国内(nèi)“五一”假期来了，但海外市场风险(xiǎn)依(yī)旧不容忽视。在美国多(duō)项重要经(jīng)济数(shù)据(jù)出炉后(hòu)，美联储也将召开(kāi)5月(yuè)议息会议，市(shì)场普遍(biàn)预期将继续加息25BP。在利(lì)好(hǎo)利空消息交织下，节后市场走(zǒu)势将如何演(yǎn)绎？

　　美国第一共(gò物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化ng)和(hé)银行(xíng)股价已(yǐ)累计下跌90％以上

　　截至周(zhōu)五(wǔ)收盘，美国第一共和银(yín)行的股价收(shōu)跌43.2％，盘中一度(dù)腰斩(zhǎn)，且(qiě)多次(cì)触发停牌(pái)，原(yuán)因是(shì)达(dá)成救(jiù)助(zhù)协议以维持该银行运(yùn)营的(de)希(xī)望在变得渺(miǎo)茫(máng)。该(gāi)股今年已下(xià)跌90％以(yǐ)上(shàng)。消息人(rén)士(shì)称，该银行很有(yǒu)可能会被美国联邦储(chǔ)蓄保险(xiǎn)公司（FDIC）接(jiē)管。

　　根(gēn)据美媒(méi)报道，自(zì)美国第一共和(hé)银行公布其第(dì)一(yī)季度(dù)存款下降40.8％至1045亿美元后，该银行股价在接下来的两天内下跌超过60％，创下历史新低。目前包括(kuò)来自(zì)美国联(lián)邦(bāng)储蓄保险(xiǎn)公司、财政部和美联储的(de)官员正在与其他银行进行(xíng)协调会议，为第一共和银行制定救助(zhù)计划(huà)。

　　美联储反省硅谷银(yín)行倒闭，寻求大范(fàn)围加强银行(xíng)规管

　　在当(dāng)地时间4月(yuè)28日公(gōng)布(bù)的内部审查报告中，美联储(chǔ)承(chéng)认，对于上月(yuè)硅谷银(yín)行的倒闭案，美联储(chǔ)难辞其咎，倒闭(bì)既源(yuán)于该(gāi)行自身风险(xiǎn)管理薄弱(ruò)，也和美联储的审(shěn)查督(dū)导行动拖沓有关。

　　美联(lián)储认为，银行业审查员未能(néng)采(cǎi)取有力行(xíng)动解(jiě)决(jué)硅谷银(yín)行越(yuè)来越(yuè)多的问题。美(měi)联储负责金融业监管的副(fù)主席巴(bā)尔(ěr)（Michael Barr）在报告中称，审查(chá)员未能(néng)充分认(rèn)识到(dào)，随着硅谷银(yín)行的规(guī)模扩大、复杂(zá)性增加，该行变(biàn)得有多么不堪一(yī)击(jī)。他们的确发现了风险，却没(méi)有采取足够的措施，保证该(gāi)行足够迅速地解决问题(tí)。

　　报告中，巴(bā)尔总结硅谷银行倒闭有四大成因，其中三点都和(hé)美联储(chǔ)监管不力(lì)有关。他说，美(měi)联储监管(guǎn)者的错误(wù)部分源(yuán)于，特朗普执政(zhèng)时的(de)金融业改革普(pǔ)遍(biàn)放松了对中等银行的规管。

　　巴尔还提(tí)到(dào)，美联(lián)储的文(wén)化转变似乎导(dǎo)致联储的(de)监管(guǎn)变得更宽松。这些变化体现(xiàn)在降(jiàng)低标准、增加复杂性，以及监管方式不够自(zì)信果断，它们阻碍(ài)了(le)有效的监管。

　　美(měi)联储(chǔ)认为，其银行业(yè)审(shěn)查(chá)员已经确定(dìng)了硅谷银行存在(zài)导致其(qí)倒(dào)闭的(de)一大问题(tí)——利率相(xiāng)关风险，但美(měi)联储自身的流程“过(guò)于审慎”，侧重在采(cǎi)取行动以前累积过多的证(zhèng)据。

　　美联储的数据显示，截至倒闭时，硅谷银(yín)行收到31项监(jiān)管机构的公(gōng)开(kāi)审查报告或警告(gào)，数量(liàng)是其他银行(xíng)的三倍。报告称(chēng)，随着硅谷银行壮大(dà)，近些年美联储忽视(shì)了范围更广的问题，比如该(gāi)行(xíng)多年来一直突破内部(bù)风险限(xiàn)制(zhì)，其(qí)采用的流动(dòng)性指标却显示(shì)，存款基础稳定，其利率相关风险还被评为(wèi)令人满意。

