中国(guó)金融行业(yè)加速对外开(kāi)放，外资券商(shāng)们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年(nián)净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的(de)野村(cūn)东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨(jù)头均在国内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商(shāng)面(miàn)临(lín)的“一(yī)参(cān)一(yī)控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍是业(yè)内(nèi)关(guān)注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其(qí)在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行(xíng)业(yè)“二(èr)八分化”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带(dài)来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷(fēn)一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立(lì)以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)的汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩较上年出(chū)现明(míng)显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股券商也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司建设成(chéng)本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相比，外资(zī)控股券商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄(báo)”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还(hái)是经纪、投行等传统业(yè)务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣(yōng)金(jīn)净(jìng)收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增(zēng)无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实(shí)现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润(rùn)2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共有员工(gōng)210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身(shēn)行业中游水平，而(ér)这(zhè)只是摩根大通(tōng)证(zhèng)券展业的第(dì)三个(gè)完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持(chí)股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大(dà)通(tōng)证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进(jìn)展，新(xīn)客(kè)户开发稳步(bù)推进。摩根(gēn)大(dà)通证券充分利用(yòng)全(quán)球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的一批(pī)合(hé)资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报(bào)表(biǎo)显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成了创(chuàng)业板注册制(zhì)改革后(hòu)的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一(yī)季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购交易(yì)预计(jì)在(zài)6月底(dǐ)前完成。不言而(ér)喻的(de)是，集团(tuán)层(céng)面(miàn)的(de)合并(bìng)对两(liǎng)家外(wài)资(zī)控股券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带(dài)强(qiáng)调事项段的(de)无保(bǎo)留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之(zhī)间达成协议和合并计(jì)划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议和合并计(jì)划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团股份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司下属控股子公司，未来的运(yùn)营和财务业(yè)绩受到上(shàng)述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表(biǎo)明存(cún)在可能(néng)导致对公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证券，系证监(jiān)会(huì)修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则(zé)》后(hòu)首家(jiā)获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的(de)控股(gǔ)股东、实际(jì)控制人参股(gǔ)证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证券公司的(de)数量(liàng)不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一参(cān)一(yī)控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业(yè)的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公司(sī)大宗(zōng)减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨境(jìng)业务(wù)联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段的(de)增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际(jì)证(zhèng)券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端(duān)财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四个(gè)方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中心(xīn)的业(yè)务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者(zhě)提(tí)供具有野村集(jí)团特色的(de)高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北(běi)京高(gāo)华的(de)所有业务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核发新(xīn)增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及(jí)代销金(jīn)融产品业务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品和服务的(de)研发工(gōng)作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客(kè)户提供财富管理综合(hé)一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币解决方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内(nèi)私人财富(fù)管理平台未来战略规(guī)划，并进(jìn)一步(bù)拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续(xù)推进(jìn)私募股权基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销(xiāo)第三(sān)方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户提供直(zhí)接对接(jiē)境外资(zī)本市场的(de)机会(huì)。

　　另(lìng)外(wài)，依托(tuō)于外资股东打造私人(rén)财富管理业务(wù)，这在具备(bèi)外资银行股东(dōng)背景的券商(shāng)中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财富管理(lǐ)部，负(fù)责(zé)公司(sī)高净值个人客户综合(hé)财富管理业务的运(yùn)作。私人(rén)财富管理部以汇丰前(qián)海证(zhèng)券为平(píng)台，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致力(lì)为高(gāo)净值(zhí)和超高净值客户及(jí)其家族提(tí)供专业、多(duō)元及定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托(tuō)公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公(gōng)司财富(fù)管(guǎn)理业务，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财富管理部(bù)秉持(chí)着为客户(hù)进行全方位资产(chǎn)配(pèi)置和满足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管(guǎn)理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完善投资解决方案(àn)和财(cái)富规划方面的业务，一(yī)方(fāng)面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选(xuǎn)上架(jià)多支(zhī)产(chǎn)品(pǐn)为客(kè)户在同一策略下提供差异化(huà)选(xuǎn)择及(jí)多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资(zī)本市场(chǎng)对外(wài)开放(fàng)的力度不断加大，各外(wài)资(zī)金融机构加速(sù)了(le)在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准设(shè)立，公(gōng)司注册(cè)地为北京市(shì)，注册(cè)资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资(zī)产(chǎn)证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全(quán)资设(shè)立(lì)，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目(mù)前国内的外(wài)资控(kòng)股券商数量(liàng)已达到(dào)10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均(jūn)为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数(shù)量上来看，外(wài)资控股(gǔ)券商已成为市场上(shàng)不(bù)容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币(mù)前还有数(shù)家外资券商的(de)设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券等多(duō)家外资(zī)券商(shāng)的(de)设立申(shēn)请仍处(chù)于证(zhèng)监会审(shěn)批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席(xí)易会满等(děng)先(xiān)后在(zài)京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本(běn)大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利(lì)联合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融(róng)机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放稳步(bù)推进，为(wèi)国际金融(róng)机构和全球(qiú)投资者(zhě)带来(lái)了实(shí)实在(zài)在的(de)机遇。各(gè)金融机(jī)构高度重视(shì)中国市场，将继续与中国(guó)深化合作，积(jī)极拓展在华业(yè)务和(hé)投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求实现国(guó)民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券(quàn)公司既(jì)带来了国际金融(róng)机(jī)构全面参与中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)竞争(zhēng)所形(xíng)成的(de)冲(chōng)击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当前(qián)证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞(jìng)争优势更趋(qū)明显，业务(wù)多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融科技(jì)对行业发(fā)展理念(niàn)的变革和重塑(sù)不断(duàn)深化，外资券(quàn)商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新(xīn)格(gé)局正加速(sù)演变。

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