如(rú)果要论二(èr)季度迄今，全球股票(piào)市场中最为靓丽的(de)一道“风景线(xiàn)”，那么显然非(fēi)日本股市莫属！

　　周(zhōu)五（5月19日），日经225指数进一步(bù)强势高开逾1％，最(zuì)高触及30924.47点，创下(xià)了自1990年8月以来的新高，收(shōu)在30808.35点。在本(běn)周早(zǎo)些时(shí)候，东证指数已经率先创下了1990年8月3日以来的(de)最高(gāo)收盘点(diǎn)位。

　　多组对比可以显示出日股今(jīn)年(nián)以来(lái)的强势：东证指数年(nián)内(nèi)已累(lèi)计上涨了逾15％，远远超过了标(biāo)普500指数(shù)约9％的涨(zhǎng)幅。截(jié)止本周三，追(zhuī)踪(zōng)日本股(gǔ)市(shì)的最大(dà)规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已上涨了(le)11.8％，而(ér)追踪标普500指(zhǐ)数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩(suō)短(duǎn)到二季度(dù)迄今的(de)短(duǎn)短一个半月，日股的(de)涨(zhǎng)幅更是(shì)在全球主(zhǔ)要股指中几(jǐ)无(wú)敌手……

　　日股(gǔ)为何能一(yī)举(jǔ)领涨(zhǎng)全球？对于许(xǔ)多(duō)国际市场的(de)投(tóu)资者而言，近来提到日股的优(yōu)异表现，脑海中第一时间(jiān)浮现出的(de)，无疑(yí)都(dōu)是“股神”巴菲特在上月对日(rì)本市场表现出的(de)强烈投资(zī)意愿。正是巴菲(fēi)特进一步增(zēng)持了日(rì)本五大商社(shè)仓位，令越来越多的业内人士开始注意到这一全球(qiú)第三大经济体的巨大投(tóu)资机会。

　　不过，日(rì)股本(běn)轮爆发背后的成功秘诀，真的仅(jǐn)仅只是获得了“股神”的青睐吗？

　　答案(àn)显然(rán)没(méi)那么简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团(tuán)队联席主(zhǔ)管Carl Vine看来，并(bìng)不是巴菲特的(de)出现让(ràng)日股变(biàn)得吸引(yǐn)人。巴菲特所看(kàn)到的（机会）其实也正是其他(tā)人(rén)眼下正在看到(dào)的(de)，人们(men)对(duì)日(rì)股的前景(jǐng)正感(gǎn)到非常兴奋(fèn)！

　　至于究竟有哪些(xiē)因素在(zài)推动着日股上(shàng)涨？“干货”其(qí)实(shí)有(yǒu)很多……

　　狂热的外资买需

　　根(gēn)据(jù)东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显(xiǎn)示，外国投(tóu)资者目前(qián)已经连续第六周成为了日本股(gǔ)票的净买家(jiā)。在(zài)此期间，外(wài)国投资者大举涌(yǒng)入了日(rì)股股票和(hé)期货市场，净流入逾300亿美(měi)元，是(shì)过去10年最大规模(mó)的(de)资金流(liú)入(rù)之(zhī)一(yī)。

　　根据(jù)交(jiāo)易所(suǒ)的数据，在截至(zhì)5月12日(rì)的最近一周(zhōu)内，海外交易者(zhě)又净买入了价(jià)值7810亿日元（约合57亿(yì)美元）的(de)股票(piào)和期货。

　　杰富瑞(ruì)日本股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学”时代初期以来，他(tā)就从(cóng)未见过外国投(tóu)资者(zhě)对日本如此感(gǎn)兴趣。

　　在欧美银行系统不稳定和信用(yòng)紧缩风险的(de)笼罩下，越来(lái)越(yuè)多的海(hǎi)外投资者(zhě)似(shì)乎看到了日本(běn)股(gǔ)市作为避险地的“稳定性”。日本股(gǔ)票给人的(de)长期(qī)低迷印象(xiàng)正在减弱(ruò)，持续稳定(dìng)在1美元兑换130日(rì)元的日元汇率、以及股神巴菲特对(duì)日本五大(dà)商社(shè)的(de)增(zēng)持，也令不少海外投资者对投资日本(běn)产生了更(gèng)多的兴趣。

　　高盛日(rì)本公司就表示，近来已受到了越来越多平时不太关注(zhù)日本市场的(de)海(hǎi)外投资者(zhě)的咨(zī)询。不少海外投资者在看到日本股市的涨幅超(chāo)过美股后，开始调查(chá)其中的原因(yīn)，他(tā)们的建(jiàn)仓买(mǎi)入又(yòu)进(jìn)一(yī)步促使(shǐ)股市上涨，形成了目前的良性循环。