　　巴尔透露(lù)，美联储(chǔ)将重新(xīn)审查(chá)，适用于资产超过(guò)千亿美元银行(xíng)的一系(xì)列规定，包括压力测试和流动性要求(qiú)，将重(zhòng)新评估，怎样(yàng)监督(dū)和监管一家银行对利率流动性(xìng)风险的(de)风(fēng)控(kòng)。

　　巴尔说，硅(guī)谷银行倒闭(bì)表明，需要对范围更广泛的银行强化适用(yòng)的标准(zhǔn)，联储应考虑(lǜ)，让更大范围的(de)银行适用标准和的(de)流动性(xìng)规定。他呼吁，重新评估，对于超过25万美元联(lián)邦保(bǎo)险上限的银行存款，监管方的处理(lǐ)方。

　　巴(bā)尔认为，美(měi)联储应要求更广泛(fàn)的银(yín)行考(kǎo)虑(lǜ)到可出售证(zhèng)券的未实现损益，以便让银行的资本要求更好地匹配其财务(wù)状况和(hé)风(fēng)险。他暗示(shì)，对资本规(guī)划和风险管理(lǐ)不足(zú)的(de)公司(sī)，美联(lián)储可(kě)能增加资本或流动性的(de)要求，或者限制股票回购(gòu)、股息支付(fù)或高管薪(xīn)酬。

　　美总统拜登(dēng)批准内华达州和佛罗里达州重大灾难声明

　　据央视新闻(wén)消息，根据美国(guó)白宫(gōng)当地时间4月(yuè)28日的声明，美国总统拜登批准内(nèi)华达州重(zhòng)大灾难声明，他下令为3月8日至3月19日期(qī)间受(shòu)冬季(jì)风暴影(yǐng)响的(de)地(dì)区(qū)提供联邦援助。

　　此外，拜(bài)登(dēng)还于27日晚批准佛罗里达州重大(dà)灾难(nán)声明，他下令为4月12日(rì)至4月14日期间受严重(zhòng)风暴影响的地区提供联(lián)邦援助。

　　联邦援助(zhù)资金可在成(chéng)本分担的基础上提供给州政府(fǔ)和符合(hé)条件的地方政府(fǔ)以(yǐ)及某些私(sī)人非营(yíng)利(lì)组织，用(yòng)于受灾(zāi)害影响地区(qū)的应急和修复工作。

　　欧(ōu)盟与波兰等(děng)五(wǔ)国就乌(wū)克(kè)兰农产品相关事宜(yí)达成原则性(xìng)协(xié)议(yì)

　　据(jù)央视新闻消息(xī)，当(dāng)地时间28日，欧盟委员(yuán)会(huì)执行(xíng)副(fù)主席东布罗夫斯(sī)基斯对外宣布，欧委会已与保(bǎo)加(jiā)利亚、匈(xiōng)牙利(lì)、波兰、罗马尼(ní)亚和斯洛伐克(kè)就乌(wū)克兰农产品相关事(shì)宜(yí)达成原则(zé)性协议。

　　东布罗夫斯基(jī)斯表示，欧盟已(yǐ)采取行动解决欧盟成员(yuán)国和乌克(kè)兰农民的担忧(yōu)。具体措施(shī)包括(kuò)推动(dòng)波兰、斯洛伐克、保加利亚等国撤回针对乌(wū)农(nóng)产品的单(dān)边措施。从(cóng)欧盟(méng)层面(miàn)对小麦、玉米、油(yóu)菜(cài)籽、葵花籽等4种(zhǒng)农产品实施保(bǎo)障措施。为(wèi)5个受影响(xiǎng)的成员国农民(mín)提供1亿欧元的一揽(lǎn)子支持(chí)。此(cǐ)外，欧盟将继(jì)续推进包括(kuò)葵(kuí)花(huā)籽油(yóu)等产品(pǐn)的倾(qīng)销调查。欧盟将进一步确保(bǎo)乌克兰(lán)农产品通过欧盟通道出口到其他国(guó)家。

　　物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化trong>美国(guó)滞胀困境：经济继续放(fàng)缓，通胀依旧高企

