曾号称“广(guǎng)州第一民企(qǐ)”，也是最低调的“世界500强(qiáng)”之(zhī)一的雪(xuě)松控(kòng)股，早已变得大厦将倾。

　　曾经最(zuì)引(yǐn)以(yǐ)为傲，也是为(wèi)雪松(sōng)系创始人张(zhāng)劲戴上(shàng)“世界(jiè)500强”“福布斯(sī)富(fù)豪榜”“中国好老板”等多个光环的“供应链金融(róng)”业务，如今正(zhèng)式被定(dìng)性(xìng)为“非(fēi)法(fǎ)吸收(shōu)公众存款”立(lì)案查处，其(qí)本(běn)人也被正式采取刑事(shì)强(qiáng)制措施(shī)。

　　5月(yuè)9日，*ST雪发（即雪松发展）公(gōng)告称，近(jìn)日，公司(sī)无(wú)法与实际控制(zhì)人(rén)张劲取得联(lián)系，无法(fǎ)确定(dìng)其失联的具(jù)体(tǐ)原因。

　　而(ér)就在5月7日，广州(zhōu)市公安局黄浦分(fēn)局发布公告(gào)称，因(yīn)涉嫌(xián)非(fēi)法吸收公(gōng)众存款，广东(dōng)圆(yuán)方投资有限(xiàn)公司（以下简称“圆方(fāng)投资”）等(děng)已被立(lì)案查处。公(gōng)安机关已对主要犯罪嫌疑(yí)人张某等人采取刑事强制措施。

　　公安机关已(yǐ)依法提取相(xiāng)关涉(shè)案数(shù)据，并(bìng)已委托专业机构进行独立鉴定和司法审(shěn)计，已对涉案相(xiāng)关(guān)资(zī)产予(yǔ)以查封、扣(kòu)押、冻结(jié)。目前案件正在进一步侦办(bàn)中。

　　企(qǐ)查查(chá)显(xiǎn)示，圆方投资的背后正(zhèng)是雪松(sōng)控股。种种(zhǒng)迹(jì)象表明，“张某”也(yě)就是雪松(sōng)控股的实际控制人张劲(jìn)。

　　噩耗传来，原本还(hái)对张劲一年多之前(qián)承诺的理财兑(duì)付方案抱有一线(xiàn)希望(wàng)的投资人，瞬间(jiān)破(pò)防。

　　本(běn)就股价不振且“披(pī)星戴帽”的*ST雪(xuě)发雪上加霜，股价接(jiē)连(lián)跌停三天(tiān)，截至(zhì)5月10日报(bào)收3.62元(yuán)/股(gǔ)，总市值已(yǐ)不足20亿元。

　　二(èr)十年(nián)登顶世界500强(qiáng)

　　公开资(zī)料显示，雪(xuě)松(sōng)控股(gǔ)的(de)前身为(wèi)1997年成立的君华(huá)集团(tuán)，是一家主(zhǔ)营房地产的企业(yè)，总(zǒng)部位于广(guǎng)州。

　　2007年(nián)，君华集团营收超过30亿(yì)元(yuán)，被(bèi)广东省(shěng)委省政府评为广东省百强企业。张劲的野心也随之展露，逐步(bù)开始涉猎包括(kuò)大宗(zōng)商品、供应链(liàn)、化工产业、文旅等众(zhòng)多领域，收购了包(bāo)括齐翔腾达、希(xī)努尔（即(jí)雪松发(fā)展）等上市公司大笔股权。

　　2015年(nián)8月，张(zhāng)劲(jìn)重(zhòng)组了公司的产业版图，雪松控股应运(yùn)而(ér)生，资(zī)产规模迅速(sù)飙升。在(zài)张(zhāng)劲的(de)构想中，雪松控股实(shí)现“三(sān)个万亿”目标也只是手到擒来，即“万亿销售额、万亿资产、万亿市(shì)值”。

　　要知道，2015年整个雪松系的营(yíng)收规模也(yě)才593亿(yì)元。

　　据公司官网介绍，雪松(sōng)控股致(zhì)力于成为全球(qiú)领先(xiān)的大宗商品综合性(xìng)产(chǎn)业集团，在全(quán)球范围内积极拓展(zhǎn)大宗商品产业链，聚焦大宗(zōng)商(shāng)品资源(yuán)、供(gōng)应链服务等核心领域，加快推动新材料、新技术创新突破，同时围绕主业(yè)布局开展产业投资(zī)及城市综(zōng)合配套服务。

　　2018年，雪松控股(gǔ)凭借独一无二(èr)的供应(yīng)链业务迅速提(tí)升资产规模(mó)，营收已经翻了好(hǎo)几倍，超(chāo)过2800亿元，成功跻身“世界500强(qiáng)”，并在此后连续四年登榜(bǎng)。2019年，张劲被评为(wèi)中国最具影响力(lì)的(de)50位商界领袖。