　　一个值得留意的现象是，在巴(bā)菲特上月公开表态力挺日(rì)股后，包括对(duì)冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KK音域划分从低到高，人声音域划分R等在内华尔街(jiē)资(zī)本也(yě)已(yǐ)相继造访日本。这些(xiē)海(hǎi)外资金有(yǒu)意复制巴菲特的策(cè)略，通过低成本(běn)日元融资(zī)押注高股息日(rì)元资(zī)产。

　　嘉(jiā)信理(lǐ)财（Charles Schwab）首(shǒu)席全球(qiú)投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股市(shì)的回报率是在(zài)波动(dòng)性远低于美(měi)国科技股的情况(kuàng)下实现(xiàn)的(de)。这意(yì)味着日(rì)本股市对美国(guó)投资者来说应该颇有吸引力(lì)。对美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限的(de)担忧可能也(yě)刺激了(le)一些“末日准(zhǔn)备者”涌入日本股市，以此作(zuò)为避险手段。

　　法国(guó)兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一(yī)份报告中也表(biǎo)示，“外资的回(huí)归是(shì)日本股市复苏的重要(yào)标志。（我们）将继续对日本股票维(wéi)持(chí)超(chāo)配(pèi)，并偏向银行、金融(róng)和(hé)价值股的投(tóu)资。”

　　深层(céng)次的企业治理变革(gé)

　　当然，在(zài)海外(wài)投资(zī)者今(jīn)年对(duì)日本产生兴趣之前(qián)，他们此前(qián)在这片“失落地(dì)带”曾经历(lì)过长达数(shù)十年虚假的曙光和令人失望的低回报。那么(me)这一次(cì)，即便有着避险和(hé)多元化分(fēn)散投资的需求(qiú)，他(tā)们又(yòu)为何铁了心一定(dìng)要来日本市场？日本市场的吸(xī)引力就一定(dìng)远超全球其他地区吗？

　　这便不得不提日本市(shì)场眼下(xià)正经(jīng)历的一(yī)场“蜕变(biàn)”了！

　　金融服务提供(gōng)商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨的主要原因(yīn)还源于治理(lǐ)标准的提(tí)高，以(yǐ)及企业部门推动向股东返(fǎn)还现金。日本多年(nián)的公司(sī)治理(lǐ)改革已开(kāi)始(shǐ)见效，这项改革最初由已故前首相安倍(bèi)晋三倡导。

　　Rosenberg指出(chū)，目前日本企业(yè)的派(pài)息(xī)已大幅增(zēng)加(jiā)，在截至今(jīn)年3月的(de)财(cái)年中，日本企业宣布的回(huí)购规模已飙升(shēng)至9.7万亿日(rì)元(yuán)（合714亿美元）的(de)历史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的(de)日本公(gōng)司资产负债表上(shàng)有净现(xiàn)金，而(ér)美国(guó)的这一比例(lì)只有20％多一点(diǎn)；东证指(zhǐ)数(shù)成分股公司(sī)中(zhōng)约有54％的公(gōng)司股价低于(yú)每股账面价(jià)值，而(ér)标普500指数成分股中这一比例仅为7％。单从市净(jìng)率等估值(zhí)指标(biāo)来看(kàn)，这就为日本股市提供了更坚实(shí)的底部和更高的(de)上限(xiàn)。

　　今年(nián)3月底，东京证券交易(yì)所为了改(gǎi)变股(gǔ)价(jià)跌破每股(gǔ)净资(zī)产(chǎn)——市净(jìng)率(lǜ)低于1倍的情况，还请求上市企(qǐ)业(yè)在(zài)意(yì)识到(dào)资(zī)本成本(běn)的前提(tí)下推进经(jīng)营并公布改善方案等。

　　与此相呼应的行动(dòng)已开始扩(kuò)大。4月下旬，JVC建(jiàn)伍株式会社推出(chū)了力(lì)争(zhēng)“早日实现(xiàn)市净率超过1倍”的(de)中期经营计划和股(gǔ)票回购(gòu)，股价随后大涨近4成(chéng)。清水建设株式(shì)会社4月下旬也宣布(bù)了上限200亿日元的(de)股票回(huí)购(gòu)和(hé)积极压(yā)缩政策性持股(gǔ)的方针，该公司股价随后上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车(chē)、三菱商事在内(nèi)的日(rì)本龙头企业(yè)在近期公布财(cái)报时，也均宣布了(le)新的股票回(huí)购计划。不少分析师预计，到今年(nián)5月底，各日本上(shàng)市公司的回(huí)购(gòu)规(guī)模将进一步创下新纪录。

