今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下，引发了(le)全(quán)行业所有基金经理(lǐ)关注，而公募基金(jīn)2023年一季报揭开(kāi)了基金经(jīng)理的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩(sōng)松所管理的(de)诺安积极回报(bào)基(jī)金，一季度主要投资在人工智(zhì)能、算法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓住了(le)市场机(jī)遇实现(xiàn)了超62％的收益(yì)，成为今年以来业绩最领先的主动(dòng)权益(yì)基金。同时，较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一(yī)季度(dù)规(guī)模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块(kuài)在一季度也吸引了多位明(míng)星基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治(zhì)宇就在一(yī)季报表示，一(yī)季度在(zài)人工智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进(jìn)行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能(néng)

　　开年以(yǐ)来，计(jì)算机(jī)行业(yè)在人工智能板块的带动下，走(zǒu)出(chū)了波澜(lán)壮阔的行情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩一(yī)路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层(céng)楼(lóu)。

　　他(tā)在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报(bào)成为2023年表现最强的主动权益基金，最(zuì)新观点备(bèi)受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们(men)所有的行业，或将成为未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从(cóng)算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力(lì)芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速(sù)。国内(nèi)厂商也纷纷开展结(jié)合(hé)自身业(yè)务的人工(gōng)智能领域的(de)研究，在(zài)股价飞涨的背后，是相关公司在产业端的积极(jí)布(bù)局(jú)，人工智(zhì)能浪(làng)潮不可(kě)逆。

　　他(tā)也直(zhí)言(yán)，诺安积极(jí)回报基金一季度主要(yào)投资(zī)在人工(gōng)智能领域，算法、应用、算力端(duān)都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积(jī)极回报(bào)的持(chí)仓看，前十大(dà)重仓股进行了(le)较(jiào)大幅度的调整。相较去(qù)年底，除了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在(zài)其前十(shí)大重仓股(gǔ)之列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进(jìn)了长川科(kē)技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不(bù)少在(zài)2023年表现神勇，如诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华(huá)海(hǎi)清(qīng)科、拓荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较(jiào)好的重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积极回报并没(méi)有保持去(qù)年底(dǐ)的高仓位，一季度(dù)末仓位仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四季(jì)度(dù)基本保持(chí)在90％以上的(de)仓(cāng)位(wèi)水平，去年三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另(lìng)外一只基金诺安成长并没有太大(dà)变化(huà)，前(qián)十大重仓股相较(jiào)去年底(dǐ)变化很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在诺(nuò)安成长的一(yī)季报中(zhōng)写邵阳学院是几本大学道，主要布局芯(xīn)片板(bǎn)块(kuài)，在当前的市(shì)场位(wèi)置，迎接即将(jiāng)到来的科技大行(xíng)情。

　　他(tā)还谈及芯片板(bǎn)块的两(liǎng)大(dà)细(xì)分领(lǐng)域，在一季度都到了临近拐点的(de)阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从(cóng)2021年(nián)四季度开启的芯片产业下行周期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今年一(yī)季度拐点将至。产业(yè)端(duān)一季度(dù)库存水平接近正常，各厂(chǎng)商二(èr)季度(dù)毛利率水平见底。伴随(suí)着疫后经济恢(huī)复，未来(lái)需(xū)求端将(jiāng)对设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了(le)突飞猛进(jìn)的(de)发展，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所有的行业(yè)，或将成(chéng)为未(wèi)来最强的产业趋势(shì)。海外引(yǐn)领，从(cóng)算法(fǎ)大(dà)模型持续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力(lì)几何级的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片(piàn)需求的重要(yào)增长(zhǎng)。新(xīn)需求将让(ràng)芯(xīn)片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外(wài)一个重要板(bǎn)块是芯(xīn)片设备材料EDA，美(měi)国对(duì)中国半(bàn)导(dǎo)体的制(zhì)裁已经到了穷途(tú)末(mò)路的(de)地(dì)步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体(tǐ)出口新法案对我(wǒ)国(guó)晶圆(yuán)厂极限(xiàn)施(shī)压(yā)之后，进(jìn)一步的制(zhì)裁已经乏善可陈(chén)。国内(nèi)晶圆代工(gōng)厂一方(fāng)面加速扩产成熟制程，另一方面在国内设(shè)备厂商的配合下(xià)，继(jì)续研发(fā)攻克(kè)先(xiān)进(jìn)制程。虽(suī)然美(měi)国(guó)的制裁对我(wǒ)国先进制程的扩产造成了一定的影响，但是另外一(yī)个角度看(kàn)，芯片设备(bèi)的国产化率却取得了(le)突飞(fēi)猛进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国产替代(dài)进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一(yī)路(lù)领跑，冠(guān)军基(jī)金的规模也出现(xiàn)迅猛增(zēng)长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩(jì)最强的(de)主动权(quán)益(yì)基金。这一业(yè)绩还是受(shòu)到4月(yuè)21日AI、半导体等领(lǐng)域(yù)大跌(diē)影(yǐng)响，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如(rú)虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安积(jī)极(jí)回(huí)报去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度(dù)末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多来自(zì)于投(tóu)资者申(shēn)购。相(xiāng)关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极(jí)回(huí)报基金的话(huà)题也屡见报端，成为基(jī)民热议的(de)话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大(dà)涨以及投(tóu)资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在(zài)一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报(bào)之外，2023年(nián)业绩(jì)超40％的诺安优化配置同(tóng)样规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　邵阳学院是几本大学蔡(cài)嵩松所管理基金的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基(jī)金经理(lǐ)俱乐(lè)部(bù)”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作为(wèi)兴证(zhèng)全(quán)球基金分管投研的副总，市场(chǎng)上管(guǎn)理(lǐ)规模超过700亿的基金(jīn)经理(lǐ)，谢治宇一季度调(diào)仓换股方向也受(shòu)到市场关注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看，谢治宇主(zhǔ)要(yào)加仓半(bàn)导体及光模块相关板块，他也坦(tǎn)言在一季度主(zhǔ)要(yào)对对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理的(de)兴全(quán)合润基金(jīn)一季度新(xīn)进了海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个股(gǔ)，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防(fáng)龙(lóng)头——海康威视(shì)在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘点(diǎn)、安检等多类(lèi)产品(pǐn)。在4月15日发(fā)布的《投资者关系活动记录表》中，海康威视(shì)表(biǎo)示，AI技术对(duì)海康威视的营(yíng)收增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智(zhì)能领域(yù)提提(tí)供以芯片为基础的解决方案(àn)，目前(qián)主要(yào)产品包括(kuò)内存(cún)接口等。晶(jīng)晨股份也是全球(qiú)布局、国内领(lǐng)先(xiān)的无晶圆半导(dǎo)体系(xì)统设(shè)计(jì)厂商。

