财联社记者近期从行业内(nèi)了解到，信贷市场需求低迷持续之下，部分银行出现了(le)贷款最优惠利率与同期理(lǐ)财(cái)收益率倒挂或接(jiē)近倒挂的罕见现象。

　　“我们个贷(dài)最低(dī)已(yǐ)经到年化3.65％左右了，但投放依旧比较难。房贷和前(qián)十年比那都是放不(bù)出去的(de)。”4月25日，中部一家(jiā)大型城商行相关负责(zé)人对财(cái)联社记者说。

　　这种情况(kuàng)并非个案。4月26日，财联社记者向兴业、广发等(děng)多家银(yín)行了解到，当前(qián)抵押贷款最优惠利率(lǜ)区间为3％-3.85％之间。与一(yī)季度情(qíng)况相比(bǐ)，贷款利率水平仍(réng)在进一步(bù)下滑(huá)。

　　而普益标准监测数据显(xiǎn)示，上周（4月17日-4月23日(rì)）全(quán)市场共新发了661款理财产品，环比增加22款，其中(zhōng)无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理86款为开放式产(chǎn)品，其平(píng)均业绩比较基准为3.46％，环比(bǐ)下跌(diē)0.07个百分点(diǎn)；575款为封(fēng)闭式产(chǎn)品，其平均业绩比(bǐ)较(jiào)基(jī)准(zhǔn)为3.66％，环比(bǐ)下跌0.02个百分(fēn)点(diǎn)。

　　4月26日，一家(jiā)头部银行(xíng)理财(cái)子负责人对财联社记者表示，正常(cháng)情(qíng)况下(xià)贷款利率要高于理财收(shōu)益，否则会形(xíng)成(chéng)套(tào)利(lì)空间。近期出现的收(shōu)益率(lǜ)倒挂的情况的确多年来(lái)少见(jiàn)。这种情(qíng)况(kuàng)本质上反映实体经济需求不足(zú)，资(zī)金可(kě)能在金融市场空转(zhuǎn)的信号。

　　走低的无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理(de)贷款利率VS走(zǒu)高的理财收益(yì)率

　　4月23日，央行(xíng)国际司司长金中夏对外表示，人民银行(xíng)认真贯彻(chè)党中(zhōng)央、国务(wù)院决策部署(shǔ)，采(cǎi)取(qǔ)了很多(duō)措施(shī)做好金(jīn)融支持稳外贸(mào)工(gōng)作。首先是降(jiàng)低实体经(jīng)济融资成本。2022年，我(wǒ)国企业贷款加(jiā)权(quán)平均利(lì)率同(tóng)比下降了34个基点，仅4.17％，这在历史上是比较(jiào)低的水(shuǐ)平(píng)。

　　而上周，央行一季度金融统计数据(jù)发(fā)布会上公布的数据显示(shì)，3月(yuè)份银行体系新发企业贷加权平均(jūn)利率同比下降(jiàng)29BP，达到3.96％。

　　但(dàn)如央行所表(biǎo)述，3.96％系3月(yuè)份银行(xíng)体系新(xīn)发企业贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)水平(píng)，并(bìng)没有考虑区域差(chà)异(yì)。财联(lián)社记者注意到，在部分资金充裕(yù)的一线城市(shì)利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)下沉更(gèng)快，比(bǐ)如(rú)央行(xíng)营管部早在2月(yuè)份即表(biǎo)示(shì)，去年12月(yuè)份(fèn)，北京地(dì)区(qū)新发放企业贷款加权平均利率仅为3.09％。

　　海通国际最新报告分析(xī)认为，一(yī)季度的贷款需求(qiú)非常好，央行今年一季度(dù)公(gōng)布的(de)贷款需(xū)求(qiú)指(zhǐ)数(shù)飙升，达到78.4，还是2012年下半年以来(lái)的(de)最(zuì)高值(zhí)。但最近(jìn)贷款需求有下降趋(qū)势，如近期票据转贴现(xiàn)利率下降，表示(shì)银行贷款需求较差，需要购买票据(jù)来(lái)填充贷款额度。

　　与新(xīn)发(fā)放贷(dài)款市场当前(qián)的不(bù)景气形成(chéng)鲜明对(duì)比的(de)是，一季度理财市场的(de)收益(yì)率却在(zài)节节回升。普(pǔ)益(yì)标准数(shù)据显示，截至(zhì)2023年1季度末，理财公司存续理财产品14892款，占(zhàn)全市(shì)场存(cún)续理财产品(pǐn)的44.03％。理财公司存续开放式(shì)固(gù)收类理财(cái)产品（不(bù)含现金管理类产品(pǐn)）的近1个(gè)月年化收益(yì)率的平均水平为4.00％，环比上涨(zhǎng)5.81个百分(fēn)点。

　　国(guó)金固收最新数据(jù)显示，4月24日(rì)封(fēng)闭式理(lǐ)财平均(jūn)基(jī)准利(lì)率3.81％，已恢复至去年12月水平；3月以来6M-1Y封(fēng)闭(bì)式理财(cái)基准利(lì)率与1年期AAA级中票、存单利(lì)差(chà)走阔。

　　即便与新(xīn)发理财产品收益(yì)率(lǜ)相比，当前银行新发贷款的(de)利率(lǜ)也(yě)不占(zhàn)优。普益标准(zhǔn)监测数据显示，上周（4月(yuè)17日-4月(yuè)23日）全市场新发理(lǐ)财产品中，开放式产品平(píng)均业绩比较基准为3.46％，封闭式产品平(píng)均业绩比较基准为3.66％。

　　业(yè)内：要警惕资金出现空转套利可能(néng)

　　多位受访(fǎng)金融(róng)行(xíng)业人士对记者表(biǎo)示，当前新发贷(dài)款(kuǎn)利率和理(lǐ)财收益率之(zhī)间(jiān)出现倒挂是多年来罕见的情(qíng)况(kuàng)。部分人士(shì)认为，应该警惕当前非(fēi)对称利(lì)率(lǜ)政(zhèng)策之下，贷款、存款和金融市场之(zhī)间出现收益“套利”空(kōng)间(jiān)的可能。

　　融(róng)360数字科技(jì)研(yán)究院分析师刘银平对财联社记者表示，理(lǐ)财(cái)产品收益率超过银(yín)行贷款利率，可能会给(gěi)部(bù)分客户钻空(kōng)子(zi)的机(jī)会，从银行那里(lǐ)获取(qǔ)的低息贷款没(méi)有投入实际经营(yíng)，而(ér)是拿去(qù)购买收益率更高的理财产(chǎn)品(pǐn)，导致资金空转，前几年结构性存款市场曾存(cún)在这(zhè)种现象。

　　不过(guò)刘银(yín)平(píng)认为，目前理财产品(pǐn)业绩比较基准不代表实际(jì)收益率，净值是不断波动的(de)，不会一直上涨(zhǎng)，实际上，理财产(chǎn)品向净值化转(zhuǎn)型(xíng)之(zhī)后(hòu)对企业的(de)吸引力有所减弱。