钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿(yì)投资(zī)，传(chuán)艺科技(jì)是真跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又(yòu)腰(yāo)斩的股价(jià)似乎已经给(gěi)出(chū)注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦(yíng)绕在键(jiàn)盘生(shēng)产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过于跨界钠(nà)电池(chí)。

　　这个热门(mén)又令人遐想的题材(cái)搭配公(gōng)司(sī)释放钠电池项目进展的“积极主动(dòng)”，在2022年(nián)刺(cì)激着(zhe)传(chuán)艺(yì)科(kē)技股(gǔ)价迅(xùn)速飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连板”和“五连板”妖股走势(shì)。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股价(jià)的套路(lù)完全失灵，股价又在4个多月时间极速(sù)腰斩。即(jí)便是(shì)3月(yuè)末扔(rēng)出(chū)30亿元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺(yì)科技也只(zhǐ)收获了(le)短暂的上涨，而后再未(wèi)掀(xiān)起(qǐ)波(bō)澜(lán)。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过(guò)山车式的(de)涨(zhǎng)跌折射(shè)的是市场(chǎng)对传艺科技高调跨界(jiè)钠电赛(sài)道(dào)故事的(de)怀疑(yí)：从宣布跨界到现(xiàn)在，时间不过10多(duō)月，规(guī)划产能(néng)已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落(luò)地产能骤增、锂价持续下行(xíng)，在愈加拥(yōng)挤的赛道上，夸下海口的产能又(yòu)该如(rú)何消化？过往投(tóu)资计(jì)划频(pín)频“跳票”、实(shí)际效益与(yǔ)预(yù)期天差地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便(biàn)与锂(lǐ)离子电池同时期萌芽(yá)，但由于(yú)钠电负极(jí)嵌钠能(néng)力较弱、钠电池(chí)能量(liàng)密度(dù)较低(dī)，导致其研发进度大大(dà)落后于了(le)锂电池。直到2020年后(hòu)，随着钠电(diàn)关键(jiàn)技(jì)术完成突破以及锂价不断(duàn)飙(biāo)升，钠电才(cái)作为锂电(diàn)“备胎(tāi)”之一(yī)重回人们(men)重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推出(chū)第一代钠离子电池(chí)，掀起钠电风潮(cháo)，并将风口带(dài)到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠(nà)电(diàn)炒作(zuò)如日(rì)中天之际，传艺科技于去(qù)年6月22日晚间高调宣布(bù)入局。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟投资3000万元通过全资(zī)子公司江苏(sū)智纬电子(zi)科技有限公司（以下简(jiǎn)称“智(zhì)纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业(yè)、自(zì)然人(rén)杨磊和杨崇义合作(zuò)设立控股孙公司江苏传艺(yì)钠电(diàn)科技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即(jí)涨停，当日盘后公司迫(pò)不(bù)及(jí)待召开电(diàn)话会(huì)议，向(xiàng)合计64名分析(xī)师和(hé)个人投(tóu)资者披露跨界钠电(diàn)的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产(chǎn)，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下(xià)电话，股价更加(jiā)疯涨。加上(shàng)6月23日的涨(zhǎng)停(tíng)，传艺科技宣布跨界(jiè)后一口气收出7个涨停板，市值快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价的(de)前车在前(qián)，传艺科技开始(shǐ)有意无意(yì)地“主动”披露钠(nà)电项目进(jìn)展，而公(gōng)司(sī)股价也往往在(zài)公告披(pī)露后(hòu)录得大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股(gǔ)价(jià)一度(dù)摸高至54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞股价，不到半年(nián)的(de)时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开(kāi)始掉头向下，无论其(qí)如(rú)何发布“利好”消息(xī)，股价也再难掀大(dà)风(fēng)浪，反而随着时间的(de)推移(yí)，迅速回落。截至4月20日(rì)收盘(pán)，报28.14元/股(gǔ)，4个(gè)多(duō)月时间(jiān)已(yǐ)经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日(rì)盘后，公司迫切召开电话会并(bìng)在《投资者关系活动记(jì)录表》中对外(wài)发布钠(nà)电池(chí)业务未(wèi)来规划、技术水平等涉及(jí)公(gōng)司经营的重(zhòng)大信息(xī)，但直至2022年7月9日才正(zhèng)式通过(guò)《关于(yú)对深圳证券(quàn)交易所(suǒ)关注(zhù)函(hán)回(huí)复(fù)的公告》补(bǔ)充(chōng)披露相关(guān)事(shì)项，传(chuán)艺科技及公司董事长兼总经(jīng)理邹伟民、时任董秘许(xǔ)小丽还遭深交所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股价“过山车(chē)”式上下，背后纵有游资推(tuī)波助澜，但归根结底(dǐ)还是(shì)其资金有限(xiàn)与钠电产能(néng)规(guī)划“大跃进”不匹(pǐ)配无(wú)法(fǎ)让市场信服(fú)造(zào)成的。

