金融界5月12日(rì)消息(xī) 国(guó)内期货市场收盘(pán)，商(shāng)品期(qī)货多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪(hù)锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱(jiǎn)跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白(bái)银深跌(diē)，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白银(yín)跟随(suí)大宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以上。根据(jù)昨夜公(gōng)布的数据(jù)，美国(guó)4月(yuè)生产者(zhě)价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生(shēng)产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发(fā)布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此前加(jiā)息结束乃至降息已(yǐ)然成(chéng)为一(yī)种共(gòng)识，因(yīn)此本周在(zài)美联储越来越多官员为鹰派站台(tái)的情况下，预(yù)计从加息结束到降息周(zhōu)期开(kāi)启(qǐ)，仍有近一个季度的时间(jiān)，在此(cǐ)期间将面临经济(jì一个立一个羽念什么字)和政策的不确定性(xìng)，贵金属部分(fēn)回吐前(qiá一个立一个羽念什么字n)期超涨的幅度。另一方面，上(shàng)周初请失业金人数升至2021年(nián)以来(lái)的最高水(shuǐ)平，劳动力市(shì)场正在降温。同(tóng)时国(guó)内社融超预期下滑，白银因工业属性偏强(qiáng)大幅(fú)下跌，在情绪修(xiū)复(fù)之前难(nán)言企(qǐ)稳(wěn)，后续还需关(guān)注海外衰退预(yù)期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期(qī)货：经济(jì)衰退预期与有色金(jīn)属走势拖累 白(bái)银如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济衰退(tuì)预(yù)期角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会面(miàn)临调整行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观经济衰退预期(qī)将会继续(xù)影响有色金属与贵(guì)金(jīn)属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数(shù)据疲软增(zēng)加(jiā)美联储政策转向宽松预期(qī)以及经(jīng)济风险(xiǎn)依然利(lì)好贵金属(shǔ)，但是美元指数大幅上升使(shǐ)得贵金(jīn)属承(chéng)压(yā)回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累(lèi)工业属(shǔ)性较强的白银走势(shì)，白银表(biǎo)现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期与有色(sè)金属大幅回落等因(yīn)素综合影响(xiǎng)下，白银高(gāo)位(wèi)回(huí)落，下方仍(réng)有一定的空间(jiān)，首(shǒu)先关注24美元(yuán)/盎(àng)司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破该位置(zhì)将会(huì)测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方(fāng)关(guān)注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏(piān)弱行情仍未(wèi)走完，建议继(jì)续等白(bái)银(yín)行情企(qǐ)稳再低位(wèi)做多。美欧银行业危(wēi)机引发避险需求，美(měi)联储政(zhèng)策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势(shì)偏弱，贵金属持续(xù)走强，当前继(jì)续关(guān)注(zhù)调整(zhěng)行情；后续政策宽松转向、经济(jì)下行风险(xiǎn)、银行业风(fēng)险(xiǎn)与债务上限风险(xiǎn)、央行购金持(chí)续等宏观因素下，黄金(jīn)将(jiāng)会不断刷新(xīn)历史新高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然(rán)是核(hé)心建议。一个立一个羽念什么字p>

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