今(jīn)年1月，美国(guó)政府债务余额又一(yī)次触及(jí)法定上限(xiàn)，这标(biāo)志着美国再度陷入债务(wù)违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政部(bù)长耶(yé)伦已经多次警告(gào)称，如果国会(huì)不尽早(zǎo)采取行(xíng)动暂停(tíng)或(huò)提高债务上(shàng)限，美国(guó)政府最早可能6月1日出(chū)现(xiàn)债务违约——而这(zhè)将(jiāng)对全球经(jīng)济和金融(róng)产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两党就提高债务上(shàng)限(xiàn)进行争斗，这(zhè)些画(huà)面在(zài)近些年似乎(hū)频频上(shàng)演(yǎn)。那么，引发(fā)这(zhè)一(yī)危机的(de)根本——美国债务(wù)和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球般(bān)扩(kuò)大？美国又(yòu)为何(hé)要人为地给债务设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债务为何不(bù)断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美(měi)国(guó)政府的债务从何而(ér)来，以(yǐ)及(jí)其为何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部分时期都处于财政赤字状(zhuàng)态，即政府支出(chū)在多数(shù)总(zǒng)统(tǒng)任(rèn)期内都高于其财政收入(rù)。因(yīn)此(cǐ)，美(měi)国(guó)政(zhèng)府举债成了惯例(lì)，而(ér)政(zhèng)府债(zhài)务规模也(yě)一(yī)直随着政府赤字的规(guī)模(mó)而增长(zhǎng)。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务在近(jìn)年疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务(wù)规模更是大(dà)幅增长。这一方(fāng)面是由于(yú)新冠疫情(qíng)以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国政府背负(fù)了庞大支出(chū)压力，另一方(fāng)面，还(hái)因(yīn)为美国人(rén)口老龄化导致政府医疗支出不断(duàn)上(shàng)升，拜登政(zhèng)府(fǔ)推出(chū)的大规模基(jī)建政策(cè)导致(zhì)财(cái)政支出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税(shuì)收收入(rù)并(bìng)没(méi)有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其是在小布什政(zhèng)府和(hé)特朗普政府批(pī)准了减税(shuì)政(zhèng)策(cè)之(zhī)后，税收压(yā)力更是(shì)与日俱增(zēng)。

　　在收入和支(zhī)出此(cǐ)消彼长(zhǎng)的双重压(yā)力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大(dà)，债务规模也就因此(cǐ)不断攀(pān)升，在近年(nián)来频频逼(bī)近债务上限(xiàn)也就不足(zú)为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有上(shàng)限？

　　而(ér)美国(guó)政府债务上限(xiàn)的出现，则最早(zǎo)可以(yǐ)追溯(sù)到(dào)上世纪初的第一次世界大战。

　　在一(yī)战(zhàn)之前，美国并没有(yǒu)明确的“债(zhài)务(wù)上限(xiàn)”，那时候(hòu)只要(yào)白宫要发债借钱，美(měi)国国(guó)会(huì)基本照向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害(zhào)单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于(yú)一战使得(dé)美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)开支愈(yù)繁，债务规模越来越大(dà)，引发部(bù)分美国议员(yuán)提出的反对（也(yě)有一些议员是为了反对美国参战），美国国会便通过《第二(èr)自由(yóu)债券法(fǎ)案(àn)》，首次对联邦债务(wù)进行限额规定，以此来限制(zhì)政(zhèng)府发(fā)债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将(jiāng)加(jiā)入第二次世界大战，美国(guó)国会通(tōng)过(guò)《公共债务法(fǎ)案》，实(shí)质上正式(shì)确立了对美(měi)国(guó)政府债务总额的限(xiàn)制。随后，美国国会又对其进(jìn)行了修(xiū)订，以(yǐ)更改(gǎi)上限金额。从此，提高债务上限就或(huò)多或少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党(dǎng)已经提高了(le)78次债务上(shàng)限，平均(jūn)每9个月就会提高一(yī)次——其中共和党总统执政期间曾(céng)提(tí)高49次，民主党(dǎng向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害)总统(tǒng)执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债(zhài)务上(shàng)限的上调幅(fú)度进一(yī)步(bù)加大，在最近几届总统任(rèn)期(qī)内更(gèng)是(shì)如此：在奥(ào)巴(bā)马任期内，美(měi)国最新债(zhài)务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了(le)特朗普任内，这个数(shù)字提高至22万亿(yì)美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消(xiāo)美国(guó)政府的(de)支出限制，这导致美国(guó)政府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美(měi)国近几(jǐ)届政府大(dà)幅(fú)上调债务上限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年，美国国会最(zuì)新一次(cì)提(tí)高债务上限，美(měi)国债务上限已(yǐ)经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初的债务上限115亿(yì)美元，已经足(zú)足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债务(wù)上(shàng)限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是(shì)美国国会为(wèi)联邦政府设定的举债的最高额度(dù)，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国财政(zhèng)部(bù)借款授权用尽，除非国会调(diào)高(gāo)债务上(shàng)限，否(fǒu)则(zé)白宫无权继(jì)续举债。