　　根(gēn)据(jù)公司定增预(yù)案，钠(nà)电(diàn)池二期5.5GWh项目(mù)建成(chéng)后，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根(gēn)据公司此(cǐ)前对交易所(suǒ)回复函和2023年度定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目(mù)的投资成(chéng)本(běn)约(yuē)54亿元。其中，土地购(gòu)置及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电(diàn)产能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日在(zài)公开场合演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个月的(de)时间，新上(shàng)钠离子电池全供应链项目，逐步(bù)形成(chéng)年产3万吨正极材料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨(dūn)电(diàn)解液的生产(chǎn)能(néng)力；2022年10底，中试线已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始(shǐ)试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开(kāi)演讲时提到的钠电产能(néng)规划，来源(yuán)：传(chuán)艺钠电官微

　　若按邹伟民的(de)说法，传艺科技在上(shàng)述的54亿(yì)元(yuán)资金外，还需(xū)要(yào)更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技(jì)主营(yíng)式微，年赚1亿(yì)元的盈利水(shuǐ)平显然难以撬动动辄(zhé)几十(shí)亿(yì)的项(xiàng)目。

　　传艺(yì)科技(jì)主营(yíng)输入类设备和印(yìn)制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费(fèi)电子零组(zǔ)件，具体包括笔记(jì)本/台(tái)式机电脑键盘(pán)、触(chù)控模(mó)组和鼠标(biāo)等输入(rù)类设备(bèi)及通家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗讯用板、消费电子(zi)、计(jì)算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以(yǐ)来(lái)公司经(jīng)营规模不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但(dàn)盈利并(bìng)未同步，上市当年公司归母净利(lì)润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就(jiù)已经(jīng)达到了9000万(wàn)元，净利润增长(zhǎng)乏(fá)力(lì)可(kě)见一斑。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕(yù)。2022年，公司经营(yíng)活动产生的现金流量(liàng)净额4.46亿(yì)元；截至(zhì)去年末，公(gōng)司(sī)货币资(zī)金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回(huí)函中，传艺科(kē)技曾详(xiáng)细(xì)披露过2GWh项目(mù)资(zī)金(jīn)来源：截(jié)至2022年5月31日，公司(sī)可用于钠(nà)离(lí)子电池项目的(de)自有资金仅1.61亿元，银(yín)行(xíng)授信未使用额度10.27亿元，足见其(qí)在投资(zī)钠电项目时自(zì)有资金的(de)“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一开(kāi)始(shǐ)规划(huà)的(de)一期2GWh产能，传艺科技就是准(zhǔn)备(bèi)靠(kào)银(yín)行贷款(kuǎn)解决。后(hòu)一(yī)期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加(jiā)10亿(yì)元左右(yòu)，同(tóng)样仰(yǎng)仗银行贷(dài)款。今(jīn)年3月30日公司公告称，传(chuán)艺科技及子公司拟向工(gōng)商银行、农业银行等组成(chéng)的联合银(yín)团申请不超过20亿元的项目贷款，用于(yú)公(gōng)司钠电池(chí)项(xiàng)目。根据最新的调研(yán)记录，“截至目前，牵(qiān)头银行已(yǐ)审批通过，参(cān)团银(yín)行处于正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增(zēng)。今(jīn)年3月30日，公(gōng)司披(pī)露《2023年度向特(tè)定(dìng)对象发行股(gǔ)票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投入钠电池制造二期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了(le)定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺(yì)科技(jì)甚至(zhì)将2020年定(dìng)增募投资金(jīn)中的(de)1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不厚(hòu)，传(chuán)艺(yì)科技10GWh钠电项目(mù)只(zhǐ)能(néng)依赖融资。至于上(shàng)述邹伟民公(gōng)开(kāi)演讲时提到的另(lìng)外8GWh的项(xiàng)目资(zī)金来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未(wèi)获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优(yōu)势吗？

