华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波(bō)的美国新兴做空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头对(duì)准(zhǔn)的是“华(huá)尔街之狼(láng)”、著名(míng)亿万富翁(wēng)投资(zī)者卡(kǎ)尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以(yǐ)来(lái)最大(dà)单(dān)日跌幅，市值(zhí)蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎(kǎn)个人身价(jià)，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根(gēn)据福布(bù)斯榜单显示，截至收稿，伊(yī)坎个人(rén)身价(jià)为(wèi)147亿美元(yuán)，排名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)经济(jì)结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类(lèi)似庞氏骗局(jú)” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自(zì)新投(tóu)资者(zhě)的资金向老投资者支付股(gǔ)息。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使(shǐ)用从新投资者那里(lǐ)获得的资金(jīn)向(xiàng)老(lǎo)投(tóu)资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构(gòu)只有在新资金愿意(yì)冒(mào)着(zhe)成为最后(hòu)一批'持有资金(jīn)的风险的(de)情况(kuàng)下(xià)才是(shì)可持续的”，报告说(shuō)道(dào)。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还(hái)在报告(gào)中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价值被夸(kuā)大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报(bào)告中表示(shì)，IEP的股票被(bèi)高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报(bào)告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可(kě)比(bǐ)公司(sī)。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股(gǔ)公司，其交易价格均低于各自(zì)的资产净值。资产净值(zhí)是(shì)衡量(liàng)基金业绩的关键指标，衡量基(jī)金所(suǒ)持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡(bǎo)认(rèn)为，推动IEP股票泡沫(mò)的是(shì)其15.8％的(de)股息(xī)收益率，这是迄今(jīn)为止美国大型股公(gōng)司中最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股(gǔ)票而不是(shì)现金的(de)形式发(fā)放股(gǔ)息，并让伊(yī)坎企业(yè)出售新股，以满足股东(dōng)的支出，从而(ér)抬高了股息收益(yì)率。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但一个(gè)月(yuè)后，该部门的一家重要子公(gōng)司申请破(pò)产。

　　兴登堡(bǎo)还指(zhǐ)责唯一(yī)一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在(zài)其研究中假(jiǎ)设，即使(shǐ)在最坏的情(qíng)况(kuàng)下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来说是一个重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声(shēng)明中(zhōng)表示，兴(xīng)登堡“自以(yǐ)为(wèi)是”的报告旨在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长期股(gǔ)东(dōng)的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开披(pī)露的信息，我(wǒ)们相信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩(jì)将会像(xiàng)以往一样不(bù)言自(zì)明。”

　　伊(yī)坎表示，我们(men)仍(réng)然相信激进主义是最好的投(tóu)资(zī)范例(lì)。“我(wǒ)过(guò)去25年(nián)的激进主义投资已(yǐ)经很(hěn)好(hǎo)地证明(míng)了(le)这一点(diǎn)。我们定期将我们的维(wéi)权原(yuán)则付(fù)诸于我们的多数控股公司以及我们投资部门持有的少数股权，目前在14个上市公司董事会中都(dōu)有代(dài)表。此外(wài)，我们(men)坚信通过对冲(chōng)头寸(cùn)来降低风险，尤其(qí)是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司(sī)持有他在能(néng)源(yuán)、汽车、食品(pǐn)包装、房地产(chǎn)和其(qí)他行业(yè)的(de)各种投资。他是IEP的(de)控股股东，持(chí)有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人和员(yuán)工的(de)承诺”。

　　此外，股东权益机构也(yě)坐不住了！股东权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资者(zhě)就兴登堡研(yán)究做空报告伸(shēn)出援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做空实例，最出名的莫过(guò)于(yú)今(jīn)年2月做(zuò)空印度首(shǒu)富的(de)阿达(dá)尼集(jí)团(tuán)了。兴(xīng)登堡研究百页的做(zuò)空报告(gào)使得前“亚(yà)洲(zhōu)首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引发(fā)了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根(gēn)据当时美国全国公共广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元，集团的债券价格跌(diē)至垃圾债水平。阿达(dá)尼的个(gè)人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什么来头？公(gōng)开资(zī)料显示，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)公司成立于2017年(nián)，总部位于纽约市。据兴登堡研(yán)究官(guān)网介绍，公司的主(zhǔ)要(yào)业务包括披露企业(yè)的会计造假、管理(lǐ)问题(tí)、未公(gōng)开关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司共对30家公(gōng)司发过难。他们雇佣金融(róng)分析师、会(huì)计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为(wèi)内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自中产家庭，曾(céng)在康涅狄(dí)格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料(liào)，大(dà)学期间，他加(jiā)入了以色列的(de)救护(hù)车(chē)急救(jiù)部门，是拥有以色列证(zhèng)书的救护(hù)人员。

　　公司(sī)官网(wǎng)显示，“兴登堡研(yán)究”这个名字源于1937年(nián)在新(xīn)泽西上空不幸(xìng)坠毁(huǐ)的飞(fēi)艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们(men)将兴登堡(bǎo)视为(wèi)完(wán)全可以避免的人为(wèi)灾难的缩影，”该公(gōng)司(sī)的网站(zhàn)上写道(dào)。

　　除(chú)了此次(cì)的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其他企业(yè)。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页(yè)的做(zuò)空报告，让市(shì)值一度达到(dào)340亿美(měi)元的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人(rén)被(bèi)迫辞职，美国司法(fǎ)部和证券监管机构随后(hòu)跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力方面误导投资者。该公司(sī)的市值一度超(chāo)过50亿美元，如今已(yǐ)缩水(shuǐ)至不到2.6亿(yì)美元，其股(gǔ)票在兴登堡研(yán)究做(zuò)空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾(céng)介入马斯克对推特的收购案(àn)。在(zài)兴登堡研究宣(xuān)布做空推(tuī)特(tè)后，推(tuī)特的(de)股价从(cóng)49.80美(měi)元跌至37.39美(měi)元，随后(hòu)安德森(sēn)宣布关闭做空(kōng)仓位。去年7月中旬，当推特的股(gǔ)价位于低(dī)点(diǎn)附近时(shí)，兴登(dēng)堡研(yán)究宣布转为做空推(tuī)特，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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