本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分(fēn)开(kāi)计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第(dì)2批4只北(běi)证50指数基(jī)金产品已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金和万家北(běi)证50成份指数基(jī)金(jīn)。

　　多位业(yè)内人士表示，流(liú)动性(xìng)问题是制约北交所发(fā)展(zhǎn)的(de)首要因素，不过随(suí)着公募基(jī)金加速布局(jú)，增量资金不断(duàn)涌入下，流动性问题有(yǒu)望(wàng)持续改(gǎi)善；同时，当前(qián)北(běi)交所优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估，正是长线(xiàn)资(zī)金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基(jī)金(jīn)成立(lì)过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书，该基金主要跟踪北(běi)证50成份指数，由于是发起(qǐ)式(shì)基金，认购金额(é)满1000万元即可成立，认(rèn)购期为5月8日(rì)至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第(dì)二批北证(zhèng)50指数基(jī)金产品成功(gōng)获批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基(jī)金公司拿到(dào)批文。除博时(shí)基金外，万家(jiā)基金的北证50指数(shù)产品也是以发起(qǐ)式的形式(shì)设立。

　　截至(zhì)目前，除博(bó)时基金旗下产品正在发行外，其(qí)余(yú)3只产品均已成立(lì)。其(qí)中，鹏扬北证50成份(fèn)指数(shù)基金于(yú)4月(yuè)25日成立，获2225户(hù)有(yǒu)效(xiào)认(rèn)购，募集规模3.89亿(yì)元；工银(yín)瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份(fèn)指数(shù)基金于5月5日(rì)正(zhèng)式(shì)成立，获1717户有效认购(gòu)，募(mù)集规模(mó)1.68亿元。

　　对于(yú)北(běi)证50指数的投资价值，万(wàn)家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金(jīn)经理杨坤(kūn)曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估值普遍显著(zhù)低于其(qí)他上市板(bǎn)块中业务相关度(dù)较高的同类股(gǔ)票(piào)，具(jù)有(yǒu)较大估值提升(shēng)空间。随着市(shì)场流动(dòng)性(xìng)的(de)增强和创新型中小企业的高速成(chéng)长，有望实现业绩和估(gū)值(zhí)双升，长期投资价值(zhí)显著(zhù)。

　　首(shǒu)批北证(zhèng)50指数基金月(yuè)内(nèi)加速(sù)“回(huí)血”

　　去(qù)年12月(yuè)，首批8只(zhǐ)北(běi)证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成立以(yǐ)来回(huí)报悉数为(wèi)负，其中年内平(píng)均收益率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句(lì)以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不(bù)过5月(yuè)以(yǐ)来，这(zhè)些产品开(kāi)始(shǐ)加(jiā)速“回血”，月内产(chǎn)品均获正(zhèng)收益(yì)，平均回(huí)报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数经历小幅下滑(huá)后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有(yǒu)震荡下跌(diē)，但5月(yuè)以来又开(kāi)始(shǐ)持续上涨，且市场表(biǎo)现居前。截至(zhì)5月12日，该(gāi)指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪(hù)深(shēn)市场核心指数表(biǎo)现，除(chú)红利指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只核心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)推出后，多个指数基(jī)金(jīn)相继成立，这使(shǐ)得(dé)北交(jiāo)所(suǒ)整体流动性有所改善。从中观维度来看，北交所很多优质企业的估值仍然(rán)偏低，预(yù)计随着流动性逐步改善，以(yǐ)及公(gōng)司业(yè)绩持(chí)续释放，北交(jiāo)所板块整体走(zǒu)势有望持续向好。”北京一大型(xíng)公募基金人士表示(shì)。

