关注(zhù)市场(chǎng)热点消息(xī)。

　　美联储布(bù)拉(lā)德：利率可能需要进一步提(tí)高

　　周五，圣路易斯(sī)联储行长布拉德表示，决策者可能不得不进(jìn)一步提高利率以给通胀(zhàng)降(jiàng)温，但他(tā)补充称(chēng)，自己将(jiāng)观望一(yī)定时间，看看经(jīng)济数据(jù)表现再(zài)决定(dìng)6月应该采取何种行动。

　　“我(wǒ)们过去15个月(yuè)采取(qǔ)的(de)激进政策遏制了通胀的上升(shēng)，但(dàn)目前还不清(qīng)楚通胀是否(fǒu)处于通往2％的道(dào)路上(shàng)。” 布拉德(dé)表(biǎo)示，需要看到“通胀实(shí)质(zhì)性下降”才(cái)能确信没有必要加息。

　　布拉(lā)德还表示，他认为(wèi)美联(lián)储(chǔ)仍然可(kě)以实现(xiàn)软着陆，在不触发经济严重下滑的情(qíng)况下帮助通胀率回到2％目标。

　　“经济可(kě)能陷(xiàn)入(rù)衰退，但这不是(shì)基线情(qíng)景。我认(rèn)为基(jī)线情(qíng)境是经济增(zēng)长缓慢，劳动力市场可能略有(yǒu)疲软，通胀(zhàng)下降(jiàng)。”布拉德说(shuō)。

　　布(bù)拉德是美联储决策者中鹰派官员的(de)代表人物，素(sù)有“鹰王”之称(chēng)，但(dàn)今年在(zài)联邦公开(kāi)市场委员会（FOMC）没有投票权(quán)。

　　香(xiāng)港与(yǔ)内地(dì)利率互换市场互联互通合作15日正式启动

　　中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行5月5日表示，香(xiāng)港与内地(dì)利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作（即 “互换(huàn)通(tōng)”）的各项准备工作进(jìn)展顺利，初期先行(xíng)开通“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”，“北向互换通”下的(de)交易(yì)将于2023年5月15日启(qǐ)动(dòng)。

　　“北向互换通(tōng)”，是香港及其他(tā)国家(jiā)和地区的境外投资者经由香(xiāng)港与内地基础设施(shī)机构之间在交易、清算、结算等方面互(hù)联互通的机制安排，参与(yǔ)内地银(yín)行间金(jīn)融衍生品市(shì)场。初期可交易品种为利率互换across 和 cross的区别，cross和across区别和用法产品，报价(jià)、交易及结算币种(zhǒng)为人民(mín)币。

　　参与“北向互换通”的境内投资者需与外(wài)汇交易中(zhōng)心签署报价商协(xié)议(yì)，并(bìng)为上海(hǎi)清算所利率互(hù)换集中清(qīng)算业务的清(qīng)算会员或该(gāi)类会员的清算(suàn)客(kè)户。

　　参(cān)与“北向(xiàng)互换通”的(de)境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)为符合人民(mín)银行(xíng)要求并完成内地银行间债券市场准入备案(àn)的境外机(jī)构投(tóu)资者，并经外汇交易中心开(kāi)通“北向(xiàng)互换通”交易(yì)权限(xiàn)。拟申请开(kāi)通“北向互换通”交易权限的(de)境外投资者需同(tóng)时申请成为场外结算(suàn)公(gōng)司的(de)清算会员或该类会员的(de)清算客户。

　　初(chū)期全(quán)市(shì)场每日交易净限额为200亿元(yuán)人民币，清算限(xiàn)额(é)为40亿(yì)元(yuán)人民币，后续可根(gēn)据市场(chǎng)情况适时调整额度。

　　罕见大乌龙，上交所道歉(qiàn)

　　昨(zuó)日，转债市场出现“大(dà)乌龙(lóng)”。原本公告停(tíng)牌的嵘泰转债，昨(zuó)日早盘却仍能正(zhèng)常交易，盘(pán)中一度上(shàng)涨近15％。上(shàng)交所发现后，于(yú)当日上午10时10分实施停牌，并(bìng)发布公(gōng)告，就相关原(yuán)因进行排查。

　　5月5日盘后，上交所发布关于嵘泰转(zhuǎn)债停牌及相关交易处理(lǐ)情(qíng)况的公告。公告称，2023年4月26日，江苏(sū)嵘泰(tài)工(gōng)业股份有限公(gōng)司（以下简称(chēng)公司）在(zài)上(shàng)交所网(wǎng)站(zhàn)发布关于实(shí)施“嵘泰(tài)转债”赎回暨摘牌的公告称(chēng)，嵘泰转债最(zuì)后一个交易日为2023年5月4日(rì)，自2023年5月5日起将停止(zhǐ)交易。公司后续分别于(yú)4月27日、4月28日(rì)、4月29日、5月5日(rì)发布4次提示性公告。2023年5月(yuè)5日(rì)早盘，因(yīn)技术原因(yīn)，该可转债仍(réng)挂牌交易。上交(jiāo)所发现后，于当日上(shàng)午10时10分实施停(tíng)牌。经统计(jì)，嵘泰转债在匹配成(chéng)交阶段共成交8.35万手，累计成(chéng)交(jiāo)9754万(wàn)元。

