今年A股市场最为火热的“中特(tè)估(gū)”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发(fā)行日(rì)期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于(yú)5月15日至19日正式(shì)发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购期(qī)为5月17日19日，产品(pǐn)的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业内人(rén)士用(yòng)“乐观、理性(xìng)”来形(xíng)容。在他们(men)看(kàn)来，首先，中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场(chǎng)的行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，预计发行(xíng)情况较为理想(xiǎng)；其次，上述(shù)ETF设(shè)置了发(fā)行上限，加上部分券(quàn)商近期(qī)对于基(jī)金(jīn)的发行(xíng)导(dǎo)向转为保有(yǒu)量考核(hé)，也(yě)不会过份冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证(zhèng)国新央(yāng)企主题(tí)系列指数有助于(yú)资本(běn)市场从科(kē)技(jì)领域、能源产业(yè)等多维度服务(wù)央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央(yāng)企、认识央企，支(zhī)持央(yāng)企利用(yòng)资本市(shì)场做强做优(yōu)做大，提升市场影响力、号召力，切(qiè)实促(cù)进央企上市(shì)公(gōng)司实(shí)现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外“官宣(xuān)”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)期间正式(shì)发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基(jī)金费率也稍(shāo)有差(chà)异，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　m是什么意思性取向　从认购费上看，认购份额(é)小于(yú)50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额(é)在(zài)50万份至(zhì)100万份之(zhī)间(jiān)的，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的(de)认购费为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认购(gòu)费用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值(zhí)促(cù)进央企估值回归”业(yè)务交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进一步探索建立中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系，引(yǐn)导央(yāng)企投资价值发现，推(tuī)动央企估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指(zhǐ)数公(gōng)司、券商、基(jī)金公(gōng)司等相关领导将(jiāng)出席(xí)会议(yì)。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所(suǒ)上市，上交所此次会(huì)议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士(shì)也(yě)看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，包括(kuò)交易所、券商、基金(jīn)工(gōng)商(shāng)各(gè)方对此也比较重(zhòng)视，基金公司(sī)肯定(dìng)会(huì)重点发(fā)行，但(dàn)目前(qián)市场(chǎng)上(shàng)也存(cún)在(zài)不少央(yāng)企主题基金，因此预计此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行也会(huì)相对理性。”一(yī)位基金(jīn)公司人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在(zài)券商会参与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，产品本身(shēn)就比(bǐ)较(jiào)好卖；其(qí)次，我们近期已将考(kǎo)核侧(cè)重点(diǎn)放在产品保有量上(shàng)，同时降(jiàng)低基金首发的(de)考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基(jī)金公司(sī)人(rén)士也预计(jì)，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不会在(zài)此(cǐ)次(cì)央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基(jī)金公司上报的(de)中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批陆续(xù)推向市场，而(ér)不是九(jiǔ)只同时获批(pī)发售，就(jiù)是为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预(yù)计发行情况也会(huì)比较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题(tí)产品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来分享改(gǎi)革红利(lì)工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成为今年(nián)以来资本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据(jù)发(fā)现(xiàn)，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇(huì)添富(fù)、南方(fāng)、博(bó)时、招商等各(gè)大公募巨(jù)头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安(ān)、银华基金(jīn)等(děng)多(duō)家(jiā)机(jī)构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华(huá)还同时(shí)上(shàng)报了跟踪(zōng)“中证国新央(yāng)企科(kē)技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了(le)中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国(guó)新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行(xíng)，意味着，个人(rén)和机(jī)构投资者(zhě)拥有配置央企特(tè)色指数(shù)、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据(jù)业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席(xí)易会满(mǎn)提(tí)出“探索建立具有(yǒu)中国(guó)特色的估值体(tǐ)系，促进市场资(zī)源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和(hé)改革指明了(le)方向，成熟完善的估值体系对于资本(běn)市场的价值发现以(yǐ)及资源(yuán)配置功能的(de)发挥有重要作用，也(yě)是资本(běn)市场支(zhī)持实体经济发展的重要基础。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中国特色(sè)估值体系”背景(jǐng)之下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业(yè)对这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前(qián)储备了不少央国企主题基金(jīn)，就是看准这(zhè)类企业的投(tóu)资价值。”