今年(nián)A股市场最(zuì)为火(huǒ)热的“中(zhōng)特估”板块又(yòu)将(jiāng)迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时公告，基(jī)金(jīn)将(jiāng)于(yú)5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发(fā)募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行(xíng)预期(qī)，多位业内人(rén)士用“乐观、理性(xìng)”来形容(róng)。在他们看来(lái)，首先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线(xiàn)，预计发行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置(zhì)了发行上限，加上(shàng)部分券商近期对于基金的发(fā)行(xíng)导(dǎo)向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量考(kǎo)核，也不会过份冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　还有业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，中证国新央企主题系(xì)列指(zhǐ)数有助(zhù)于资本市场从科技领域、能(néng)源产(chǎn)业(yè)等多维(wéi)度服(fú)务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识(shí)央企(qǐ)，支持央企利用资本市场(chǎng)做强做优做大，提(tí)升(shēng)市场影(yǐng)响力、号召力(lì)，切实促(cù)进(jìn)央(yāng)企上(shàng)市公司实现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时对(duì)外(wài)发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示(shì)，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首(shǒu)发募集上限。3只基(jī)金费率也稍有差异，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管(guǎn)费(fèi)合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看，认(rèn)购份额小于50 万(wàn)份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份(fèn)额大于(yú)100万份的(de)，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方面(miàn)，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托(tuō)管(guǎn)，招商中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央(yāng)企估(gū)值回归”业务(wù)交流(liú)会(huì)暨国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步探索建立(lì)中(zhōng)国特(tè)色估值体(tǐ)系，引导央企投资价值(zhí)发现(xiàn)，推动央企估(gū)值(zhí)回归合理水平。上交所、中国国(guó)新、指数(shù)公司(sī)、券商、基金公司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多(duō)位业内人士看来，3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF未(wèi)来都(dōu)将在上交(jiāo)所上市，上交所此次会(huì)议或为产品发(fā)行预热(rè)。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重(zhòng)点发行，但目前市场(chǎng)上也存(cún)在(zài)不少央(yāng)企主题基金，因(yīn)此预(yù)计此(cǐ)次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF发行(xíng)也会(huì)相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券(quàn)商人士(shì)也表示，所在(zài)券商会参与(yǔ)其中一只(zhǐ)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的发(fā)行工作，但(dàn)并不(bù)会(huì)过度冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的(de)行情主线，产品本(běn)身就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品保有量上，同(tóng)时降低基金(jīn)首发的考核权(quán)重。”上(shàng)述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人(rén)士也预计，类似去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不(bù)会在此(cǐ)次(cì)央企股东(dōng)回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近期多家基(jī)金公(gōng)司上报的(de)中(zhōng)证国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场，而不是(shì)九(jiǔ)只同时获(huò)批发售，就是为了避免发行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不会过度拼(pīn)基(jī)金首发，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预计(jì)发行情况(kuàng)也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投(tóu)资者带来(lái)分享改革红利(lì)工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市场的(de)热门，基金公司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基(jī)金报从(cóng)Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以来全市场已有18家基金公(gōng)司(sī)陆(lù)续申报了21只(zhǐ)央国企主题(tí)基金(jīn)，易方(fāng)达、汇添(tiān)富、南方(fāng)、博(bó)时、招(zhāo)商等各(gè)大(dà)公募(mù)巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机构(gòu)，还各申(shēn)报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗引领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则(zé)上报了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会(huì)陆续(xù)进入发(fā)行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的(de)发行(xíng)，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业(yè)内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出(chū)“探索建立(lì)具有(yǒu)中国特(tè)色的估值体(tǐ)系，促(cù)进市场资(zī)源配(pèi)置功(gōng)能(néng)更好发(fā)挥”。这一(yī)讲话为A股市(shì)场未(wèi)来发展(zhǎn)和改革指明了方向(xiàng)，成熟完善(shàn)的估值体系(xì)对于资本市场的价值发现(xiàn)以及(jí)资源配置功(gōng)能的发(fā)挥有重(zhòng)要(yào)作(zuò)用(yòng)，也是资本市(shì)场支持实体经济发展的(de)重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之下(xià)，央国企估值重塑(sù)的机遇，行业对这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国(guó)企主(zhǔ)题基金，就是(shì)看准(zhǔn)这类企业的投资价(jià)值(zhí)。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建立具(jù)有中国(guó)特色的(de)估值(zhí)体系，有(yǒu)助于提(tí)升市场对(duì)国有上市企业的关注度，对企业估值层面的(de)各类(lèi)因素做进(jìn)一步的(de)研究(jiū)和探讨(tǎo)，强化相关领域在新(xīn)环境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基金罗国庆(qìng)表示，从(cóng)长期来看，央(yāng)国企板(bǎn)块的投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较完备的(de)：一是央(yāng)企是实现国(guó)家战略(lüè)发展的“排(pái)头(tóu)兵”，不(bù)断受到政策的支持(chí)与引(yǐn)导；二是央企作(zuò)为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘(pán)”具有重(zhòng)要作用；三是央企引(yǐn)领科(kē)技创新，研发占比逐年提(tí)升；四是(shì)央企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不断完善中国(guó)特色现代(dài)资本市场下，预计国资央企有(yǒu)望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的(de)经营业(yè)绩为央国(guó)企的估值重塑提(tí)供(gōng)了市场认可的基础。从盈(yíng)利能力(lì)方面(miàn)来(lái)看，近年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企稳回(huí)升(shēng)，目(mù)前已超过其他类型企业(yè)，高于A股平均水平，体现出央国企较强的(de)“价值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三(sān)季度国(guó)资(zī)委旗下(xià)上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市(shì)公司质(zhì)量的提(tí)升(shēng)或将成为央国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投(tóu)资部基(jī)金经理刘(liú)重杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领先(xiān)，具备较高的(de)长期投资(zī)价值，或更符合(hé)机构(gòu)投资者、个人(rén)养老(lǎo)金等配置性(xìng)的需(xū)求。在中国特色估值体系的推进(jìn)过程中，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)具备较好的(de)长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的(de)10问10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央(yāng)企股东回报(bào)指数是什么(me)？

