美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地区(qū)银行(xíng)大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项(xiàng)，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所有业务或部分(fēn)业务。该(gāi)行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考虑可能出售的消息(xī)。本周三美股盘(pán)后，因(yīn)媒体(tǐ)称该(gāi)行考虑包括出售(shòu)在内(nèi)的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的(de)该(gāi)行股价盘(pán)后(hòu)跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布声明确认(rèn)了(le)周(zhōu)三的媒(méi)体消息(xī)，称在和(hé)多(duō)位潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增(zēng)长，在第(dì)一(yī)共和(hé)银行被出(chū)售后，该(gāi)行(xíng)并(bìng)未经历超出正常水平(píng)的存款流失。

　　但(dàn)西太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机火上浇(jiāo)油的(de)第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指数(shù)下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众(z猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好hòng)银(yín)行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银(yín)行委员会就近(jìn)期大型银行(xíng)倒闭(bì)事件举行听(tīng)证会。会上(shàng)，银行监管专家表示(shì)，管理不(bù)善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银行、签(qiān)名银行(xíng)和(hé)第一共(gòng)和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的(de)科技以(yǐ)及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和(hé)银行集中于财富(fù)管理；而签(qiān)名(míng)银行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭(bì)潮(cháo)归(guī)咎(jiù)于行政管理(lǐ)不善，同时他们担(dān)心银行倒(dào)闭会将美国(guó)经济(jì)拖入衰退(tuì)。专家(jiā)和议员(yuán)们(men)也表(biǎo)示，美(měi)联储(chǔ)存在监管失(shī)误。

　　据外(wài)媒(méi)援引知情(qíng)人士周(zhōu)四报(bào)道，美国(guó)联(lián)邦和(hé)州(zhōu)政府官(guān)员正在评估近(jìn)几天银行(xíng)股大幅(fú)波动背后(hòu)存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监(jiān)控“健康银(yín)行(xíng)面临的做空压力”。美股地区银行(xíng)股本周大(dà)幅下跌(diē)，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲(jìn)且资本充(chōng)足，近几日(rì)，做(zuò)空活动(dòng)增加(jiā)和股市波动已引(yǐn)起官员及(jí)监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行(xíng)体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融机构账户上(shàng)的钱的安全(quán)。总共有48％的美国成年(nián)人表示他们(men)担(dān)心自己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心。这些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不(bù)久的数据相似。当时(shí)有45％的美国成年(nián)人表示(shì)，他(tā)们非常或中度担心自己(jǐ)资金的安(ān)全。尽管盖洛(luò)普并未(wèi)在银行业较为平静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在危机(jī)得到解决后，人(rén)们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对存款安全的高度担(dān)忧可能(néng)并(bìng)非美(měi)国人(rén)的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工(gōng)厂遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯罗(luó)斯(sī)托(tuō)夫(fū)州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据介绍(shào)，一架无人(rén)机撞击(jī)了(le)该工厂(chǎng)的(de)在建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还(hái)报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边(biān)疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼(liàn)油(yóu)厂也遭(zāo)无人机(jī)袭击(jī)，导(dǎo)致一(yī)储油罐(guàn)发生火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基(jī)点

