自(zì)4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，场内资(zī)金在科创板投(tóu)资上采取(qǔ)“越跌越买(mǎi)”的(de)操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸(xī)引场内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月全市(shì)场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三(sān)名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金不(bù)断借道ETF基金(jīn)加速布(bù)局科创板、半(bàn)导体板(bǎn)块，体现出市(shì)场对上述板块投资价值的认可。经过(guò)前(qián)期(qī)调整，这两大板块性价比也在逐(zhú)渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一(yī)个(gè)月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金(jīn)配(pèi)置的工具(jù)性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的(de)特征，最近一个月(yuè)，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也成为(wèi)资(zī)金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个(gè)月时间，主要跟踪(zōng)科创板(bǎn)及(jí)其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全市(shì)场ETF资金净流(liú)入榜首，除此之(zhī)外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金(jīn)净流入也均在(zài)10亿(yì)元(yuán)之(zhī)上。

　　今(jīn)年以来，场内资金(jīn)持续流入(rù)科创板(bǎn)相关ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基金看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的核心权重行业持续获得资金青睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随(suí)着半导体下行(xíng)周期拐点临近，业绩边际改善的(de)预期吸引资金切换(huàn)赛道(dào)。

　　从科创板(bǎn)的核心板块(kuài)业(yè)绩变(biàn)化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利(lì)和收(shōu)入预期增速保持(chí)在较高(gāo)水(shuǐ)平，相比过去明(míng)显改(gǎi)善，与此(cǐ)同时新能源板块的增速依然稳健，凸(tū)显出(chū)科创(chuàng)板整体较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一步分析指(zhǐ)出，整体(tǐ)来看(kàn)，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季度的利润增(zēng)速相对较高，配置(zhì)吸引力显现。从未来的一致预期净利润增速(sù)来看(kàn)，科创50相比其他宽基指数(shù)仍有优(yōu)势，配置性价(jià)比较高(gāo)，反映出较好(hǎo)的(de)基(jī)本面。

　　从估值水(shuǐ)平(píng)来(lái)看，科(kē)创(chuàng)50仍处于历史较低水平(píng)，同(tóng)时盈利(lì)估值匹配度依(yī)然较(jiào)优(yōu)。截至(zhì)2023年(nián)4月27日，科(kē)创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创(chuàng)板基金(jīn)经(jīng)理姜英也看好今(jīn)年以来科(kē)创板(bǎn)走势。“从板块整体(tǐ)估值性(xìng)价(jià)比以及对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好(hǎo)科创板的(de)表现，经过了三年的估值(zhí)回归，很多公司的估值(zhí)与成长匹配，买入并持有可(kě)以享(xiǎng)受行业和公(gōng)司(sī)的长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华南(nán)一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资(zī)金净流入前(qián)三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体(tǐ)行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布外汇法法令修(xiū)正(zhèng)案(àn)，将先(xiān)进芯片制造(zào)设备(bèi)等23个品类追(zhuī)加(jiā)列入出口管理(lǐ)的管制对象(xiàng)，上述修正案在经过(guò)2个月的公告(gào)期(qī)后，并将(jiāng)于7月开(kāi)始(shǐ)实施。受益于国产(chǎn)替代加速的(de)预期，半导体板块成(chéng)为5月(yuè)24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半导体板(bǎn)块回调(diào)，资金也在(zài)加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是(shì)芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过(guò)202亿元(yuán)。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净(jìng)流入(r诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗ù)也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流(liú)入前三(sān)名。

　　展望未来半导体行业(yè)走势，国泰(tài)基金认(rèn)为，存储芯片自2022年(nián)四季(jì)度(dù)至2023年一季度(dù)价格持续下探(tàn)之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半(bàn)导(dǎo)体产业链(liàn)环节(jié)，具备较强的大宗商(shāng)品(pǐn)属性(诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗xìng)，国际龙(lóng)头会在下游新(xīn)兴(xīng)需求诞生时(shí)，提升自(zì)身产能。而当扩产(chǎn)落(luò)地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通(tōng)过降价进行库(kù)存去(qù)化。供给(gěi)与(yǔ)需求(qiú)的错配(pèi)使(shǐ)得存储行业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上存储(chǔ)芯(xīn)片的(de)周期走势，结合2022年四季(jì)度行(xíng)业(yè)龙(lóng)头营收数(shù)据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶(jiē)段，下(xià)半年有望(wàng)迎来存储芯片行业周(zhōu)期(qī)的反弹(dàn)机(jī)遇。

　　随着(zhe)下游(yóu)GPT-4大模型(xíng)为代表的(de)人(rén)工智能(néng)新兴需求爆(bào)发，对于算(suàn)力以(yǐ)及存(cún)储的爆(bào)发性(xìng)需求(qiú)由(yóu)产业链下游传导到上游，促进上(shàng)游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠加近两个(gè)季(jì)度量价持续下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今(jīn)年下(xià)半年(nián)迎来反弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局(jú)势以及通胀带来(lái)的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则(zé)表示，硬(yìng)科技的投资机会(huì)需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创(chuàng)新(xīn)落地(dì)。预计半(bàn)导体和消费电子大概率在二季(jì)度及二(èr)季(jì)度以后(hòu)触(chù)底，当行(xíng)业周期触底(dǐ)，科技创新(xīn)蓄(xù)能(néng)才能(néng)真(zhēn)正地(dì)释放出来，下半年硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗(luó)英宇也(yě)倾(qīng)向判(pàn)断(duàn)，半导体(tǐ)产业链正(zhèng)处于供(gōng)给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一步压缩(suō)产业链库存的(de)时(shí)期，价格下行压力(lì)逐(zhú)步(bù)减轻，行业(yè)有望迎来库(kù)存加速出清，营收和利润迎(yíng)来拐点(diǎn)。

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