不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思

　　4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)延续(xù)消(xiāo)费旺季(jì)强劲(jìn)势(shì)头，下游纺(fǎng)企开工负荷高位，加之市场对新年度减产担忧加重，国内(nèi)棉价(jià)持续上涨(zhǎng)。而国外(wài)金(jīn)融市场风险隐忧(yōu)仍存(cún)，消(xiāo)费延(yán)续(xù)偏弱局(jú)面(miàn)下，外棉(mián)价格承压运行(xíng)，导致国内外棉花价(jià)差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来一直维(wéi)持倒挂的(de)格局(jú)，近期随着国(guó)内棉价(jià)连续攀升(shēng)，价差逐渐收窄、由(yóu)负转(zhuǎn)正。内(nèi)盘表现(xiàn)相对较强的原因在(zài)于(yú)国内(nèi)供需(xū)矛盾更为突出，春节后国内需求持(chí)续修复，外(wài)贸订(dìng)单表现也(yě)好(hǎo)于预期，叠加新疆天气不利棉花播种和(hé)出苗，减不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思产(chǎn)预(yù)期(qī)推(tuī)动(dòng)国内棉(mián)价不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨(zhǎng)空(kōng)间(jiān)受(shòu)限。”申银万国期(qī)货棉花分析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂(táng)告诉记者， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受(shòu)消费旺(wàng)季拉动效果明(míng)显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷保持高位(wèi)运行。据监测，山(shān)东主(zhǔ)销(xiāo)区4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较上(shàng)月提高8个百(bǎi)分(fēn)点；纺企所接订(dìng)单(dān)排单时间达到10天(tiān)，较上月增(zēng)加2天，开工负荷及订单排单时间达到(dào)近两年来最(zuì)高水平。同时由(yóu)于(yú)大(dà)部分纺(fǎng)企纱线产品(pǐn)库存低位，产销压力较小，促使部分企业增(zēng)加(jiā)原棉储备库存，为棉花(huā)市场消费提供了坚(jiān)强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花(huā)现货(huò)价格持续上涨，但下游纺企对(duì)高价(jià)棉花的接受程(chéng)度并(bìng)不高，仍以(yǐ)刚需采购为(wèi)主。5月进入淡季后，下游订(dìng)单明显减少，购销也(yě)较为冷清，棉价的上涨也(yě)并未有效传导(dǎo)到下游，棉(mián)纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多(duō)的推动下强势上涨。中棉协调查(chá)报(bào)告显示，2023年全国植棉意向(xiàng)面积为(wèi)4155.75万(wàn)亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个(gè)百分点。4月份(fèn)以(yǐ)来，新疆地区(qū)陆续出现低温(wēn)降(jiàng)雨降雪天(tiān)气，给棉(mián)花播种以及出苗带来了不利影响，进(jìn)一(yī)步加(jiā)剧了市场对(duì)于(yú)新年度(dù)产量大降的担忧，也为减产炒(chǎo)作提供(gōng)了助(zhù)推剂(jì)。5月新(xīn)疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近(jìn)日新疆(jiāng)地(dì)区迎来强降(jiàng)雨，部分地区伴随大风和(hé)沙尘暴，可能会对(duì)棉苗生长(zhǎng)产生(shēng)不利影响，再度(dù)引发(fā)了(le)市场对(duì)于(yú)天(tiān)气的(de)关(guān)注，期(qī)价再创阶(jiē)段(duàn)性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花(huā)播种面积普遍下降，根据(jù)我(wǒ)们的调(diào)研结(jié)果(guǒ)推(tuī)算，2023年新疆棉花种植面(miàn)积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来，南(nán)北(běi)疆气温普遍偏(piān)低，尤(yóu)其是北(běi)疆(jiāng)因积温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬(xún)及5月(yuè)初(chū)部分地区出(chū)现大风沙(shā)、降雪、冰(bīng)雹等极端(duān)天(tiān)气，导致部分棉田重(zhòng)播，预计新年度棉苗生长进度较去(qù)年同(tóng)期或推(tuī)迟(chí)10—15日，将影响棉铃(líng)克重(zhòng)，或导致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说(shuō)，再者就是行业人士对新年度供应(yīng)收(shōu)紧(jǐn)预期增强，普遍提高现(xiàn)货售卖(mài)价格。4月份国内价格明(míng)显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉(mián)价格(gé)15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方面，在(zài)意向种植面(miàn)积下降和播种(zhǒng)期低温天气的双(shuāng)重作用下，新年度棉(mián)花(huā)减产概率(lǜ)大(dà)大(dà)增加(jiā)。需求端，目前(qián)下游纺织企(qǐ)业的开机率维(wéi)持高位，而成品库存仍(réng)位于历史偏(piān)低水平(píng)，整体表现尚可，需求(qiú)端带(dài)来的负反馈并不(bù)明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺(fǎng)织行业(yè)淡(dàn)季(jì)，下游(yóu不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思)需求存(cún)在(zài)走弱的预(yù)期，短期对国内(nèi)棉(mián)价形成一定的(de)压力。但(dàn)中长期内(nèi)需持续(xù)复苏的(de)逻辑并(bìng)未改变，中国已经成为支(zhī)撑全球棉花(huā)消费复苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问(wèn)题持(chí)续，使业者担忧持续加(jiā)息的紧缩政策，或降(jiàng)低(dī)居民对纺织品服(fú)装的消费动力，4月初(chū)USDA公布数据(jù)显(xiǎn)示，中国棉(mián)花消费(fèi)为(wèi)794.7万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万(wàn)吨(dūn)，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约(yuē)量环比下降57％，较(jiào)4周均值(zhí)下降(jiàng)72％，进一(yī)步使市场担忧国外棉(mián)花市场阶段性(xìng)需求下滑，外棉价(jià)格也随(suí)之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将全球棉花产量小幅(fú)下(xià)调15万(wàn)吨至2519万(wàn)吨，同时将全(quán)球(qiú)棉(mián)花消(xiāo)费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报(bào)告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显著复苏，全球棉市供需(xū)有望转强(qiáng)，支撑国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经济向(xiàng)好预期下，棉(mián)纺织市场消费增长明显(xiǎn)，叠加极(jí)端天气对棉(mián)花正常出苗生长带来(lái)袭扰(rǎo)，供应(yīng)预期收(shōu)缩，促使棉企(qǐ)挺价出货意(yì)愿增强，国(guó)内棉(mián)花价格随之水(shuǐ)涨船高；而国外弱预期背景下，消费下滑(huá)，与国(guó)内(nèi)形(xíng)成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉(mián)花价(jià)差（国内棉价(jià)-国外棉价）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现自去年4月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外棉(mián)花价差延续正值(zhí)。国内棉花价格回归至外棉价格上(shàng)方，或使(shǐ)纺企用棉(mián)成本增(zēng)加，后(hòu)续与外棉(mián)市场的竞争压力(lì)或增加(jiā)。

　　对于(yú)后(hòu)市，李馨认为，下(xià)游步入(rù)淡季(jì)后需求支撑减弱，当前基本面(miàn)缺(quē)乏实质性利好，天气对产量的影(yǐng)响(xiǎng)仍有(yǒu)待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国(guó)内棉花产量(liàng)下滑是(shì)大概率(lǜ)事件，今年(nián)已有许多(duō)轧花(huā)厂(chǎng)在升级(jí)改造加工(gōng)设备，对(duì)于产能持续扩(kuò)张的轧(yà)花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大概率会在今(jīn)年重演，中长期(qī)棉价重心有望(wàng)继续抬升(shēng)。

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