财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继(jì)上(shàng)周五开始止跌企(qǐ)稳四个交(jiāo)易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷(jié)股份一(yī)度涨停(tíng)，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望带动(dòng)购车(chē)需求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔(cuī)东(dōng)树表(biǎo)示，上海车展将(jiāng)让消(xiāo)费者感受到汽车消费的(de)火热(rè)，提(tí)升消费信心，也提振士气(qì)。国泰君(jūn)安表示(shì)，此前车企大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的(de)观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电(diàn)池的价(jià)格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太可(kě)能(néng)进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人(rén)士(shì)分(fēn)析称，乐观来(lái)看(kàn)，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工(gōng)作或到5月(yuè)完结，届(jiè)时电池(chí)厂(chǎng)商库(kù)存水平有望(wàng)逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游材(cái)料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调(diào)查(chá)的情况看，一些电池龙(lóng)头企(qǐ)业(yè)5月份的排(pái)产预计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由于前期基数较低，环比增(zēng)幅(fú)更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份开(kāi)始会全面恢复(fù)生产(chǎn)，排产相比一季度(dù)会有明显的提(tí)升。由此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大(dà)势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格(gé)属于(yú)阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是(shì)底部(bù)反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需(xū)要观(guān)察下游(yóu)库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部人士此前对(duì)财联社记(jì)者表示。该(gāi)人士(shì)表示，电池厂商实际上从去年四(sì)季度开始便启动大(dà)规(guī)模(mó)去库(kù)存举措(cuò)，这(zhè)一举措在一季度实(shí)际上(shàng)已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相(xiāng)关(guān)电池厂(chǎng)商提到(dào)，目前库(kù)存已恢(huī)复(fù)至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池(chí)库存，有业(yè)内人士(shì)直言(yán)，相(xiāng)关库存(cún)基本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德时代(dài)一季(jì)度报告显示(shì)，其(qí)库存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时(shí)代的库(kù)存已经(jīng)退(tuì)回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格(gé)和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构(gòu)成锂电(diàn)产(chǎn)业走向的关键，随价格(gé)企稳(wěn)以(yǐ)及库存水平恢复(fù)健康(kāng)，将(jiāng)带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来锂盐价格(gé)走向 最(zuì)乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不(bù)到(dào)半年时(shí)间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议(yì)。就在(zài)26日召开的中国汽车动力电池产业(yè)创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内(nèi)动力电池(chí)行业仍然存在一(yī)些问题，包括电池(chí)产业(yè)链分工，价值链分配(pèi)问题。“原材料短(duǎn)期(qī)大幅下降也不是正常的现象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现(xiàn)象，行(xíng)业要以之(zhī)前大幅涨价(jià)为教训(xùn)，保证价值(zhí)链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人(rén)士和分析(xī)师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进(jìn)行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一系列的(de)数(shù)据验证锂电产业(yè)拐点或已经到(dào)来(lái)。分析(xī)人士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要在于(yú)下(xià)游车市短期需求(qiú)下(xià)滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而(ér)在需求表现上提前(qián)透支碳酸锂(lǐ)的(de)未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集(jí)体进(jìn)入(rù)清库存(cún)阶(jiē)段(duàn)。从上游材料价(jià)格变化来(lái)看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格也出现(xiàn)企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐点(diǎn)的另一(yī)关键指标，中游(yóu)电池(chí)厂商的库(kù)存(cún)也已经(jīng)逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)。据高工锂电了解，目前中游电池(chí)厂商库存(cún)水位回退，此前(qián)部分电(diàn)池厂商(shāng)暂停(tíng)的生产(chǎn)线已经(jīng)重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订(dìng)单，带动产(chǎn)业需求回(huí)暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现上(shàng)看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要(yào)来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一季度新(xīn)能(néng)源汽车销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一步带动(dòng)锂电(diàn)产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启(qǐ)月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求订单的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，因为(wèi)经历(lì)本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价格(gé)的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池(chí)厂商(shāng)对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实(shí)的供给情(qíng)况更加(jiā)清(qīng)晰，市场预期(qī)回调下，电(diàn)池厂商在价格谈(tán)判上会更(gèng)加谨慎。同时电池(chí)厂商(shāng)一体化带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也(yě)将(jiāng)削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇(qí)股份、华(huá)友钴(gǔ)业等企(qǐ)业持(chí)续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数(shù)据显示(shì)，2025年国内(nèi)回收(shōu)的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完(wán)善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的(de)宜(yí)春锂矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的(de)盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂电产业的(de)运作(zuò)模(mó)式(shì)正从“大开大合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到(dào)下游车(chē)企，产(chǎn)业链(liàn)各个环(huán)节的价格以及供需(xū)变化也将(jiāng)变得更(gèng)加平衡(héng)且具(jù)有可(kě)预测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方(fāng)则认为，当前上游库(kù)存水平依旧处(chù)于高位腰围88是多少 腰围88是多少码strong>，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌并不是一个下(xià)游(yóu)获利、上游承压的简单(dān)故(gù)事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和(hé)电池材料的(de)价格下(xià)跌过快，但这(zhè)并不为业内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业(yè)。根据藏(cáng)格(gé)矿业一季(jì)度数据，碳酸(suān)锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策(cè)动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经(jīng)出现主动减(jiǎn)产的(de)情(qíng)况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下(xià)降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂(lǐ)价下(xià)降中发生过的事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤其(qí)是最近(jìn)两年追高入局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的东风，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一(yī)轮价格下(xià)降长期利(lì)好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都超过(guò)200亿元，比中国(guó)最大的(de)新能(néng)源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超(chāo)过(guò)10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业(yè)里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入(rù)股的海外锂矿(kuàng)资(zī)源开采成本普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎(hū)是(shì)全球最(腰围88是多少 腰围88是多少码zuì)低水平(píng)。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着，这(zhè)两(liǎng)家公司能(néng)以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的价格(gé)采(cǎi)购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易(yì)中，即(jí)使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿产(chǎn)的分(fēn)销权或开(kāi)采权(quán)，交易(yì)价格也(yě)需要通过长协确定，按市价定期调(diào)整(zhěng)。但能获(huò)得(dé)上游更低成本(běn)的(de)资(zī)源(yuán)，让这两家大(dà)企业(yè)更(gèng)能容忍(rěn)低(dī)价，并能在上游因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过(guò)锂(lǐ)价下(xià)降带来(lái)的连锁反(fǎn)应，并不是一(yī)个下游获(huò)利，上游(yóu)承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂价(jià)的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本(běn)想用(yòng)20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂价格(gé)绑定(dìng)一些车企(qǐ)的三年长(zhǎng)单。另一层(céng)影响是，宁德时代(dài)今年5月计划(huà)投产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。