本轮新股中，有不少风口的企(qǐ)业，但基(jī)本(běn)面都非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点，但(dàn)仔细看(kàn)看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就(jiù)成长为(wèi)中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三大的(de)纯晶圆(yuán)代工企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥(féi)市政(zhèng)府根(gēn)据集成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器(qì)合”的产业发展战(zhàn)略，拟(nǐ)引(yǐn)进国际知名企(qǐ)业合作设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至(zhì)今(jīn)，晶合集(jí)成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前一直大幅(fú)亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公司(sī)选(xuǎn)择(zé)了业绩(jì)最好的时候上市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科(kē)为龙头(tóu)，强专(zhuān)科(kē)、小综合(hé)的发(fā)展模式，形成覆盖全国核心区(qū)域(yù)的医疗服务网。服务病(bìng)种(zhǒng)涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿(ér)颅脑(nǎo)等(děng)疾病，也包括妇科、儿(ér)科(kē)、内(nèi)科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医(yī)院，业绩一(yī)般(bān)般，民营医院(yuàn)里毛利率算(suàn)比较低(dī)的那(nà)一档，未来主要(yào)看扩(kuò)张，也要(yào)小心政策的影响，个人感觉比如(rú)几个国企医院（不论是收入无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性(rù)增速还(hái)是(shì)估(gū)值(zhí)），不关注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式(shì)涂(tú)布模头(tóu)产品的设计、研发(fā)和生产(chǎn)及涂布技术(shù)产(chǎn)业化(huà)整体解决方案能力的(de)高新技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布(bù)机的核(hé)心(xīn)部(bù)件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完成后(hòu)的下一道工序，是锂(lǐ)电(diàn)池生产前(qián)段(duàn)工(gōng)序的核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目(mù)前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应(yīng)用于锂(lǐ)离子(zi)电池涂布(bù)、半(bàn)导体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业链公司，业绩(jì)在21年(nián)爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业(yè)基本见顶(dǐng)，下(xià)游需求(qiú)大(dà)幅放缓(huǎn)，上游锂矿(kuàng)价格大(dà)幅下滑，且公(gōng)司(sī)只是生产(chǎn)过程中很(hěn)小的一块(kuài)市场，天(tiān)花板非常低，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立(lì)于2018年3月(yuè)，总部(bù)位于浙(zhè)江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家专注于(yú)功(gōng)率、传感(gǎn)和(hé)传输应用领域(yù)，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的(de)制造(zào)商。中芯(xīn)集成(chéng)以晶圆代(dài)工为(wèi)起点(diǎn)，向下延伸到模组封(fēng)装，为国(guó)内(nèi)外客户提(tí)供(gōng)一站式(shì)代工解决方案(àn)，为功(gōng)率、传感(gǎn)和传输等领(lǐng)域的半(bàn)导体(tǐ)产(chǎn)品公司提供完整(zhěng)生产制造平台(tái)，支持客户(hù)研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折(zhé)旧研发(fā)投入(rù)初(chū)期非常高，因此利润大(dà)幅亏损(sǔn)，好不容易(yì)快熬出头了（资本(běn)支出高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对的压(yā)力(lì)显然是要(yào)比那些(xiē)已经(jīng)规模化(huà)完成(chéng)有(yǒu)利润的公司大得多，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未(wèi)来还(hái)有可能(néng)面临同(tóng)业竞争(zhēng)而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份(fèn)主要从(cóng)事分散(sàn)染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼(bǐng)的研发、生产(chǎn)及销售(shòu)，产品以中高端分(fēn)散染料(liào)为主(zhǔ)，主要用于(yú)涤(dí)纶及其(qí)混纺织物的染色和(hé)印花，经分散染料印染加工(gōng)的化纤(xiān)纺(fǎng)织品，色(sè)泽(zé)艳丽(lì)，耐洗牢度(dù)优良，用途(tú)广(guǎng)泛。其(qí)中部分终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料(liào)公司(sī)，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的(de)一半都不到，下游服装行(xíng)业景气(qì)度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业(yè)务一直聚(jù)焦于汽车行(xíng)业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软件(jiàn)产品及(jí)服务(wù)。