5月10日，有消息(xī)称部(bù)分(fēn)银行相关部门收到《关于调(diào)整协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限的通知(zhī)》，四大国有银行协(xié)定存款(kuǎn)和(hé)通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定存款更多(duō)是对公业务，而(ér)通知存款则(zé)集中于短期存款。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)拟(nǐ)下(xià)调(diào)的(de)背(bèi)景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等(děng)，记者采(cǎi)访了招商基金研究部首席经(jīng)济学家(jiā)李湛、长城(chéng)基金总(zǒng)经理助理兼现金管理部总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻(wén)、平安基金、光(guāng)大保德(dé)信基金、德邦(bāng)基金等公募基金公(gōng)司(sī)及投研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多是出于推(tuī)进利(lì)率(lǜ)市场化改革(gé)深化(huà)大(dà)背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有(yǒu)助于减(jiǎn)少(shǎo)存(cún)款(kuǎn)定价的无序竞争，降低(dī)银行(xíng)负债成本；同时(shí)本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进(jìn)宏观(guān)经济复苏的(de)表现。

　　长期来看，三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人存款利(lì)率下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高(gāo)，但银行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续(xù)稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银(yín)行存(cún)款利率调降的趋(qū)势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国有银行为何下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调(diào)降更多是出于推进利率(lǜ)市场化(huà)改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率(lǜ)，中小银行陆续跟进(jìn)下调存(cún)款利率。今年4月市场利率定(dìng)价自律机(jī)制发布《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入(rù)了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部(bù)分中小(xiǎo)银行、农商行存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤(bó)海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市(shì)场化改革推(tuī)进背景(jǐng)下(xià)，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产(chǎn)端定价压(yā)力较大且存款持续高增的情(qíng)况下，压降存(cún)款成本成为(wèi)改善息差的重要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷款向企业(yè)固定资产(chǎn)投资传导较弱，下调协定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)有(yǒu)利(lì)于(yú)对公客户(hù)留(liú)存(cún)的活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场利率整体下(xià)行，实体经(jīng)济综合融资成本不断下降(jiàng)，银行资产端收益下降(jiàng)较为明(míng)显；第二(èr)，银行整体净息差持续走低(dī)，银行利润空间(jiān)压缩明显(xiǎn)；第(dì)三(sān)，企业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下(xià)降导致存款(kuǎn)增长比较明(míng)显，存款市场(chǎng)供需关系发生了变化，降低了(le)银行高吸揽储的(de)必要性；第四，协定存款和通(tōng)知存款介于活期与(yǔ)定期存款(kuǎn)之(zhī)间(jiān)，自2022年存款自(zì)律机制对于活期存(cún)款与定期存款利率进行了(le)几轮(lún)调(diào)整，本次将(jiāng)协(xié)定存款与通知存(cún)款自律上(shàng)限下(xià)调(diào)也是要(yào)将存款产品线的调整进行统一，全(quán)面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律机制(zhì)协(xié)调调(diào)降(jiàng)负债(zhài)成本，有(yǒu)利于提(tí)升银行放贷(dài)意愿，抑制资金脱实向虚，更好的(de)落(luò)实央行宽信用(yòng)的(de)政策贯彻落实(shí)。

