán)高；而国外(wài)弱预期背景(jǐng)下(xià)，消(xiāo)费下滑，与(yǔ)国内(nèi)形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月(yuè)初国内外(wài)棉(mián)花价差（国内棉价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现自(zì)去年4月以来首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外棉花价(jià)差延续正值(zhí)。国内棉花价格(gé)回归至外棉价格上方(fāng)，或使纺企用(yòng)棉成本增(zēng)加，后续与(yǔ)外棉市(shì)场(chǎng)的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下游步入淡季后需(xū)求(qiú)支撑(chēng)减弱，当前基本面缺(quē)乏实质性利好，天(tiān)气对产量的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽(kuān)幅(fú)振荡为(wèi)主。中长期看(kàn)，国(guó)内棉花产量(liàng)下滑是大概率事件，今年(nián)已有(yǒu)许多轧花厂在(zài)升(shēng)级改(gǎi)造(zào)加工设备(bèi)，对于产能持续扩(kuò)张的轧花厂来说，如果棉花产量面临(lín)减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会在今(jīn)年重演，中长期棉(mián)价重(zhòng)心有望继(jì)续(xù)抬(tái)升(shēng)。

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