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行(xíng)召开货币政策会议，决(jué)定将欧元区(qū)三大关(guān)键利率均上调(diào)25个基点。主要再融资(zī)利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制(zhì)利(lì)率从本月(yuè)10日(rì)起分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月(yuè)以来已连(lián)续(xù)7次上调关键(jiàn)利率，以期(qī)阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘(pán)原(yuán)油大幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原油大幅(fú)走低带动，内(nèi)盘(pán)原油(yóu)“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低开，较(jiào)假期(qī)前低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低(dī)于(yú)2008年大衰退(tuì)前(qián)的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶的(de)日(rì)低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表(biǎo)示，近期(qī)原油(yóu)暴跌主要受到宏(hóng)观(guān)避(bì)险情绪的影响，原油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的(de)是金融属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)，市场对连续加息(xī)对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，近期美国再度出现破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商(shāng)品代表受到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货(huò)能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原油分析师(shī)高健(jiàn)告诉期货(huò)日报(bào)记(jì)者，近(jìn)期(qī)海(hǎi)外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国(guó)债(zhài)务上限问(wèn)题仍(réng)未解决，市场担心该问题是(shì)另一(yī)个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对(duì)此发布的(de)一份(fèn)评估文件警告称，如果(guǒ)不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国经济将面临严重后果，在(zài)三种(zhǒng)预期情(qíng)形(xíng)下(xià)，美国经济都将进(jìn)入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避(bì)险(xiǎn)状态，对股(gǔ)市和商品等(děng)风险资产带来(lái)短期情(qíng)绪(xù)冲(chōng)击。”高健分析称，目前美(měi)国银行问题(tí)再次出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏(hóng)观层面的(de)不(bù)确定性较大，主要风险在于(yú)当前的宏观避险情(qíng)绪(xù)是否有可能(néng)演(yǎn)化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级别演变成(chéng)周度级别(bié)的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出(chū)现类似于(yú)2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标(biāo)的(de)跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察(chá)美(měi)股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显(xiǎn)示(shì)在(zài)利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济(jì)难以获(huò)得动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险正在(zài)上升。而在此次美联储(chǔ)议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致(zhì)力于实现2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加(jiā)息取决于数据(jù)。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探(tàn)索货(huò)币政策路(lù)径，如果6月初之前高利率带来的风险事(shì)件进一(yī)步扩大，美联(lián)储或将(jiāng)终止当前(qián)紧缩政策，回归(guī)宽(kuān)松。目前市场的关注点在于美联储是否会在(zài)接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开启的(de)时(shí)间和节奏。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，近期(qī)原油盘面连(lián)续大跌的情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬的走势类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上也有较高的(de)相(xiāng)似性。高健表示，共同(tóng)点是在银(yín)行业危机的背景(jǐng)下，宏(hóng)观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部(bù)分债务上限的加成(chéng)；二是(shì)当前原油基本面状态要(yào)好于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上(shàng)的表(biǎo)现是连续收出长下(xià)影(yǐng)线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点(diǎn)留意是否(fǒu)会重(zhòng)现以上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的(de)基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将进入(rù)夏季(jì)用油(yóu)高峰，市场(chǎng)预期需求(qiú)将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙(shā)特为首的(de)中东(dōng)产油(yóu)国为稳定(dìng)油(yóu)价进行着各种努力，虽然(rán)实际落地情况仍(réng)需观察(chá)，但整体上(shàng)市场(chǎng)再(zài)度(dù)进入(rù)供小(xiǎo)于需(xū)状(zhuàng)态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示(shì)，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍以(yǐ)弱势振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需其他(tā)利多因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格向(xiàng)下逼近(jìn)年内低点，短线观察前低(dī)的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油(yóu)破位向(xiàng)下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的(de)行情(qíng)。除此之外(wài)，原(yuán)油暂(zàn)时看不到实质(zhì)性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储(chǔ)年内加息基(jī)本全部落地，后期(qī)将不再存在加息对大宗商品压制的预(yù)期(qī)，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓和。但美联(lián)储连续大幅(fú)加息(xī)后(hòu)对市场的影响(xiǎng)仍(réng)需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但(dàn)市场的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚未有明确的定论，但用(yòng)油(yóu)旺季即(jí)将(jiāng)到来(lái)，短期内将(jiāng)会支撑(chēng)油价。“综合来(lái)看(kàn)，目前原(yuán)油(yóu)阶(jiē)段性底部或已出现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下(xià)跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走势(shì)偏强。美国(guó)将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流(liú)至欧洲和(hé)美国(guó)的问题依然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀(xī)释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原(yuán)油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对(duì)比往年同期数据(jù)，供应(yīng)提前(qián)发(fā)力，叠加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青(qīng)基本(běn)面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进入(rù)5月，沥青(qīng)供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原料通(tōng)关情况对(duì)沥青生(shēng)产供应(yīng)造成阶段性扰动(dòng)，部分无(wú)配(pèi)额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分(fēn)点；样本装置(zhì)检修量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部分(fēn)地(dì)炼(liàn)维(wéi)持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季度受沥(lì)青生产利润较(jiào)好(hǎo)影响，国(guó)内沥青装置(zhì)开工率持(chí)续(xù)回升，尽管近期随着利润(rùn)的压(yā)缩，沥青装置检修增(zēng)加(jiā)，但当前沥青供(gōng)应仍处(chù)于(yú)相对偏高(gāo)水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料(liào)稀释(shì)沥青短缺的问题持续(xù)，5月(yuè)份国内沥(lì)青(qīng)供应存(cún)在收缩预期(qī)，后续(xù)关注国内炼厂(chǎng)排产计(jì)划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍(réng)处于季节性淡季，南方(fāng)开始进(jìn)入雨(yǔ)季，需求回(huí)升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的表现。从下游(yóu)行业的(de)开工率看(kàn)，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但(dàn)占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计(jì)需求会继续(xù)回升。

　　展望(wàng)后市，他认为(wèi)，近(jìn)期沥青价(jià)格波动的(de)主要(yào)逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及(jí)衰退预期的压力，预计(jì)原油仍(réng)维持(chí)弱势运(yùn)行。在此背景下，沥(lì)青价格也难有较强的表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青(qīng)估值处于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生(shēng)产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青(qīng)综(zōng)合加(jiā)工利(lì)润(rùn)或将有(yǒu)所增(zēng)长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备(bèi)施工条件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价(jià)差，中(zhōng)长(zhǎng)期需(xū)关注沥青(qīng)原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个(gè)交易日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下挫(cuò)，主力合(hé)约收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不(bù)及(jí)预期、PX海(hǎi)外(wài)开工率上升以及聚(jù)酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈(kuì)造(zào)成的。而假(jiǎ)期(qī)期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物(wù)产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流(liú)明(míng)显回(huí)升，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧的(de)格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同(tóng)时(shí)，全(quán)球汽(qì)油(yóu)裂(liè)解价(jià)差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再(zài)有增量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有三套(tào)共计820万(wàn)吨(dūn)新装置(zhì)（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽(suī)然(rán)5月新(xīn)疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计划(huà)，但由(yóu)于高(gāo)加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实(shí)际检修力度有待观察。而且，亚(yà)东(dōng)石化和(hé)英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应有小幅(fú)增加(jiā)预期，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进入4月后去(qù)化(huà)力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且(qiě)从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前备货行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾(wěi)声，预计(jì)5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分(fēn)PX装置(zhì)负(fù)荷处于(yú)上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不(bù)及(jí)预期，当(dāng)前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑(jí)在(zài)汽油需求(qiú)旺季是否实(shí)质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)有改(gǎi)善预期的前提(tí)下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日(rì)国内开(kāi)盘后(hòu)油价已(yǐ)经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开(kāi)工(gōng)率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的压缩(suō)，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势(shì)延续(xù)。从价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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