北京时间5月7日(rì)，备受(shòu)关注的巴菲(fēi)特(tè)股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个(gè)半小时的提问(wèn)环节中，回答了投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场云(yún)集了来(lái)自全球(qiú)各(gè)地的(de)投资者。“来自中国(guó)的投资者(zhě)是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源(yuán)基金首(shǒu)席基金学家(jiā)杨德(dé)龙(lóng)如(rú)此分享(xiǎng)自(zì)己(jǐ)在股东大会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲(fēi)特都会谈到中(zhōng)国经济，今(jīn)年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次(cì)公开表示十分看(kàn)好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资(zī)部署，不过(guò)投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资(zī)中国是没有问题(tí)的。相较于投资(zī)美(měi)国而言，投资中国(guó)可以让你用便宜的价格(gé)买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的(de)投资标(biāo)准，A股哪些股票(piào)可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经(jīng)首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)指标(biāo)，且出于对公司(sī)的价(jià)值(zhí)判断(duàn)而不是价(jià)格判(pàn)断，选择的是加权(quán)平均（年化）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到(dào)巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来看，排名第(dì)一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别(kǎo)了上(shàng)市(shì)公(gōng)司最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行(xíng)对比，又(yòu)从100家(jiā)公(gōng)司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通(tōng)过(guò)巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴(bā)菲(fē鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别i)特一如既往(wǎng)偏爱快消领域(yù)，同(tóng)时也在(zài)重(zhòng)金押注能(néng)源领域，如西(xī)方石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行(xíng)和(hé)2010年(nián)入手的纽约梅(méi)隆(lóng)银(yín)行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季度(dù)清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对(duì)金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行(xíng)了行业筛选，还对海(hǎi)天味(wèi)业等这类之前商品信(xìn)誉(yù)受过不(bù)良(liáng)影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相对符合(hé)巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所(suǒ)示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及(jí)吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领(lǐng)域，其(qí)中饮(yǐn)料(liào)行业约(yuē)有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分之一。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮(yǐn)料界(jiè)，明(míng)星家电(diàn)潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行(xíng)业龙头股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准(zhǔn)，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这(zhè)些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出的18家公司(sī)中，家(jiā)用电器行业公(gōng)司上榜不(bù)少。其中，有专做厨(chú)卫电器(qì)的浙(zhè)江美鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三(sān)家企(qǐ)业的5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差(chà)来(lái)看，差距(jù)最(zuì)大的(de)是主营集成电路设(shè)计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均(jūn)有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间涨幅前(qián)三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也(yě)曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对(duì)符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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