AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布试(shì)水人工智能、基金(jīn)经(jīng)理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关(guān)系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关(guān)注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及(jí)对AI投资机遇。各(gè)大派别(bié)基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期(qī)投(tóu)资价值，但(dàn)是对于短期(qī)人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公(gōng)布(bù)2023年一(yī)季报，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写(xiě)道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐述了人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环(huán)境保(bǎo)护和可(kě)持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利(lì)用(yòng)等(děng)领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域的快速发展为全球带来(lái)无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方式和(hé)社会(huì)发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建(jiàn)立完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵(guì)重在季报中(zhōng)也明确表(biǎo)示，产业(yè)方(fāng)向上，我们坚定的(de)看好人工智能对(duì)各个行业(yè)的(de)改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受(shòu)益于人工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联(lián)网(wǎng)行业。数字化(huà)的核(hé)心(xīn)逻辑是提高(gāo)效率，而高(gāo)质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示(shì)其本(běn)质是利用技(jì)术的手(shǒu)段(duàn)，提升组织信息计算(suàn)、存(cún)储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一(yī)个(gè)和(hé)互联(lián)网行业一样(yàng)大规模(mó)的产(chǎn)业(yè)。在中国(guó)，依(yī)然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的重(zhòng)要性(xìng)。而此(cǐ)轮数字(zì)化将会和人工(gōng)智能(néng)深度融合(hé)，也会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目前整(zhěng)个板块(kuài)的估值都到了(le)历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工智能完(wán)成季报，也(yě)显示(shì)出人工智能确实开始方(fāng)方面(miàn)面(miàn)开(kāi)始影响(xiǎng)我们的生活、工(gōng)作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投资者(zhě)教(jiào)育基地(dì)宣布(bù)成为百(bǎi)度文心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通(tōng)过百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新模(mó)式，提升客户(hù)投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市(shì)场热(rè)点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可以看出，该基金(jīn)一(yī)季度进行了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于人工智能的(de)计算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技(jì)研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚焦的(de)三大(dà)需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新能源(yuán)、互(hù)联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个(gè)细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要(yào)的增长要素。另(lìng)外(wài)，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是(shì)软件和互联(lián)网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基金科技成(chéng)长团(tuán)队中，有不少基金(jīn)经(jīng)理明确看(kàn)好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经(jīng)理陈涛在(zài)去年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历(lì)史底部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智(zhì)能化等长期需(xū)求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的(de)景气周(zhōu)期，也是(shì)为(wèi)数不多处于(yú)成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板(bǎn)块(kuài)，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一(yī)轮科技创新周(zhōu)期的序幕(mù)，带来以十年为维度的产业变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为(wèi)代表的科技板块内(nèi)会持续有个股投资机(jī)会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基(jī)金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工(gōng)智能和(hé)可再生能源将构(gòu)成未来社会(huì)的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一(yī)季报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴(xīng)全合宜的(de)重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能(néng)相关产业(yè)链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报(bào)前十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品质(zhì)生活在一季度也进(jìn)行了调仓(cāng)换股，提高TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减持地(dì)产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工(gōng)为前三(sān)大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十(shí)大(dà)重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要是基于对未来2年数(shù)字经济(jì)的看好。随着人(rén)口老(lǎo)龄化(huà)与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为新的生(shēng)产(chǎn)要素，高质量发展的核(hé)心在于全(quán)要素(sù)生产(chǎn)率的提升，充分利(lì)用好云计(jì)算、大数据、人工智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业(yè)逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生(shēng)产和服务端全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算(suàn)力(lì)、算(suàn)法，以及(jí)多样化的(de)行业应用等，这是一个系统(tǒng)性(xìng)工程，产业空间(jiān)较大、持续时(shí)间(jiān)较长，是未来具(jù)有成长性的(de)行(xíng)业之一(yī)。太深是一种什么体验，太深是不是不好”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益(yì)投资部(bù)总经理陶灿管(guǎn)理的(de)基金(jīn)也重(zhòng)点布局(jú)了TMT或人工智能相(xiāng)关(guān)板块。比如，建信智能(néng)生活(huó)在一季度继续调整(zhěng)了行(xíng)业配置，降低(dī)了制造业、大金融(róng)地(dì)产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点(diǎn)布局(jú)了(le)人工智(zhì)能技术创新带来的(de)相(xiāng)关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过(guò)，在(zài)人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经理秦(qín)毅虽然在一(yī)季报中表(biǎo)达了对人工智能的(de)重(zhòng)视，但一季度并未加入对(duì)于(yú)AI领域(yù)的(de)布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科技板块走出(chū)了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着大模型路线的(de)成(chéng)功，这一成功比之(zhī)前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的(de)应用领域得到了极大(dà)的拓展，模(mó)型具备了强大的通(tōng)用性。这属(shǔ)于(yú)科技史上的一次重大(dà)创新，未来多个(gè)行(xíng)业(yè)将极大(dà)受益于这一技(jì)术(shù)的应(yīng)用(yòng)和普及。未来我们应(yīng)该更(gèng)加重(zhòng)视这一领域(yù)的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在(zài)一季(jì)报中也提到(dào)了对(duì)AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的太深是一种什么体验，太深是不是不好基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的(de)布局。他表示(shì)，除复合(hé)国(guó)家(jiā)安(ān)全自主可控(kòng)和(hé)产业趋势外，今(jīn)年市场高(gāo)度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开(kāi)启新一轮的科(kē)技创(chuàng)新周(zhōu)期(qī)，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计(jì)算(suàn)机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成(chéng)长股是未(wèi)来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发(fā)现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示(shì)，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为，就如同去年三(sān)季度(dù)半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这时反而(ér)应(yīng)该(gāi)加大对(duì)能(néng)源板块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然(rán)也认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互(hù)联网级别(bié)的技术要(yào)素革命(mìng)，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科(kē)技浪(làng)潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极(jí)学(xué)习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能的雏形。但她同时(shí)表(biǎo)示(shì)，也会(huì)努力在火热的行情(qíng)面前保留一(yī)份清(qīng)醒，大胆假设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的(de)发(fā)展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局了(le)不少人工智能相关的(de)标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置(zhì)大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经超过了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不少声(shēng)音说这次不一(yī)样，交易占比创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情的确立，但(dàn)我们还是(shì)认(rèn)为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预测(cè)的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的(de)是AI相关板太深是一种什么体验，太深是不是不好(bǎn)块(kuài)，这在今年(nián)初是想象不到(dào)的。就(jiù)好比(bǐ)去(qù)年初(chū)我们想(xiǎng)象不到俄(é)乌冲突，和(hé)后来的(de)疫情。”中泰(tài)资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节(jié)之间将如(rú)何(hé)分配？市(shì)场当(dāng)前认为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么(me)程度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能(néng)的发(fā)展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回避它(tā)带(dài)来的伤害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可能(néng)低的(de)价格(gé)买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标(biāo)。

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