5月(yuè)10日，有消息(xī)称部(bù)分银行相(xiāng)关部门收到《关于调整协定存款及通知存款自(zì)律上限的通知》，四大国有银行协定存款和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调(diào)整自2023年(nián)5月15日起执(zhí)行。本次拟(nǐ)下(xià)调中协定存款更多(duō)是对公业(yè)务，而通知存款则(zé)集中(zhōng)于(yú)短期存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款自律上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货(huò)币(bì)政策走向等，记者采访了(le)招商基金研究部首席经(jīng)济学家(jiā)李湛、长城基金(jīn)总经理(lǐ)助(zhù)理兼现(xiàn)金管理部(bù)总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金(jīn)固(gù)定收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基(jī)金经理陈钟闻、平安(ān)基金(jīn)、光大保德信基金、德邦(bāng)基金等公募基金公司(sī)及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更(gèng)多是出(chū)于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背(bèi)景的考虑。对(duì)银行而言，存(cún)款利率(lǜ)下调有助于减少存款定价(jià)的无序竞争，降低银行负(fù)债(zhài)成本；同时本次降息有助于促进投资(zī)、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的(de)表现。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经(jīng)济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性(xìng)不高，但(dàn)银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。预计下半(bàn)年货币政策不会出现(xiàn)急转弯(wān)，延续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大国有银(yín)行(xíng)为(wèi)何下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更(gèng)多是出于推(tuī)进利率市场化改革深(shēn)化大(dà)背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导(dǎo)利率(lǜ)自(zì)律机(jī)制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行(xíng)参考以10年(nián)期国债收益率为(wèi)代表的(de)债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随(suí)后(hòu)，国(guó)有大(dà)行(xíng)去(qù)年9月下调存款利(lì)率，中(zhōng)小(xiǎo)银行陆续跟(gēn)进下调存款利(lì)率。今年4月(yuè)市(shì)场利率定价(jià)自律机制(zhì)发(fā)布(bù)《合格审慎评(píng)估(gū)实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》，在(zài)相关指标中引(yǐn)入了存款定价惩(chéng)罚措(cuò)施。而此前4月部分中小银(yín)行、农(nóng)商行(xíng)存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒(héng)丰三家股份(fèn)行挂牌(pái)利率下(xià)调(diào)，均是在利率(lǜ)市场化(huà)改革推(tuī)进背(bèi)景下，银行(xíng)出于自身经营考虑(lǜ)的自发行为(wèi)。

　　邹德立(lì)：银行(xíng)近年(nián)息差不断下行。在资产(chǎn)端(duān)定价压力较大(dà)且存款(kuǎn)持续高(gāo)增的情(qíng)况(kuàng)下，压(yā)降存款成(chéng)本成为改善息差的重(zhòng)要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷(dài)款(kuǎn)向企业(yè)固定资产投资(zī)传导(dǎo)较(jiào)弱，下(xià)调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)有利于对公客户留存(cún)的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利率整体下行，实体经济综合融(róng)资成本不断下降，银行(xíng)资产端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行(xíng)利润(rùn)空间压缩明(míng)显；第三(sān)，企业和居民风险偏好大幅(fú)下降导致存(cún)款增长(zhǎng)比较明显，存款市(shì)场供(gōng)需关(guān)系发生了变化，降低(dī)了(le)银(yín)行高(gāo)吸揽储的必要性(xìng)；第四(sì)，协定存款和通知存款介于活期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款自律机(jī)制对(duì)于(yú)活期存款与定(dìng)期存款利率(lǜ)进(jìn)行了几轮调整(zhěng)，本次(cì)将协(xié)定存款与通知存(cún)款自律上限下(xià)调也是要将存款产品线的调整(zhěng)进行统一，全面缓解银行负债(zhài)压力(lì)。