　　平(píng)安基(jī)金(jīn)：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率(lǜ)则为下限管控(kòng)，近年来贷(dài)款利率下限管控彻底取消。存款利率定(dìng)价方(fāng)式的改变也拉开序(xù)幕(mù)，2022年4月(yuè)利率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大规模存款(kuǎn)利率下降，主要是(shì)大行和股(gǔ)份(fèn)行参(cān)与，今年以来的调整更多是延续(xù)去年9月这(zhè)一轮(lún)存款(kuǎn)利率下(xià)调，中(zhōng)小银(yín)行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激(jī)励(lì)为主引入惩罚(fá)措施(shī)，加速了中小(xiǎo)银行存款利率补降的进度。就今(jīn)年的经济背景而言，疫(yì)后脉(mài)冲式复苏后经济边际走弱，经(jīng)济修(xiū)复存在波折。目前居(jū)民超额(é)储蓄高增，实体融资需(xū)求有(yǒu)限(xiàn)，银行存款增加，降(jiàng)低(dī)存(cún)款利率可以引(yǐn)导(dǎo)减(jiǎn)少信贷(dài)套利，助力经济增长。从银行(xíng)的角(jiǎo)度，净息差不断压(yā)缩，银行经营(yíng)压(yā)力增大，调(diào)整存款(kuǎn)成本成为(wèi)改善息(xī)差的(de)重(zhòng)要手段(duàn)。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公(gōng)客户在(zài)商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，延(yán)续(xù)近期银(yín)行存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一(yī)方(fāng)面，有助于缓解商(shāng)业银行(xíng)净(jìng)息差(chà)收窄趋势，特(tè)别是中小(xiǎo)行(xíng)高息揽储(chǔ)的成本压力；另一方面，有利于引(yǐn)导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利(lì)率调降都集(jí)中在活期和定期存款(kuǎn)，实(shí)际上忽(hū)略了这(zhè)些(xiē)介(jiè)于(yú)活(huó)期和定(dìng)期存款(kuǎn)之间的存款的(de)利率调整，当下有(yǒu)必要一次性调整通知存(cún)款和(hé)协定存款利率上限(xiàn)，保证存款利率下调(diào)的有(yǒu)效性。银行一季(jì)度净(jìng)息(xī)差水平(píng)均创历史(shǐ)新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过存款利率(lǜ)下调可以有(yǒu)效(xiào)降低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存(cún)款利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于(yú)4月(yuè)份社融数据(jù)，居民(mín)贷款偏弱(ruò)之外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱(ruò)，但企业中长期贷款同比(bǐ)多(duō)增(zēng)幅度较大(dà)。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷(dài)情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存款成本成为当务之急。中小银(yín)行或有动力持续主动(dòng)下调(diào)存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可(kě)能(néng)仍聚焦于存(cún)款利率下(xià)调。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上的(de)降息潮不(bù)仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海(hǎi)、深圳、江苏(sū)、浙江(jiāng)等发达地(dì)区(qū)地方债发行利(lì)差降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金(jīn)供(gōng)需(xū)决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方面要合适(shì)顺应市场环境，一方面也代(dài)表着政(zhèng)策意(yì)愿(yuàn)强调信号意义的(de)作用。今(jīn)年是真正疫(yì)后复苏的第一年，我们仍(réng)面临(lín)内生动力不强需(xū)求不(bù)足的情况，央行已经通(tōng)过(guò)降准(zhǔn)以及(jí)结构性货币政策等多项举措(cuò)给(gěi)予了(le)实体经济所需的一定的资金投(tóu)放(fàng)支(zhī)持，有(yǒu)效降(jiàng)低了实体综(zōng)合融(róng)资(zī)成本，后续需要财(cái)政政策产业政策等(děng)配套(tào)政(zhèng)策继(jì)续激(jī)活内生动力扭转预(yù)期。

　　当前央(yāng)行需要(yào)观察(chá)跟踪(zōng)经济运行(xíng)情况，短期调整政策利率的(de)概(gài)率(lǜ)不大(dà)，但仍会维持资(zī)金合理(lǐ)充(chōng)裕的环境，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍维持低位，后(hòu)续是否进一步(bù)下调(diào)要看实(shí)体经济复苏的情况(kuàng)。银(yín)行负债端，存款基准利率下(xià)调(diào)的概率不大，而存款利率上限(xiàn)的(de)调(diào)整空间仍(réng)存在，而是否进(jìn)一步(bù)下调要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人(rén)民(mín)银行指导利率自律机制(zhì)建立了(le)存款利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律机制成员(yuán)银(yín)行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率(lǜ)水平(píng)。在存款利率市场化(huà)调(diào)整机制作用(yòng)下(xià)，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别(bié)下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》新增(zēng)存款(kuǎn)利率市场化(huà)定价情况作(zuò)为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利(lì)率。我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，通过(guò)存(cún)款利(lì)率下行，稳定商业银行(xíng)净息差(chà)进而保持贷款利(lì)率维持(chí)低位(wèi)或继续下(xià)行，最终有利于(yú)社会融(róng)资成本下行。

　　德邦(bāng)基(jī)金：从日前公(gōng)布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边(biān)际弱修复趋(qū)势或仍在(zài)。近(jìn)期国债利率持(chí)续下行，银(yín)行间利(lì)率下行，叠加银行存款定价(jià)下调(diào)，4月(yuè)社融(róng)信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海(hǎi)外来看(kàn)，全球经(jīng)济(jì)进(jìn)入(rù)衰(shuāi)退周期(qī)，加息周期(qī)基本(běn)结束，后续(xù)有望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型(xíng)商业银行和股(gǔ)份(fèn)制商(shāng)业银(yín)行(xíng)的定期(qī)存款利(lì)率(lǜ)已告(gào)别“3时代”。压(yā)降(jiàng)存款成本仍是大势所趋。一方(fāng)面，银行(xíng)仍有净(jìng)息差压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差(chà)压(yā)力加剧明显，监管层(céng)面(miàn)有动(dòng)力去持续(xù)推动(dòng)存款利(lì)率下降，来保障银行(xíng)合理利差范围，增(zēng)加(jiā)银行信贷投(tóu)放(fàng)的(de)动力。