　　依据《上海(hǎi)证(zhèng)券交易所债券交(jiāo)易规(guī)则》第一百三十条等(děng)相关规定(dìng)，嵘泰转(zhuǎn)债2023年5月5日(rì)相关匹配成交取消(xiāo)，交易(yì)无效(xiào)，不(bù)进行清算交收。嵘(róng)泰转债的转股和赎(shú)回不受影响，正(zhèng)常进行。

　　对(duì)于该(gāi)事件的发生，上交(jiāo)所深表歉意，并将妥(tuǒ)善处置后续事宜。

　　油脂板(bǎn)块强势反弹

　　在宏观利(lì)空阶段性出(chū)尽后(hòu)，市场(chǎng)情绪有(yǒu)所回(huí)暖，叠加(jiā)油(yóu)脂(zhī)市场(chǎng)基本面(miàn)迎(yíng)来改善，“五一(yī)”假期过后，油脂市(shì)场(chǎng)连涨两日。昨(zuó)日，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨幅领涨油(yóu)脂，菜(cài)籽油主力合(hé)约2309上涨1.95％，豆油主(zhǔ)力(lì)合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随(suí)美联储继续加息预(yù)期以及欧美银行业危机(jī)的继续发(fā)酵，国际原油(yóu)价格大(dà)幅(fú)下(xià)挫，外围市场环(huán)境(jìng)整体(tǐ)偏弱。5月(yuè)4日凌(líng)晨，美(měi)联储如预期加息25个基点，这是本轮加息周期(qī)的(de)第十次加息(xī)，也可能是本轮紧(jǐn)缩(suō)周(zhōu)期(qī)的终点。同(tóng)时，欧洲央行周四决定放(fàng)慢加息(xī)步伐。在(zài)外围利空(kōng)阶段性出尽后(hòu)，大(dà)宗商品市场情绪出(chū)现(xiàn)反弹，油脂价格在假期开盘走弱后(hòu)也迎来(lái)上(shàng)涨。”中(zhōng)泰(tài)期货研(yán)究(jiū)所油脂油料分析师巩力赫表示，在(zài)此轮(lún)上涨过程(chéng)中，棕榈(lǘ)油(yóu)领涨油脂，产地供给(gěi)偏(piān)紧，同时国内棕榈油库存连续下降支撑盘面(miàn)走强，菜油(yóu)紧随其后，而(ér)豆(dòu)油因5—6月大豆到港压力(lì)涨幅相(xiāng)对有限。

　　在光(guāng)大期货研究(jiū)所油脂(zhī)油料分析师侯雪(xuě)玲看(kàn)来，油脂(zhī)市场的(de)强力反弹(dàn)是(shì)由基本面的改(gǎi)善推动的。她表示，一(yī)方面源于餐饮端的利(lì)多(duō)预期。油脂相关(guān)上市企业(yè)一季度业绩(jì)大增，多因为销量上涨和(hé)毛利率提升共同推动；“五一”旅游出行火爆，交(jiāo)通运输(shū)部数据(jù)显示(shì)，假期前三天日均发送(sòng)人数和2019年(nián)、2021年(nián)基本(běn)持平。这意(yì)味着油脂餐饮端消费亮(liàng)眼，假期后，现货普遍存(cún)在(zài)一轮补库(kù)需求。未来很(hěn)长(zhǎng)一段时间，餐饮端(duān)将持续成为(wèi)支撑(chēng)油脂需(xū)求的重(zhòng)要力量。另(lìng)一方面，国内(nèi)大豆压榨企业(yè)5月(yuè)上(shàng)旬(xún)仍出现不同程度(dù)的停机计(jì)划，市场现货供(gōng)应仍有偏紧(jǐn)张(zhāng)情况，豆油累(lèi)库速度放缓；而棕榈(lǘ)油(yóu)方(fāng)面，产(chǎn)地(dì)库存出现超预期下降(jiàng)。GAPKI数据(jù)显示(shì)，印尼棕榈(lǘ)油2月库存环比下降15％至264万吨(dūn)，其中产(chǎn)量(liàng)425万(wàn)吨，出口291万吨，印(yìn)尼(ní)国(guó)内消费180万吨，分项数据和(hé)1月几(jǐ)乎持平。机构预期(qī)马来(lái)西亚棕榈油4月产量(liàng)环比(bǐ)增0.9％至130万吨，出口(kǒu)环比下降19.3％至120万吨，由此推(tuī)算4月库存环比(bǐ)减少10％至151万吨。

