财(cái)联(lián)社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财联(lián)社(shè)记者(zhě)从业内获(huò)悉，近(jìn)期监管(guǎn)部门正陆续召(zhào)集相关保险公司开会，主要内容(róng)是进行(xíng)窗口指导，要(yào)求(qiú)寿险公司调整新开发产(chǎn)品的(de)定价(jià)利率，控制利差损，要(yào)求新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要(yào)思想是市场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为，主体调(diào)节在(zài)先，控(kòng)制(zhì)节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆(lù)。

　　新开发(fā)产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部(bù)门陆续召集了多家寿(shòu)险公司开会，以(yǐ)窗(chuāng)口指导(dǎo)的名义(yì)，要求公司调整(zhěng)产品(pǐn)利率，控(kòng)制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要思路是(shì)市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次(cì)调整(zhěng)是不久(jiǔ)前监管召集险(xiǎn)企(qǐ)进行调(diào)研会的后续。3月21日(rì)财联社记者曾(céng)报道，为引导人身险业降低负债成(chéng)本(běn)，加强行业负债质(zhì)量(liàng)管(guǎn)理，银保监会人身(shēn)险部组织保险行业协会以及多家保险公司开(kāi)展调研(yán)。将重点调(diào)研普通(tōng)险预定(dìng)利率分布(bù)、分红险预定利率和(hé)分红(hóng)水平等公司负债成本情况(kuàng)，以及降低责(zé)任准备金评(píng)估利(lì)率对公(gōng)司和行业的(de)影响(xiǎng)，包(bāo)括(kuò)对新产品定价、存量(liàng)业务(wù)退保、销售行为、市场竞争分析变化(huà)等的影(yǐng)响。

　　随后据报道(dào)，监管在北京、南京、武汉三地召开座(zuò)谈(tán)会。其中，北京(jīng)参(cān)会的(de)保险(xiǎn)公(gōng)司包括中国人寿、新华人(rén)寿(shòu)、阳光人(rén)寿、中邮人寿等；南(nán)京参会的(de)保(bǎo)险公(gōng)司有太保(bǎo)寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联(lián)人(rén)寿、中韩人寿等(děng)；武汉参会的保险公司(sī)有合(hé)众人寿、国富人寿(shòu)、国华(huá)人寿等。

　　据当时(shí)参(cān)会的一(yī)位总精(jīng)算师表示(shì)，各险(xiǎn)企基(jī)本就降低责任准备金评估(gū)利率达(dá)成(chéng)共识，有公司建(jiàn)议分阶(jiē)段调整，比如普通型长期年金的责(zé)任(rèn)准(zhǔn)备金评估利(lì)率目前为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再动态调整。具体(tǐ)的调整方案(àn)还有待监管研(yán)究后出台。

　　有保险公司业内人士(shì)对(duì)财联(lián)社记者表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财(cái)联(lián)社记者表示，此次主要涉及新开(kāi)发产(chǎn)品(pǐn)的(de)定价利率，以(yǐ)往的产品不受影(yǐng)响，行(xíng)业“炒停(tíng)售(shòu)”难(nán)以避免。

　　下调预定利率避(bì)免利差损(sǔn)风险

　　平(píng)安(ān)非银团队表示，我国险企(qǐ)资产配置风(fēng)格(gé)稳(wěn)健，债券投(tóu)资比例(lì)稳步提升，其他资(zī)产(chǎn)以非标(biāo)资(zī)产为主、投(tóu)资比例持续回落，股票和基金投(tóu)资比例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利率中枢下行，长久期债券和(hé)优(yōu)质非标(biāo)资(zī)产(chǎn)供给有限(xiàn)，保险固(gù)收(shōu)类资产配置面临挑战。同时，权益市场(c经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感hǎng)波动率较(jiào)大、对投资收益率影(yǐng)响较大。近年监管(guǎn)按(àn)产品类型调整(zhěng)评估利率(lǜ)、防范化解利差(chà)损风险。2023年3月银保(bǎo)监会(huì)召开座谈会，各险企已就(jiù)降(jiàng)低责任准备金评估(gū)利(lì)率达(dá)成(chéng)共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前(qián)曾表(biǎo)示(shì)，短(duǎn)期来看，引导降低负债(zhài)成本将大幅刺激产(chǎn)品销(xiāo)售，老产(chǎn)品(pǐn)停售(shòu)炒(chǎo)作难以(yǐ)避免。中期来(lái)看，预定利率跟随评估(gū)利(lì)率下行，保险公(gōng)司分红险占比提升(shēng)，有望缓解人身险公司刚性负债(zhài)成本(běn)压力，寿险产品本身保本(běn)属性有(yǒu)望进一步强(qiáng)化。

　　实(shí)际上，监(jiān)管历史上有过多次(cì)调整评估(gū)利(lì)率(lǜ)的(de)行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为了和银行竞(jìng)争，长(zhǎng)期保险的预定利率均在8％以(yǐ)上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于(yú)调整寿险保(bǎo)单预定(dìng)利率的(de)紧急通(tōng)知》，全面叫停高预定利率产品，强(qiáng)制寿(shòu)险公司将寿险保单的预定利(lì)率调整(zhěng)为不(bù)超过(gu经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感ò)年复利2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全(quán)球市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代(dài)末都曾面(miàn)临利差(chà)损风(fēng)险。1970年左右，美(měi)国(guó)寿险(xiǎn)业竞争激烈，为(wèi)提高竞争力，险(xiǎn)企销售大量(liàng)高负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右(yòu)，利率(lǜ)下行，投(tóu)资(zī)承(chéng)压，据美(měi)国(guó)审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和(hé)健康(kāng)保险公司破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系(xì)险企销售大量对利率(lǜ)敏感的低(dī)利润产品；同时市场压力致使投资(zī)端面临(lín)亏损(sǔn)。

　　平安非银团队(duì)表示(shì)，参考海(hǎi)外，低利率环(huán)境下，负债端主要通(tōng)过调整寿险产品结构经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感、下调预定利率的方式来避(bì)免利(lì)差损风险。近年来(lái)，我国长端利率地(dì)位震荡(dàng)、权益市场波动加剧，寿险行业面临着潜(qián)在的(de)利差损风险、险企利润承压。保险监管趋严，通(tōng)过(guò)发布产品负面(miàn)清单(dān)、下(xià)调演示(shì)利率、分产(chǎn)品调整评估(gū)利率等(děng)降低负债(zhài)端成(chéng)本(běn)。

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