金融界(jiè)5月11日(rì)消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思义货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低(dī)0.3个百分点(diǎn)，比(bǐ)上年同(tóng)期(qī)高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资规模(mó)增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人(rén)民币贷(dài)款增加(jiā)4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体(tǐ)经济发(fā)放的(de)外币(bì)贷(dài)款(kuǎn)折合人民币减少319亿元(yuán)，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金融企业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性(xìng)存款增(zēng)加5028亿元，非(fēi)银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余额8819亿(yì)美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月(yuè)份外币(bì)存款减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申(shēn)万(wàn)宏源速评认为，M2同(tóng)比回落(luò)，主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度(dù)同样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个(gè)月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季(jì)度的爆(bào)发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居民(mín)部(bù)门再次(cì)“缩表(biǎo)”，不(bù)过(guò)企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为一季度透支了部分银(yín)行信贷额度(dù)和企业信贷需求，而(ér)且4月地产(chǎn)销售也边(biān)际走弱(ruò)。社(shè)融增速与(yǔ)上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申(shēn)万(wàn)宏源申对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思万(wàn)宏源(yuán)认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月以来同比(bǐ)首(shǒu)次(cì)转为减少，但更(gèng)可(kě)能(néng)重回表(biǎo)外(wài)资产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二(èr)季(jì)度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升(shēng)0.2个百(bǎi)分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差(chà)收(shōu)敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要(yào)源于个人(rén)存款的(de)流出而非(fēi)企业活期存款大幅改善，和地产销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减少的(de)问题(tí)，中信证券(quàn)认(rèn)为是季节(jié)性波动。因为(wèi)银行倾向于让理(lǐ)财产品在(zài)季(jì)末到期，使资(zī)金回流成(chéng)存款，以应对考(kǎo)核，然后(hòu)在下季(jì)初(chū)发行新(xīn)的理(lǐ)财(cái)产品承接。因(yīn)此居民存(cún)款在季末季初常出现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提(tí)高0.2个(gè)百分点，或许(xǔ)反映了企业经营活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看法较(jiào)为一致(zhì)，招商(shāng)宏(hóng)观表(biǎo)示居(jū)民存款(kuǎn)减少(shǎo)符(fú)合季(jì)节性规律。在(zài)本月数据(jù)中，居(jū)民端(duān)出现了新增存款，新增贷(dài)款(kuǎn)同时收缩(suō)的情况(kuàng)。从历史规律(lǜ)来看，4月(yuè)及7月(yuè)一般是居(jū)民存款减少的(de)时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量(liàng)少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前(qián)无(wú)法从(cóng)4月数据得出类似居民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对(duì)于(yú)居(jū)民(mín)存(cún)款的去向(xiàng)问题，申万宏源分(fēn)析(xī)认为4月(yuè)居民存款减少更可能去向表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于(yú)4月(yuè)的(de)信贷(dài)结构问题，招商(shāng)宏观表示在放(fàng)缓(huǎn)的(de)信贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期(qī)贷款贡(gòng)献了(le)新增信(xìn)贷的绝大部分(fēn)，居民(mín)端中长期信贷出(chū)现收(shōu)缩。这种结构特征反映了居(jū)民端在(zài)前期购房需求(qiú)脉冲对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思式释放(fàng)后信心仍(réng)然不足的情况。如果没有进一步的政策支撑(chēng)，不排除居(jū)民端新增(zēng)信(xìn)贷量会持续维持在低位。

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