　　与(yǔ)此同时，海外市(shì)场(chǎng)方面，受到马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油(yóu)库(kù)存减少(shǎo)的预期支撑，BMD毛棕榈油期货价格(gé)在本周累(lèi)计上涨超7％。“节前马来西亚棕榈油整体数据偏弱，出口月度环比下降(jiàng)，且产量降(jiàng)幅不足，导致市场情绪略显悲观(guān)。但在价格持续下跌后，利空落(luò)地效应(yīng)以(yǐ)及机构对于4月马来西亚棕榈油库存预估(gū)超(chāo)预期下降的乐观情绪，推动(dòng)期价(jià)快(kuài)速(sù)反弹，而(ér)库存(cún)预估下降的原因来(lái)自于马来西亚国内消(xiāo)费需(xū)求的(de)增(zēng)加。”中辉期货油脂油(yóu)料分(fēn)析师贾晖(huī)表示，外盘(pán)带(dài)动内盘油脂(zhī)价格(gé)上行，而豆(dòu)油及菜油自身(shēn)基(jī)本面供应增加的利空因素逐步(bù)弱化也对盘面带来(lái)一些支持。

　　宏观和基本面，谁将起到主导作用？

　　据外媒报道(dào)，周五公布的一(yī)项调查(chá)显(xiǎn)示，全球(qiú)第二(èr)大棕榈(lǘ)油生产国——马来西亚截至4月底的棕榈油(yóu)库存料降至(zhì)11个月以来最(zuì)低水平(píng)，因产量持平且马(mǎ)来(lái)西亚国内使(shǐ)用量增加。受(shòu)访的九位分(fēn)析师(shī)和贸易(yì)商预估中值显示，棕榈油库存料较(jiào)3月减(jiǎn)少(shǎo)9.8％至(zhì)151万吨，连续第三个月减少(shǎo)并触及2022年(nián)5月以来最低水(shuǐ)平。

　　与此同时(shí)，国(guó)内(nèi)棕榈(lǘ)油库存也(yě)由升转降，刷新(xīn)5个半月(yuè)的最(zuì)低水平。中国(guó)粮油商务网监测数据显示，截至2023年第17周末，国内棕榈(lǘ)油(yóu)库存总量(liàng)为77.9万(wàn)吨，较上周减少(shǎo)4.5万(wàn)吨；合(hé)同量为(wèi)4.7万吨，较上周增加0.7万吨。其中24度及以下库(kù)存量为73.6万吨，较上周减(jiǎn)少4.5万吨；高(gāo)度库存量(liàng)为4.2万吨，较上周across 和 cross的区别，cross和across区别和用法减(jiǎn)少0.1万吨。

　　“虽然马(mǎ)来西亚和国内棕榈油(yóu)库存都(dōu)在下降，但原因各有不同。马来西亚棕(zōng)榈油库存下降的主要原因来自于产(chǎn)量的季节性减产以及印尼(ní)国(guó)内出口政策限(xiàn)制导(dǎo)致的棕榈油出口较好。而国内棕(zōng)榈油库存大幅下降，主要是受到(dào)年初(chū)国内疫情防控措施优(yōu)化调整带来的餐饮消费的增加(jiā)，同时(shí)豆(dòu)棕现货(huò)价差高位运行导(dǎo)致棕榈油替代性(xìng)能大大增强，也进一(yī)步刺激(jī)了棕榈油的消费。

　　虽然马来西(xī)亚及中国(guó)棕榈油库存下降，但由于印尼5月出口政策出(chū)现调整，将允许更多的(de)棕榈油出(chū)口，市场(chǎng)对(duì)于(yú)马(mǎ)来西亚棕榈油5月出口数据(jù)保持(chí)谨慎(shèn)态度。中国和印度作为(wèi)全(quán)球主要的(de)棕榈油进口国，虽(suī)然(rán)库存都不同程度下降，但都仍处于历史(shǐ)较(jiào)高水(shuǐ)平(píng)，若棕榈油(yóu)价格上涨，将抑(yì)制(zhì)其消费(fèi)和进口(kǒu)积(jī)极性(xìng)。”贾晖表(biǎo)示。

　　据侯雪玲介(jiè)绍(shào)，对(duì)于棕榈油产地来说，每年的1—4月属于去(qù)库周期，因产(chǎn)量处于(yú)年内低(dī)位，无法满(mǎn)足当月需求。今across 和 cross的区别，cross和across区别和用法年4月国际豆棕倒挂以及需求国库存(cún)偏高，棕榈油出口需(xū)求(qiú)差，但依然没有扭转(zhuǎn)去库趋(qū)势。可以说(shuō)，产量绝对(duì)水平低是去库的主(zhǔ)要原因。后期(qī)随着(zhe)产量(liàng)季节性增加，棕(zōng)榈油重新累库(kù)也是必然趋势(shì)。

