券商(shāng)今年(nián)一季度(dù)业绩“妥了”，基于股市(shì)良(liáng)好表现以及去年较低(dī)的基数，行业(yè)业绩全面爆(bào)发。券商板块也在周五呈现(xiàn)集(jí)体大涨行情。

　　4月28日(rì)，又(yòu)有17家(jiā)券商或上市主体披(pī)露一季报，至此(cǐ)51家上市券商或上市主体一(yī)季报悉数披(pī)露，券(quàn)商整体一季度表(biǎo)现较好，增速中位数达(dá)214.54%。

　　一季度归(guī)母净(jìng)利(lì)增速(sù)较为(wèi)显(xiǎn)著的有20家，净(jìng)利增(zēng)1倍乃至(zhì)数倍之多，分(fēn)别是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太(tài)平洋(yáng)（1503.35%）、国(guó)投(tóu)资(zī)本（1260.24%）、长城(chéng)证券(quàn)（675.92%）、东兴一厢情愿是什么意思(xīng)证(zhèng)券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）、兴业证券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）、山(shān)西证券（285.14%）、中(zhōng)原证券(quàn)（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信(xìn)证券(quàn)（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）

　　依照今年(nián)一季(jì)度(dù)归母(mǔ)净(jìng)利(lì)排(pái)名，新的十大分(fēn)别是中信证(zhèng)券(quàn)（54.17亿元）、华泰(tài)证券(quàn)（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元(yuán)）、海通证券(quàn)（24.34亿(yì)元）、中信建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元(yuán)）、广发证券（21.57亿(yì)元）、东(dōng)方财(cái)富（20.29亿元）。简(jiǎn)单算数(shù)平均计算(suàn)，中(zhōng)信证券一季度(dù)“月赚(zhuàn)”超18亿元。

　　股(gǔ)市(shì)对(duì)券商一(yī)季报的优秀表现给予了(le)正面(miàn)回应，4月28日，证券(quàn)板(bǎn)块(kuài)指数收涨2.8%，49只券商股收红，其中35只(zhǐ)涨(zhǎng)幅(fú)超2%；华(huá)西证(zhèng)券、中国银河(hé)盘一(yī)度涨停，二者收盘分别上涨9.81%、9%。证券板块连续3个交(jiāo)易日(rì)收阳线，累计涨(zhǎng)幅达3.66%。

　　2家券商净利增15倍(bèi)

　　52家上(shàng)市券(quàn)商(shāng)或上市主体中(zhōng)，50家归母净(jìng)利同比增速为正，其中20家增速达1倍至数倍(bèi)。

　　一(yī)季度归母净利增速超过(guò)10倍(bèi)的有2家(jiā)券商及1家上市主体，分别是长江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证券母公(gōng)司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分(fēn)别是长(zhǎng)城证(zhèng)券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超(chāo)过5倍的有(yǒu)2家，分(fēn)别是国元(yuán)证券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速(sù)超(chāo)过4倍的有(yǒu)3家，分(fēn)别是兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）；增速超过3倍的有3家，分别是华创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证(zhèng)券（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）；增速超(chāo)过2倍的(de)有4家，分别是山西证券（285.14%）、中原(yuán)证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财(cái)通证(zhèng)券(quàn)（214.54%）；增(zēng)速达到1倍的有3家，分别是财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一(yī)季度(dù)归母(mǔ)净利(lì)扭亏为盈的券商多达9家，分别是天(tiān)风证券(quàn)、华(huá)西证(zhèng)券(quàn)、东北证券、西部证券(quàn)、西(xī)南证券、红塔证券、江海(hǎi)证券、湘财股份、国盛金控(kòng)。

　　此(cǐ)外(wài)，仅2家券商股净利(lì)润同比增速(sù)为负值，分别是东方(fāng)财(cái)富（-6.54%）、华林(lín)证券(quàn)（-57.59%）。

　　华林证(zhèng)券净利与营(yíng)收均出现下滑(huá)，公司一季报显示，报(bào)告期内公(一厢情愿是什么意思gōng)司实现(xiàn)营业总收入(rù)为2.43亿元，同比(bǐ)下滑(huá)25.95%；归母净利润为0.63亿(yì)元，同比(bǐ)下滑57.59%。

　　尽管头(tóu)部券商的增速不(bù)如中小券商“夸(kuā)张”，但头(tóu)部券商(shāng)的业(yè)绩表现同样具有(yǒu)可圈可(kě)点之处。

　　同(tóng)比(bǐ)增速超过五成的头部券商包括海通证(zhèng)券（62.24%）、中信建(jiàn)投(tóu)（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券(quàn)（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他(tā)几家(jiā)头部券(quàn)商及增速为(wèi)华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金(jīn)公司（35.95%）、中国(guó)银河（44.23%）。