　　综合各项(xiàng)因素，银(yín)行从(cóng)自身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降负债成(chéng)本，有利于提升(shēng)银行放(fàng)贷(dài)意愿，抑(yì)制资(zī)金(jīn)脱(tuō)实向虚(xū)，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利率管控(kòng)为上限(xiàn)管控，贷款(kuǎn)利(lì)率则为下限管控，近年来贷款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率(lǜ)定价方式的改变(biàn)也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自(zì)律机制(zhì)建立以来，4月和(hé)9月(yuè)经历了(le)两(liǎng)轮(lún)大规(guī)模存款利率下降，主要是大行和股份行(xíng)参与，今年以来的调整更多(duō)是延续去年9月(yuè)这一轮(lún)存款利(lì)率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激(jī)励为主引入惩罚措施，加速了(le)中小银行存款利(lì)率补降的进度(dù)。就今年的经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式(shì)复苏(sū)后经(jīng)济边际走弱，经济修复存在(zài)波折(zhé)。目(mù)前居民超额储蓄高(gāo)增(zēng)，实体(tǐ)融资需求有限，银行(xíng)存款增加(jiā)，降低存款(kuǎn)利(lì)率可以引导减少信贷套利，助力经济增(zēng)长。从(cóng)银行的角度，净(jìng)息(xī)差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本(běn)成为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响对公客户在(zài)商(shāng)业银行的(de)活(huó)期(qī)类存款收益，延续近期银(yín)行存(cún)款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业(yè)银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特(tè)别是中小行高息揽(lǎn)储(chǔ)的成本压力；另一(yī)方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向消费(fèi)投(tóu)资转化，符(fú)合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率(lǜ)机制(zhì)创设以来，两(liǎng)轮利率调降都集(jí)中(zhōng)在活(huó)期和定期存(cún)款，实际上忽略了(le)这些介于(yú)活期和定(dìng)期存款之间(jiān)的(de)存款(kuǎn)的利率调整，当下(xià)有(yǒu)必要一次性调整(zhěng)通知(zhī)存款和协定存(cún)款(kuǎn)利率上(shàng)限(xiàn)，保证存款(kuǎn)利率下调的有效性。银行(xíng)一季度净息差水(shuǐ)平均创历史新低(dī)，上(shàng)市银(yín)行(xíng)整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以有(yǒu)效降(jiàng)低银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款利(lì)率下行仍是(shì)大(dà)势所趋

　　中国(guó)基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是(shì)未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也(yě)在边际转弱(ruò)，但企业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期贷款同比多增(zēng)幅(fú)度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信(xìn)贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年(nián)银行息差压力增大，控(kòng)制存(cún)款成本成为当务(wù)之急。中小银(yín)行或有动力(lì)持续主(zhǔ)动下(xià)调存款利率。长期来(lái)看(kàn)，存款利率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋。因此(cǐ)银行降(jiàng)息潮(cháo)可能仍聚(jù)焦于存款利(lì)率(lǜ)下调。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上的降息潮不仅仅(jǐn)集(jí)中在银行领域。以地方(fāng)债为(wèi)例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地方债发(fā)行(xíng)利(lì)差(chà)降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较(jiào)好的发债主体，其信(xìn)用债收益率仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首艾特是什么意思先，利率的方向仍是由(yóu)实体经(jīng)济资(zī)金供需决定的，而央行的政策利(lì)率、基准利率(lǜ)在一方面要合适顺(shùn)应市场(chǎng)环境，一方面也代表着政策意愿强调信号意义的作用。今年是真正疫后(hòu)复苏的(de)第一(yī)年，我们(men)仍面临(lín)内生(shēng)动力不强需(xū)求不足(zú)的情况，央行(xíng)已(yǐ)经通过(guò)降准以及结(jié)构性货币政策等多(duō)项举措给予(yǔ)了实体经济所需的(de)一(yī)定的资金投放支(zhī)持，有效降低(dī)了(le)实体综合融资成本(běn)，后续需要财政政(zhèng)策(cè)产(chǎn)业政策等配(pèi)套政策继(jì)续激活内生动(dòng)力扭转预(yù)期。

