今年(nián)A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF，发(fā)行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行(xíng)预期，多位业内(nèi)人(rén)士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，预计发(fā)行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分券商(shāng)近期对于基金的发行导向转为(wèi)保有量考核，也不会过(guò)份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)主题系列指(zhǐ)数(shù)有(yǒu)助于资本市(shì)场从科(kē)技领域、能源产业等(děng)多(duō)维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助(zhù)投资者走进(jìn)央(yāng)企、认识(shí)央企，支持央(yāng)企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号(hào)召(zhào)力(lì)，切实(shí)促进(jìn)央企上(shàng)市(shì)公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，正式对外(wài)“官宣(xuān)”发(fā)行(xíng)日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时对(duì)外发(fā)布基金(jīn)发售公告。

　　公告(gào)显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日(rì)期间(jiān)正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基(jī)金均设(shè)置20亿元的(de)首发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小于(yú)50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至(zhì)100万份之(zhī)间(jiān)的，广发中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的(de)，认(rèn)购费用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广(guǎng)发中证国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)工商银行(xíng)托管，汇添富中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由(yóu)建设银行(xíng)托管，招商中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂举办“发现央企投资价值(zhí)促进央企估(gū)值回归”业(yè)务交(jiāo)流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为(wèi)进一步探索建(jiàn)立中国特色估(gū)值(zhí)体系，引导央企投资价值发(fā)现，推动央企估值回(huí)归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位(wèi)业内人(rén)士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交(jiāo)所上市，上交所(suǒ)此次会议或为产品发(fā)行预(yù)热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近期(qī)资(zī)本市场的(de)行情(qíng)主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所、券商(shāng)、基金工(gōng)商各方对此也(yě)比较重视，基金公(gōng)司(sī)肯定会重点发行，但目前市(shì)场(chǎng)上也存在不少央(yāng)企主题基金，因(yīn)此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一(yī)位(wèi)基(jī)金公司人(rén)士(shì)表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券商人士也表(biǎo)示，所(suǒ)在券商会参与其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发(fā)行工作(zuò)，但(dàn)并不会(huì)过度(dù)冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合(hé)目(mù)前资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放(fàng)在产品保(bǎo)有(yǒu)量上，同时降低基金首发的考核权(quán)重(zhòng)。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似(shì)去(qù)年(nián)中证1000ETF的发行大战不(bù)会(huì)在(zài)此次央企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分(fēn)为(wèi)三批陆续推向(xiàng)市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就(jiù)是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情况也(yě)会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今(jīn)年以来资本市场的热门，基金公司也积极布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题基(jī)金，易方达、汇添(tiān)富、南(nán)方、博时、招商等(děng)各大(dà)公募巨(jù)头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安、银华基(jī)金等多(duō)家(jiā)机构，还(hái)各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了(le)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了(le)解，上述中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快获(huò)批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主(zhǔ)题产(chǎn)品的发行，意(yì)味着，个人和机构投资者(zhě)拥(yōng)有配置央企特(tè)色指数、分享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探(tàn)索建立具有中国(guó)特色的(de)估值(zhí)体系，促进市场资源配置(zhì)功能(néng)更好发挥(huī)”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为(wèi)A股市场未来(lái)发展和改(gǎi)革指明了(le)方(fāng)向，成(chéng)熟(shú)完善的估值体系对于资本市场的价值发现以及资(zī)源配置(zhì)功(gōng)能的发挥有重要(yào)作用，也(yě)是资本市场(chǎng)支(zhī)持实(shí)体(tǐ)经济发展的(de)重要(yào)基础。因此(cǐ)，看准“中国(guó)特色(sè)估值体系”背(bèi)景之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央(yāng)国企主题基金，就是看(kàn)准(zhǔn)这类(lèi)企(qǐ)业(yè)的投资(zī)价值。”据(jù)一(yī)位(wèi)基金公司人(rén)士表示，建立(lì)具有中国特色的估(gū)值体系(xì)，有助于提升市场对(duì)国(guó)有上市企业的关注度，对企业(yè)估(gū)值(zhí)层(céng)面(miàn)的各类因(yīn)素(sù)做进一步的(de)研究和探(tàn)讨，强化相关领域在(zài)新环(huán)境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗(luó)国庆表示(shì)，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻(luó)辑(jí)是比较完备的：一(yī)是央企是实(shí)现国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二(èr)是央企作(zuò)为(wèi)资(zī)本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是(shì)央(yāng)企引(yǐn)领(lǐng)科技创新(xīn)，研(yán)发(fā)占比逐年提升(shēng)；四是(shì)央企仍是A股估(gū)值洼(wā)地。