　　国内方面，侯雪(xuě)玲(líng)认为(wèi)，棕榈(lǘ)油的去(qù)库更多是供需双重推动的结果。随着产地挺价，进(jìn)口利润(rùn)差(chà)，棕(zōng)榈油(yóu)到港压力下降，月(yuè)均到港量30万吨左右(yòu)。更为重要的是，国(guó)内油脂餐饮需求旺(wàng)盛，随着(zhe)气(qì)温升高，棕榈(lǘ)油使用限制减少，棕榈(lǘ)油(yóu)表观消费同比几乎翻倍。国内棕榈油要(yào)想(xiǎng)重新累库，需要进口增加，也就是说进口(kǒu)利(lì)润打开(kāi)，产地让(ràng)利(lì)，这至少需要产地库存压力明显恢(huī)复(fù)才有可能。因此，未(wèi)来产地(dì)的(de)累库必将早(zǎo)于国(guó)内，存在(zài)节奏差。

　　“从目(mù)前的(de)市场情况来看，短(duǎn)期内缺乏明显(xiǎn)利多(duō)因素驱动，因此棕榈油上涨缺乏(fá)可持(chí)续性。不过，从更长的年度(dù)时间(jiān)周期来看(kàn)，在厄尔尼诺(nuò)气(qì)候的(de)预期下，棕榈(lǘ)油有(yǒu)望逐步进入中期企稳(wěn)阶段。后续(xù)需要密(mì)切关注(zhù)厄(è)尔尼诺气候的发生和持续(xù)情(qíng)况。”贾晖认(rèn)为。

　　在许多市场人士看来(lái)，今年(nián)仍(réng)是“宏观大(dà)年”，宏(hóng)观层面对(duì)于大宗商品的影响仍然(rán)起到主导作用。那么，对(duì)于(yú)油脂市场来说是这(zhè)样(yàng)吗？

　　“美联储(chǔ)加息周期接近尾声，欧洲央行在周四也放慢了激(jī)进紧缩的步伐。在(zài)外围利空阶段性(xìng)出尽后，大宗(zōng)商(shāng)品市(shì)场情绪(xù)出(chū)现反弹。不过，随着美(měi)联(lián)储会议(yì)的结束，市场焦点仍将集(jí)中在美国银行业的任何可能的风险蔓延，对此仍(réng)需(xū)保(bǎo)持谨慎态(tài)度(dù)。对于油脂来说，目前基本(běn)面仍然多空交(jiāo)织。当(dāng)前年度加拿(ná)大油菜籽的丰产(chǎn)对国内市场的压力持续存(cún)在(zài)，5—6月进口大豆大(dà)量(liàng)到(dào)港的预期对豆系品种带(dài)来压(yā)力，另外国(guó)内棕榈油(yóu)整体库存(cún)偏高也使得油(yóu)脂整体的行情难以表现得(dé)特别强势。不过，油脂的估值在偏低的油粕比和当前年度南美(měi)大(dà)豆的减产预期的(de)逐渐兑现背景下，又显得处(chù)于(yú)偏低(dī)水平。在(zài)此(cǐ)情况下(xià)，油脂似乎难以(yǐ)表现出独立走势，单边行情仍将比较多(duō)地被宏观因(yīn)素(sù)主导(dǎo)。”巩(gǒng)力(lì)赫(hè)表(biǎo)示。

　　而在贾(jiǎ)晖看来，由于美联(lián)储加息已经在(zài)市场预期当中，因此对大宗商品市场(chǎng)的利空影响有限。对于油脂市场(chǎng)来说，虽然生物(wù)柴油消费占比(bǐ)不低，比如(rú)棕榈油工(gōng)业(yè)消费占到产量30％以(yǐ)上，欧(ōu)盟工业(yè)消费和食(shí)用消费各占一半(bàn)，但各国生物(wù)柴(chái)油政策比例一段(duàn)时期内是固定的，不会因为(wèi)原油及(jí)宏观(guān)市场的(de)波(bō)动(dòng)，而出现(xiàn)生物(wù)柴(chái)油产(chǎn)量(liàng)的大(dà)幅波动，加上(shàng)油脂(zhī)食(shí)用作为消(xiāo)费必需品(pǐn)，宏观(guān)因素影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此(cǐ)油脂自身基本面对(duì)价(jià)格波动仍然将(jiāng)起到(dào)主导作用(yòng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 across 和 cross的区别，cross和across区别和用法