北交所开市(shì)至今一年半，公募基金投资北交所步伐(fá)不断推进，除了推出北(běi)证(zhèng)50指数基(jī)金、北交所主题基金、“专精特新”主题(tí)基金外，存量产品也加大北交所(suǒ)布(bù)局力度，今(jīn)年更有(yǒu)新(xīn)基(jī)金密集公告可投(tóu)北交所股票。

　　多家公募机构及人士表示，随着北证50指数(shù)推出，北交所活(huó)跃度(dù)抬升，部分公(gōng)司表现良好，叠加较(jiào)低的估值水平，公(gōng)募基金等专业投资者积极挖掘北交所投(tóu)资(zī)机遇(yù)，投(tóu)向北(běi)交所的意愿(yuàn)也在增加(jiā)。从长期投资的角度看，北交所(suǒ)股票处于投资相对早期阶段，更具成长空(kōng)间，符合“专精特新”属性(xìng)的(de)隐形(xíng)冠军和科技、制造等(děng)行业，长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)受到公募资金的青(qīng)睐。

　　新基金公告可投北交(jiāo)所

　　专业机构(gòu)挖掘北(běi)交(jiāo)所投资机会

　　据记者统计，截至5月13日，今年(nián)以来累计有申(shēn)万菱信沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱动(dòng)、银华(huá)心质混合、中庚港股(gǔ)通价(jià)值18个月等十多只次新基金公告可投(tóu)资于北京证(zhèng)券交易所上市股票(piào)，并(bìng)揭示(shì)了相(xiāng)关风险。

　　除了基金产品(pǐn)外，还有华商(shāng)、中庚、睿远、朱雀(què)基金(jīn)等多(duō)家基金公司也(yě)发布(bù)公告称，北交所上市股票是(shì)国内依(yī)法发行上市的股票，属于基金法规定的“上(shàng)市(shì)交易的股票”。在遵守(shǒu)基(jī)金合同所(suǒ)规定的(de)投资目标、投(tóu)资策略(lüè)、投资(zī)范围、资产配置(zhì)比(bǐ)例、风(fēng)险收(shōu)益特征和相关风(fēng)险控制(zhì)指标等前提下，公司旗下基金可参与(yǔ)北交所股票的投资。旗下新增基金如果符合基金(jīn)合同的(de)有关规定，亦可投资北交所上市股票(piào)。

　　谈及上述现象，中(zhōng)信建投基金相关投研(yán)人士表示(shì)，公募新(xīn)基金(jīn)之所以(yǐ)密集公告可投北交所，一方(fāng)面(miàn)表明(míng)专(zhuān)业投资机构敏锐(ruì)地发现了北交所相关股票潜在的投资(zī)机会，开(kāi)始加大(dà)布局力度；另一方面，北交(jiāo)所上市公司是除沪深两市以外国内最优(yōu)质(zhì)公司的代(dài)表，许多标的当(dāng)前(qián)估(gū)值水平偏低，具备(bèi)投资价值。

　　景顺长城基金也(yě)认为(wèi)，一(yī)方面从持仓(cāng)数量和持股总量的角度来看，公募参与(yǔ)北(běi)交(jiāo)所意愿(yuàn)在(zài)持续增加。另一方面(miàn)，相较于上证、深证，北交(jiāo)所上市公司数量、总(zǒng)体规模(mó)较小，流(liú)动性(xìng)较弱，去年(nián)11月北交所推出北证50指数以来，被(bèi)动资金的加入使得(dé)整个板块的成交变得更加活跃(yuè)，同时(shí)，部分公司的良好表(biǎo)现(xiàn)也使得越(yuè)来越多投资者关注到北交所(suǒ)，自然也引来更多资金的关注。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，公募(mù)基金的配置(zhì)意愿，主要取决于北交所市场的(de)赚钱效应、可投(tóu)标的(de)稀缺性(xìng)以及专(zhuān)精特新(xīn)领(lǐng)域(yù)的(de)景气度。而近(jìn)期(qī)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)市场出现(xiàn)积极(jí)信号：2022年(nián)年(nián)报中，多只公募基(jī)金产品出(chū)现(xiàn)在(zài)北交所公(gōng)司前(qián)十(shí)大股(gǔ)东(dōng)名单中；北(běi)交所较大规模公(gōng)司去(qù)年业绩涨(zhǎng)势(shì)良(liáng)好，今年一季度(dù)盈利(lì)表现继续向好；次(cì)新基金在(zài)北交(jiāo)所(suǒ)的持股集中度高。“预计随着后续市场流动性的改善和创(chuàng)新型(xíng)中(zhōng)小(xiǎo)企业的高速(sù)成长(zhǎng)，北交所投资(zī)有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流(liú)动(dòng)性等(děng)制约，初步“试水”北交所市场的公募基金，在(zài)投资(zī)比例、策略上也存在差异(yì)，但(dàn)未来会加大对北(běi)交所市(shì)场的研究和投资(zī)。

　　鑫元基金表示，结合(hé)北交所(suǒ)的战淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次略定位和上(shàng)市公司“小而美”的特征，预计次新基金投资将深入(rù)细分产业链的研究，挖掘市场前景大、竞争壁垒高、业绩(jì)确定性强的个(gè)股(gǔ)机(jī)会。同时(shí)，也可根据主(zhǔ)板上一些成长(zhǎng)赛道的(de)公司估值水平，在北交所中(zhōng)进行映(yìng)射，选择(zé)估值水平显著偏(piān)低(dī)的公司进行投资。在组(zǔ)合配置上，力求均(jūn)衡和(hé)风险分散，降低中小企(qǐ)业经(jīng)营波(bō)动大的风险。此外，北(běi)交所(suǒ)相关基金(jīn)也会积(jī)极参与(yǔ)转板、新股发行等投(tóu)资机会。

