衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周(zhōu)四，美国(guó)商(shāng)务部经济分析局公布(bù)数据显(xiǎn)示(shì)，美(měi)国一季(jì)度(dù)实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的(de)2.6％大(dà)幅放缓，为连续两(liǎng)个季度(dù)放缓，且(qiě)远(yuǎn)不(bù)及预期1.9％。值(zhí)得一提(tí)的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美(měi)国(guó)每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际(jì)GDP增(zēng)长的项目主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)消费者支出、出(chū)口、联(lián)邦政府、州和(hé)地(dì)方(fāng)政府支出以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投(tóu)资(zī)，拖累项(xiàng)主要(yào)包括(kuò)进口、私人库存投资和住宅固定投资(zī)。经济分析局表(biǎo)示，一(yī)季度GDP增速(sù)较去(qù)年(nián)第四季度(dù)放缓(huǎn)的(de)主(zhǔ)要原因是私人库存(cún)投(tóu)资回落以(yǐ)及非住宅固定投(tóu)资(zī)放缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高(gāo)于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但(dàn)为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程(chéng)度较小(xiǎo)。最大的(de)拖累项是私(sī)人库(kù)存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅(fú)放缓的同(tóng)时(shí)，通胀再次(cì)升温。美联储高度关注(zhù)的通胀指标——美(měi)国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一(yī)季(jì)度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然(rán)略低(dī)于预(yù)期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除(chú)食品(pǐn)和(hé)能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于(yú)前值(zhí)4.4％和(hé)预(yù)期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续(xù)第(dì)五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队发表声明称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示(shì)，由于(yú)一艘不(bù)明船(chuán)只与一艘伊(yī)朗船只在印度洋北部发(fā)生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船只的行为(wèi)违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援中(zhōng)心(xīn)发送请(qǐng)求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦(lán)截(jié)并识别该未知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不明船只的自(zì)动(dòng)全(quán)球定位发送系统被关闭(bì)并频繁(fán)改变(biàn)航(háng)线(xiàn)。在(zài)伊朗司法(fǎ)当(dāng)局的许可下，海(hǎi)军出动直(zhí)升机扣押了(le)该船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不(bù)明船只属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美(měi)国(guó)海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队(duì)海军(jūn)27日在阿(ā)曼湾扣押了一(yī)艘油(yóu)轮，美方要求立即释放这(zhè)艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴林的(de)第五舰队(duì)在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时(shí)被伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储(chǔ)回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝(pù)光的(de)视频显示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔(ěr)被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视(shì)台(tái)新近发(fā)布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基的俄罗斯人(rén)通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连斯(sī)基，回答了从(cóng)通(tōng)胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储的(de)一名发言人美(měi)东时(shí)间4月27日(rì)周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发(fā)生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参(cān)加(jiā)了一次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这是(shì)一次友(yǒu)好的谈(tán)话(huà)，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰(lán)人民(mín)的(de)背景下(xià)进(jìn)行。