　　“今年(nián)销售不低于(yú)10亿(yì)元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末全部(bù)竣工投(tóu)产，达产(chǎn)达(dá)效后，可(kě)实(shí)现年销售250亿(yì)元。”若(ruò)传艺(yì)科(kē)技的钠电项目(mù)真如邹伟民(mín)在近日的演(yǎn)讲(jiǎng)中所言照进现实(shí)，几(jǐ)年后公司(sī)营收将在(zài)当前(qián)基础上翻十几倍。但近来腰斩的(de)股价显示，市场对这(zhè)个故事并不再买账(zhàng)，除了资(zī)金(jīn)实力有限公司外，核心还在其大干(gàn)快(kuài)上后产(chǎn)能(néng)如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商(shāng)业(yè)化元(yuán)年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中(zhōng)科(kē)海(hǎi)纳、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内，已纷纷发产(chǎn)品、量(liàng)产并大建产能，竞争者初露威胁(xié)，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性(xìng)能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不(bù)相上下，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们(men)已(yǐ)经走在前面，率先在两轮(lún)电动车和低速电动(dòng)车领(lǐng)域实现装车应用(yòng)。而(ér)传艺科技除了在岁末(mò)年(nián)初公(gōng)告与中祥航业、江苏新(xīn)能源、德博新能源(yuán)签订项目(mù)合(hé)作或战略合作(zuò)协议(yì)外，并未(wèi)官(guān)宣重点客户。

　　每每(měi)有投(tóu)资者(zhě)问及客(kè)户情(qíng)况时(shí)，公(gōng)司都以“目前订(dìng)单下(xià)游(yóu)运用覆盖储能(néng)、低速电动车及(jí)电动工(gōng)具等(děng)多个领域”“公司(sī)钠离子电池送(sòng)样后客户的反馈(kuì)普遍较(jiào)为良好，并已与多名客户(hù)签订了销售(shòu)订单”“公司已与多家知名两轮(lún)电动车品牌开展送样和合(hé)作意向洽(qià)谈等工作(zuò)”等进(jìn)行回复。至于具(jù)体的客户名称和订单金额，一(yī)直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落(luò)地正数倍(bèi)级(jí家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗)增(zēng)长。上海钢(gāng)联(lián)新能(néng)源(yuán)事(shì)业部钠电(diàn)池分析师(shī)汪奇(qí)告(gào)诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产(chǎn)能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加(jiā)至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年钠电池落(luò)地(dì)产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行(xíng)业产(chǎn)能利用率，钠电(diàn)池落(luò)地的(de)产能(néng)中(zhōng)可以实现装机的(de)在4-5GWh左右(yòu)，而(ér)铅酸电池的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮车(chē)的(de)钠电池(chí)不(bù)到5％，后面成本(běn)降下来(lái)才会有较大比(bǐ)例(lì)的替(tì)代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池只(zhǐ)会小批量应用到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科技(jì)却十分(fēn)自(zì)信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实际出(chū)货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市(shì)场的绝(jué)大部分份(fèn)额(é)。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技2023年1月9日投资者关系(xì)活动记(jì)录表

　　需要注意(yì)的是(shì)，沉寂(jì)多年的钠电池(chí)是(shì)在(zài)此前锂价(jià)飙涨的背景下作(zuò)为“替代”而被推到台(tái)前的，去(qù)年(nián)底以来，碳酸锂(lǐ)价格持续下(xià)行，4月20日电碳(tàn)价格均价已经(jīng)跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持(chí)续(xù)下跌会否影响(xiǎng)钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘(chén)上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院士(shì)欧阳明高近日就表示(shì)：“钠电池能(néng)够起到对锂(lǐ)电(diàn)池(chí)的(de)平(píng)衡作(zuò)用，平衡(héng)锂(lǐ)价，保证锂资源(yuán)的(de)供应安(ān)全(quán)，不(bù)太可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的(de)发展陷(xiàn)入被动(dòng)。”但他也(yě)强调(diào)，“钠离子技术(shù)一定(dìng)要发展，因为(wèi)它是锂离子电池的一个有益的(de)补(bǔ)充。”