　　熟(shú)悉的“理财兑付危机”

　　2020年1月起(qǐ)，供应(yīng)链业务规模(mó)遇到“瓶(píng)颈(jǐng)”之后的雪松控(kòng)股，开(kāi)始打着“供应链金融(róng)”的旗子，以所(suǒ)谓的“应收账款”为底层(céng)资(zī)产，假借各类金(jīn)交所(suǒ)、产(chǎn)交所、伪金交所通道，超过350只违规“理财产品”面向(xiàng)自然人(rén)发售(shòu)。

　　根据雪松(sōng)高管和投资者沟通(tōng)时公布数据(jù)，雪松(sōng)方面对外发行的理财产品(pǐn)存(cún)量规模大约在(zài)200亿元左(zuǒ)右，涉(shè)及(jí)投(tóu)资人约8000人。

　　然而(ér)好景不长(zhǎng)，短短一年(nián)时间，雪松信托自(zì)2021年4月(yuè)开始出(chū)现理财(cái)产品发生大面(miàn)积逾期。违约(yuē)之后，雪松(sōng)控股方面曾(céng)陆续发(fā)布多次口头或书面兑付方(fāng)案(àn)，均未能实现。

　　东窗事发前夕，雪松控(kòng)股在2021年12月(yuè)出具的兑付(fù)计划显示，此前逾期产品的(de)兑付自2022年1月起陆双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的续(xù)执行，最晚至(zhì)2023年6月(yuè)完成(chéng)。

　　例如(rú)2022年1月兑付2021年8月前(qián)到(dào)期的产(chǎn)品本(běn)金10％；2022年3月兑付2021年9月(yuè)-12月到(dào)期的产品本金10％；2021年12月前到期的(de)产(chǎn)品其余未兑付本(běn)金自2022年6月起分四次兑付（6月/9月/12月/2023年(nián)3月），兑(duì)付比例为10％/10％/20％/50％。

　　此(cǐ)外，雪松还将出台实物资产兑(duì)付补充方案(àn)，供投资者选择。

　　不过，连春节(jié)前夕(xī)的(de)首次兑付都(dōu)无法如(rú)约(yuē)完成，终(zhōng)于点燃(rán)了(le)投资人的怒火。

　　2022年除夕前夜，雪松控股发了一封落款为董事长、实控人张劲的(de)致歉信，称受各(gè)种因素影响，资产处置及回(huí)款计划未能按照预期(qī)方案落实(shí)，公司外部协调资(zī)金的努力(lì)，也(yě)未(wèi)能取得实质性效果，致使原本定应于当月底完(wán)成的兑(duì)付无法完成(chéng)。

　　不一样的“配方”

　　由于理财产(chǎn)品(pǐn)无法兑付而暴雷，这与近年(nián)来恒大等房地产企业暴雷路径如出(chū)一(yī)辙(zhé)。

　　但不同的是，两者的底层逻(luó)辑(jí)大(dà)相径庭(tíng)，更加令(lìng)人无法接受(shòu)。

　　投资人调查(chá)发现(xiàn)，这总规模(mó)200亿元、350余(yú)只(zhǐ)理财产品背后，构(gòu)筑(zhù)的是一个(gè)庞大的融资网络，涉及企业(yè)数(shù)量高达(dá)63家，除(chú)了或明(míng)或暗的雪松系公司，还有大(dà)量的假央企、伪国企。而作为底层资产的(de)应收账(zhàng)款，系建立在涉(shè)嫌虚假的“空转”贸易行为之上。

　　同时，深(shēn)交所也向雪松系(xì)两家上市公司雪松发展和齐(qí)翔腾达(dá)下发关注(zhù)函，要求(qiú)其核实媒体曝出的数十家空壳公司是否为公(gōng)司的供应(yīng)商或客户(hù)，并(bìng)说明(míng)公司是(shì)否参(cān)与雪(xuě)松信托(tuō)产(chǎn)品底层资产的应收账款相(xiāng)关(guān)的(de)供应链(liàn)业务。

　　所(suǒ)谓(wèi)“空转”贸易，即做假(jiǎ)账。换句(jù)话说，支撑(chēng)这场供(gōng)应链金(jīn)融(róng)的底层资产(chǎn)原本就是雪松系自导(dǎo)自演的(de)一场戏。

　　雪(xuě)松的供应(yīng)链业务相当大一(yī)部分原本就是一场“融资性贸易”，即通(tōng)过在体系内(nèi)的“闭环”不断(duàn)空转交(jiāo)易(yì)量做大规模(mó)，继(jì)而获(huò)取更多融资(zī)，这与(yǔ)数年(nián)前大范围爆发的(de)P2P骗局如出一辙。

