随着公募基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调(diào)仓(cāng)换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在(zài)一(yī)季报中表示，看好半导体、电动车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等(děng)领域投资机会(huì)。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋(fù)能的垂直(zhí)类应用场景值(zhí)得(dé)关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明远一(yī)季报中表示，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会(huì)继续(xù)在新 能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚(chéng)基金王睿等(děng)人也发布了一季报(bào)，均(jūn)谈到了自(zì)己对AI领域的(de)密(mì)切关(guān)注(zhù)，但观(guān)点略有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头(tóu)新进成为(wèi)第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，从银华(huá)基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金(jīn)来看，整(zhěng)体(tǐ)基(jī)金(jīn)仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华(huá)大(dà)盘定(dìng)开、银华丰(fēng)享一年持(chí)有、银(yín)华(huá)心选一(yī)年持有(yǒu)A 在今年一(yī)季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的(de)是银(yín)华心(xīn)选一年持有A，较去年(nián)底下(xià)降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年(nián)持(chí)有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则(zé)在一季(jì)度小幅加仓(cāng)，其中，加仓(cāng)幅度最大(dà)的(de)是银华心兴三(sān)年持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产品(pǐn)大(dà)幅提高了港股仓位(wèi)，比如银华心(xīn)佳两年(nián)持有期港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三(sān)年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上(shàng)升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘为例，前(qián)十大重(zhòng)仓股变(biàn)动(dòng)较大。今年一季(jì)度，立讯精(jīng)密、金(jīn)山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中(zhōng)，“果链”龙头立(lì)讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截(jié)至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度(dù)，该基(jī)金(jīn)还(hái)增持了(le)精测电子(zi)，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为(wèi)第7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得(dé)注(zhù)意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁(níng)德时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦(dàn)微电(diàn)、锦浪科技则(zé)退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分(fēn)别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四(sì)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再(zài)次用“千(qiān)字(zì)小作文”表达了自己对(duì)市(shì)场的(de)看(kàn)法，基(jī)金(jīn)君为大家做了些重(zhòng)点摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示，对于今年国(guó)内的宏(hóng)观判断依(yī)然是经济整(zhěng)体稳(wěn)健复苏，产业(yè)结构调(diào)整继续升级，居民消费(fèi)信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增(zēng)强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变多，国际形势相对之前会趋(qū)暖，国际贸易(yì)会逐渐触底(dǐ)回(huí)升。

　　一季度市场最(zuì)火热(rè)的方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之(zhī)后(hòu)又一(yī)革命(mìng)性的(de)技(jì)术(shù)，现象级应用推出后(hòu)，国内外(wài)各(gè)巨头加速入(rù)局(jú)。需要(yào)关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动(dòng)。投资(zī)机会(huì)上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值得关注。

　　半导(中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单dǎo)体(tǐ)方面，我(wǒ)们维持看(kàn)好国产替代(dài)方(fāng)向，集中(zhōng)在半(bàn)导体设备、材料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商(shāng)积极验证(zhèng)导入(rù)，国内(nèi)晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏(sū)方向(xiàng)，我们的看 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下(xià)行(xíng)周(zhōu)期接(jiē)近尾声，经历了过(guò)去几(jǐ)个季度的去库存，有望在今年下 半(bàn)年重启上(shàng)行周期，向(xiàng)上弹性取(qǔ)决于下(xià)游(yóu)需求恢复(fù)的(de)力度，数(shù)据中心有望(wàng)率(lǜ)先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是一季度被市场抛弃较(jiào)多的板块(kuài)，交易占比和估值已经处于(yú)历史偏(piān)低的(de)位置。只是市场对于上涨的(de)标(biāo)的更多地关注利好，对(duì)于下跌的板块更多地关注利空。我(wǒ)们总体(tǐ)认为现在(zài)市场对于新能源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对于一个(gè)下跌板(bǎn)块的应(yīng)激(jī)式(shì)反(fǎn)应。在去年的中(zhōng)报中，我(wǒ)们曾(céng)经提(tí)到了新能源板(bǎn)块的一些(xiē)风(fēng)险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的(de)风险因素已经充分(fēn)释(shì)放，目前这(zhè)个时间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外(wài)，李晓星(xīng)还看(kàn)好电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯(féng)明(míng)远继续加仓新能(néng)源(yuán)相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的(de)代表作信(xìn)澳(ào)新能源产(chǎn)业为例，该基金一季(jì)度增持(chí)璞(pú)泰(tài)来，较去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时(shí)代、东(dōng)阳光、华(huá)阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其(qí)中(zhōng)，增持(chí)幅度最大的是中伟股份，今(jīn)年一季度较去年底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大(dà)个股，斯(sī)莱克(kè)、保隆科(kē)技、比亚迪则(zé)退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业(yè)进行不同(tóng)程度减持(chí)，其中(zhōng)，减(jiǎn)持(chí)幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今年一(yī)季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明(míng)远在(zài)一季(jì)报中表示，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股(gǔ)市场经历(lì)了(le)疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济(jì)先是(shì)在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显(xiǎn)的回暖，但(dàn)基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现了(le)显著的回调(diào)，从而总体呈 现出(chū)震荡(dàng)趋势(shì)。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望(wàng)二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热(rè)门概念的(de)创新，以及半导体 和制造(zào)业正经历(lì)触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。我们会继(jì)续在新 能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘(jué)投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人(rén)工智能