　　4月(yuè)28日(rì)，美国商(shāng)务部最新公布的数据显示，美国3月核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)同比上升4.6％，预估为4.5％，前值为(wèi)4.6％。同时(shí)美国3月核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数环比(bǐ)上涨0.3％，与市(shì)场预(yù)期及前值持平。

　　据悉(xī)，剔除食品和能源的核心PCE物价指数是美联储青睐的通(tōng)胀(zhàng)指标之(zhī)一。此次公布的数据再度印(yìn)证了美国通胀的居高不下，这加大了美联(lián)储5月再次(cì)加息的可能性。报告公(gōng)布后，美国短期利(lì)率期货小幅下(xià)跌(diē)，反映出5月份加息25BP的可(kě)能性约为90％。

　　就在(zài)此(cǐ)前一天(tiān)，美国商务部公布(bù)的一(yī)季度美国宏观经济(jì)数据显(xiǎn)示，美国一季度GDP同比仅(jǐn)增长(zhǎng)1.1％，大幅不及市场预期的2％，且(qiě)增速较(jiào)前值2.6％显著放缓(huǎn)。而同(tóng)日(rì)公布的一季度核(hé)心PCE物价指数年化(huà)环比初值(zhí)升至(zhì)4.9％，超出市场预(yù)期的4.7％及前(qián)值4.4％。

　　一(yī)德期货宏观贵金属分析师张晨向期货日报记(jì)者表示，上述数据(jù)显示(shì)出美国经济放缓(huǎn)但通胀水平依旧高企的滞胀特征。不过，从美(měi)国GDP折年数同比数据(jù)来看，他认为一季(jì)度1.6％的增速较去(qù)年四(sì)季(jì)度0.9％的(de)增速出现明(míng)显回暖(nuǎn)，显示出美国经济虽(suī)有(yǒu)放缓，但韧性尚存。

　　“一季度(dù)美(měi)国GDP数据(jù)超预期放(fàng)缓(huǎn)，坐实了市(shì)场对于美国经济衰退(tuì)的忧虑，再加(jiā)上目前欧美银行信用危机(jī)的尾部效应持续存在(zài)，金融(róng)不(bù)稳(wěn)定叠加经济景气下滑，一定程度上削弱了(le)美(měi)联(lián)储货币政策的紧缩预期(qī)，同时增加了下半(bàn)年美(měi)联储降息的(de)预期。”中信建(jiàn)投期(qī)货(huò)宏观贵金(jīn)属分析师罗亮(liàng)认(rèn)为(wèi)。

　　不过，他(tā)也表示(shì)，由于(yú)反映核心个人消费支出在内的一季度PCE通胀数据持续上升，再加上周五晚间公(gōng)布的(de)3月核心PCE数据也偏(piān)强，因此美联储5月份加息(xī)基本不存在悬(xuán)念，此次GDP数据(jù)更多影(yǐng)响的是(shì)年中美联储(chǔ)的政策(cè)变(biàn)化。

　　5月加息或“板上钉钉(dīng)”，此次会议还需(xū)关注(zhù)什么(me)？

　　金瑞期货宏观(guān)贵金属分(fēn)析师吴梓杰认为(wèi)，当(dāng)前美联储(chǔ)货币政策面(miàn)临抑制通胀以及宏(hóng)观审慎两难(nán)的抉择。随着此(cǐ)前银行业危机的爆发(fā)以及一季(jì)度经(jīng)济的回落，美国(guó)当前(qián)经济的脆(cuì)弱性以(yǐ)及下行压力(lì)已经(jīng)持续增(zēng)加，但是一季度核心PCE同样大幅(fú)超(chāo)过预期，显示出核心(xīn)通胀黏性超预期。

　　“对(duì)于美联储来说，这意味着进行政策(cè)选择时(shí)不得不更加慎重。”吴梓杰(jié)预计，美(měi)联(lián)储5月(yuè)大(dà)概率将会保持加息(xī)25BP的(de)节奏，但在记者会上鲍威(wēi)尔(ěr)表态或将更加注重安抚(fǔ)市场情绪，强调对(duì)宏观(guān)风险的把控，且对(duì)未来加息的态度或将更加谨慎。