　　高(gāo)盛(shèng)首席日本(běn)股票(piào)策略师Bruce Kirk表示(shì)：“（东京证交所）主题(tí)正(zhèng)引起许(xǔ)多海外投资者的共(gòng)鸣，他们开(kāi)始看到(dào)这方面的有利(lì)证据。在交易所(suǒ)这些变化的推动下(xià)，许多公司正在(zài)回购股份，厘清经(jīng)常令人(rén)困惑的交(jiāo)叉持股，并在定(dìng)期公开(kāi)会议(yì)之前与股东进行更(gèng)密切的接(jiē)触。”

　　对冲基金集团Man GLG日(rì)本(běn)股票(piào)主管Jeff Atherton也表(biǎo)示(shì)，东京证交所的鼓励意味着“过去两年在这方面发(fā)生的事情比过去(qù)30年还(hái)要多”，这(zhè)是股市充满活力(lì)表现的最(zuì)大单一原因。他们对提高股本回报率有着坚定的态(tài)度(dù)，希望(wàng)市值上升。

　　宽货(huò)币、稳经济

　　最(zuì)后，日本央(yāng)行目前依(yī)然宽松的(de)货币政(zhèng)策(cè)和(hé)日本相对稳健的经济基本面，显然也对(duì)日股的(de)表(biǎo)现构成了提振。

　　尽管新行(xíng)长植田和男(nán)上月已(yǐ)走(zǒu)马上任，但(dàn)日本央行暂时仍(réng)未改变其大规模(mó)的(de)货币宽松路线。即便日本通货膨胀(zhàng)率超过(guò)了央行(xíng)2％的(de)目标，但植田和男(nán)依然强调(diào)，“还不能放心地说通胀（达到(dào)了央行目标(biāo)）”。

　　相比之下，欧(ōu)美央行今年上半年(nián)还在(zài)持续加息，并已被迫在物价与经(jīng)济稳定之间(jiān)作出艰(jiān)难抉择。继(jì)续宽松(sōng)的(de)日本央行眼下依(yī)然(rán)处于(yú)能让海外投资(zī)者放心(xīn)购买的(de)状态。

　　日本宏观经济的(de)表现目前也(yě)相对更为稳(wěn)健。日本内阁府17日公布的数据显示，今年(nián)前三个月日本国(guó)内生产总值(zhí)（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了近三个季度(dù)以(yǐ)来(lái)新高(gāo)。

　　日本国家(jiā)旅游(yóu)局表示，受益于中(zhōng)国放宽旅行限制，4月商(shāng)务和(hé)休闲外国(guó)游客人数从此前的182万(wàn)攀升至(zhì)195万。高盛策略师(shī)在报告中指出，考虑到入(rù)境旅(lǚ)游(yóu)业(yè)复苏、强劲资(zī)本(běn)支出计(jì)划和日(rì)本央行(xíng)持续宽松等积极因(yīn)素，日本这(zhè)个世界第(dì)三大(dà)经济体的前景十(shí)分强劲。

　　值得一提的是(shì)，从(cóng)经济(jì)合作与发(fā)展组织的(de)经(jīng)济前景指(zhǐ)数来看，日本目前是七国集团中(zhōng)唯一一个(gè)超(chāo)过(guò)临界线(xiàn)100的。

　　日本第三大在线经纪商(shāng)Monex的首席策(cè)略师Takashi Hiroki表示(shì)，日本企业的(de)业绩似乎相当不(bù)错，重(zhòng)要的汽车行业(yè)预计利润(rùn)将增长。以内需为导(dǎo)向的(de)企业(yè)正(zhèng)受益于入境(jìng)游增长的前(qián)景，而大型银行(xíng)也获得(dé)了丰厚的收益。预计日本股(gǔ)市到(dào)今年年(nián)底将(jiāng)进一(yī)步上涨10％或更多(duō)。

　　里昂证券也(yě)认为，日(rì)本股市今年的涨(zhǎng)势或将延续下去(qù)，因盈利增长、股票回(huí)购和估值仍处于低位吸引了(le)买(mǎi)家，巴菲(fēi)特的认可、公司治(zhì)理的(de)改(gǎi)善均提振(zhèn)了市场，而企业财报的不俗表现或有望(wàng)成(chéng)为最新的上(shàng)行催化剂(jì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 音域划分从低到高，人声音域划分