据一位基(jī)金公(gōng)司人士表示，建(jiàn)立(lì)具有中国特色的(de)估值体系，有助于提升市场对国(guó)有上市(shì)企业(yè)的关(guān)注(zhù)度，对企业估值层面(miàn)的各类因素做进(jìn)一步的研究(jiū)和探讨，强化相关(guān)领(lǐng)域在新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国企(qǐ)板块的投资逻(luó)辑(jí)是比较完(wán)备的：一是央企是(shì)实(shí)现(xiàn)国(guó)家战略(lüè)发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导(dǎo)；二(èr)是央企作为资本市场“压(yā)舱(cāng)石”“基(jī)本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领科(kē)技创(chuàng)新，研发占比逐年(nián)提升(shēng)；四是央(yāng)企(qǐ)仍(réng)是A股估值洼地。未来在不(bù)断完善中国特色现代资本市场(chǎng)下(xià)，预(yù)计国资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经理(lǐ)晏阳也(yě)表示(shì)，当前稳健(jiàn)的(de)经营(yíng)业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年(nián)来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目(mù)前已(yǐ)超过其(qí)他类型企业，高(gāo)于A股(gǔ)平均水平(píng)，体现出(chū)央国企较强(qiáng)的“价值创造”能(néng)力。从成长性来看(kàn)，2022年(nián)三季度(dù)国资(zī)委旗下(xià)上(shàng)市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央(yāng)国企上市公司(sī)质量(liàng)的(de)提升(shēng)或将成为央国(guó)企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的(de)盈利能力相比A股(gǔ)市场整(zhěng)体(tǐ)而言更(gèng)加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先，具备较高(gāo)的长期(qī)投资价值，或更符(fú)合机构投资(zī)者、个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)等(děng)配置(zhì)性的需(xū)求。在中国特色估值体(tǐ)系的(de)推(tuī)进过程中，央企股东回报指数具备(bèi)较好(hǎo)的(de)长期配置价值。

　　关(guān)于(yú)央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国新(xīn)投资(zī)有(yǒu)限公司定(dìng)制，主要(yào)选取国务院(yuàn)国(guó)资委下(xià)属现 金分(fēn)红或(huò)回购总额占总市值比(bǐ)率(lǜ)较(jiào)高的50只上(shàng)市(shì)公(gōng)司证券作(zuò)为指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)主(zhǔ)题上市公司证券(quàn)的整体表现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装(zhuāng)饰(shì)、公用事业(yè)、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重(zhòng)合(hé)计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低(dī)估(gū)值：央(yāng)企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现(xiàn)出更低的(de)估(gū)值水平，央企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时(shí)间(jiān)是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集日基(jī)本是5月(yuè)15日至(zhì)5月19日。投资者可选择(zé)网(wǎng)上(shàng)现金认购、网(wǎng)下现金认购(gòu)和网(wǎng)下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集(jí)规模上限为(wèi)20亿(yì)元，如(rú)果募集规(guī)模超过20亿元(yuán)，将采(cǎi)取比例(lì)配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品(pǐn)认购(gòu)费用(yòng)来看(kàn)，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市(shì)安排，以及后续做市(shì)商(shāng)如何安排？m是什么意思性取向strong>

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安(ān)排做市商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公司都由“实力派(pài)”来担纲基金经(jīng)理。其中广发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟任基(jī)金经理罗国(guó)庆为广发(fā)基金指数投资部副(fù)总经理，而汇添(tiān)富(fù)央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企股东回报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历史年化(huà)回报12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资价值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特色(sè)突出：1、市值优(yōu)势明(míng)显(xiǎn)，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平(píng)均(jūn)盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑(sù)中国特色估(gū)值体系(xì)背(bèi)景(jǐng)下(xià)估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利(lì)因子叠加(jiā)：1、红利属性更(gèng)明显(xiǎn)，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具备一定(dìng)抗(kàng)通胀能力和(hé)抗(kàng)风险的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前央企概(gài)念已(yǐ)经涨过一轮了(le)，板块(kuài)持续(xù)性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央(yāng)企(qǐ)指数估值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无(wú)论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企整体估(gū)值水平(píng)与(yǔ)其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善，在政策支(zhī)持下有望(wàng)迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或是(shì)贯(guàn)穿全年的(de)主线(xiàn)。从(cóng)券商机构(gòu)的对外观点来看(kàn)，多家券商明确表示今年(nián)的投资主线(xiàn)之一就(jiù)是(shì)央(yāng)国企价(jià)值重估。部分(fēn)券商的(de)观点如下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续把握国(guó)企价值重估这一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改(gǎi)革(gé)的投资主线更为清(qīng)晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系推(tuī)动(dòng)下，当前国企价值重估行情有望持续并形成主(zhǔ)线行(xíng)情。