没有(yǒu)谈到(dào)敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似(shì)乎(hū)经过(guò)编辑，无(wú)法确认准确性。上述发言(yán)人还说，通(tōng)话事件已报(bào)交有关执法部门(mén)，出于对他(tā)们工作(zuò)的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评(píng)论(lùn)称，这番言论(lùn)看似四平(píng)八稳、无伤大(dà)雅(yǎ)，但事实就(jiù)是，骗子(zi)能通过恶作剧的(de)电话接(jiē)触(chù)到鲍威尔，这(zhè)种事(shì)实可能会(huì)导(dǎo)致美联储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基于美联储(chǔ)作为主要(yào)央(yāng)行的(de)影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高(gāo)官的言论通常受到投资(zī)者和商界(jiè)人(rén)士的密切关注，有(yǒu)时会(huì)引发股(gǔ)市波动。而(ér)且，美联储官员(yuán)同他人的私下(xià)会面时常引发争议，因(yīn)为外界(jiè)认(rèn)为(wèi)，联储(chǔ)官员的言论可能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔(ěr)上当的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些(xiē)年不止(zhǐ)一次(cì)成(chéng)功骗取(qǔ)国外政客和他们通话，而且通(tōng)常(cháng)将将(jiāng)通话(huà)视频公之(zhī)于(yú)众，就(jiù)是为(wèi)了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾(céng)假扮乌(wū)克兰(lán)前(qián)总统波罗申科和德(dé)国前总理默克(kè)尔通话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在(zài)对话中直(zhí)接问他们(men)是不(bù)是冒牌货。今年早(zǎo)些(xiē)时(shí)候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲(zhōu)央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在(zài)宏观风险(xiǎn)蔓延下(xià)，国内外油(yóu)价出现(xiàn)大(dà)幅(fú)回(huí)落(luò)。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上(shàng)涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化(huà)工分析师杜冰沁在接受期货日(rì)报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所(suǒ)企稳，或为(wèi)超(chāo)跌后(hòu)的情绪修复(fù)。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外盘(pán)，海通期货能源化(huà)工(gōng)研究中心负责人杨安(ān)表示，一方面是由于近期(qī)油轮运费(fèi)回落，运(yùn)输成本下降，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另一方面是当(dāng)前国内即(jí)将(jiāng)迎来五一假期，而目(mù)前国(guó)际市场宏观(guān)风险(xiǎn)具有很大不确定性(xìng)，恰逢油(yóu)价大(dà)幅回调之际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪(xù)更为明显，也(yě)使得(dé)内盘(pán)原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告(gào)诉记者，美国(guó)银行业危机风波再(zài)起，叠加美国债(zhài)务压力及经济衰退(tuì)风险可能削(xuē)弱欧美(měi)能源(yuán)需求(qiú)，风(fēng)险资产面临较大压(yā)力，从而推动本周油价油价下(xià)跌。而(ér)原油作为金融(róng)属性(xìng)最强的(de)大宗(zōng)商品(pǐn)，在此(cǐ)前3月(yuè)份就曾因银(yín)行(xíng)业(yè)危(wēi)机出现暴跌，此次美国银行业风(fēng)险再(zài)次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原油的下(xià)跌带有(yǒu)明显的情绪(xù)化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁(qìn)也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价再度(dù)承压。随着美联储加息(xī)会议的临(lín)近，美国第一共(gòng)和银行的财报和股价表现或显(xiǎn)示(shì)银行业危机仍未结束，叠(dié)加欧美经济数据(jù)表现仍然(rán)欠佳，美国(guó)消费者信心本月(yuè)降至去年7月以来的(de)最低(dī)水(shuǐ)平，市场对于美联储加息和(hé)海外经(jīng)济(jì)衰退的担(dān)忧持(chí)续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市，近期主(zhǔ)导(dǎo)原油(yóu)市场走势的宏观风(fēng)险何时会消散(sàn)？在杨安看来，目前来看(kàn)，美(měi)国银行业危机风险在未来一段时间内仍将(jiāng)不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联储议(yì)息会议将(jiāng)再迎(yíng)来(lái)加息窗口，对此投资者也高度关(guān)注美联储利率政策(cè)的变化(huà)，宏(hóng)观层(céng)面的不(bù)确定性(xìng)成为(wèi)影响整个金融市(shì)场的主要因素，这是投(tóu)资者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储即将公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并且由(yóu)于(yú)近(jìn)期美联(lián)储(chǔ)官(guān)员表态偏鹰，对于后续何(hé)时(shí)停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行将于5月4日举行(xíng)货币(bì)政策(cè)会议(yì)，基于当前欧(ōu)元区的(de)高(gāo)通胀水平，预计欧洲央行和英国(guó)央(yāng)行也将维持加(jiā)息(xī)政策(cè)，因此市(shì)场对于海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不(bù)过(guò)，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶(è)化(huà)。