　　另一方面，居民避(bì)险(xiǎn)需求(qiú)仍在(zài)，存款(kuǎn)持续高增，在(zài)揽储压力不大的基础上(shàng)，银行自身(shēn)也有动(dòng)力去下调存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行负债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存款利率自(zì)律(lǜ)上限调整，将有(yǒu)哪些政策(cè)传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压(yā)力(lì)大(dà)是(shì)普遍现象，此次政策调整(zhěng)有(yǒu)望带(dài)动中小银行主动跟随下调存款(kuǎn)利(lì)率。另一方面，由于此前经济(jì)下行影(yǐng)响，投(tóu)资者悲观预期被放大，大量资金集中在(zài)银行存款(kuǎn)端，此(cǐ)次存(cún)款利率(lǜ)下调也有望带动存(cún)款资金的释放(fàng)，盘(pán)活市场(chǎng)流(liú)动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放了(le)以下(xià)信号(hào)：①减轻(qīng)银行息差压(yā)力(lì)。本次下调将(jiāng)引导(dǎo)银(yín)行的(de)对公活期(qī)成(chéng)本下降(jiàng)，存款降价叠(dié)加资产端让利(lì)压(yā)力趋缓，银行息差、盈利将合理修复(fù)，有利于增强银行内生资本补充(chōng)能力(lì)；②减少企(qǐ)业及居民的短期存(cún)款意(yì)愿(yuàn)、促进企业投资(zī)、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的(de)影响集中在以下两(liǎng)点：①规范银行的协定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序(xù)竞争(zhēng)。此前，部分(fēn)中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行的(de)协定存款和(hé)通知存款定价过高，会对遵守自律机(jī)制、定价较低的(de)银行产(chǎn)生(shēng)揽储(chǔ)冲(chōng)击。本(běn)次上限下调(diào)后会普遍降(jiàng)低中小行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利率(lǜ)，减(jiǎn)少中小银行间(jiān)揽储(chǔ)恶(è)意竞争，而对股份行(xíng)及国(guó)有大行影(yǐng)响(xiǎng)较小。②长端利率(lǜ)下行仍有空间。市场降(jiàng)息(xī)预(yù)期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业银行的活(huó)期(qī)类(lèi)存款收(shōu)益，使得对公客户(hù)活期(qī)存款(kuǎn)收益向对私客(kè)户看齐，一方面有(yǒu)助于(yú)缓解(jiě)商业银(yín)行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面(miàn)有(yǒu)利(lì)于引导超额储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化。

　　邹德(dé)立(lì)：对于银(yín)行，存款(kuǎn)利(lì)率自律(lǜ)上限调整降低了银行负债成本，目(mù)前上市银行(xíng)协定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定协(xié)定(dìng)利率上限后，预计(jì)行业(yè)资(zī)金成(chéng)本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息(xī)揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降低银(yín)行对公活期存(cún)款成本压力，减轻银行(xíng)负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债(zhài)端成本的(de)下降使得银行盈利能力增强，进(jìn)一步打开了资产端收益率(lǜ)下行的空间，或(huò)带动债券收益(yì)率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)：未来存(cún)款利率是否还有进一步(bù)下降的空间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德(dé)信基(jī)金：近年来，贷款和存款利率的非(fēi)对称下(xià)行使得商(shāng)业银(yín)行净息差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下限，经营(yíng)压力倒逼存款利(lì)率(lǜ)有进一(yī)步调降的预(yù)期。一方面，为支持实体经济，政策(cè)导向下贷(dài)款加权平(píng)均利率创(chuàng)有统计(jì)以来(lái)新低，2022年12月金融机构(gòu)人民(mín)币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面，各行(xíng)在(zài)存款市场上的(de)竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和存款市场(chǎng)份额考(kǎo)核压(yā)力(lì)使得(dé)各行下调存款(kuǎn)利率动(dòng)力(lì)不足，同样2020年(nián)以来上市银行(xíng)存量(liàng)存款平均成本率基本持平。贷款和(hé)存款利(lì)率的非(fēi)对称下行作用下(xià)，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降(jiàng)预(yù)期(qī)，有利于降低全社会无风险收(shōu)益(yì)率，利多永(yǒng)续(xù)经营性质的票(piào)息资产，比如利率债(zhài)、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下降的趋(qū)势(shì)和空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由(yóu)于存款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显下降，存(cún)款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅(fú)加(jiā)剧了(le)银行息差压力，这使得控制存款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有动力去持(chí)续(xù)推动存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)降，促进(jìn)存款流向消费和实际(jì)投资(zī)。短期看，存款利率下调带动流(liú)动性继续进入(rù)债市，中短期(qī)利率，特(tè)别是中短期信用债利率仍有下(xià)行空间。如(rú)果(guǒ)经济复苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入股市，利好权益(yì)资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济(jì)有所(suǒ)复苏(sū)，进(jìn)一(yī)步降(jiàng)低贷(dài)款(kuǎn)利率的(de)紧迫性不(bù)高。但银行(xíng)普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很(hěn)难上行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年(nián)银行息差压力增(zēng)大，中小(xiǎo)银行或有动力主(zhǔ)动跟(gēn)进下调(diào)存款利率。长期来看，有望带动(dòng)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)整体下行。现(xiàn)实中，存款利率(lǜ)降低有助于压低全社会利(lì)率(lǜ)水平(píng)，利好债券，同(tóng)时股票市(shì)场中，对(duì)流动性(xìng)敏感(gǎn)的股票也将(jiāng)因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的(de)信号来看，是否意味着货币政策(cè)进一步宽松？货币(bì)政策充裕延续，但解读为边际(jì)再宽松(sōng)为时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策(cè)执行报告(gào)以(yǐ)及2023年一季度货政(zhèng)例会(huì)均表明当(dāng)前货(huò)币(bì)政策基调(diào)未变(biàn)，“精准(zhǔn)有力(lì)”仍是第一要求(qiú)，而在此基础(chǔ)上强调“着力支持扩大内需，为(wèi)实(shí)体经济提供更(gèng)有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长(zhǎng)端(duān)利(lì)率仍有(yǒu)下行空(kōng)间，但这一调(diào)降是针对银行协(xié)定存款及通知存款利率(lǜ)自律上限，而(ér)非直接调降挂牌存款利率，存(cún)款利率(lǜ)下调并(bìng)不(bù)等于(yú)政策(cè)利率就(jiù)必须进行对等下调(diào)，市(shì)场不应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流动性以(yǐ)及安(ān)全性

