芦哲 首席宏(hóng)观经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我(wǒ)们将影响青(qīng)年失业率(lǜ)的因素(sù)拆解(jiě)为三方面(miàn)：①青年失业人口(kǒu)，②青年(nián)总人口，③劳动参与率，失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架(jià)，我们发(fā)现16-24岁失(shī)业人口的增加不能完(wán)全解释青年(nián)失业率的上(shàng)升(shēng)，更(gèng)重要却被忽(hū)视(shì)的因(yīn)素(sù)是青年人口和(hé)劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大(dà)幅推高青年(nián)失(shī)业率(lǜ)。假如(rú)今年3月(yuè)分母(mǔ)端(duān)的青年(nián)劳动力与2020年持(chí)平，新增约132万青年失业人(rén)口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随(suí)着(zhe)经济(jì)复苏而减少，但青(qīng)年劳(láo)动力的下降可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青(qīng)年失业率中(zhōng)枢(shū)。

　　·青(qīng)年(nián)失业(yè)率的三因(yīn)素(sù)框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率），据此可将青年(nián)失(shī)业率拆解为青年失(shī)业人口、总人口、劳动参与率(lǜ)三(sān)个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自失业增(zēng)加，不要忽(hū)略分母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要(yào)原(yuán)因。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青(qīng)年失业人口：（1）从总量来(lái)看，当前城镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业人(rén)数(shù)632万人，比(bǐ)去(qù)年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业(yè)原(yuán)因(yīn)方(fāng)面，近7成青年失业(yè)者(zhě)是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看(kàn)，三(sān)分之二(èr)的青(qīng)年失(shī)业人员接(jiē)受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集(jí)程度(dù)由低到高两个特点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳(nà)了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年(nián)就业主要(yào)转向服(fú)务业(yè)。以受教(jiào)育(yù)年(nián)限(xiàn)作(zuò)为维度，青年就业从知识密集程度较低的(de)行(xíng)业流向(xiàng)较高行业，但是(shì)知识(shí)密集型行业(yè)的(de)青年(nián)失业情况比整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化(huà)或是一季度(dù)青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因。经济(jì)复苏(sū)的主力是知识密集(jí)程度较(jiào)低的餐饮、零售等服务(wù)业，而知(zhī)识密集程度较(jiào)高的(de)生产性服务业复苏较慢，服务(wù)业就业复苏结构的(de)分化，带来青年就业和(hé)25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国(guó)农村向城镇的人(rén)口转移也在减速，新增(zēng)城镇人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超(chāo)预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动(dòng)参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与(yǔ)率的下降主要有(yǒu)三方面原(yuán)因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二(èr)是部分群体因(yīn)就业形势(shì)恶化而退(tuì)出劳动市(shì)场；三是就业观念的变化导致初次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不(bù)能(néng)完(wán)全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳(láo)动(dòng)力与2020年相同，在(zài)失业人(rén)口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业人口(kǒu)的增加只能(néng)解释当前青年失(shī)业率的一部(bù)分，另一部分则来(lái)自分母端，城镇青年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)的减(jiǎn)少。

　　·（2）未(wèi)来(lái)青年(nián)失业率(lǜ)的变动(dòng)可能(néng)出现以下三种情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时(shí)劳(láo)动力减少，青(qīng)年失(shī)业率上升；②青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；③青(qīng)年失业人口与劳动力均在(zài)减少，失(shī)业人(rén)口降幅大于(yú)劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率(lǜ)下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随着疫(yì)情后(hòu)经(jīng)济复苏而(ér)减少(shǎo)，但青年劳动力的下(xià)降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的长期中枢(shū)。未来(lái)失业率的分母端越(yuè)来越(yuè)重要。

　　·风险提(tí)示(shì)：服务业分化未收(shōu)窄；青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现明显下降；外需、房地(dì)产等不及预期，经济和(hé)就业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业(yè)率的三因素(sù)框架