　　那(nà)么(me)，也(yě)许有人会(huì)疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我(wǒ)限制”，不(bù)能直接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的(de)确，债(zhài)务(wù)上限会对美国政(zhèng)府造(zào)成限(xiàn)制(zhì)，使其不能随心所(suǒ)以的举(jǔ)债(zhài)，但从(cóng)理论上来说，这一(yī)限制也(yě)同时对其美国政府的(de)债务信用(yòng)提供了保证(zhèng)。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握美元霸权(quán)的超级大国，本身并不受到发行美钞的外在约束(shù)。如(rú)果美国政府开支无度(dù)、过度(dù)举(jǔ)债，将会导致美(měi)元贬值、通胀失控，那么(me)其(qí)债权信用将受到损害，原有债权人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一(yī)内(nèi)控举措，才能维持(chí)美(měi)国政府的偿(cháng)付(fù)信用，保(bǎo)证美元霸(bà)权地位。换(huàn)句话来说(shuō)，“债(zhài)务上限”理(lǐ)论上也相(xiāng)当于是(shì)美方(fāng)对(duì)债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日(rì)本(běn)是美(měi)国债(zhài)券(quàn)的最大海(hǎi)外(wài)“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为(wèi)什(shén)么(me)这次(cì)债务(wù)上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的美(měi)国(guó)债务上限，为什么在现在会陷入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府(fǔ)想要提高(gāo)美国债务上限，往往需要(yào)美(měi)国国会(huì)两(liǎng)院的通过。在此前的历(lì)史中，提(tí)高债务(wù)上限在国会中(zhōng)绝大多数(shù)时候类(lèi)似于一个“走(zǒu)过场”的周期(qī)性任务，两党并不会对此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随(suí)着美国党(dǎng)派分歧不断扩大(dà)，债(zhài)务上限问题逐步(bù)沦为(wèi)两党(dǎng)的政治武器，被在野党用作了(le)与执政(zhèng)党讨价(jià)还价的砝码。尤其是(shì)在当下(xià)美(měi)国两(liǎng)党(dǎng)分别占据两院多数席位的分(fēn)裂背景(jǐng)下，这一斗(dòu)争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占(zhàn)据参议(yì)院多数，而共(gòng)和党占据众议院多数。拜(bài)登要想提高债(zhài)务上限，就需要(yào)和国(guó)会共和(hé)党人达成一致(zhì)。

　　然(rán)而，共和党(dǎng)人正试(shì)图利用(yòng)债务(wù)上限的(de)最(zuì)后(hòu)期限(xiàn)，向(xiàng)拜登总统施压，要求他先同意(yì)削减开支，再谈(tán)提高债(zhài)务上限。而民主党人坚持不(bù)愿(yuàn)让(ràng)步，认为应无条件提高债务上限，这(zhè)就导致了当下的(de)僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已经预定于(yú)美东时间周二(èr)（5月16日）再度与国会领导人会(huì)面(miàn)，讨(tǎo)论提高美(měi)国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的(de)是(shì)，如果拜登(dēng)和国会领(lǐng)袖(xiù)们在周二仍(réng)无法取得突(tū)破性进(jìn)展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要(yào)无限逼近债务违约的“X日(rì)”了——因(yīn)为(wèi)拜登已经计划于本周三(sān)前往日本参加(jiā)G7领导人峰会，并将(jiāng)在周(zhōu)末访问巴布亚(yà)新(xīn)几内亚，并举行美国-大(dà)洋洲国(guó)家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党(dǎng)领袖(xiù)谈判的时(shí)间将所(suǒ)剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面(miàn)临类似严峻的违约风险(xiǎn)：时任美(měi)国总统奥巴(bā)马(mǎ)和众议院共(gòng)和党人在谈判(pàn)最后一刻，才就债务上限达成(chéng)协议(yì)，勉(miǎn)强避免了(le)一场债务违约(yuē)灾(zāi)难。奥巴马及民主党在最后(hòu)关头(tóu)妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿(yì)美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势(shì)也(yě)引发了全球资本市(shì)场(chǎng)剧烈波(bō)动(dòng)，美股(gǔ)一(yī)度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次下调美国的(de)主权信用评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国(guó)第二年的(de)借贷(dài)成本(běn)上升(shēng)了(le)13亿美元，并在之后数年(nián)继续上涨，基(jī)本上(shàng)抵消了(le)当时两党谈判(pàn)中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述的市场(chǎng)动荡也(yě)只是短期影响。而更重要的是，从长期来(lái)看(kàn)，财政支出削减意味着美国多(duō)年的预算紧(jǐn)缩，这(zhè)可能会产生更严重的(de)长期影(yǐng)响——比如拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研究所首(shǒu)席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在(zài)实(shí)施这些削减措施(shī)时，我们仍处(chù)于相当(dāng)低(dī)迷的经(jīng)济(jì)中，并且正处于从大衰退中(zhōng)复(fù)苏的阶(jiē)段。他们只是让复(fù)苏持(chí)续的时(shí)间远(yuǎn)远超(chāo)过了应有的时间……在接下(xià)来的(de)六七年里，美国政(zhèng)府没有提供真正有价值的公共产品和服(fú)务，因(yīn)为它们（财(cái)政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务(wù)上(shàng)限(xiàn)危机(jī)，也(yě)被许多人看作2011 年债务上限危机的翻(fān)版：美(měi)国(guó)国会面临类似的分裂局(jú)面，美国经(jīng)济也正(zhèng)处(chù)于(yú)类似的(de)衰(shuāi)退环境之(zhī)中。即便美国两(liǎng)党(dǎng)能够重演2011年的戏(xì)码，在最后关(guān)头提高债务上(shàng)限，由此带来的短(duǎn)期市场(chǎng)动(dòng)荡(dàng)和(hé)长期经济损害，恐(kǒng)怕也将(jiāng)再次(cì)重演。

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