杜冰(bīng)沁分析认为(wèi)，即(jí)将到来的五一(yī)长(zhǎng)假(jiǎ)和美国夏(xià)季出行旺季预计对于需求会(huì)有(yǒu)一定支撑(chēng)，预计近(jìn)期(qī)国际油价仍将面(miàn)临宏观情(qíng)绪(xù)和基(jī)本面的(de)博(bó)弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也(yě)表示，后(hòu)市原(yuán)油供(gōng)需逻辑(jí)不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价(jià)带来极大(dà)影响；此(cǐ)外(wài)美国(guó)原(yuán)油活跃钻井平台已经(jīng)连续(xù)半年维(wéi)持低位，1230万桶/日(rì)的(de)产量将越来越难以持(chí)续，后续的减产将很快到来；此(cǐ)外(wài)在(zài)5月美(měi)联储加息后，宏观(guān)面(miàn)的(de)悲观情绪或将逐步消退，后期(qī)原油市场将转入对供(gōng)应面的减(jiǎn)产逻辑(jí)中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区间将(jiāng)更为模糊(hú)，在(zài)美国储备政(zhèng)策难以改动(dòng)的情(qíng)况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但(dàn)从(cóng)供求关系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产以及(jí)美(měi)国产量的下滑(huá)将有(yǒu)助于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整(zhěng)体(tǐ)即将(jiāng)维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏(hóng)观及基(jī)本面(miàn)风险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三(sān)公布的EIA报告显(xiǎn)示(shì)原油超预期降库，且美国汽油(yóu)需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理下，预计(jì)今年年内剩余时段供应紧张将是原(yuán)油市场(chǎng)主基肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢调，当(dāng)然(rán)全(quán)球经济面(miàn)临衰(shuāi)退风险及欧美市(shì)场需求疲(pí)弱(ruò)也(yě)会在一定程度上抵消供(gōng)应紧(jǐn)张给市场带来(lái)的担忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏观(guān)利空(kōng)与供(gōng)应(yīng)紧张局面形成(chéng)对峙的复(fù)杂局面(miàn)下，短期(qī)内担忧情绪主导油(yóu)价回落，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)来看油价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成(chéng)本下降导致相关性(xìng)较强的高硫燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大(dà)跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃(rán)料油(yóu)的(de)下挫主要(yào)还是受到油(yóu)价影响，自身基(jī)本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低(dī)硫(liú)燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的(de)高硫(liú)燃料(liào)油降至(zhì)历史(shǐ)低点，环(huán)比下(xià)降三分之二，但同(tóng)时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有所上升，抵消了一部分中(zhōng)东出口的下(xià)滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公用事业发电需求的增长以(yǐ)及稳定的船燃加注活(huó)动(dòng)都将对亚洲高硫(liú)燃料油(yóu)市场形(xíng)成(chéng)良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜(dù)冰(bīng)沁表示，此前(qián)科威特炼(liàn)厂计划(huà)外(wài)检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月(yuè)的装船已经延迟(chí)至6月，虽然检修的装置正在逐(zhú)渐重启(qǐ)，但由于开斋(zhāi)节整体进(jìn)程较慢，预计原定本月(yuè)底恢复的(de)时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃(rán)料(liào)油市场供应的收(shōu)紧也(yě)将延(yán)长(zhǎng)，但同(tóng)时(shí)低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下(xià)，预计后市走势或较原油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升(shēng)空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内(nèi)原(yuán)油系(肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢xì)品种波(bō)动将主(zhǔ)要受(shòu)到原油价(jià)格的影响，不过基本面差(chà)异(yì)还是会让各(gè)品种表现有强弱之分(fēn)，具(jù)体来看，需(xū)求即(jí)将(jiāng)迎来(lái)旺季的高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)整(zhěng)体表现将(jiāng)强于低(dī)硫燃(rán)料油。

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