　　今(jīn)日(rì)，中信保诚基金旗下多(duō)位基金经理(lǐ)也发布了(le)一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权(quán)益投资(zī)部总(zǒng)监王睿(ruì)在一季报中表示，宏(hóng中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单)观(guān)经济(jì)目前处在一个温和复苏的(de)通道(dào)，在海外加息(xī)进(jìn)入(rù)尾声后，社会流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环(huán)境有(yǒu)利(lì)于权益(yì)市场行情的开展，二(èr)季度指数仍(réng)有(yǒu)可能会是震(zhèn)荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分短期达到目(mù)标价(jià)的(de)相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的变化调整(zhěng)了一(yī)部分科技(jì)持(chí)仓。具体来看，以其(qí)代表作(zuò)中信保诚创新成长为例，该(gāi)基金在一季(jì)度增持(chí)了(le)晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等个股，人福医(yī)药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人工智能这(zhè)一非常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度(dù)。首先我们相(xiāng)信这是一项会对(duì)目前的(de)生产和生活方(fāng)式带来重大(dà)变化的技术变革，值得(dé)我们(men)投(tóu)入非(fēi)常多的精(jīng)力去跟踪(zōng)和研(yán)究。但另一方面，我们目前还(hái)无(wú)法相对准确(què)的评估这(zhè)项(xiàng)技术革(gé)命(mìng)给具体公司和行业格局带来的(de)影响，也不能给出大部分公司(sī)一个(gè)相对清晰(xī)的定价，因此我们一季度暂时还没有(yǒu)明显增(zēng)加相(xiāng)关的持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪(zōng)。一(yī)季度我们持仓较多(duō)的电动车和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰(rǎo)，投(tóu)资(zī)者的信(xìn)心出(chū)现了波动。投资者预期变化导致部(bù)分个股出现了较大回调，目(mù)前行业(yè)整体估值(zhí)水平处于历史(shǐ)较(jiào)低位置，而这两个行业未(wèi)来的发展方向还是相(xiāng)对比较确(què)定(dìng)的(de)。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资(zī)，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一(yī)天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也发布了一(yī)季报(bào)在一季(jì)报中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一季度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发(fā)展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在(zài)产业链不同环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前(qián)认为(wèi)的(de)受益环(huán)节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程(chéng)度以及渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是(shì)很容易让(ràng)人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人不明就(jiù)里的(de)难(nán)题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投(tóu)资(zī)的基本原理告诉我们，价值(zhí)会(huì)随着时(shí)间增长，而非随着利润波(bō)动。所以在海量信(xìn)息(xī)中(zhōng)，我们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期因素(sù)。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们(men)的投资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治理加持下能(néng)够把长期(qī)利润转化(huà)为诱人(rén)分红。所以，我们会一如(rú)既往，不去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作(zuò)中泰星(xīng)元(yuán)价值优选A代表作为例，该基金在(zài)一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的(de)集团，增持(chí)了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合(hé)没有大(dà)的变化，是(shì)因为(wèi)长期观(guān)点没有大的变化(huà)。对(duì)中国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低(dī)估值水平(píng)，让我们可(kě)以(yǐ)在热点不断切换(huàn)的市场(chǎng)中保持平和。但投(tóu)资(zī)是(shì)一(yī)项苦差事(shì)，需要随(suí)时准备证伪自己的(de)观点(diǎn)，需要保持学习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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