未来在不断完善中国特色现(xiàn)代资本市场下，预计国资央(yāng)企有望(wàng)迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当(dāng)前稳健(jiàn)的经营业绩为央(yāng)国(guó)企的(de)估值重塑提供了市场认(rèn)可的基(jī)础(chǔ)。从盈利能(néng)力方(fāng)面(miàn)来(lái)看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过(guò)其他类型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价值创造”能(néng)力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下(xià)上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国(guó)企(qǐ)的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来(lái)，央国企上市公司(sī)质量的需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂提升(shēng)或将成为央国企估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化(huà)投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从公司经(jīng)营的角度看，上市央、国企的(de)盈利能力相比A股(gǔ)市场(chǎng)整体(tǐ)而言更(gèng)加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领先，具(jù)备较(jiào)高(gāo)的长期投资价值(zhí)，或(huò)更符合(hé)机构投资者、个人养老(lǎo)金等配(pèi)置性的需求。在中国特色估值体(tǐ)系的推进过(guò)程(chéng)中，央(yāng)企股东回(huí)报指数具(jù)备(bèi)较好(hǎo)的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)，指(zhǐ)数(shù)由国新投(tóu)资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务(wù)院国资委(wěi)下属现(xiàn) 金分红或回购总额占(zhàn)总市(shì)值比率较高的(de)50只上市公(gōng)司证券作为指数(shù)样本， 以反映(yìng)央企(qǐ)股东回报主题上(shàng)市公司(sī)证(zhèng)券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰(shì)、公用事(shì)业、石油石(shí)化(huà)、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料、房地产、机(jī)械设备等(děng)，前(qián)十大成份股权(quán)重合计约33％，均(jūn)为央(yāng)企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)前(qián)十大(dà)成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数聚焦(jiāo)高(gāo)分(fēn)红(hóng)与高回购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表(biǎo)现出更(gèng)低(dī)的估值水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报(bào)指数近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日(rì)基(jī)本是5月(yuè)15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可(kě)选择网上现金(jīn)认购、网下现金认(rèn)购(gòu)和网(wǎng)下股(gǔ)票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集(jí)规(guī)模上限(xiàn)为20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元，将采取比例(lì)配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托管费等(děng)。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认购金额低(dī)于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发(fā)旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排(pái)，以及后续做市商(shāng)如何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公司(sī)后续将安(ān)排(pái)做市商，保障(zhàng)充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国(guó)庆(qìng)为广发基金指数(shù)投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股东回(huí)报指数历史表(biǎo)现怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数据(jù)显示，截(jié)至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深(shēn)300和(hé)上证红利(lì)指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如何看(kàn)待央(yāng)企指数的(de)投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩负社会(huì)责(zé)任，是国家战略发展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体系(xì)背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明(míng)显(xiǎn)，追(zhuī)求分享高质量发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一定抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮(lún)了，板块持续性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值仍处于较(jiào)低分位水平。截(jié)至(zhì)2023年4月(yuè)底，中证央企指数(shù)市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全(quán)指的(de)17.07。自2014年底至(zhì)今(jīn)，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论横(héng)向对比还(hái)是纵向比较(jiào)，央企整体(tǐ)估值水平(píng)与(yǔ)其经(jīng)济地位并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在(zài)政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯(guàn)穿全年的(de)主线。从券商机构(gòu)的对外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主线之一就是央国(guó)企价值重估。部分券(quàn)商的(de)观点如下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值重估这一(yī)投资(zī)主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改革的投资主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证券：需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂在(zài)新一轮国企改革和中国特色估值体(tǐ)系推(tuī)动下，当前国企价值重(zhòng)估(gū)行情(qíng)有(yǒu)望(wàng)持续并形成主线行情。

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