　　中信证券则以(yǐ)54亿的绝对优(yōu)势，保持着业绩的稳(wěn)定(dìng)性。

　　此(cǐ)外，上市(shì)公司指南针(zhēn)在一季报中(zhōng)透露，2023年(nián)一季度麦高证券经纪业务开展取得一定成绩，但营业利(lì)润仍未实现盈利，一(yī)定程度上拖累(lèi)了(le)公司整体。

　　十(shí)余家券商营收增一倍(bèi)以上

　　一季度营收规(guī)模增速方面，51家券商中44家(jiā)同比增(zēng)速(sù)为(wèi)正、7家增速为(wèi)负，同比增速中位(wèi)数为40.93%。

　　西南(nán)证券增速领衔，其今年(nián)一季度同比增(zēng)速(sù)为1795.85%，这与其去年同期营(yíng)收不(bù)足(zú)亿(yì)元(yuán)的低基数有(yǒu)关，其今(jīn)年一(yī)季度(dù)营收规模(mó)为7.38亿元，去年同(tóng)期营收为0.39亿元。

　　今年一季度(dù)营收增速超过2倍的有2家券商，分(fēn)别(bié)是天风证券（283.04%）、锦龙(lóng)股(gǔ)份（204.47%）；增速在1到2倍(bèi)的有10家，分别是财(cái)通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元(yuán)证券(quàn)（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证(zhèng)券（155.05%）、兴业证(zhèng)券（147.02%）、山西证(zhèng)券（140.67%）、东(dōng)北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券商营收(shōu)增幅接(jiē)近(jìn)1倍，分别是华(huá)安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季度营收同比下滑幅度较(jiào)大(dà)，分别是国盛金控(kòng)（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另(lìng)外4家营收下滑的券商(shāng)或上市主体分别是中银证券（-2.18%）、国(guó)投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫(xīn)股份(fèn)（-17.40%）。

　　一季度营(yíng)收排(pái)名前十券(quàn)商分别是中信(xìn)证(zhèng)券（153.48亿元）、国泰君(jūn)安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元(yuán)）、海通(tōng)证券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元）、中金(jīn)公司（62.09亿(yì)元）、申万宏源（57.65亿(yì)元(yuán)）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券商(shāng)中，海通证券(quàn)营收同比(bǐ)增幅最大，为106.25%；浙商(shāng)证券以较高的增速杀入营收(shōu)排名前十，其一季度营收同比增(zēng)57.37%，招商证券反而被(bèi)挤出(chū)前(qián)十，招商证(zhèng)券一季(jì)度营收(shōu)增速(sù)为28.74%；中信证券(quàn)与中信建投营收(shōu)增幅显著较小，同比增(zēng)幅分(fēn)别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报(bào)高(gāo)增

　　自营(yíng)业务驱动(dòng)行业业(yè)绩高增(zēng)，这一观(guān)点(diǎn)被卖方研究普遍(biàn)认可。

　　开源(yuán)证券(quàn)在解读东(dōng)方证券一(yī)季报(bào)时称，东方证券(quàn)自(zì)营(yíng)投资(zī)收益(yì)11.5亿元，去(qù)年同(tóng)期亏(kuī)损(sǔn)6.4亿元，改善明(míng)显，期(qī)末金融资产规(guī)模为902亿，同比增8%，环比增2%。自营驱动一(yī)季报高增，全年盈利增速有望领跑。

　　兴(xīng)业(yè)证(zhèng)券认为(wèi)，中信证券(quàn)加大杠杆(gān)经营投资致使利(lì)息支出有所增(zēng)长，市场回暖下投资业务(wù)表现(xiàn)亮眼，收入同比增(zēng)长96.5%至67.28亿(yì)元。凭借卓越的(de)创(chuàng)新业务(wù)能力(lì)，看好公司在政策(cè)放松预期下(xià)实现估值提升。

　　西(xī)部证券(quàn)在关于(yú)国金证券的研报中称，自营投资(zī)成为(wèi)影响国金(jīn)证券(quàn)业(yè)绩(jì)核心因素(sù)，一季(jì)度自营业务收入提升至(zhì)7.16亿元(yuán)，自公司完(wán)成再(zài)融资后，公司金融投(tóu)资规模稳步提升420亿元较(jiào)去年底增加11%。

　　西部证券(quàn)认为，自营投(tóu)资成为影响券商业绩的核心，预期将在一季度(dù)迎来反转。投资业务(wù)方面，下半年重点(diǎn)关注差异化监管的(de)措(cuò)施落地，或将打开(kāi)头部券商的ROE上限(xiàn)。

　　西部证券表(biǎo)示，2023年预(yù)期将(jiāng)是券商业绩大(dà)幅修复的(de)一年，尤其是受(shòu)到自营业(yè)务冲击大的(de)公司预期(qī)将在(zài)年内实现(xiàn)较大幅度(dù)的改善。

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