　　当前(qián)央行需要(yào)观察(chá)跟踪经济艾特是什么意思运(yùn)行情况，短期调整政策利率的概(gài)率不大(dà)，但仍会(huì)维持资金合(hé)理充裕的环(huán)境，故从银行资产端的角(jiǎo)度(dù)来讲，贷款利率或仍(réng)维持低位，后(hòu)续是否进一步下调(diào)要看实体经济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基准利率下调的概率不大(dà)，而(ér)存(cún)款利率(lǜ)上限的调(diào)整(zhěng)空间仍存在，而(ér)是否进一步下调要看银行自(zì)身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制(zhì)建立了(le)存(cún)款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债收益率为代(dài)表的(de)债券市(shì)场(chǎng)利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理调(diào)整存款利率水平。在存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调(diào)存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增存款利率市(shì)场化定价情况作(zuò)为(wèi)合格审慎评估(gū)的扣分项，引(yǐn)发中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商(shāng)业银行净息差进而保持(chí)贷款(kuǎn)利率维持低位或继续下(xià)行，最终有利于社会融(róng)资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布(bù)的金融(róng)数据看(kàn)， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱(ruò)修复(fù)趋势或仍在。近期国债利(lì)率持续下行(xíng)，银行(xíng)间利率下(xià)行，叠加银(yín)行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内(nèi)降息预期被进一(yī)步强化。海外来(lái)看，全球经济进入(rù)衰退(tuì)周期，加(jiā)息周期(qī)基(jī)本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国(guó)国有(yǒu)大(dà)型商业银行和股份(fèn)制商业银行的定期(qī)存款利(lì)率已(yǐ)告(gào)别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大势所趋。一方(fāng)面，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下降182BP，银行(xíng)息差(chà)压(yā)力加剧明显，监管层面(miàn)有动力(lì)去持续推动存款利率下(xià)降，来保障银(yín)行合理利差范(fàn)围(wéi)，增加银(yín)行(xíng)信贷(dài)投(tóu)放(fàng)的(de)动力。

　　另一方面，居(jū)民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高(gāo)增，在揽储压(yā)力不(bù)大的基础上，银行自身也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协(xié)定(dìng)存(cún)款、通知(zhī)存款利率自律上限调整(zhěng)，将有哪些政策(cè)传导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基(jī)金：一方面银行(xíng)息差压力大是(shì)普遍现象，此次政策调(diào)整有望带动(dòng)中小银行(xíng)主动跟随下调存款利率。另(lìng)一方面，由于此前经济(jì)下行影响，投(tóu)资者悲观预期(qī)被放大，大量资金(jīn)集中在(zài)银行(xíng)存款端，此次存(cún)款利率下调(diào)也有望带(dài)动存款资金的(de)释放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放了以下信号：①减轻(qīng)银行(xíng)息(xī)差(chà)压力。本(běn)次(cì)下调将引导银(yín)行的对(duì)公活期成(chéng)本(běn)下降，存(cún)款(kuǎn)降价叠加资产端让利(lì)压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理(lǐ)修(xiū)复(fù)，有利于增强(qiáng)银行内(nèi)生(shēng)资(zī)本(běn)补充(chōng)能力；②减少企(qǐ)业及居民的(de)短期(qī)存款(kuǎn)意愿、促进企(qǐ)业投资(zī)、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本(běn)次(cì)下调对市(shì)场(chǎng)的影(yǐng)响(xiǎng)集中在以(yǐ)下两点：①规范银行的协定存款定(dìng)价秩序，减少(shǎo)存款定价的无序(xù)竞(jìng)争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存款定价过(guò)高，会对遵守(shǒu)自(zì)律机制、定价较低(dī)的银(yín)行产生揽储(chǔ)冲击。本次(cì)上限(xiàn)下调后会(huì)普(pǔ)遍(biàn)降(jiàng)低(dī)中小行(xíng)协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意(yì)竞争，而对股份(fèn)行及(jí)国有大(dà)行影响较小。②长端利率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍(réng)有空间。市场降息(xī)预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的活期类存(cún)款收益，使(shǐ)得对公客(kè)户活期存款(kuǎn)收益向(xiàng)对私客户(hù)看齐，一方(fāng)面有助(zhù)于缓解(jiě)商(shāng)业银行净息(xī)差收窄趋(qū)势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率自律上限调整(zhěng)降低了银行负债成本，目前上市银行(xíng)协定存款占总存款(kuǎn)的比重在(zài)13％左右，重新规定协定利(lì)率上限后(hòu)，预计(jì)行业(yè)资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特(tè)别是降低银行(xíng)对公活期存款成本(běn)压力，减轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债(zhài)端(duān)成本的下降使得(dé)银行盈利(lì)能力增强，进一步打开了资(zī)产端收(shōu)益率下行(xíng)的空间，或(huò)带动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非(fēi)降息(xī)的确定性(xìng)信号

