AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的(de)是(shì)，不(bù)仅不少上市公司宣布试水人(rén)工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资(zī)者关系管理，更有基金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市(shì)场关(guān)注(zhù)的是，此(cǐ)次公募(mù)基金(jīn)2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是(shì)价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长期投资(zī)价值，但(dàn)是对于短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述了人(rén)工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教育(yù)、工业生产(chǎn)、环(huán)境(jìng)保(bǎo)护和(hé)可(kě)持续发展，以及新能源开发(fā)和利(lì)用等(děng)领域(yù)。文中表示，人工(gōng)智(zhì)能(néng)领(lǐng)域的快速发(fā)展(zhǎn)为(wèi)全(quán)球带来无数(shù)机遇和挑战，将极(jí)大地(dì)影响我们的生活方式和(hé)社(shè)会发(fā)展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续(xù)发(fā)展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私、确保数据(jù)安全(quán)并(bìng)防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应(yīng)抓住(zhù)人(rén)工智能带来的机遇，共同推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在(zài)季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的(de)看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他(tā)还(hái)专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是(shì)提高效率(lǜ)，而高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到(dào)具(jù)体TMT行业(yè)的(de)观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和(hé)互(hù)联网行业一(yī)样大规模的产业(yè)。在中国，依(yī)然处(chù)于(yú)产业的早期，但(dàn)是我们可以看(kàn)到疫(yì)情背景下，大家越来越意识到(dào)数(shù)字化的重要性(xìng)。而此(cǐ)轮数(shù)字化(huà)将会和人工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司带(dài)来发(fā)展的机(jī)会。目前整个武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子(gè)板(bǎn)块的估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理(lǐ)首次利用(yòng)人工智能完成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智能确实开(kāi)始方方(fāng)面面开始影响我们(men)的(de)生活、工(gōng)作等，是一个历(lì)史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批(pī)生(shēng)态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通过(guò)百度智能(néng)云接入(rù)文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者(zhě)关(guān)系管理新(xīn)模式，提升客户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随着人工智(zhì)能成为一季度(dù)市场热(rè)点，不(bù)少基金经(jīng)理选择了(le)积极参(cān)与布局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也(yě)不乏价值(zhí)投资(zī)派(pài)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办(bàn)公(gōng)，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵(guì)重表示，产业方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，坚定看好人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网(wǎng)平(píng)台、创新药(yào)。我们(men)认(rèn)为，各(gè)个(gè)细分(fēn)行业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最(zuì)重要的(de)增长(zhǎng)要素。另外(wài)，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联网(wǎng)领(lǐng)域(yù)的机(jī)会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金(jīn)经理明(míng)确看好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增强基(jī)金(jīn)经理陈涛在去年下半年(nián)开始增持软件，当时基本处于估值、机构持(chí)仓(cāng)的历史底(dǐ)部的位置。他(tā)认(rèn)为，行业在(zài)信创、数字化、智(zhì)能化(huà)等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的(de)景(jǐng)气周(zhōu)期，也是为数(shù)不多处于(yú)成长前期、对标国际(jì)也还有巨大成(chéng)长空(kōng)间的(de)板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新周期的序(xù)幕(mù)，带来以十(shí)年(nián)为维度(dù)的产业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科技板块内会持续(xù)有个股投资机会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉(jiā)实(shí)新(xīn)能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在(zài)当下(xià)，随着经济(jì)的企稳和新人(rén)工智能(néng)浪(làng)潮(cháo)的进(jìn)入，未来新的产业机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一(yī)派(pài)。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度(dù)，他所管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金维持(chí)了(le)较高仓(cāng)位，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司(sī)进行精(jīng)选(xuǎn)和布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴全合润前十(shí)大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药(yào)业退出(chū)。其中，澜(lán)起科技(jì)、中际旭创，是2022年年(nián)末的(de)0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波(bō)的万(wàn)家品质(zhì)生活在(zài)一季度也进行(xíng)了调(diào)仓换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为前三大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大(dà)讯飞、三六零、金山(shān)办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大重仓(cāng)股之列(liè)，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要是基(jī)于对未来(lái)2年数字经(jīng)济的看好(hǎo)。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济(jì)发展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成(chéng)为新的(de)生产要素，高质(zhì)量发展的核心在于全要素生产率的提升(shēng)，充分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻(luó)辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生产和服(fú)务(wù)端全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通(tōng)信(xìn)网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等，这(zhè)是一个系统性(xìng)工程，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局(jú)了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一季度(dù)继续调整了行(xíng)业(yè)配置(zhì)，降(jiàng)低了制造(zào)业(yè)、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了(le)人工智能(néng)技术创新带(dài)来(lái)的相关产(chǎn)业趋势机会(huì)。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)基(jī)金经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了(le)对人工智能的重视，但一季(jì)度并未加入(rù)对(duì)于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个季(jì)度中，以TMT为代表的科技(jì)板(bǎn)块走出(chū)了轰轰烈烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型(xíng)路(lù)线(xiàn)的成功，这一(yī)成(chéng)功(gōng)比之前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义，因为(wèi)本次的人工智(zhì)能的应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用(yòng)性(xìng)。这属(shǔ)于科技史上的一(yī)次重大(dà)创新，未来多个行(xíng)业(yè)将极大(dà)受益于这一(yī)技术(shù)的应用和普及(jí)。未来(lái)我(wǒ)们(men)应该更加重视这一领域的(de)研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季度前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚(jiān)持低(dī)估值价(jià)值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到(dào)了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他(tā)的基金持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关板块的布局(jú)。他表示，除复合国(guó)家安全自主(zhǔ)可(kě)控和产业趋势外，今(jīn)年(nián)市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型(xíng)技术，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启新(xīn)一轮(lún)的科技创(chuàng)新(xīn)周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需(xū)求(qiú)拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等(děng)偏成长行业(yè)的部(bù)分成长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质(zhì)发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新(xīn)能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的非(fēi)理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板(bǎn)块(kuài)的(de)抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该加大对能源板块机(jī)会的(de)挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技(jì)浪(làng)潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣(róng)的开(kāi)端(duān)。作(zuò)为(wèi)成(chéng)长投资者，会积极学习(xí)和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有生之(zhī)年(nián)能看(kàn)到(dào)AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在(zài)火(huǒ)热的(de)行情(qíng)面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也(yě)颇为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因为(wèi)此，他在去年三四(sì)季度布局了不少人(rén)工(gōng)智能相关的(de)标的(de)，在一季度(dù)对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了(le)40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说(shuō)这次不(bù)一样(yàng)，交易占比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情(qíng)的确立(lì)，但我们还是认为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势(sh武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子ì)再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即(jí)市(shì)场是难以预(yù)测的(de)。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年(nián)初是想象不到的(de)。就好比去年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)诚(chéng)也在(zài)一季报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最重(zhòng)要(yào)的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它(tā)对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？市(shì)场当前(qián)认(rèn)为(wèi)的受益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么(me)程(chéng)度，以及(jí)渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来(lái)，人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它(tā)带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽(jǐn)可能(néng)好的(de)资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资(zī)目标。

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