为了让(ràng)自己的限售股解禁后(hòu)能(néng)获得好的(de)回报，上市公司董事长雇人拉(lā)抬自家的(de)股票价格，然后高位出货。

　　最近，中(zhōng)国证监会网站(zhàn)披露了一则行政处罚决定书，引(yǐn)发(fā)市(shì)场关(gln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式uān)注。时(shí)为新美星董事长何德平(píng)和其配偶黄(huáng)秀芳提供资金，委托(tuō)蒋维对新美星(xīng)进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高(gāo)公司(sī)股(gǔ)价，以便后续自(zì)己减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛明土、李传(chuán)武(wǔ)合谋，控制(zhì)35个证券(quàn)账户，利用资金优势、持股优势，连续集中交易(yì)新美星，影响公司(sī)股价，合计(jì)盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对此操纵证券市场行为(wèi)，罚(fá)没合计9567.12万元；还对何德平(píng)信息披(pī)露违法违(wéi)规(guī)，给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

　　我们一起(qǐ)来看看，究竟是(shì)怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股(gǔ)价

　　根据证监会行政处(chù)罚(fá)决定书披(pī)露(lù)的信(xìn)息，新美星董事长(zhǎng)、法(fǎ)定代表(biǎo)人、实际控制人何(hé)德平和他(tā)的妻子黄(huáng)秀芳(fāng)当(dāng)时向时(shí)任(rèn)独墅湖文(wén)化(huà)传播有(yǒu)限公(gōng)司董事长蒋维(wéi)，提供(gōng)保证(zhèng)金约3200万元，这些钱部分(fēn)来自他(tā)们所掌(zhǎng)控的上海海得泽广投资管理(lǐ)中心(xīn)（普通(tōng)合伙(huǒ)）（简称海得泽广(guǎng)）减持“新美星”所得。

　　他们提(tí)供资金的目的(de)是，委托(tuō)蒋维对“新美星”进行“市(shì)值(zhí)管理(lǐ)”，维持、抬高“新美星”股(gǔ)价，以(yǐ)便何德平所持“新美星(xīng)”限售(shòu)股于2019年(nián)4月(yuè)26日解禁(jìn)后(hòu)能够(gòu)获得好的回报(bào)。

　　蒋维在(zài)收到保证金后，即开始利用控制(zhì)的(de)证券账(zhàng)户(hù)并联合其他市场资(zī)金在二级市(shì)场(chǎng)买入并(bìng)交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反(fǎn)馈其操作情况。

　　据了(le)解，这(zhè)场(chǎng)操纵股(gǔ)价，蒋维还(hái)找了(le)两个帮手共同(tóng)合谋。他经人介(jiè)绍认识并联合毛明土、李传武共(gòng)同(tóng)操纵“新(xīn)美星”；毛明土、李传武(wǔ)控制(zhì)各自(zì)筹得的证(zhèng)券账户(hù)、资(zī)金开始与蒋(jiǎng)维共同交易“新(xīn)美星”；在(zài)此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递(dì)、沟通各自操盘(pán)情况，以利于两方(fāng)交易决策，更好地共同抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根(gēn)据监管披露的信息(xī)，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明(míng)土、李传武控制(zhì)“俞(yú)某华”等35个证(zhèng)券(quàn)账户（简(jiǎn)称账户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板综指26.09个百(bǎi)分(fēn)点，偏(piān)离同期行业指数(shù)25.95个百分点。账户组累计买入(rù)4583.44万(wàn)股，买(mǎi)入(rù)成交(jiāo)金(jīn)额5.82亿元，对(duì)应(yīng)卖出(chū)4669.04万股，卖出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在(zài)此期间，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合谋(móu)，利(lì)用资金优势、持股优势(shì)，连续(xù)集中交(jiāo)易“新美(měi)星(xīng)”，影响(xiǎng)股票交易(yì)价格，盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　操纵(zòng)35个账户(hù)拉抬股价(jià)、集中(zhōng)出货

　　违法(fǎ)获(huò)利(lì)近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维(wéi)联合毛明(míng)土、李传武，控制35个证券账户（简称账户(hù)组(zǔ)），是怎(zěn)么拉高“新美(měi)星(xīng)”股价，然后(hòu)出(chū)货，违法获利的。