　　北交所官(guān)网显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)12日，北交所上市公司193家(jiā)，总股本(běn)258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所上(shàng)市公司(sī)业绩表现来(lái)看(kàn)，20进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句21年北(běi)交(jiāo)所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润(rùn)达5000万(wàn)元以上；2022年北(běi)交所上市公司全年共实(shí)现净(jìng)利(lì)润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公(gōng)司净利润超过(guò)1亿元，42家(jiā)公司(sī)连续三(sān)年实现利润(rùn)正(zhèng)增长。北(běi)交所(suǒ)上市公(gōng)司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权益基金年(nián)内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所(suǒ)两年定开(kāi)年内(nèi)收益为负(fù)外，其(qí)余9只(zhǐ)北交(jiāo)所(suǒ)主题权(quán)益基金年内(nèi)均斩获正收益。其中(zhōng)，华(huá)夏(xià)北交所创新中小企业精选两(liǎng)年(nián)定开年(nián)内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年(nián)定开、嘉实北(běi)交所精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排(pái)在(zài)二三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线资金布局(jú)良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认为，当前北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估，不过(guò)正是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　万(wàn)家北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交所市场上，制约其发(fā)展的(de)依然是市场本身(shēn)较差的流动性问题，市场制度性差(chà)异导致其与沪深市场相比，可比公(gōng)司估值表现差异较大。除了(le)继(jì)续降低(dī)投资者门槛、扩大优质上(shàng)市企业数(shù)量外，后续北交(jiāo)所市场(chǎng)有(yǒu)必(bì)要完善转板制度，畅(chàng)通转(zhuǎn)板通道，从而活(huó)跃(yuè)市场交(jiāo)易，通(tōng)过沪深市场的引领，提升(shēng)流动性，平抑估进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句值鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角度上讲，目前(qián)的北交所优质(zhì)公(gōng)司被显著(zhù)低估(gū)，也是(shì)长线(xiàn)资(zī)金布(bù)局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　华夏(xià)北(běi)交(jiāo)所创新(xīn)中小企业精选两(liǎng)年(nián)定开基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当前(qián)的位置(zhì)，对(duì)于北交所的后(hòu)续表现充满信心，信(xìn)心来源于(yú)四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估(gū)值已经(jīng)非常(cháng)便宜，他们(men)测算前几大重仓股的平均估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内，这个估值水平(píng)对于具备专(zhuān)精(jīng)特新特(tè)性的中(zhōng)小成长型企业而言是(shì)非常具有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他们(men)发现很多北交所公司今(jīn)年以来依然延续(xù)了较快的增长速度，发(fā)展(zhǎn)整体是符合预期(qī)的，业(yè)绩(jì)的持续增(zēng)长进(jìn)一步(bù)消化(huà)了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度(dù)以来(lái)北交所(suǒ)出(chū)了不少(shǎo)政策利好，包(bāo)括发布(bù)《北(běi)京证券交(jiāo)易(yì)所股(gǔ)票做市(shì)交(jiāo)易业务细则》和《北(běi)京证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所股票做市交易业务指引》，下(xià)调部(bù)分(fēn)交易(yì)费(fèi)率，北交所股(gǔ)票将纳(nà)入中(zhōng)证(zhèng)、国证跨市场指数体系(xì)，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线等(děng)政策的密集发布，可(kě)以说(shuō)对这个(gè)市(shì)场(chǎng)是加大(dà)了呵护(hù)的力度，政策的暖风对(duì)整个(gè)市场(chǎng)构成(chéng)中长期(qī)利好。

　　四(sì)是北交(jiāo)所目前新(xīn)挂牌的公(gōng)司较多，其中不乏优质的个股，供(gōng)给上来(lái)了(le)，给他(tā)们增加(jiā)了筛选的范围，尽(jǐn)管短期(qī)可(kě)能由于供给增加对整(zhěng)个市(shì)场的流(liú)动(dòng)性造成一定的扰动，但增加优质供给是市场长期发展的(de)基石(shí)，这使得他们选择优质中小专精特新(xīn)企业的(de)难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交(jiāo)所精选两年定开基(jī)金(jīn)经理张靖表示，北交所作(zuò)为新(xīn)兴(xīng)的(de)股票交易市场，目(mù)前(qián)仍处于初(chū)创期，上市股票数量还不(bù)够多，市场关(guān)注度还不高，整体估(gū)值水平相较于沪深交易所明(míng)显低估。随着宏观经济触(chù)底回(huí)升，和北交(jiāo)所(suǒ)快速(sù)发展，投(tóu)资机会应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特(tè)估(gū)”下，北交(jiāo)所作(zuò)为(wèi)A股“中特估”组成部分之一，或有望随着北(běi)交所改革的不断推进和(hé)投资(zī)者(zhě)关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季(jì)度的公募基金持仓变化来看，这一趋势(shì)已经(jīng)初露端倪，部(bù)分专精特新次新股及北证50中(zhōng)高权重、低估(gū)值(zhí)公司获增持较多。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多个被低估标(biāo)的，未来随着(zhe)北交(jiāo)所改革的不断推进和投资者关注度(dù)提(tí)升，北交所(suǒ)流动性随之改善，这些大(dà)市值、高权重、低估值的公司获得重估可能性较大(dà)。

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