　　要知道，就在几年(nián)前(qián)的(de)2015年，全国范(fàn)围(wéi)内出现大范围股灾时(shí)，张劲(jìn)曾在(zài)朋友圈里高调喊话。

　　“靠政府(fǔ)不(bù)如(rú)靠(kào)自(zì)己(jǐ)，公司员工(gōng)如(rú)果有炒股做杠杆爆仓危机的(de)，尽快(kuài)向公司反(fǎn)映，公司提(tí)供现金支持。炒股严重影(yǐng)响到(dào)个(gè)人(rén)生活的(de)，也可以和公司提出支援。”

　　也正是这段话(huà)，瞬间让打工人泪目，把这家(jiā)双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的名声不显的企业名(míng)闻全国，张(zhāng)劲也被冠(guān)以“中(zhōng)国好(hǎo)老板”的(de)名头。

　　谁能想到，几年(nián)前大家心目中的“好老板(bǎn)”突(tū)然成了“老戏骨”，不仅(jǐn)自身难保，甚至(zhì)还是利用虚构的资产来套(tào)取员(yuán)工钱财。

　　以(yǐ)至于2021年兑付(fù)危(wēi)机爆发之时，雪松及张劲本人所做出的承诺三番五(wǔ)次食言，依然有人(rén)表(biǎo)示愿意与其共度难关，直到日前公安机(jī)关立案公(gōng)告传来(lái)。

　　多人(rén)落(luò)网，资不抵债(zhài)

　　需要指出的是，警方通告中所披露的圆方(fāng)投(tóu)资只是雪松系(xì)金融业务(wù)的经办公司之一。

　　有知情人士(shì)向(xiàng)观(guān)察(chá)者网(wǎng)透露，由(yóu)于涉案关联公司过多，不便逐一(yī)列(liè)出，所以(yǐ)用“圆(yuán)方投资等公司(sī)”指(zhǐ)代。

　　其(qí)表示，自2022年初至今一(yī)年(nián)多，经(jīng)侦部门(mén)对雪(xuě)松涉嫌非法集资(zī)的调(diào)查早已在持续进行，对于张劲(jìn)及其他(tā)多为雪(xuě)松系高管的控制也早(zǎo)已开始(shǐ)。

　　从(cóng)公安(ān)程(chéng)序(xù)上来(lái)讲，通常公告(gào)披露此次对张(zhāng)劲采取刑事强制措施，意味着基本(běn)案(àn)情已调查(chá)清楚，对(duì)于整个(gè)雪松系公司涉嫌非法吸(xī)收公众存款案进入“收网”状态(tài)。

　　从(cóng)此前公开消息来看，雪松(sōng)控股“失联”高管(guǎn)也远不(bù)止(zhǐ)张劲一人。

　　4月(yuè)12日，齐(qí)翔腾达公告称，公司工作人员(yuán)多次通过电话、微信等方式与(yǔ)公司董事陈晖联(lián)系(xì)，均无法(fǎ)与其本人取得联(lián)系，也无法(fǎ)确定(dìng)其失(shī)联的(de)具体(tǐ)原因。

　　而陈晖(huī)正(zhèng)是(shì)“雪松系”派驻董事之一，其兼(jiān)任雪松(sōng)控股(gǔ)集团、雪松实业集团的董事，还在广州雪松文化旅游投资有限公司、广州(zhōu)市雪松互联(lián)网小(xiǎo)额贷款有限公司等数(shù)十家公司担任董(dǒng)事、监事(shì)等职务(wù)。

　　亦(yì)有媒(méi)体报(bào)道称，原雪松控股(gǔ)副总裁、雪松控股二(èr)号人(rén)物(wù)林(lín)伟龙(lóng)，以(yǐ)及(jí)曾在集团内主(zhǔ)管资金的头号(hào)人(rén)物谢少彬等人，也在半(bàn)年前就(jiù)已经被控制。

　　同时，整个雪松系的崩塌速(sù)度也与日俱增。

　　目前(qián)，雪(xuě)松发展由于连年亏损已经(jīng)再次发(fā)布退市风险提示(shì)。

　　另(lìng)一家(jiā)A股主要(yào)上市公司齐翔腾达(dá)，也在(zài)5月4日(rì)公告称，山东能源集团新材料公司要约收购实(shí)施完毕(bì)，本次要约收购系山能新材料作为重整投资人通过重(zhòng)整程序取得齐翔集团 80％ 股权(quán)，进而间接(jiē)控(kòng)制齐翔集团(tuán)所(suǒ)持有的上市公(gōng)司 45.91％股份而触发，意味着齐翔腾达将易主山东(dōng)国资。

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