　　张晨(chén)认为(wèi)，目前市(shì)场已经对美(měi)联(lián)储5月(yuè)加(jiā)息25BP作出了充分的计价。鉴于(yú)此次会议并无最新点(diǎn)阵图和经(jīng)济展望公布，因此会议重点在于(yú)利(lì)率决(jué)议声明及鲍(bào)威尔(ěr)的会后(hòu)发言两方(fāng)面。其中，在决议声明方面，可重点观(guān)察措辞(cí)调整变化情况，特别是(shì)能否出(chū)现“停止(zhǐ)加息”相关暗示。而在会后的新闻发布会上，需(xū)要重点关注鲍威尔对于经济(jì)与(yǔ)通胀前(qián)景、后续货币政策以及银行(xíng)业危机引发的信贷收缩等方(fāng)面的观点(diǎn)论述。特别是如果出现(xiàn)“停止(zhǐ)加息”等明(míng)显鸽派暗(àn)示，则无论对于商品市场还是权益(yì)市场而言，均(jūn)构(gòu)成短期提振。

　　罗亮认为，此(cǐ)次(cì)美联储会(huì)议需要关注三个(gè)方面(miàn)：一是(shì)考虑(lǜ)到通胀(zhàng)的顽(wán)固性，美联储是(shì)否会透(tòu)露其愿(yuàn)意容忍(rěn)更高水平的通胀；二是美联(lián)储对于目(mù)前金融以及经济风险的(de)判断，到底是短期风险还(hái)是长期(qī)风险；三(sān)是美联储未来的(de)货币(bì)政策(cè)预期，比如是否透露下半(bàn)年将降息或者不降息(xī)。

　　他认为，如果(guǒ)美联储(chǔ)依然偏鹰(yīng)派，则预期风险资产将(jiāng)继(jì)续回调，美债利率曲线(xiàn)会加深倒挂的程度，对市场而(ér)言(yán)偏负面；如果美联(lián)储偏(piān)鸽派，那(nà)市(shì)场风险偏好会再度上升(shēng)，美元指(zhǐ)数预(yù)计(jì)显著下行，贵金(jīn)属将(jiāng)领涨(zhǎng)资产。

　　吴梓杰表示，由于当前市场对(duì)5月加息25BP已经(jīng)计价较为充分，预计(jì)加(jiā)息结果不会引起市场较大波动，但是对于6月及以后偏鹰的政策预期交(jiāo)易依(yī)旧不足(zú)。因此，他(tā)认为本(běn)次会议上需要重点关注美联(lián)储声明以及鲍威尔在记者会(huì)上(shàng)对(duì)未来政策(cè)路径的展(zhǎn)望。“尤其(qí)是如果美(měi)联储意外偏鹰，比如表现(xiàn)出了6月仍(réng)将加息的倾(qīng)向，则(zé)市场(chǎng)或(huò)将面临较(jiào)大(dà)的(de)冲击，相关(guān)风(fēng)险资(zī)产有(yǒu)意外下跌的风险(xiǎn)。”他说。

　　贵(guì)金属市场面(miàn)临涨跌两难局面(miàn)

　　近期美元指数持稳，贵金属行情(qíng)则表(biǎo)现乏力。张晨认为，4月以(yǐ)来，欧美银行业风险事件溢出(chū)影响逐渐(jiàn)减弱，市场对于美联储货币(bì)政策迅(xùn)速转向的(de)乐观预期(qī)出(chū)现(xiàn)一定修正，贵金属市场出现高位振荡调整(zhěng)，但总体回调幅度有限。

　　当下来(lái)看，他认为贵金属市场(chǎng)在利多(duō)、利空因素间来回拉扯(chě)。利多因素方(fāng)面，美联(lián)储加息临近尾声，对贵(guì)金(jīn)属(shǔ)价格的压制边际减(jiǎn)弱。同时，美(měi)国经济前(qián)景黯(àn)淡，债务上限悬而未决(jué)以及银行业风(fēng)险事件余波反复，不断激发市(shì)场避险(xiǎn)情绪(xù)。从(cóng)更为宏观的角度来看，全球“去美元化(huà)”方(fāng)兴未(wèi)艾(ài)，各国(guó)央(yāng)行(xíng)强化黄金资产储备功能，使得央行(xíng)“购金潮”经(jīng)久不息。上述种种(zhǒng)因素均对贵金属价格形成支撑。

　　而(ér)利(lì)空因素(sù)主要是，市场和美联储对于(yú)后续(xù)货(huò)币政策之间的预(yù)期差，以(yǐ)及美国经济层面的(de)韧性犹存(cún)。“特别是就(jiù)业市场尽管(guǎn)过热态势有所缓和(hé)，但无(wú)论是新增非农就业人数还是失(shī)业率指(zhǐ)标(biāo)，还远未触(chù)及经济衰退以及美联储货币政(zhèng)策转(zhuǎn)向(xiàng)的(de)阈值区间，这极有可能造成通(tōng)胀回归波(bō)折反复，进而引发美联(lián)储货币(bì)政策前景预期摇摆。”他说。