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘于服(fú)务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三分(fēn)之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造(zào)到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分化或(huò)是一(yī)季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口(kǒu)：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未(wèi)来失业率的分母端可能(néng)会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有(yǒu)数(shù)据以来(lái)最高值。在疫情(qíng)影响退散、经济(jì)逐步(bù)复苏的情况下(xià)，城镇调(diào)查失业率较去(qù)年同(tóng)期(qī)大幅下降0.9个(gè)点，但青(qīng)年失(shī)业率却较(jiào)去年4月(yuè)逆势(shì)攀(pān)升2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究疫情后(hòu)留(liú)下(xià)的“疤痕(hén)效(xiào)应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动(dòng)力=失业(yè)人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见(jiàn)，影响青年(nián)失业率的主要是三个因素：①青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)；②青(qīng)年总(zǒng)人口；③劳(láo)动(dòng)参与率，其中②③决(jué)定(dìng)着青年劳动力的变化。这三个因素(sù)均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变(biàn)化都不能忽视。当(dāng)我们讨论失(shī)业率时，经常认为失业率(lǜ)上升(shēng)一(yī)定(dìng)是失(shī)业增加的结果(guǒ)，这个判断对于全年(nián)龄段失业率来说并(bìng)没有问题，因为(wèi)我国的(de)劳(láo)动力总量(liàng)（也称经济(jì)活动人(rén)口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽视(shì)分母的(de)变动，因为青年(nián)劳动(dòng)力波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳动力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口(kǒu)从496万增(zēng)加(jiā)到500万，仅(jǐn)增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳(láo)动力(lì)的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。主(zhǔ)要(yào)原因就(jiù)是(shì)失(shī)业率的(de)分(fēn)母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此(cǐ)期间从5481万人大幅(fú)减(jiǎn)至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年(nián)龄段劳动(dòng)力(lì)数量基(jī)本稳定在7.8亿(yì)，整体失业(yè)率的分母基(jī)本(běn)不(bù)变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率变动的(de)是(shì)失(shī)业人口数量（分子(zi)），但(dàn)决定青年(nián)失业率变动的(de)却(què)是青年(nián)劳动力总(zǒng)量（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青年失业人(rén)员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人(rén)数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较(中国哪里的莲子最好吃jiào)七普(pǔ)增加约132万。国家统计局在3月就业数据解读(dú)时(shí)，披露(lù)了当(dāng)前青年就业(yè)和失业人数(shù)的基(jī)本情(qíng)况：“初步测(cè)算3月份城镇青年9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参(cān)与劳动力市场(chǎng)的青年3219万人，其中就业(yè)人(rén)数2587万(wàn)人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数与去年基本持(chí)平，今年4月青(qīng)年失(shī)业率比(bǐ)去年(nián)同期高2.2个点，青(qīng)年失业(yè)人员比去年同(tóng)期多(duō)70万(wàn)人(rén)左右，比2020年七(qī)普(pǔ)多132万人。

　　从增量看(kàn)，今(jīn)年(nián)前四(sì)个月青年(nián)失业形势好于去(qù)年(nián)同期。假设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万(wàn)，青(qīng)年失(shī)业率每提高1个点，带来32万左右(yòu)的新增失业人口。尽(jǐn)管今年(nián)4月青(qīng)年失业率比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个(gè)点，但从新增青(qīng)年失业人口(kǒu)来(lái)看(kàn)，今(jīn)年(nián)1-4月约为(wèi)119万，去年(nián)同期为(wèi)125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四个(gè)月青年失业形势(shì)要好于去年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕(bì)业影响，我国(guó)青年失业率一般在上半年逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率(lǜ)或(huò)将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青(qīng)年失业(yè)者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观(guān)点认(rèn)为，青年群体由于工作经验和技能相(xiāng)对不熟练，往往在企业裁(cái)员(yuán)时首当其冲。但(dàn)根据月(yuè)度劳动(dòng)力调查数据，青年失业主(zhǔ)要原(yuán)因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例(lì)明(míng)显(xiǎn)低(dī)于35岁以上群(qún)体。根据(jù)《2021年中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未工作过(guò)的失业群(qún)体(tǐ)在16-24岁失(shī)业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比例(lì)最高是(shì)14.4％。我(wǒ)们剔除这(zhè)部分失业人群(qún)后(hòu)，剩(shèng)下(xià)的青年失业人口中，第(dì)一大失业原因(yīn)是(shì)主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员(yuán)比例从高到低依(yī)次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人(rén)员接受过大学教育。各年(nián)龄段失业人群中，年龄(líng)越低，平均(jūn)受教(jiào)育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接受过大学(xué)教(jiào)育的，这一(yī)比例(lì)在其他(tā)三个(gè)年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教育程度(dù)也大致类似，青年人由于年龄限制(zhì)，接受大学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的(de)受教育(yù)程度大幅高(gāo)于35岁以上。按照接受过(guò)大学(xué)教育的占(zhàn)比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　青年(nián)失业人(rén)口的行业与青年就业(yè)分布(bù)基本一致。青年失业人口(kǒu)呈现出行业聚集的(de)特点，主要集中在5个大类行业，2020年占(zhàn)比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和(hé)其他服(fú)务业（6.7％），这(zhè)5个(gè)行(xíng)业占(zhàn)全部(bù)青年失业(yè)人(rén)口的(de)65％左(zuǒ)右。同时，这(zhè)5个行(xíng)业也是青年就业集中(zhōng)的行业，吸(xī)纳(nà)了(le)60.7％的青年就业。从行业来看(kàn)，青年失(shī)业人口的行业(yè)分布是由就业分布决定的(de)，吸纳就(jiù)业(yè)占(zhàn)比较大的行(xíng)业，往往也贡(gòng)献了较大规模(mó)的失(shī)业。因此，在(zài)挖掘青年(nián)失业(yè)人口来自(zì)何处之前(qián)，需要研(yán)究青(qīng)年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构(gòu)变化(huà)较大，呈现出从制造(zào)到服务(wù)、知识密集程(chéng)度由低到(dào)高(gāo)两个特(tè)点(diǎn)。

