5月迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对于人(rén)工智能(néng)、消费(fèi)、新能源等(děng)板块看法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多家券商(shāng)发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共计推荐(jiàn)了154只金股，从(cóng)行(xíng)业来(lái)看，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，两者(zhě)一(yī)定程度与中(zhōng)特(tè)估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这也(yě)与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能(néng)会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推(tuī)荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时被2家及以上的机(jī)构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐(jiàn)，分别是(shì)三七互娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号(hào)放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝(jué)大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商(shāng)中仅11家(jiā)券商(shāng)金(jīn)股策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不如近几期，主要与大(dà)盘行情(qíng)的(de)撕裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的演(yǎn)绎体现在热门(mén)金股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时(shí)代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以(yǐ)上的回(huí)撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行情怎么(me)走？机(jī)构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份(fèn)的投资方(fāng)向做(zuò)了预判，综合多(duō)家观点，券(quàn)商们(men)对(duì)五月的(de)大盘(pán)的(de)看法(fǎ)比(bǐ)较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对(duì)地产股的走势机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有五斤等于多少克，五斤等于多少克千克事件驱动所以有短(duǎn)期的机(jī)会(huì)。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投(tóu)资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于(yú)现代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中，我们也(yě)发现了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其(qí)他年份(fèn)均现(xiàn)下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四(sì)年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示经济(jì)的微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推出和(hé)开工)不会停止;同时(shí)，管(guǎn)理层对(duì)信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容(róng)忍度正在降低(dī)，但在投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经济周期(qī)格(gé)局下(xià)，只托不(bù)举(jǔ)、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度(dù)的(de)现状。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震(zhèn)荡(dàng)格(gé)局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳(tiào)的机(jī)会，可以做一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红利释放(fàng)非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招商策略判(pàn)断在(zài)去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债(zhài)，要么(me)增加资本(běn)，减负债会带来经(jīng)济收缩压力，增资本会(huì)带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经济(jì)下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无(wú)法(f五斤等于多少克，五斤等于多少克千克ǎ)期(qī)望经(jīng)济会(huì)出现持续或者大幅改善(shàn);资金利(lì)率的(de)回落是衰(shuāi)退(tuì)性(xìng)的，不(bù)意(yì)味着流动性出现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑(duì)付(fù)打破预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一线白(bái)马等业(yè)绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白(bái)马股)

　　海通策(cè)略(lüè)展望5月市场环境，一(yī)些积(jī)极因素(sù)正出现，将(jiāng)给市场带来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预(yù)期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策性(xìng)、事件性亮点(diǎn)望提振市(shì)场情(qíng)绪。从管理层的政(zhèng)策(cè)取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极(jí)因素出现，建议(yì)备(bèi)战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市(shì)场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效(xiào)果(guǒ)难以(yǐ)对冲来自房地产等领域带来的经济下(xià)行动能，基(jī)本(běn)面预期很有(yǒu)可能下修;再次(cì)，改革和结构调整依然是政策主要目标(biāo)，政(zhèng)府不托(tuō)底，政(zhèng)策不全面放松的情况(kuàng)下，房(fáng)地产(chǎn)风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监(jiān)管部门(mén)的维稳(wěn)措施亦难以改变基(jī)本面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势(shì)下跌格局(jú)。

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