　　汪(wāng)奇称，锂(lǐ)电和钠电建(jiàn)设成(chéng)本接近(jìn)，目前三元钠(nà)电量产(chǎn)的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电池性能比较接近磷酸铁锂电(diàn)池，高(gāo)能(néng)量密度(dù)的(de)也接(jiē)近三元523电池(chí)。目前电碳(tàn)价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本(běn)大幅下降40％以上，所以(yǐ)目前已经和钠电池成本基本相当；而由于锂原料价(jià)格大幅(fú)下降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等电池成(chéng)本(běn)已(yǐ)经(jīng)优于钠电池。今年(nián)碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池(chí)有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善(shàn)后，规模(mó)量产(chǎn)后钠离子电池正(zhèng)、负(fù)极材料(liào)价格可降至5万(wàn)元(yuán)/吨甚至以下，钠离子电池的(de)理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存在降(jiàng)价可能，但(dàn)只要(yào)碳酸锂(lǐ)价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成本优势就(jiù)依然存在，并且随着技术不断发展、产业不断成熟(shú)，钠离子电池的降本空间(jiān)有(yǒu)望(wàng)进一步打开，该(gāi)成本临界(jiè)点仍有(yǒu)进一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称(chēng)，明(míng)年钠电产业规模(mó)化完(wán)成后，能和锂离子电池的成本(běn)拉开差距，接近铅(qiān)酸电池的成本。但能量(liàng)密(mì)度的(de)限制，使得(dé)碳酸锂价(jià)格在15万以上时(shí)，成熟(shú)后(hòu)的钠离子(zi)电(diàn)池有(yǒu)一定优(yōu)势；碳酸锂价(jià)格在10万(wàn)左右及以下时，钠离(lí)子电池在动力领域优势较小。

　　钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入(rù)局钠电池的企业都言锂价下(xià)跌(diē)无碍钠(nà)电池商业(yè)化(huà)进程。但随着锂(lǐ)价持续下降，钠电池利润率下降或(huò)也(yě)是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技(jì)为例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电池(chí)定价主要根据碳(tàn)酸锂的价(jià)格，一般(bān)给到客户的价(jià)格(gé)比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资(zī)金和产能消化之外，市场(chǎng)还担忧传(chuán)艺(yì)科技项目投资的定力。

　　尽管公(gōng)司(sī)对进军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传(chuán)艺科(kē)技在投(tóu)资(zī)上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募(mù)资(zī)4.81亿元(yuán)，其(qí)中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投(tóu)向薄(báo)膜线路板生产线技(jì)改并(bìng)扩(kuò)产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更(gèng)募资用(yòng)途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿(yì)元分别(bié)用家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗于(yú)3D玻(bō)璃面板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项(xiàng)目，已经使用了(le)7737.67万元(yuán)募资的(de)FPC生产(chǎn)项目则被终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路(lù)板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项目的(de)实施地点从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该(gāi)项目(mù)的实施地点变(biàn)更为重(zhòng)庆市合川区(qū)工业(yè)园区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为全(quán)资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实(shí)施3D玻璃面板生产项目(mù)（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并(bìng)将该(gāi)项目剩(shèng)余资金全部投(tóu)入轻薄型键盘(pán)生产项目的(de)建设，并(bìng)将(jiāng)后者的产能从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定增募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年产18万平(píng)方米中高端印制电路板建设项目。但(dàn)次年6月，公司将该项目(mù)中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建(jiàn)至江苏省高(gāo)邮市经(jīng)开(kāi)区凌波(bō)路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再(zài)“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余募资（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠离(lí)子电池(chí)制造二期(qī)5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计划的地点(diǎn)、资金乃至项目，直(zhí)接的后果(guǒ)就是原有的投入打水飘(piāo)、投资效率(lǜ)低下(xià)以及建(jiàn)成(chéng)项目实际效(xiào)益与(yǔ)预(yù)计天(tiān)差(chà)地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技改并扩产项目建设期(qī)仅12个(gè)月，达产年可实现销售收(shōu)入2.24亿元。定(dìng)期报告显示(shì)，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产18万(wàn)平方米(mǐ)中高端印制电路板(bǎn)建设(shè)项目建设期也仅12个月(yuè)，预计达(dá)产年实现营收7.48亿(yì)元，项(xiàng)目净利(lì)润1.31亿元。然两年(nián)多时间过去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预期相(xiāng)去(qù)甚远。

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