　　青年就业从工(gōng)农业大量流入服务业。农林(lín)牧渔、采矿业、制造(zào)业和电热燃水的生产供应业，这四个(gè)行业是国民(mín)经济分类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年该比(bǐ)例(lì)大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业(yè)从(cóng)37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例(lì)增加超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产等其他(tā)6个服务行(xíng)业吸纳青(qīng)年就业的比(bǐ)例均(jūn)增超(chāo)1个百分(fēn)点(diǎn)。

　　以受教育年限作为维度(dù)，青年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行(xíng)业就业人员的受(shòu)教育年限，来(lái)计算各行业的知识密集(jí)程度。有5个行业的平均(jūn)受教育年限在(zài)14年(nián)以(yǐ)上，依(yī)次是：科学(xué)研(yán)究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信(xìn)息传(chuán)输(shū)、软件和信息(xī)技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金(jīn)融业外(wài)，其他四(sì)个行业(yè)是过去(qù)十(shí)年青年就(jiù)业流入的主要行业，吸纳青年就业比例的增(zēng)幅(fú)均居前列。如(rú)图10，各行(xíng)业所吸纳的青年就业比例(lì)变动与行(xíng)业平均受教育(yù)年限基本一(yī)致(zhì)，即青年就业从知识密(mì)集(jí)程度(dù)较(jiào)低的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业。

　　但是(shì)知识密集(jí)型(xíng)行业的青年失业情况(kuàng)比整体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各行业的青(qīng)年失业比(bǐ)例（该行业的青年失业人(rén)数(shù)/青年失(shī)业总人数），除以各行业的青年就业比例（该(gāi)行业的青(qīng)年就业(yè)人数/青年就业总(zǒng)人(rén)数），来(lái)作(zuò)为各(gè)行(xíng)业(yè)失业率的近似替代指标(biāo)。以这个(gè)指标来看，知识密集型行业(yè)的青年失业率大(dà)多(duō)高于全年龄段失业率，如信息技术、教(jiào)育、科研(yán)服务(wù)、公共管(guǎn)理等行业(yè)，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增加的(de)原因

　　一季(jì)度服务业(yè)复苏出现分化。今年(nián)一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的(de)增速缺(quē)口。分行业来(lái)看，批(pī)发零售(shòu)业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速(sù)均高于疫情前(qián)三年(nián)均值，这(zhè)三个(gè)行业一季度复苏情况较(jiào)好；知识密集(jí)程度更高(gāo)的房地产业、租赁(lìn)和(hé)商务服(fú)务业、信息技术服(fú)务业(yè)的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的(de)分子端来(lái)看，当(dāng)前(qián)青年失业(yè)人(rén)员增长的(de)症结在(zài)于服务业就业复苏的结构(gòu)不均(jūn)衡。一方面(miàn)，随(suí)着受教(jiào)育水平的整体提高，青年就(jiù)业大量(liàng)流向知识密集(jí)型服务业，如教(jiào)育、信(xìn)息技术等行业。另一方(fāng)面，年初疫情影响减弱后，经济复(fù)苏的主力是知识密集(jí)程(chéng)度(dù)较低的生活性(xìng)服务业，而(ér)知识密集程度较(jiào)高(gāo)的生产(chǎn)性服(fú)务业复苏较(jiào)慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来的(de)青年失业人口(kǒu)和(hé)25-59岁失业人口的分(fēn)化(huà)。房地产、互联网(wǎng)、教育(yù)[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改(gǎi)善，应届(jiè)生就业压力大；而住宿餐饮等(děng)行业就业已(yǐ)经(jīng)出现(xiàn)回暖，但对于(yú)三分之二接受过(guò)大学教育的(de)青年失业(yè)人口(kǒu)而言，这些行业的(de)就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动(dòng)力(lì)减少(shǎo)