　　中国基(jī)金报：未来存(cún)款利率(lǜ)是否还(hái)有进一(yī)步下(xià)降的(de)空间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来(lái)，贷(dài)款和存款利率的非对称下行使(shǐ)得商业银行净(jìng)息(xī)差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒逼存(cún)款(kuǎn)利(lì)率有进一步调降(jiàng)的预期。一(yī)方面，为支持实体经济(jì)，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)创有统计(jì)以来(lái)新低，2022年12月金融机构人民(mín)币贷(dài)款加(jiā)权平均利率较2020年(nián)初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额考(kǎo)核压力使得各行下调存款(kuǎn)利率动(dòng)力不足，同样2020年以来上市(shì)银行存量存(cún)款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷款和存款利率的非(fēi)对(duì)称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续经(jīng)营性质的票(piào)息资(zī)产，比如(rú)利(lì)率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度(dù)，2018年以来由于(yú)存款定期化，活期存款占比明显下降，存(cún)款付(fù)息率有所抬(tái)升，与(yǔ)此同时，贷(dài)款收(shōu)益(yì)率大幅下行，大(dà)幅加剧了银行息(xī)差压力，这(zhè)使得控制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度(dù)，居民(mín)超额储蓄高增(zēng)、企业存款提(tí)升、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动力去持(chí)续(xù)推动存款利率下(xià)降，促进存款流向消(xiāo)费和实际(jì)投资。短期看，存款利率下调(diào)带动流动性(xìng)继续进(jìn)入债市，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信(xìn)用(yòng)债利率仍有下行空间。如果经(jīng)济复苏较强，流动性也有可能进入(rù)股市(shì)，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金(jīn)：2023年(nián)经济有所复(fù)苏，进一(yī)步降低贷(dài)款利率的紧迫(pò)性不高。但银(yín)行普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑(lǜ)到存量贷款(kuǎn)重定价(jià)等影(yǐng)响，2023年银行息(xī)差(chà)压力增大，中小银行或(huò)有动力主动(dòng)跟(gēn)进(jìn)下调存款利率。长期来看，有望带动存(cún)款利率整体下行。现(xiàn)实(shí)中，存款利率降(jiàng)低有助(zhù)于压低(dī)全社(shè)会利率水平(píng)，利好(hǎo)债(zhài)券，同时股票市场中，对流动(dòng)性敏感的股票(piào)也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本(běn)次降息释放的(de)信(xìn)号来看，是否意味着(zhe)货(huò)币政(zhèng)策进一步宽松(sōng)？货币(bì)政策充裕(yù)延(yán)续，但解(jiě)读(dú)为边际(jì)再宽松为时尚早(zǎo)。2022年(nián)四季度货币政策执(zhí)行报告以(yǐ)及2023年(nián)一季度货政例会均表明当前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而(ér)在此基础上强(qiáng)调(diào)“着力支持扩大内需，为实体经(jīng)济(jì)提供更有力支(zhī)持(chí)”。