　　作为数(shù)据中(zhōng)心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多(duō)亿，直接买(mǎi)进第七大(dà)重仓股。

　　而(ér)包括立(lì)讯(xùn)精(jīng)密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业在内(nèi)的四只个(gè)股在一季度退(tuì)出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润(rùn)，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)的另(lìng)外一只(zhǐ)可投港股的兴全(quán)合宜基金在一季度除了加仓半(bàn)导体等板(bǎn)块之外(wài)，互联网(wǎng)板块中的(de)腾讯控(kòng)股也是(shì)其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示(shì)，随(suí)着各种(zhǒng)风险因(yīn)素减(jiǎn)弱，一季(jì)度A股市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多(duō)，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成(chéng)长价值，不断(duàn)寻找具有良好投(tóu)资(zī)性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持了(le)计(jì)算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞争力在当(dāng)年弱市环境下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红裕成为市场备(bèi)受关(guān)注的(de)基金经(jīng)理(lǐ)。

　　招商核(hé)心竞争(zhēng)力一季报的披露揭开了朱红裕的投资思(sī)路和路径。从(cóng)股票(piào)持仓来看，一(yī)季度(dù)末该(gāi)基金股(gǔ)票市值占基金总资产比例为93.84％，处于(yú)该基金成立(lì)以来的最高值，显(xiǎn)示出(chū)一种积极的态度。从(cóng)该基金2022年中报(bào)、三季报、年报(bào)来看，其仓(cāng)位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底(dǐ)，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例(lì)有所降低，配置(zhì)港股(gǔ)比例有(yǒu)所(suǒ)提升。数据显示，招商核心竞争力配置(zhì)中(zhōng)国大陆、中国香港股票市值占基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力(lì)配置(zhì)来看，重点(diǎn)布局了信息技术(shù)、可选消费等。前十大重仓股来(lái)看(kàn)，重(zhòng)仓(cāng)卫(wèi)宁健康(kāng)、振华科(kē)技(jì)、美的集(jí)团、金蝶国际等(děng)。其(qí)中(zhōng)卫(wèi)宁健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱(zhū)红裕整体做(zuò)了一些持(chí)仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息网(wǎng)络(luò)、安琪酵母新进前(qián)十大重仓股之(zhī)列(liè)，通威股(gǔ)份、希望(wàng)教(jiào)育、中(zhōng)航(háng)光电则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一季度(dù)初期，我(wǒ)们基(jī)于(yú)对(duì)经济复(fù)苏预期大概率偏弱的判断(duàn)，主要减持了(le)经济复苏敏感度相对较高(gāo)的部分制造业，增持(chí)了计算机、大众消费品等行业，同时，我(wǒ)们亦(yì)在一季度(dù)末期逐步逢低增持了港股中可能面临(lín)业绩拐点的(de)物(wù)业(yè)及计算机等公司(sī)。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽然(rán)创(chuàng)造了一定(dìng)的超(chāo)额(é)收益，但市场(chǎng)的博弈程(chéng)度超出了(le)我们的预(yù)期(qī)，导致对部分行业的定价出现了较(jiào)为(wèi)显著的偏离(lí)。我们将基于中(zhōng)长(zhǎng)期的行(xíng)业研究视野(yě)，逆势(shì)而行。

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