　　中信建投基(jī)金(jīn)上述(shù)投研人士(shì)也称，我们高(gāo)度重视北交(jiāo)所投资机会，目前有一只北(běi)交所主题基金，未来一(yī)方面会根据市场情(qíng)况，择机发行更多以北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票为主要(yào)投资范(fàn)围(wéi)的基(jī)金产(chǎn)品，另一方面，不(bù)排除将存量基金产品的投资范围(wéi)扩大至北交所股票，同(tóng)时(shí)会(huì)增加研究(jiū)团队拓展对北(běi)交所股票的研究深(shēn)度(dù)和广度。

　　持(chí)仓总市值(zhí)达43.2亿元(yuán)

　　持有(yǒu)数量达历史最(zuì)高

　　从公募持仓北交所股票(piào)总市值情况看，截(jié)至(zhì)2022年底，全(quán)市场公募基金持有北交所个股数量82只，达到历史最高水平；持(chí)股(gǔ)总量(liàng)2.44亿股，半年增长24％；但(dàn)持仓(cāng)总市值43.2亿元，半年下(xià)降了(le)36％。

　　不过，从(cóng)2021年(nián)11月15日开市以(yǐ)来，公募投资(zī)北交所总市值总(zǒng)体呈现震荡(dàng)攀升的态势。

　　“北(běi)交(jiāo)所(suǒ)开板初期上市公司中，与(yǔ)新能源(yuán)行业相关的(de)个股市值(zhí)占比较高，而去年下半年新(xīn)能源行业整体回(huí)调幅度较大，带动(dòng)投(tóu)资北(běi)交(jiāo)所(suǒ)市值有所(suǒ)回落。”景(jǐng)顺(shùn)长城基(jī)金相关负(fù)责人称。

　　而从今年年初看，北(běi)证50指(zhǐ)数一度出现快速上(shàng)涨(zhǎng)势头，2月份以来震荡下(xià)行，目(mù)前年内收跌-0.23％。不(bù)过，从(cóng)长期投资的角(jiǎo)度看，北交所的投资(zī)价值(zhí)仍(réng)然受到公(gōng)募(mù)资金的青睐。

　　景顺长城基金表示，北(běi)交所当(dāng)下(xià)呈(chéng)现的(de)特征(zhēng)类似于一级半的市场，即投资阶段相比一级市场(chǎng)（股权(quán)投资）更加成(chéng)熟，但对(duì)比上证、深证的大多(duō)数(shù)公司而言又(yòu)相对(duì)早期，可投资标(biāo)的规模也相对更小(xiǎo)；但从长期投资(zī)的(de)角(jiǎo)度来说，这也(yě)意(yì)味着更大(dà)的成长空间和(hé)收益率预期(qī)，故我们认为北交所具备(bèi)良好(hǎo)的长期投资价(jià)值。

　　具体(tǐ)落实在投资层面，景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城基(jī)金表示，我们对于具(jù)体行业没有明确(què)的偏好，但是整体还是比较看(kàn)好细(xì)分(fēn)行业的、符合“专精特新”属(shǔ)性的隐形冠军(jūn)：这(zhè)些公司虽然普遍规模较小(xiǎo)、受到的关(guān)注度可能(néng)不高(gāo)，但在其所属行业(yè)中拥有较强的(de)竞争力，在(zài)研发(fā)投入的强度上(shàng)、成长性(xìng)指标上，也不(bù)弱(ruò)于创业板、科创(chuàng)板的上市公司，而(ér)且由于市值较小，可能反而拥有(yǒu)更大的成(chéng)长空间。

　　鑫(xīn)元基金也(yě)表示(shì)，从中长期(qī)视(shì)角看，随(suí)着北交所交易制度的不(bù)断完(wán)善、已上市企业的(de)投(tóu)资价(jià)值不(bù)断(duàn)明确(què)，以及(jí)场(chǎng)内流动性不断提升(shēng)，势必会吸引更多(duō)优秀的(de)企业、活(huó)跃的资金流入。北证50指数估值(zhí)有向上修复的空(kōng)间，当(dāng)前配置(zhì)的性价比较高，胜率和赔(péi)率都(dōu)非(fēi)常具(jù)备吸引力。

　　结合当前(qián)的北交所整体估值水平，叠(dié)加2023年(nián)下半年(nián)打开的降(jiàng)息窗口(kǒu)，鑫元基(jī)金将重点关注成(chéng)长(zhǎng)赛道，尤其是具有(yǒu)专精特新特性的(de)成(chéng)长股。在行(xíng)业的稀缺性(xìng)方面，投资(zī)者可重点关注具有高成长性、国产化逻辑强的优(yōu)质产业链。更多的阿尔法收益可能(néng)聚(jù)焦在科技和制造两大赛道，包(bāo)括汽车(chē)、半导体(tǐ)、碳中和、军工蕴藏(cáng)较多左侧投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　中信建投基金相(xiāng)关投研人士也称，北交所有一大批(pī)优秀的创新型中小企业，借(jiè)国家政策支(zhī)持的东风和企业自身的努力，我们(men)相(xiāng)信会有(yǒu)相当体量的企业成长成为(wèi)大型(xíng)企业，这个成(chéng)长(zhǎng)的过程会(huì)给投资者带来丰(fēng)厚回报(bào)，因此我们认为北交所具备长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)。“具(jù)体细分而言(yán)，我们更(gèng)加(jiā)看好(hǎo)电力设(shè)备、机械设备(bèi)、医(yī)药生物等三个领域。”

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