　　答：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报指数，指数由国新(xīn)投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗50只上(shàng)市公司证券(quàn)作为指数样(yàng)本(běn)， 以反映央(yāng)企股(gǔ)东回报主题上(shàng)市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装饰、公(gōng)用事业(yè)、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房(fáng)地产、机(jī)械(xiè)设备等(děng)，前十大(dà)成(chéng)份(fèn)股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前(qián)十大(dà)成份股：

　　数据(jù)来(lái)源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红(hóng)：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数聚焦高(gāo)分红与高回购央(yāng)企，指数近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低(dī)估值：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指(zhǐ)数表(biǎo)现出更低(dī)的估值水平(píng)，央(yāng)企估值重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东回报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平均稳(wěn)定保持(chí)在(zài)8％以上，体现出较好的盈利(lì)水平和盈(yíng)利(lì)稳定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集(jí)日(rì)基(jī)本(běn)是5月(yuè)15日至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选择网上现金认购、网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)认购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例(lì)配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF的费(fèi)用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费用(yòng)来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产品均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安(ān)排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在(zài)上交所上(shàng)市。多家公司后续将安排做市商(shāng)，保障充(chōng)分(fēn)的(de)流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这三家基金公司都(dōu)由(yóu)“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗(luó)国庆(qìng)为广发基金(jīn)指数投资(zī)部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示，截至3月(yuè)31日，央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三(sān)年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第(dì)一(yī)、央(yāng)企特色突出：1、市值优(yōu)势明(míng)显(xiǎn)，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是国家(jiā)战略发展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下(xià)估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗(kàng)通(tōng)胀能力和(hé)抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概(gài)念已经涨(zhǎng)过一轮了(le)，板块(kuài)持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全市(shì)场中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无(wú)论横向对比(bǐ)还是纵(zòng)向比较，央企整(zhěng)体估值水平与其经济地位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支持(chí)下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或是(shì)贯(guàn)穿(chuān)全年的主线。从(cóng)券商机构的对(duì)外观点来看，多家券商(shāng)明(míng)确(què)表示今年(nián)的投资主(zhǔ)线之一就(jiù)是央国(guó)企价值重估。部(bù)分(fēn)券商的观点(diǎn)如下(xià)：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字经济+国(guó)企改(gǎi)革的投资(zī)主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特(tè)色估(gū)值体系推动下，当前国企价值重估(gū)行情有望持续(xù)并(bìng)形(xíng)成主线行(xíng)情(qíng)。

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