5月12日晚间，根(gēn)据(jù)美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私(sī)募景林资(zī)产递交了截(jié)至(zhì)2023年3月31日的(de)第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内(nèi)管理超千亿元人(rén)民币的对冲基金(jīn)机(jī)构，亦(yì)是(shì)内地少有的进行(xíng)大手笔持有美股的买(mǎi)方机(jī)构之一(yī)，景(jǐng)林(lín)的(de)动向受到了市场(chǎng)广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四(sì)季(jì)度(dù)的16.29亿美元规(guī)模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年(瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢nián)一季度(dù)末，景林资产在美股市场持有(yǒu)34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总(zǒng)市(shì)值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方(fāng)面，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)美股持仓前(qián)十(shí)大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英(yīng)伟(wěi)达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是拼(pīn)多(duō)多，与(yǔ)上季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二(èr)季度增持(chí)拼(pīn)多多(duō)24.02万(wàn)股，三(sān)季度(dù)增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则增持233.75万(wàn)股，一次(cì)比(bǐ)一(yī)次(cì)猛。拼多多也不(bù)负(fù)众望，从股(gǔ)价表(biǎo)现看，拼(pīn)多多去年(nián)二、三、四季度分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢而，拼(pīn)多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛(jiá)然(rán)而(ér)止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头(tóu)”之际进(jìn)行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英伟(wěi)达(dá)，空降前十大(dà)重仓股第七位(wèi)，一口气买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达(dá)累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教(jiào)育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的(de)操作中，最为亮眼的当(dāng)属重点(diǎn)加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度末，景林资产持(chí)有新东方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景(jǐng)林(lín)资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述(shù)两只(zhǐ)教育个股(gǔ)股价均(jūn)处(chù)于震荡态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来看(kàn)，不同年(nián)龄(líng)层的用户对“教(jiào)育”的需求依然(rán)旺盛，除了(le)应(yīng)对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖(wā)掘(jué)、提升综合能力等。双减政策(cè)推行之后，目(mù)前行(xíng)业政策环境趋于(yú)稳定(dìng)，但过程中很(hěn)多公司退出离开(kāi)，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说，凭借多年积累的(de)口碑和公(gōng)信力，品(pǐn)牌的护(hù)城河依(yī)然很深。个别头部企业在K9学科之外的(de)教育领域(yù)业务基础扎实，原有的留学等业务恢复(fù)增长，同时(shí)素质教育(yù)、直(zhí)播电商业务等新业务成为新(xīn)的增长(zhǎng)驱动力。且公司的(de)利润和现金流稳(wěn)中转好，同(tóng)时账上资金充足，当时(shí)的估值下(xià)有足够的安全(quán)边际。在过去几个季度(dù)的(de)财报中，我们(men)看到了相(xiāng)关的积极信号。”景(jǐng)林(lín)资产表示(shì)。

　　值得一提(tí)的是，高(gāo)毅资产对于教(jiào)育领域也(yě)颇为看(kàn)好，但(dàn)是标(biāo)的选择似(shì)乎与(yǔ)景林资产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美国(guó)证券交易委员会公(gōng)开资料(liào)显示，截至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)，高毅资(zī)产持有(yǒu)新东(dōng)方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例(lì)接近(jìn)三成。而(ér)一季度高(gāo)毅(yì)资(zī)产大(dà)举买入近156万(wàn)股好未来，相比于去年(nián)底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰(hōng)市场(chǎng)投(tóu)机之风

　　自(zì)五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升市场第二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本(běn)周中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便开始持(chí)续(xù)下跌，传(chuán)媒(méi)、游戏(xì)板(bǎn)块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗列，不构成任(rèn)何投资建(jiàn)议）

　　此前连(lián)续24个(gè)交易日成交额(é)超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量(liàng)尚且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿(yì)水(shuǐ)平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日成交额连(lián)续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原(yuán)因(yīn)是5月11日晚(wǎn)间发(fā)布的金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基数(shù)的异常，因而与往(wǎng)年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷(dài)低(dī)于(yú)2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落(luò)的主要原因。而企业中(zhōng)长期(qī)贷款继续保持同比多增，4月同(tóng)比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增速(sù)回(huí)落，4月新增社(shè)融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证券(quàn)的点评称(chēng)，4月下旬票据(jù)利率先下后上，并不(bù)意味着(zhe)贷款好转了，主要(yào)因(yīn)为今(jīn)年国股行NIM和营(yíng)收压(yā)力很大，一(yī)直在压降票(piào)据等低效资(zī)产，对分行收票额(é)度控制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很多票，后面(miàn)改用其他贷(dài)款来冲。5月上(shàng)旬票(piào)据已(yǐ)经(jīng)快要接(jiē)近零利率了，信(xìn)贷再度出现(xiàn)深度负增长(zhǎng)，这(zhè)是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然(rán)不(bù)太乐观(guān)。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大家看到宽信用的信(xìn)号出(chū)现(xiàn)，而这可(kě)能还(hái)需要一定(dìng)的(de)时间(jiān)。

　　当前市场(chǎng)存量资(zī)金博(bó)弈的背(bèi)景不改，而两大主(zhǔ)线人(rén)工智能和中特估，今年已然累计(jì)不小的涨幅(fú)。中特估这(zhè)边，本月还有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资金(jīn)进场(chǎng)的情况之下，再想继续向上(shàng)，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大(dà)谈公募基金(jīn)经理的难处，在业绩和投资(zī)信仰之间(jiān)无(wú)法两(liǎng)全(quán)。紧(jǐn)接着，炮轰当下(xià)市场投(tóu)机之风大盛(shèng)，认为当下市场交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今(jīn)年以来，市场看着(zhe)红(hóng)红火火(huǒ)，但很多投资者都(dōu)是“买(mǎi)在(zài)3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦难言，市场上大(dà)热的人(rén)工智能(néng)，游资炒(chǎo)作的“星辰大海(hǎi)”，根本不(bù)符合(hé)他们(men)的机构(gòu)审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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