　　中国基(jī)金报：当前(qián)利率环境下，普通投资(zī)者应该(gāi)如(rú)何守(shǒu)住自己的钱袋(dài)子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普(pǔ)通投资者的投资工(gōng)具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性(xìng)。在(zài)存款利率(lǜ)下(xià)降的(de)背景下，短债基金以及其(qí)他固收(shōu)类基金在具(jù)一定流动性的同时，相(xiāng)较活期存款和相当部(bù)分的(de)银行理财产品(pǐn)，具有一定的超额收益，是风(fēng)险偏好较(jiào)低和风(fēng)险偏好适中投资者(zhě)的(de)合适(shì)投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市场利率整体下(xià)行，4月以来下(xià)行加速，当(dāng)前无论(lùn)从绝(jué)对利(lì)率水(shuǐ)平还是从信用利差，都(dōu三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人)回到了较(jiào)低(dī)历史分位(wèi)数水平，虽然债市多头环境仍未(wèi)改(gǎi)变(biàn)，但一(yī)致预期(qī)导(dǎo)致行情走(zǒu)的比较迅速，市场进(jìn)一步盈(yíng)利空(kōng)间被压缩，若看不到央行货币(bì)政策增量政策，后续或(huò)进入震(zhèn)荡环境(jìng)，而(ér)存量博弈交易下(xià)也(yě)可能会放大市(shì)场波(bō)动。

　　对于普通投(tóu)资者(zhě)来(lái)说，在这样的环境(jìng)下尽量选(xuǎn)择防(fáng)守(shǒu)类型的产品，规(guī)避(bì)市场波动(dòng)，例如(rú)货币基金，而短债基(jī)金中要(yào)选择久期短流动性(xìng)好、历史(shǐ)回撤控(kòng)制好的产(chǎn)品。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：随(suí)着经济高频(pín)数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发(fā)力预期下降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进一步强化(huà)，因此股票市(shì)场(chǎng)也(yě)进入到“休(xiū)整期”。在市(shì)场震荡休整(zhěng)期，高股息策略往往跑赢(yíng)市场。因此在当前环境(jìng)下，建议关注行(xíng)业估值(zhí)水平较低(dī)，高(gāo)股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临(lín)低利率环境，需要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如(rú)面对(duì)收益率高达(dá)20％且能保本的所谓理(lǐ)财产品。对(duì)普通(tōng)投资者而言，如果不具备相关(guān)专业知识，可以选择把投资理(lǐ)财交给(gěi)少(shǎo)数专业的人来做，让(ràng)优秀的基金经(jīng)理管(guǎn)理自己的钱袋(dài)子(zi)。具(jù)备(bèi)一定投资能(néng)力和(hé)风(fēng)控能力的人(rén)士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风(fēng)控，选择适合(hé)自己风险偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款利(lì)率下行，普通投资(zī)者(zhě)储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者在评估(gū)自身风险承受能力后可适(shì)当考虑公募(mù)货币基(jī)金(jīn)、公(gōng)募中短债基金(jīn)、商业银(yín)行(xíng)现金管理类产品等(děng)风(fēng)险等(děng)级较低、支取相对灵活的产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人