财联社(shè)4月(yuè)21日讯（记(jì)者 王(wáng)宏）财联社(shè)记者从业内获(huò)悉，近期(qī)监管部门正陆续召集相关保险公(gōng)司开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿(shòu)险公(gōng)司调整新开发产品的(de)定价利率(lǜ)，控制利差损，要求新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是(shì)市场有效，监(jiān)管有为，主体调节在(zài)先，控(kòng)制节奏(zòu)，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　新(xīn)开发(fā)产品定(dìng)价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监管部门陆续召集了(le)多(duō)家寿险公(gōng)司开会，以窗口指导的名义，要求(qiú)公司调整产(chǎn)品利(lì)率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次(cì)调整(zhěng)的主要思路是市(shì)场有(yǒu)效，监管有为，主体调节(jié)在(zài)先，控制节奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这(zhè)次调整(zhěng)是不久前监管(guǎn)召集险企进行调研会的(de)后续。3月(yuè)21日财联社(shè)记者(zhě)曾报(bào)道，为引导人身险业(yè)降低负债成本(běn)，加强行(xíng)业负债质量(liàng)管理，银保监会人身险(xiǎn)部组织保险行业协(xié)会(huì)以及多家保险公(gōng)司(sī)开(kāi)展调研。将重点调研普通险预定利率(lǜ)分布(bù)、分红(hóng)险预定利率和分红水平等公司负(fù)债成本情(qíng)况，以(yǐ)及降低责任准(zhǔn)备金评估利率对公司(sī)和行业的影响，包括对(duì)新产品定价、存量业务退保(bǎo)、销售行(xíng)为、市场竞争(zhēng)分(fēn)析变化等的影响。

　　随后据(jù)报(bào)道，监管在北(běi)京、南京(jīng)、武汉三地召(zhào)开座谈会。其中，北京参会的保险公司包括(kuò)中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等；南(nán)京参会的保(bǎo)险公司(sī)有太保(bǎo)寿(shòu)险、工银安盛人寿、安(ān)联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国(guó)富人寿、国华人(rén)寿(shòu)等(děng)。

　　据当时参会(huì)的一位总精(jīng)算师(shī)表示，各险企(qǐ)基本就降低责任准备金评估利率达成共(gòng)识，有(yǒu)公司建议分阶段调整(zhěng)，比如(rú)普通型长期年金的责任准备(bèi)金评(píng)估利率目前为年复(fù)利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态调整。具体的调(diào)整(zhěng)方案还有待监管研究(jiū)后(hòu)出台(tái)。

　　有(yǒu)保险公(gōng)司业内人士对财联社记(jì)者表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的产品了人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思”。也(yě)有(yǒu)业内人士对财联社记者表(biǎo)示，此次主要涉及(jí)新开发产品的定价利率，以(yǐ)往的产品不受影响，行业“炒停(tíng)售”难(nán)以避免。

　　下(xià)调预(yù)定利率避免(miǎn)利差损风(fēng)险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我国险企资产配置风格稳健，债券投资(zī)比例(lì)稳步提升，其他(tā)资(zī)产以非标资产为主、投资比(bǐ)例持续回落，股票和(hé)基金投(tóu)资比例基本稳定。2018年(nián)以来，主要券种(zhǒng)长端利率中(zhōng)枢下行，长久期债券和优(yōu)质非标资产供给有限(xiàn)，保(bǎo)险固收类资(zī)产(chǎn)配(pèi)置面临(lín)挑战。同时(shí)，权益市场(chǎng)波动率较大(dà)、对投(tóu)资(zī)收益率影(yǐng)响较(jiào)大。近年(nián)监管按(àn)产品类型(xíng)调整评估利率、防范化解(jiě)利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会(huì)召开座谈会，各险企(qǐ)已(yǐ)就降(jiàng)低责任准备金评估(gū)利(lì)率达成共(gòng)识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期来看，引(yǐn)导降(jiàng)低负债(zhài)成本将大幅刺(cì)激产(chǎn)品销售，老产品停(tíng)售(shòu)炒作难以避免。中期来(lái)看，预定利(lì)率(lǜ)跟随评估(gū)利率下行，保险公司分红险占比提升，有望缓解(jiě)人(rén)身险公(gōng)司(sī)刚性负债成(ché人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思ng)本压力(lì)，寿险产品本身保本(běn)属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上，监管历(lì)史(shǐ)上有过多次调整(zhěng)评估利率的(de)行(xíng)动。据悉，1992年(nián)到(dào)1996年间，保(bǎo)险公司为(wèi)了(le)和(hé)银行竞(jìng)争，长(zhǎng)期(qī)保险的预(yù)定利率均在8％以上。考虑到利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调(diào)整寿险(xiǎn)保单预定利(lì)率的紧急通知(zhī)》，全面叫停高预定利(lì)率产品，强制寿(shòu)险(xiǎn)公司(sī)将(jiāng)寿(shòu)险保单的(de)预定利率调整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球(qiú)市场来(lái)看，美国在(zài)20世(shì)纪80年代，日本在20世纪90年代末(mò)都曾面临利差损风(fēng)险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业(yè)竞争激(jī)烈(liè)，为提(tí)高(gāo)竞争力，险(xiǎn)企销售(shòu)大量高(gāo)负债(zhài)成本(běn)、低利(lì)润产品(pǐn)。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承压，据美(měi)国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿(shòu)和健康保险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后(hòu)，主要系险(xiǎn)企销售大量对(duì)利率敏(mǐn)感的低利润产品；同时市场压力致(zhì)使投资端面(miàn)临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队(duì)表示，参考(kǎo)海(hǎi)外，低利率环境下(xià)，负债端主要(yào)通(tōng)过调整寿险(xiǎn)产品结构、下调预定(dìng)利率的方式来(lái)避免(miǎn)利差损风险。近(jìn)年(nián)来(lái)，我国长(zhǎng)端(duān)利率地位(wèi)震荡、权(quán)益(yì)市场波(bō)动加剧，寿险(xiǎn)行业面(miàn)临着潜在的利差(chà)损(sǔn)风险、险企利润承压。保险监管趋严，通(tōng)过(guò)发布产品负面清单(dān)、下调演(yǎn)示利率(lǜ)、分产(chǎn)品调(diào)整评(píng)估利(lì)率等降低负(fù)债端成本。

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