　　青年失业率的分母(mǔ)端(duān)是城(chéng)镇青(qīng)年(nián)劳动力，主要由青年人口和劳动参与(yǔ)率决定。2022年我国开始(shǐ)步(bù)入人口负增(zēng)长时(shí)代，城镇青(qīng)年劳(láo)动力可能将步入长(zhǎng)期下(xià)降通道，这将从分母端推升(shēng)青(qīng)年失业率，或成(chéng)为疫情后(hòu)就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的(de)长(zhǎng)期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇青年劳动力首先取(qǔ)决于(yú)城(chéng)镇青年人口数(shù)量，而后者(zhě)来(lái)自于两部分，一是16-24年(nián)前的出生人口，二是乡村到城镇的(de)迁移人口，这(zhè)两部分(fēn)增(zēng)量未来(lái)都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力对应的(de)出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正(zhèng)好是建国(guó)以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均出生人口(kǒu)超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最高超过(guò)2500万，到90年代开(kāi)始明显步入下(xià)降通(中国哪里的莲子最好吃tōng)道。1986-1994年合计出(chū)生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人(rén)口减少约1762万。

　　另(lìng)一方面(miàn)，我(wǒ)国(guó)农村(cūn)向(xiàng)城镇的(de)人(rén)口(kǒu)转移(yí)也在减速(sù)。新增城镇人口从2016年(nián)开始逐年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预计今年(nián)随着疫(yì)情影(yǐng)响减弱，人员流(liú)动恢(huī)复，新增城镇人口数量会较(jiào)去(qù)年有明(míng)显(xiǎn)增(zēng)长，但(dàn)可能仍然较(jiào)难回到十三五期间超2000万(wàn)的(de)规模。当前(qián)我国(guó)城镇化率已经(jīng)达(dá)到65％以上，继续高速(sù)增长(zhǎng)空(kōng)间有(yǒu)限(xiàn)，从(cóng)乡村到(dào)城镇的迁移人(rén)口数量整体将呈现下降(jiàng)趋(qū)势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)有(yǒu)两(liǎng)个特点(diǎn)，一是低于其他年龄段群体，大部分青年在校，并(bìng)未进(jìn)入劳动市(shì)场。二(èr)是近(jìn)年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与率出(chū)现超预期下降。根(gēn)据今(jīn)年3月统计局(jú)披露的青年就(jiù)业和失业(yè)人数，当前16-24岁(suì)青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇(zhèn)青年人口中，有3219万进入或有(yǒu)意愿进入劳动市场。而2010和2020年(nián)两(liǎng)次人口普查时，青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫情(qíng)以来(lái)仅仅三年，该(gāi)指标已经下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率的下降主要(yào)有三方面(miàn)原因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁(suì)在校生(shēng)大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间(jiān)，16-24岁(suì)在(zài)校生(shēng)增(zēng)加(jiā)了706万，年均(jūn)增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年(nián)末，仅仅两(liǎng)年的时(shí)间(jiān)里(lǐ)，该(gāi)年龄段的在(zài)校生增加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快(kuài)于此前十年增速。

　　二(èr)是部分群体(tǐ)因就业形势恶化而(ér)退出劳动市场(chǎng)，在未来(lái)经济和(hé)就业好转(zhuǎn)后会回(huí)到劳(láo)动市(shì)场。2020年(nián)3月，国家统计局曾在发(fā)布会指出当(dāng)月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时(shí)，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业观念的(de)变化导致初(chū)次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风(fēng)气来(lái)看(kàn)，对学历的推崇导致本科毕(bì)业即进入就业市场的年(nián)轻人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞(jìng)争激(jī)烈，发展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将(jiāng)部分青年人(rén)初次就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁(suì)之后，从(cóng)而导致(zhì)16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失(shī)业率的分母端可能(néng)会越来越重要