　　他预计，在5月美(měi)联(lián)储议(yì)息会议落(luò)地后的一段时(shí)间内，市场(chǎng)仍然(rán)会延续(xù)上述的修正走(zǒu)势，美联(lián)储还需(xū)在更多(duō)数据指引(yǐn)以(yǐ)及(jí)银行风险(xiǎn)事(shì)件落地后，再相机作(zuò)出政策调(diào)整，而在此之前预(yù)计仍会延续当前(qián)“走一步看一步(bù)”的决策思路。而市场对于年(nián)内降息(xī)的(de)乐观预(yù)期的修正(zhèng)空间犹存。

　　罗亮认(rèn)为，目前贵金属市场的逻辑有两条主线：一是美国经济是否会陷入衰退，二是(shì)全(quán)球贸(mào)易结算体系下(xià)美元(yuán)的(de)趋势(shì)压力。“过(guò)去20年，贵(guì)金(jīn)属价格主要锚定的是美债实(shí)际(jì)利率的变化，但是最近这种联系正在脱钩，央(yāng)行购金(jīn)以及美元结算体系的变化使得贵金(jīn)属获得了越来越(yuè)多的金融溢价。”整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，他(tā)认为(wèi)目前(qián)贵金属多头驱(qū)动的(de)逻辑还没结束，且近(jìn)期的(de)表现也是易涨难跌。从资(zī)产配置的角度来(lái)看，仍推荐将贵金属作(zuò)为多(duō)头配(pèi)置。

　　“当(dāng)前贵金属市场已(yǐ)经(jīng)表现出了一定程度(dù)的易涨难跌。”吴梓(zǐ)杰表(biǎo)示，一方面，美国经(jīng)济下行以及欧美银行业风(fēng)险(xiǎn)带来的避险情绪对贵金属价格仍有一定支撑，但边际减弱；另一方面，美国通胀高位带来的加息预测，未能对贵金属形成有力的(de)回落压力。因此，他预计贵金属市场整(zhěng)体仍(réng)以高位振(zhèn)荡为(wèi)主，在基准假(jiǎ)设下，贵金属交易主(zhǔ)线将回归通胀逻辑(jí)。他认为，当前市(shì)场对(duì)于美联储降息的(de)预期仍大幅(fú)领先美联储的官方预期，预计在高(gāo)通胀压(yā)力下，市场对降息预期(qī)的修(xiū)正或将(jiāng)带来金银价格的进一步回调(diào)。

　　市场人士提示，随(suí)着国内“五一”长假开启，还须警(jǐng)惕海外(wài)市场风险。

　　罗(luó)亮表示，近(jìn)期宏(hóng)观市(shì)场关键数据较多，导致市场(chǎng)情(qíng)绪波澜起(qǐ)伏，同时基本面因素(sù)也多(duō)空(kōng)交织，海外市场容易出(chū)现巨幅波动。同时(shí)，国内(nèi)“五(wǔ)一”假期结(jié)束后，市场将直面美联储5月利率决议(yì)落(luò)地，他预计美(měi)联储(chǔ)会议结果或将偏鸽(gē)，因此推荐节后逐渐增加风险资产的(de)头寸。

　　“鉴于(yú)国内‘五一’假期跨越5月美联储议(yì)息(xī)会议等重要事件(jiàn)，加之银行业(yè)危机及债务上限问题悬而未决，投资(zī)者要防止(zhǐ)过(guò)分(fēn)押注(zhù)引发的风险。假期后可关注贵金属回落企(qǐ)稳情(qíng)况，可以逢低布局多单(dān)。”张晨表示。

　　吴梓杰(jié)也(yě)表物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化示，由于(yú)国内(nèi)“五(wǔ)一(yī)”假期恰逢(féng)海外(wài)美联储会议这一(yī)关键时间节点，投资者(zhě)若保(bǎo)留(liú)头寸(cùn)过节，则要保(bǎo)持(chí)头(tóu)寸有(yǒu)足够安全边际，以防(fáng)“黑天鹅”事件(jiàn)带来冲击。他(tā)表示(shì)，节(jié)后贵金属或将迎来更加明确的(de)方向性(xìng)行(xíng)情，可根据美联储议息会议给出的(de)指(zhǐ)引，对贵金属进(jìn)行相应布局(jú)。

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