　　总体来看(kàn)，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组连续集中(zhōng)交(jiāo)易(yì)“新美星”，申买量占(zhàn)市场申(shēn)买(mǎi)量比例超20％的交易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量(liàng)占市(shì)场申(shēn)卖量比例超20％的交易日有11天(tiān)，峰(fēng)值达(dá)到(dào)37.66％。账(zhàng)户组持(chí)股总(zǒng)数占总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达到峰值，占流(liú)通股本的比例(lì)24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备资金优势和持股优势。

　　具体来(lái)说，第一阶段(duàn)，2018年9月(yuè)26日开始，账户组持续大量(liàng)买(mǎi)入“新美星”，当(dāng)日申买排(pái)名第(dì)一，竞(jìng)价(jià)买入成交(jiāo)排(pái)名第一(yī)，至2019年2月28日期末持股量为期(qī)初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综指3.33个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期(qī)行业指(zhǐ)数（882003.WI，下(xià)同(tóng)）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组(zǔ)集中拉(lā)抬“新(xīn)美星(xīng)”，期末持股量较(jiào)期初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组(zǔ)有两段典型的(de)拉抬(tái)期间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期申买(mǎi)量68.11％，对(duì)应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不低于(yú)卖一价或市价(jià)申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间，“新美(měi)星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综指21.32个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期行业指数22.28个(gè)百分(fēn)点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日(rì)至(zhì)6月26日，账户组集中卖出“新(xīn)美星”。在此期间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指1.55个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，偏离(lí)同(tóng)期行业(yè)指数1.03个(gè)百分(fēn)点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案(àn)账户组还多次实(shí)施盘中拉抬和对(duì)倒，并(bìng)反向卖出(chū)获利的行(xíng)为。经测算，扣除佣(yōng)金和相关(guān)税费，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是(shì)委(wěi)托理财、而非操纵股价

　　证监会不(bù)予采纳，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵股价(jià)，何德平、黄秀芳及其代理人提出多点申诉意(yì)见(jiàn)，请求不予处(chù)罚：

　　第一(yī)，没(méi)有(yǒu)操纵动机。

　　第二，在案证(zhèng)据不足(zú)以证明蒋维(wéi)受何德平或(huò)黄秀芳(fāng)委托，联合(hé)他人操纵股价，一(yī)是“市值(zhí)管理”不等同于“操(cāo)纵证券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系(xì)委托理财关系，而非(fēi)操纵(zòng)股价；三是蒋(jiǎng)维没有(yǒu)将(jiāng)其(qí)与毛明土、李传(chuán)武等(děng)人讨论(lùn)交(jiāo)易新(xīn)美星的情况告知黄秀芳(fāng)或何德(dé)平，涉案股(gǔ)东名册并非黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供，蒋维(wéi)也没有向黄(huáng)秀芳反馈过股东(dōng)名册；四是蒋维没有与毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)就各自账(zhàng)户交(jiāo)易新美星的盈亏(kuī)分配进行约(yuē)定；五是蒋维账户(hù)组利(lì)益(yì)与何德平(píng)、黄秀芳利益并不(bù)一致，何德平、黄(huáng)秀芳不(bù)能(néng)控制(zhì)蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得黄秀芳资金后部(bù)分(fēn)用(yòng)于偿还(hái)债务，部分用于(yú)非法活动，属于(yú)欺(qī)诈或诈骗(piàn)。

　　第(dì)三(sān)，黄秀芳不应(yīng)对毛(máo)明土账户组、李传武账户组交(jiāo)易(yì)行(xíng)为承(chéng)担(dān)责任。

　　第四(sì)，部分账(zhàng)户不(bù)受(shòu)蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录的合法(fǎ)性及(jí)真实(shí)性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳向蒋维(wéi)提供款项不(bù)知(zhī)情、未参与，且何德平(píng)与(yǔ)黄秀芳系独(dú)立法(fǎ)律主体，即便夫妻或(huò)一致(zhì)行动人中一方存(cún)在(zài)不(bù)当行为，不应推(tuī)定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武，及他(tā)们的代(dài)理人也就是(shì)否合谋、部分(fēn)账户的控制关系、委托理财关系等(děng)提出了申诉意(yì)见。