2010年被用友(yǒu)网络(luò)收购后，公(gōng)司(sī)继续独(dú)立(lì)经(jīng)营上(shàng)述业务(wù)。用友汽车主要(yào)面向(xiàng)汽车(chē)行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提供(gōng)营销与后市场服(fú)务(wù)领域(yù)的数智化解(jiě)决方案、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下(xià)子公司分(fēn)拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车(chē)数字化(huà)是趋势，且随着人均保(bǎo)有量的(de)增长，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含量较(jiào)低，产品(pǐn)以(yǐ)车(chē)企营销系统为主，基本没(méi)什么研发(fā)，都靠(kào)销售，且(qiě)汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电(diàn)力工程技术服(fú)务及地理信息技术服务。电力(lì)工程技术(shù)服务占(zhàn)主营业务(wù)收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入(rù)和利润(rùn)来源。电(diàn)力工程技术服务主要(yào)系(xì)为电网企业、工(gōng)商业企业电(diàn)力相(xiāng)关工程提供规划(huà)咨询、设计、工程(chéng)建设等(děng)服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨(zī)询公司，主要(yào)是电(diàn)力工程(chéng)技术服务收(shōu)入为(wèi)主，比较依(yī)赖内蒙和(hé)浙(zhè)江地区(qū)的国家电网(wǎng)，本质(zhì)上是工程类企(qǐ)业，设备(bèi)施工业务(wù)，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了(le)。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联网等领域(yù)提供射频前(qián)端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业务(wù)为射频前端芯片及模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧(huì)智微具(jù)备全套射频前端(duān)芯片设计能力和集(jí)成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能(néng)力(lì)为核心(xīn)，兼具低(dī)噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计(jì)能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频(pín)段(duàn)需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户(hù)提(tí)供无线(xiàn)通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模(mó)组(zǔ)公司，下游主(zhǔ)要(yào)是(shì)消(xiāo)费电子，22年业绩大(dà)幅放缓(huǎn)，下(xià)游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大(dà)量研发投入，但高研发(fā)下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之前大(dà)量机构（近40家(jiā)）参(cān)股（未来解(jiě)禁后都会成为(wèi)抛售的(de)主力）。搞不懂这(zhè)公司(sī)的价值在(zài)哪里，但(dàn)现在风口，很(hěn)可能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从(cóng)事防空预(yù)警雷(léi)达研发、生产、销售(shòu)和服务(wù)的国家级高新(xīn)技术和专精特(tè)新“小巨人”企业(yè)。公司产品(pǐn)主要包括(kuò)雷达及(jí)配套装备，重点供应国内军(jūn)方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预(yù)警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回(huí)到20年(nián)，且(qiě)关(guān)联交易(yì)占(zhàn)比越来越高，对于这种客(kè)户不透明度极高的军(jūn)工企业无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性，实在无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联(lián)网数字化虚拟商品综合服(fú)务提供商，主要为移动(dòng)互(hù)联(lián)网相关场景客户(hù)提供(gōng)移动互联(lián)网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务(wù)，为物联(lián)网(wǎng)相关场(chǎng)景提供(gōng)物(wù)联(lián)网(wǎng)流量接入、硬件(jiàn)方案(àn)、场景应用等(děng)综合解(jiě)决方案及(jí)云终端解决(jué)方案，并(bìng)根据客(kè)户(hù)需求提供定制化的运营支撑(chēng)服(fú)务及技(jì)术服务。一(yī)家售卖(mài)移动流量、话(huà)费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化(huà)虚拟商品的综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购(gòu)销(xiāo)差价或服务佣金，占公(gōng)司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网(wǎng)卖流量(liàng)的公司，主要是卖视频(pín)会员和(hé)其他(tā)通用流量，业绩过去几年看起来(lái)不错，但公司现金流越来越(yuè)差，且互联(lián)网(wǎng)流(liú)量已(yǐ)经见顶，大互联网公司越(yuè)来越(yuè)不(bù)依赖买量来拓广业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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