　　本次调降意味(wèi)着(zhe)当前(qián)长端利率仍有下行空间(jiān)，但这一调(diào)降是针对银行协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款利率自律上限，而非(fēi)直接调降(jiàng)挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调并不等于政策利(lì)率就(jiù)必须进行(xíng)对等(děng)下调，市场不应视(shì)为降息(xī)的确定性信号(hào)。

　　兼(jiān)顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前(qián)利率环境下，普通投资者应该(gāi)如何守住(zhù)自己的钱袋子(zi)？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资工具应该(gāi)兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安(ān)全性。在存款利率下(xià)降(jiàng)的背景下，短债(zhài)基(jī)金以及其他固(gù)收类基(jī)金在具一定流动性的(de)同时，相较(jiào)活期存款和相当部分的银(yín)行(xíng)理财产品，具有一定的超(chāo)额收益，是风险偏(piān)好较低(dī)和(hé)风(fēng)险偏好适中投资者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来(lái)，债(zhài)券市场利率(lǜ)整体下行，4月以来(lái)下行加速，当前无(wú)论从(cóng)绝对利(lì)率水(shuǐ)平还(hái)是从信用利(lì)差，都回到(dào)了较低历史分位数水(shuǐ)平，虽然债市多头环(huán)境仍未改(gǎi)变，但一致预(yù)期导致行情走的(de)比较迅速，市场进一(yī)步盈(yíng)利空间被压(yā)缩，若看(kàn)不到央(yāng)行货币政策增量(liàng)政策，后(hòu)续或进入震荡环(huán)境，而存量博弈交(jiāo)易下也(yě)可(kě)能会(huì)放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这样的环境下尽量选择(zé)防(fáng)守类型的产(chǎn)品，规避市场波(bō)动(dòng)，例如货币(bì)基金(jīn)，而短债基金中要选择久期(qī)短(duǎn)流动性好、历史回撤控(kòng)制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数据的弱化趋(qū)势(shì)显现，且4月底政治局(jú)会议(yì)从疫情后稳(wěn)增长(zhǎng)转向中长期调结(jié)构，政策发力预期下降，市场(chǎng)对经济(jì)的“弱复苏(sū)”预期(qī)进一步(bù)强化(huà)，因此股票市场也进(jìn)入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休(xiū)整(zhěng)期，高股息策略(lüè)往(wǎng)往跑赢市场(chǎng)。因此(cǐ)在(zài)当前(qián)环境下，建议(yì)关注行业估值水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安(ān)基(jī)金：目(mù)前面临(lín)低利率环(huán)境(jìng)，需要我(wǒ)们识(shí)别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比(bǐ)如面(miàn)对收益率高(gāo)达20％且能保本的所谓理(lǐ)财(cái)产品。对(duì)普(pǔ)通投资者而言(yán)，如果不(bù)具备相关(guān)专业知识，可(kě)以选择把投资理财交(jiāo)给少数专业的人来做(zuò)，让优秀的基(jī)金经理管理自己的(de)钱袋子。具备(bèi)一(yī)定投资能力和(hé)风(fēng)控能(néng)力(lì)的人士可通过(guò)理财和投资(zī)试(shì)图(tú)跑(pǎo)赢(yíng)通(tōng)胀，但(dàn)前(qián)提条件是做好(hǎo)风(fēng)控(kòng)，选(xuǎn)择(zé)适合自己(jǐ)风险偏好的(de)方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)行，普通投资(zī)者储蓄收益下降，为保持资金保(bǎo)值(zhí)增值，投(tóu)资者在(zài)评估自身风险承受能力(lì)后可(kě)适当考(kǎo)虑(lǜ)公募货币(bì)基金、公(gōng)募中短(duǎn)债基金、商业(yè)银(yín)行现金管理类产品等风险等级较低、支取相对灵(líng)活(huó)的(de)产品。

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