华尔街真(zhēn)是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富(fù)阿达(dá)尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的(de)美国新兴做空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出(chū)击，此次矛(máo)头对准的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股公司(s三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容ī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东(dōng)时间5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来(lái)最(zuì)大单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊(yī)坎个(gè)人(rén)身(shēn)价，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币(bì)）。根据福布斯榜单显示(shì)，截(jié)至收稿，伊坎个人身(shēn)价(jià)为(wèi)147亿美元，排(pái)名世(shì)界富豪榜(bǎng)第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业(yè)经济结(jié)构(gòu) “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告中指出，伊坎企(qǐ)业(yè)（IEP）正(zhèng)在运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济(jì)结(jié)构(gòu)。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新(xīn)投(tóu)资者(zhě)的(de)资金向(xiàng)老投资者支付(fù)股息。报告指出，简而言之，伊(yī)坎(kǎn)一直在使用从新投资者那里获得的资金向老投资(zī)者(zhě)支(zhī)付股(gǔ)息。“这种类似(shì)庞氏骗局的经济结构只(zhǐ)有在新资金愿意冒着成为最(zuì)后一批'持有资金的(de)风(fēng)险的情况下才是(shì)可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸(kuā)大了(le)至(zhì)少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究(jiū)在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易(yì)价格比上次报(bào)告(gào)的资产净值(zhí)高出218％，远远高(gāo)于所有可(kě)比(bǐ)公(gōng)司。”

　　报(bào)告指出，另一(yī)方面，伊(yī)坎企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司，其(qí)交易价(jià)格均低于各(gè)自的资产净值。资(zī)产(chǎn)净值是衡量基金(jīn)业(yè)绩的关键指标，衡量(liàng)基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是(shì)其15.8％的股息收益率，这是迄今为止(zhǐ)美国大型股公司(sī)中最(zuì)高(gāo)的。兴登(dēng)堡指(zhǐ)责伊坎以股票而不是现金的形式(shì)发放股息，并让(ràng)伊坎企业(yè)出售新股，以满足股东的支出，从而抬高了(le)股息收益(yì)率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价(jià)值定(dìng)为(wèi)3.81亿美元(yuán)，但一个(gè)月后，该部(bù)门的一(yī)家重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一家(jiā)跟踪伊坎企(qǐ)业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎(kǎn)之间(jiān)的关(guān)系密(mì)切。报告称，杰富(fù)瑞在其研(yán)究(jiū)中(zhōng)假(jiǎ)设(shè)，即使(shǐ)在最(zuì)坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息(xī)也将永久支付(fù)，同(tóng)时还从安排(pái)IEP股票发售中(zhōng)获利(lì)。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的(de)报(bào)告“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎来说是一(yī)个(gè)重大(dà)挑战。他也在报告(gào)刊登的(de)几小(xiǎo)时后发(fā)声(shēng)反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中表(biǎo)示，兴登堡“自(zì)以为(wèi)是”的报告(gào)旨(zhǐ)在以(yǐ)牺(xī)牲(shēng)IEP长(zhǎng)期股东的利益为代价(jià)获取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚(jiān)持公(gōng)开披(pī)露的信息(xī)，我(wǒ)们相信，从长(zhǎng)期来看(kàn)，IEP的业绩将(jiāng)会像以(yǐ)往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相(xiāng)信(xìn)激进主义是最好(hǎo)的(de)投资范(fàn)例。“我过去25年的激(jī)进主义(yì)投资已(yǐ)经(jīng)很好地(dì)证明(míng)了(le)这一点。我们(men)定期将我(wǒ)们(men)的维权原则(zé)付诸于我们(men)的(de)多数(shù)控股公司以(yǐ)及我(wǒ)们投资(zī)部门持有的少数股权，目前在14个(gè)上市公司(sī)董事会(huì)中都(dōu)有(yǒu)代(dài)表。此外(wài)，我们坚(jiān)信(xìn)通过(guò)对冲头寸来降低(dī)风险，尤其是在我们(men)今(jīn)天所处(chù)的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在能源、汽车、食品(pǐn)包装、房(fáng)地产(chǎn)和其他行业的(de)各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会(huì)阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单(dān)位(wèi)持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外(wài)，股(gǔ)东权益机(jī)构也坐不住了！股(gǔ)东(dōng)权益律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资者就(jiù)兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富(fù)

　　兴登堡研(yán)究“一(yī)战成名(míng)”

　　回数兴登(dēng)堡(bǎo)研究的做空实例，最出(chū)名的(de)莫过于(yú)今年2月做空印度(dù)首富的(de)阿达(dá)尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百(bǎi)页的做空报告使得(dé)前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总(zǒng)理莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根据当(dāng)时美(měi)国(guó)全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元，集团的债券价格跌(diē)至垃(lā)圾债(zhài)水平。阿达(dá)尼的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟(jìng)什么(me)来头？公开资料显示，兴登堡研究公(gōng)司成立(lì)于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究(jiū)官网(wǎng)介(jiè)绍，公司的(de)主要业务包括披(pī)露企业的会(huì)计(jì)造假、管理(lǐ)问题、未公开(kāi)关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司共对30家公司发过(guò)难。他们雇佣(yōng)金融分析师、会计师(shī)和(hé)记者，来进行(xíng)调(diào)查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自(zì)中(zhōng)产家庭，曾在康(kāng)涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他(tā)加入(rù)了(le)以(yǐ)色列的救护车急救部门(mén)，是拥有(yǒu)以色(sè)列证书(shū)的救护人员。

　　公司(sī)官网显示(shì)，“兴登堡(bǎo)研(yán)究”这个(gè)名字源(yuán)于1937年在新泽西上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为完全可以避免的(de)人为灾(zāi)难的缩影(yǐng)，”该公司的网站(zhàn)上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达(dá)尼集(jí)团，兴登(dēng)堡研(yán)究也曾(céng)瞄准(zhǔn)其他企(qǐ)业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做(zuò)空报告，让市(shì)值一度达到340亿美(měi)元的“卡车界特(tè)斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职(zhí)，美国司法(fǎ)部和证券监管(guǎn)机(jī)构随后(hòu)跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并(bìng)在生产能力方(fāng)面(miàn)误导(dǎo)投资者。该公(gōng)司的市值一度(dù)超过50亿(yì)美元，如今(jīn)已(yǐ)缩(suō)水至(zhì)不到2.6亿(yì)美元(yuán)，其股票(piào)在兴登堡研究(jiū)做空报告公(gōng)布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马(mǎ)斯克对(duì)推特的收购案。在兴登堡研究宣布(bù)做空推(tuī)特后，推特的股价从49.80美(měi)元(yuán)跌至37.39美元(yuán)，随后(hòu)安德森宣布关闭(bì)做空仓位。去年7月中旬(xún)，当推特的(de)股价位于低点附近时，兴登堡研(yán)究宣(xuān)布转为做空推特，推特(tè)股价(jià)随即(jí)大涨约8％。

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