　　对此，证监会回应，经复(fù)核，对当事人(rén)及其代(dài)理人的主要陈(chén)述(shù)意见不(bù)予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多个主体参(cān)与、多个环(huán)节实施(shī)、环环(huán)相(xiāng)扣(kòu)、锁链式的上下(xià)游衔接、合作，共同完(wán)成的操(cāo)纵(zòng)行(xíng)为。在案证据可以(yǐ)证明，何德ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委托其(qí)通(tōng)过二级市场交易影响新美(měi)星股(gǔ)价(jià)，蒋维会向黄秀芳反馈交易(yì)情况；何德平(píng)知悉并参与了本案行为(wèi)；上述(shù)行为的(de)实(shí)质是操纵(zòng)股价，并非合法理财。在案证据可以证(zhèng)明(míng)，蒋维、毛明土、李传武有共同影(yǐng)响“新美星”股(gǔ)价的意图和(hé)目标，共同(tóng)商议、谋划操盘、拉抬(tái)股价，并且采取了联合影响股价的行动，属(shǔ)于共同(tóng)操(cāo)纵行为。

　　关于违(wéi)法(fǎ)期间和(hé)责任承担，证监会表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期(qī)间蒋维控(kòng)制(zhì)的(de)账户交易“新美(měi)星”客观(guān)上(shàng)为后(hòu)续(xù)的合谋操纵起到(dào)一定(dìng)程(chéng)度锁仓(cāng)的作用(yòng)，并且根据蒋维(wéi)笔录，毛明土知道(dào)蒋(jiǎng)维(wéi)和上市公司的合作，知道(dào)蒋维已(yǐ)经(jīng)有一(yī)定(dìng)底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明(míng)土和李传武的违法期间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一致(zhì)。在此基础上，在认定及(jí)处罚时将(jiāng)合谋(móu)各方视(shì)为(wèi)一个整体，不区别(bié)对待各方账户组。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武上述(shù)行(xíng)为违反了2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第(dì)七十七条第一项规定(dìng)，构成2005年《证券(quàn)法》第二(èr)百零(líng)三(sān)条ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式所述的(de)操(cāo)纵(zòng)证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定：就操纵证券市场行(xíng)为(wèi)，对何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事长信(xìn)息披露违法

　　被予以警告并罚(fá)款

　　另外，关(guān)于何德(dé)平(píng)信息披露违法的相关情况，行政处罚(fá)决定(dìng)书披露(lù)，在新美星2016年4月上市前，海(hǎi)得(dé)泽广代(dài)何(hé)德平、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公司80万(wàn)股(gǔ)股份，占新美星上市时总股本的(de)1％。上市后，该(gāi)部分(fēn)股票继续由海得泽(zé)广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美(měi)星”股票，至2018年12月(yuè)27日(rì)减持完毕。

　　关于(yú)何德平信息披(pī)露违法，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人(rén)提出：第一，海得泽广与(yǔ)何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳二人不存在代持，涉案股份(fèn)系海(hǎi)得泽广为兰某代持，股份减持决策由(yóu)海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)和(hé)兰某作出，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀(xiù)芳指(zhǐ)定账户的原因系兰某(mǒu)向(xiàng)黄秀芳归(guī)还借款(kuǎn)本(běn)息。第二，涉案股份仅为1％，不具有(yǒu)重大性，不对投资者决策(cè)产生(shēng)重大影响(xiǎng)，情节轻微(wēi)。第三，即(jí)便认定代持成立，何(hé)德(dé)平对借(jiè)款(kuǎn)、还款等事项，不参(cān)与、不(bù)知(zhī)情(qíng)，没有主观过(guò)错，不(bù)应受到处(chù)罚。综上，请求(qiú)不予处罚。

　　对(duì)此(cǐ)，证(zhèng)监会(huì)回应，根据黄(huáng)秀芳、兰某等询问笔录(lù)、海得泽(zé)广交(jiāo)易流(liú)水、资金流水及相关银行账户流水，结(jié)合何德(dé)平、黄秀芳的配偶关系，代持资(zī)金和(hé)减持所得(dé)系家庭共(gòng)同财产，可以认定海得泽广代何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)持有新美星股票(piào)。当事(shì)人所(suǒ)提相关(guān)理由(yóu)不具有事实和法律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，何德平作(zuò)为上市公司实际控制(zhì)人，未如实(shí)告知上市公司上述持股情况，导致新美星在相关公告中均未披(pī)露(lù)相关情况，导致新美星违(wéi)反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一百九十(shí)三条第三款规定的(de)情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就信息披露违法行为，对何德平给予(yǔ)警告(gào)，并处以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

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