　　失业人(rén)口(kǒu)的增(zēng)加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年(nián)相同(tóng)，在(zài)失业人口增加(jiā)132万至(zhì)632万人的(de)情况下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释(shì)当前青年失业率的一部分，另一部分则(zé)来自分母端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动(dòng)力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我(wǒ)国人口已经开始负(fù)增长(zhǎng)，未来青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的(de)变(biàn)动(dòng)可能(néng)出现(xiàn)以(yǐ)下三种情况：

　　①青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)增加，同时劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升；

　　②青(qīng)年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，但失业人口(kǒu)降(jiàng)幅(fú)不及劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力均(jūn)在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人口会(huì)随着经济复苏(sū)而(ér)减少，但经济复苏(sū)难以改变失业率的(de)分(fēn)母(mǔ)下降趋势。青(qīng)年劳动力的下降可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬高青年失(shī)业率的长期中枢。未来失业率的分母端可(kě)能会越(yuè)来(lái)越重要(yào)，这也是人(rén)口长(zhǎng)周(zhōu)期变(biàn)化的(de)影响之一。

　　5.附(fù)录：概念(niàn)和数据说(shuō)明

　　青(qīng)年失业(yè)率的两个(gè)前置(zhì)概念。讨(tǎo)论16-24岁(suì)人口调查失业率时，有必(bì)要明晰(xī)这(zhè)一概念的两个要点：一是调查失业率(lǜ)是(shì)城镇(zhèn)就(jiù)业(yè)范(fàn)围，并非针对全部就业(yè)人(rén)口，不包括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业大(dà)约分别(bié)占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并未包(bāo)含在(zài)内。因此，许多针对青年失业率的讨论以全(quán)国青年人口数量(liàng)为出发点，未区(qū)分人口总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特别说明，各(gè)概(gài)念均是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业(yè)率的分(fēn)母不含没有(yǒu)劳动(dòng)意(yì)愿的(de)劳动年龄人口。按照统计(jì)局的定义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经济活动的(de)人(rén)员。包括(kuò)就(jiù)业(yè)人员和失业人员”，因此(cǐ)没有就业意愿的劳动年(nián)龄(líng)人口(kǒu)不计入劳(láo)动力(lì)。根据《2022年(nián)中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国(guó)16岁以上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳(láo)动力，约(yuē)为(wèi)7.8亿，而就业(yè)人(rén)口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人口(kǒu)可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数(shù)据(jù)来(lái)看，失业(yè)率来自(zì)全国月度劳动力调(diào)查。该项(xiàng)调查制度于(yú)2005年正式(shì)实施(shī)，每年进行(xíng)两(liǎng)次全(quán)国劳动力抽(chōu)样调查，调查范围为中国大陆(lù)的城(chéng)镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳动力(lì)市场变(biàn)化(huà)情况，建立了31个大城市月度(dù)劳(láo)动力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月(yuè)度(dù)劳动力调查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月(yuè)，全国(guó)月度劳动力调查正式(shì)在全国范(fàn)围内开展，调查范围(wéi)覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳(láo)动力(lì)调(diào)查样本比(bǐ)例(lì)约(yuē)为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全国家(jiā)庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对(duì)比(bǐ)，我国年度人口(kǒu)调查样(yàng)本比例为1‰，五年一次的人口抽(chōu)样调查(chá)样本比(bǐ)例为1％。而每10年(nián)一次的人口(kǒu)普(pǔ)查则在长表部分纳(nà)入(rù)就业调查，长表抽(chōu)样(yàng)比例是10％左右，因(yīn)而人口普查(chá)的就业数据质量(liàng)更高。

　　就(jiù)业人员总数会根据(jù)普查(chá)数据进行修正，但结构数据(jù)仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人员约(yuē)为7.75亿人(rén)；而七(qī)普后(hòu)次(cì)年的(de)年鉴(jiàn)将这一数(shù)据修(xiū)正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差(chà)约2100万人。但结构数据的(de)差(chà)异仍然(rán)存在。比如(rú)《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现明显下(xià)降；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地产(chǎn)等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从三因素(sù)框架看“疤痕效应(yīng)”来自何处(chù)

　　研报(bào)撰(zhuàn)写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人(rén)）

　　对外发(fā)布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证券股份有(yǒu)限(xiàn)公司

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