在投资日(rì)经225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨(zhǎng)大跌走势(shì)，激起了基民(mín)的(de)热烈讨论(lùn)，“这个(gè)日经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募(mù)巨(jù)头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅(fú)回落(luò)。与此同(tóng)时，科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受到资(zī)金的青睐，今(jīn)年以来(lái)创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前，热门板块传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到资金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺(shùn)周期(qī)板块的(de)长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格(gé)波动(dòng)较大(dà)。截至(zhì)5年22日(rì)，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提(tí)示投资(zī)者(zhě)关注二级市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势(shì)凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者的追捧热情(qíng)在风险提示(shì)后有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规(guī)模(mó)仅有(yǒu)1个亿(yì)左右，流(liú)通盘(pán)偏(piān)小，昨(zuó)日(rì)净(jìng)流入资金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁(sì)只产(chǎn)品(pǐn)跟踪(zōng)的(de)指(zhǐ)数都是日(rì)经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告(gào)诉记者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不(bù)应求的(de)情况，就会推高(gāo)二级市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪(zōng)日经(jīng)225指数表现的(de)，如果短期(qī)出现高溢(yì)价，也就意味着当(dāng)前的价格超出了指数的(de)涨(zhǎng)幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌(diē)幅的状态，也就是会(huì)逐渐(jiàn)消(xiāo)除溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就(jiù)会产生二级(jí)市场(chǎng)价格的下(xià)跌(diē)，因(yīn)此，建议(yì)投资者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避(bì)免(miǎn)下(xià)跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年初以来日(rì)本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点(diǎn)大关(guān)，达(dá)到1990年(nián)泡(pào)沫经济破(pò)裂以来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日本(běn)股市上涨(zhǎng)受多(duō)重(zhòng)因素驱动：一是随着(zhe)美联(lián)储(chǔ)加息预期下降和日(rì)央(yāng)行(xíng)紧(jǐn)缩预(yù)期上(shàng)升，吸引国(guó)际(jì)资本回流日本市场；二是随(suí)着疫(yì)后(hòu)经(jīng)济活动复苏(sū)和去年日元持续贬值，东京交易(yì)所上市公(gōng)司多表现良(liáng)好；三是今(jīn)年(nián)东(dōng)京(jīng)交(jiāo)易所提出将(jiāng)改革(gé)公司(sī)治理监(jiān)督机制。在这一改革(gé)下，预计部(bù)分低估(gū)值(zhí)企业可能采取股票(piào)回(huí)购等方式(shì)提振股价，截至(zhì)本周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是(shì)近期部分(fēn)利好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举(jǔ)投资日本(běn)股市等，推动市场对日本股(gǔ)市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提示短期过快(kuài)上涨(zhǎng)带(dài)来的投资风险，并提示投资(zī)者，海外投资可能会涉(shè)及相关的(de)汇(huì)率风险，对相(xiāng)关市场(chǎng)熟(shú)悉程度不高(gāo)等问题，建议(yì)投资者在自己能力圈内(nèi)投资，避免盲目追高带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入(rù)资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来(lái)看下(xià)ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份(fèn)额(é)13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资(zī)金(jīn)净流(liú)入方(fāng)向来(lái)看，资金(jīn)净(jìng)流入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前(qián)列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上(shàng)资金(jīn)的净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品(pǐn)中，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金(jīn)居(jū)前(qián)，都超过(guò)了2亿(yì)元资金体量。另外，触(chù)底反弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金(jīn)关注，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流(liú)入资金最(zuì)多的是(shì)易方达创业板ETF，今(jīn)年(nián)净(jìng)流入资金165亿元(yuán)，位居行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景气(qì)度(dù)回升的半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引(yǐn)力(lì)的医疗(liáo)、恒生互联网等，也(yě)都受(shòu)到(dào)资金的(de)追逐，净流(liú)入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈(t麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁án)及(jí)创(chuàng)业板相关指数的(de)“越跌越(yuè)买”，华安基金指(zhǐ)数与量化(huà)投资部(bù)表示，随(suí)着前期创业板(bǎn)50指数的(de)回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历(lì)史低位区间，且一季报显示成分股(gǔ)净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向好(hǎo)趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析(xī)，在政(zhèng)策层面，4月(yuè)底的政治(zhì)局会议提出“要夯(hāng)实科技自立(lì)自(zì)强(qiáng)根基，培(péi)育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发(fā)展优势，加(jiā)快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建(jiàn)设(shè)和(hé)配(pèi)套电网(wǎng)改(gǎi)造。要重视通用人(rén)工智能(néng)发展，营造创新生态，重(zhòng)视防范(fàn)风险”，这宣示着国内经(jīng)济发展动能要加快转变(biàn)，新能源及人工智(zhì)能(néng)将是(shì)经济转型(xíng)的两大动能(néng)，汇聚战略性新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业(yè)的创业板持续(xù)受益于政(zhèng)策红利(lì)，该机(jī)构建议关(guān)注创业板50指数的(de)投资机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方(fāng)向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也分(fēn)别(bié)有超过1个(gè)亿的资(zī)金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的板(bǎn)块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净(jìng)流出资(zī)金也有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长时(shí)间期限，今年(nián)以(yǐ)来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量(liàng)的资金净流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也(yě)出(chū)现(xiàn)越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资金净流出位居(jū)前(qián)列。

　　虽然部(bù)分热门(mén)主题行业的资金(jīn)出现流出，但(dàn)部分机构仍建议从(cóng)中(zhōng)长期角度(dù)，观察(chá)各类板块的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势(shì)，但市(shì)场展现(xiàn)出更(gèng)多结构性机会，当前市场对题(tí)材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块(kuài)近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续(xù)关注资(zī)金(jīn)合力最(zuì)强的(de)人工智能与央(yāng)企相关品(pǐn)种，中期在市场炒作(zuò)热度回(huí)落(luò)、且经(j麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁īng)济复苏(sū)趋势确立后关注“顺(shùn)周期(qī)”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而长期来看，可以积极关(guān)注(zhù)数字化对(duì)生产力的(de)提(tí)升，重点关(guān)注计算机、互联(lián)网和传媒等行业(yè)。

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