金(jīn)融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需(xū)！

　　日(rì)前，六年(nián)一个(gè)周期轮(lún)回的白糖期(qī)货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最后一个交易日，在郑州(zhōu)商(shāng)品(pǐn)交易(yì)所交(jiāo)易的(de)白糖主力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中(zhōng)，并(bìng)未(wèi)引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的(de)高点。

　　六年一次(cì)的白(bái)糖(táng)周期

　　而上一次(cì)白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还(hái)是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约(yuē)正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中就创下7314元(yuán)/吨的(de)周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一(yī)路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意(yì)的(de)是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合约价(jià)格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年(nián)春(chūn)大约六年(nián)一次(cì)的(de)白糖(táng)周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原(yuán)因与白(bái)糖(táng)期货(huò)的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三(sān)年(nián)一个(gè)种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意(yì)社显示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖现货市场价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史对比来(lái)看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的(de)新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会(huì)发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机(jī)，甘蔗糖(táng)厂除云南省有(yǒu)3家尚(shàng)在(zài)生(shēng)产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖(táng)生产季(jì)逐(zhú)步进入(rù)尾(wěi)声，除云南地区外，广西等主产区陆(lù)续(xù)收(shōu)榨。由于广西(xī)前期受(shòu)不(bù)利天气(qì)影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖产(chǎn)量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约(yuē)530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内白糖需求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白糖来说(shuō)并不现实(shí)，由于(yú)国(guó)内糖料作(zuò)物种植面积增长有限，国内糖(táng)料作(zuò)物(wù)产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖(táng)消费量(liàng)每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分(fēn)通(tōng)过进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是，国际市(shì)场(chǎng)供需(xū)情况(kuàng)也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮(liáng)食及农业组织(zhī)（粮农组织）发布的(de)报告显示，4月国(guó)际(jì)食品价格指(zhǐ)数(shù)出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米(mǐ)的世界(jiè)报价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳(ào)大利亚等(děng)，其中前(qián)十位食糖产(chǎn)量约占(zhàn)全球(qiú)总产(chǎn)量的观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳(ào)大(dà)利亚(yà)和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一(yī)，印度正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产量下降(jiàng)危(wēi)机，加(jiā)上政(zhèng)府实施(shī)的出(chū)口限制，世(shì)界各(gè)地的糖(táng)价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大(dà)白糖(táng)龙头股中(zhōng)粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前，今年以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力(lì)合(hé)约是否会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是继续挑(tiāo)战极限，市(shì)场将会给(gěi)出答(dá)案。

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