在(zài)华(huá)尔街经济学家和央行官员争论美(měi)国经济是否(fǒu)以及何时会陷入衰退(tuì)之(zhī)际，大型基(jī)金(jīn)经理(lǐ)们并没有坐等答(dá)案揭晓。

　　智(zhì)通财经(jīng)APP了解到，越来越多的(de)专业(yè)选股(gǔ)人士将(jiāng)资金从银行等(děng)对(duì)经(jīng)济敏(mǐn)感(gǎn)的(de)股票中撤出(chū)，转而投资公用事业和基本消费(fèi)品等在经济(jì)低迷时期被视为具有弹性的(de)股票。

　　美国银行汇(huì)编的数据显示，同时做多(duō)和做空的对冲基金已将(jiāng)其周期性股票与防御性股票的比(bǐ)例降至(zhì)至(zhì)少2012年以来的最低水平。对(duì)于(yú)只做多的基金经(jīng)理来说，他们对周(zhōu)期性(xìng)公司(sī)(这些公司(sī)的命运取(qǔ)决于商业周(zhōu)期的(de)起伏)的相对(duì)敞口接(jiē)近(jìn)2008年以来的最低水(shuǐ)平(píng)。

　　这(zhè)一切都突显了主动(dòng)投资领域的(de)悲观情(qíng)绪仍在加剧，尽管美(měi)股从去年10月低点反弹，增加(jiā)了(le)5万亿美元的市(shì)值。

　　总而言之，以S苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字avita Subramanian 为首的美国银(yín)行策略师(shī)表(biǎo)示，主动选股者“为2009年(nián)式的衰退做(zuò)好了(le)准备”。

　　周(zhōu)期股(gǔ)相对防御股的比(bǐ)例降(jiàng)至近10年低点

　　最近(jìn)对(duì)防御股的偏好与去年不(bù)同，当(dāng)时对衰退的(de)担忧蔓延，主动(dòng)型基金紧紧抓住周期股。这一(yī)立场表明，人们相(xiāng)信美联储有能力通过(guò)积(jī)极(jí)的(de)抗通胀行动(dòng)实现软(ruǎn)着(zhe)陆。现在，这种乐观情绪已经消散。

　　行业仓位数据进一步证明(míng)，专业人(rén)士持续(xù)看空股市。在美国(guó)银行4月(yuè)份对基金经理的最新调(diào)查中，现金持(chí)有量(liàng)保(bǎ苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字o)持在较高水平，相对(duì)于股票，债券比(bǐ)2009年以来(lái)的任何时候(hòu)都更受青(qīng)睐。

　　高盛合伙人(rén)John Flood上周表示(shì)，在(zài)市场开始逃离时，只(zhǐ)做多的(de)基(jī)金被迫成为FOMO(害怕错(cuò)过)买家(jiā)。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，选股者的(de)谨慎态度与基于图(tú)表(biǎo)信(xìn)号(hào)配置资产的(de)计(jì)算机驱动策略形成了鲜明对比。由于股市(shì)稳步上涨和市场波动性下(xià)降，趋势追踪(zōng)基金和波动(dòng)性目(mù)标基(jī)金等系统(tǒng)性资金(jīn)管理公司近几个(gè)月增加了股票(piào)持有量。

　　德意志银(yín)行的(de)投资者仓(cāng)位模型最能说明苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字这种(zhǒng)分(fēn)歧立场。德(dé)意志银行称，量化基金继续抢购股(gǔ)票(piào)，而自由裁量投资者的敞口已降至一(yī)年区间的底部(bù)。

　　看空(kōng)者将 2023 年股(gǔ)市反弹(dàn)的很大一部(bù)分归(guī)因于那些(xiē)对价格(gé)不敏感的量化投资者，他们别无选(xuǎn)择，只能在股价上涨时买(mǎi)入股票(piào)。看(kàn)空(kōng)者还(hái)警告称，持(chí)续数月的(de)股市反(fǎn)弹是不可(kě)持续的。由于标普500指数几次突破4200点的尝试都以失败告(gào)终(zhōng)，缺(quē)乏动(dòng)能可能会限制(zhì)量(liàng)化基(jī)金的(de)需求。另一(yī)方面，新一轮的抛(pāo)售可能会(huì)促(cù)使量化基金改(gǎi)变(biàn)路线，并退出股(gǔ)市。

　　好于预(yù)期的经济数据和企(qǐ)业(yè)财报也提振股市(shì)。尽管各公司在本(běn)财报季的(de)业(yè)绩超出预期，但目前来(lái)看，这还不足(zú)以让美国(guó)企业重回增长轨道。就连美联储官员也预(yù)测今年晚些时候会出现“温和衰(shuāi)退(tuì)”。

　　不过(guò)，美国银(yín)行的Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴(jiàn)，过早地(dì)为(wèi)经济衰退做准(zhǔn)备而采(cǎi)取防御措施，最终可能会付出(chū)高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个最具(jù)周(zhōu)期性的(de)行业(yè)往往在衰退前(qián)的6个月(yuè)内表现优异(yì)。直到真正的经济衰退(tuì)到来，防御性(xìng)股票才开始大放异彩，尽管它们的领先地位(wèi)通常会(huì)在下(xià)行周期结(jié)束前(qián)逆转(zhuǎn)。

　　美国银行的(de)经(jīng)济学家预计，美国经(jīng)济衰退(tuì)将从第三季度开始。

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