昨(zuó)天深夜，美国(guó)债务上限(xiàn)谈判突然中止(zhǐ)！

　　当地(dì)时间周五上午，美国共(gòng)和党债务上限谈判代表(biǎo)格雷夫斯与白宫代(dài)表举行闭(bì)门会议，但会(huì)议开(kāi)始后不久(jiǔ)就突(tū)然离(lí)开。格雷夫斯(sī)说(shuō)：白(bái)宫谈判代(dài)表实(shí)在不可理喻，目前谈判(pàn)处于(yú)“暂停”状态。格雷夫斯(sī)强调，他不知道(dào)双方(fāng)是否会在(zài)周五或周末再次会面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三(sān)大(dà)美股指集体转跌。

　　不过，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔传出了有望暂停(tíng)加息的鸽派信号。鲍威尔称，银行业的压力可能影(yǐng)响联储的利率(lǜ)路径，若源于银(yín)行业危机的信贷环(huán)境收紧导致经济放缓，美联储可能(néng)不必让利率升到原应(yīng)有的(de)高位。

　　交易员目前预(yù)计，美联储6月份(fèn)加息25个基点的可能(néng)性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交(jiāo)易员预(yù)计(jì)美(měi)联储下月将利(lì)率维持(chí)在(zài)5％至5.25％区间的可能(néng)性为77.6％。与美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍(bào)威(wēi)尔的讲(jiǎng)话(huà)相比(bǐ)，交(jiāo)易(yì)员似(shì)乎更受债务上限事态(tài)发展的影(yǐng)响。

　　鲍威(wēi)尔讲话期间(jiān)，美股跌(diē)幅(fú)收窄；美债价格跳涨(zhǎng)、收益率跳水，对利率前景(jǐng)敏感的(de)两年期(qī)美债收益(yì)率迅速远离他讲话前所创的两个月来高位，一度较高位回落超过(guò)10个基点；美元指数刷(shuā)新(xīn)日低，加速跌离周四所创的3月(yuè)末以来高(gāo)位。鲍威尔讲话结束后(hòu)，美债收益率逐步回升，全天(tiān)攀(pān)升收官，美股和美元(yuán)的跌势未改。

　　最终，美股周五高开(kāi)低(dī)走，受债务(wù)上(shàng)限谈(tán)判暂(zàn)停拖累三大(dà)股指盘中转(zhuǎn)跌，道(dào)指收跌约(yuē)110点，纳指收跌0.24％，标(biāo)普500指数收跌(diē)0.15％。KBW银行指数(shù)收跌(diē)近1％，热门中概股走势分化，蔚来(lái)涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商品方面，有色金属大多上涨，伦(lún)锌涨(zhǎng)约2％，伦铜(tóng)、伦镍也反弹，伦铅(qiān)涨(zhǎng)近1.9％，伦(lún)锡连涨(zhǎng)三日。本周基本金属(shǔ)涨跌各(gè)异(yì)。伦镍跌超(chāo)4％，在上周跌超(chāo)9％后继续领跌，和跌(diē)近3％的伦锌连跌两周(zhōu)。而伦锡和伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭转三(sān)周连跌势头(tóu)。伦铅涨约0.9％。伦铜(tóng)周(zhōu)五收盘大致(zhì)持平一周(zhōu)前(qián)水平(píng)，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄金期货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报(bào)1981.60美元/盎(àng)司，本周(zhōu)累(lèi)计下跌1.89％，创2月(yuè)3日一周以来(lá珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄i)最大(dà)周跌幅，在(zài)连涨两周后连(lián)跌两周。WTI 6月原油期货(huò)收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶(tǒng)；布(bù)伦特7月原(yuán)油(yóu)期货收跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累(lèi)涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时(shí)间今晨(chén)六(liù)点(diǎn)，有最新(xīn)消息(xī)称(chēng)，美国白宫(gōng)谈判代表已抵达会场，准备继续进行债务上(shàng)限谈判。

　　美国国(guó)会众议院议长麦卡锡(xī)表示，共和党人将于北京时(shí)间今天(tiān)上午重返(fǎn)谈判(pàn)桌(zhuō)，恢复债务谈判。麦卡(kǎ)锡称，动用宪法第14修正案来绕开(kāi)债务上(shàng)限解决不了任(rèn)何问题(tí)，将阻止拜登推(tuī)动的增(zēng)加政府开支行动。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，美国财(cái)政部(bù)现金余额截至5月(yuè)18日(rì)进一步降(jiàng)至573亿(yì)美元。截至5月17日，美国财政部(bù)财政紧急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美(měi)国通胀远远高于(yú)2％目标，鉴(jiàn)于(yú)信贷(dài)压力(lì)可能无需继(jì)续加息

　　当地时间周(zhōu)五（北京时间今(jīn)天凌晨），美联储主席鲍威尔出席名为“货币政(zhèng)策观(guān)点”的(de)小组讨论。市(shì)场关(guān)注他提供(gōng)的利(lì)率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高于我们2％的目(mù)标”，若抗通胀失败，将造成漫长的(de)痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强有力地致(zhì)力于(yú)”让通胀重返目标2％的承诺，物价(jià)稳定是经(jīng)济保持强劲(jìn)的(de)根(gēn)基。

　　但鲍威尔(ěr)同时发表鸽派信号称，自己倾向于支持(chí)6月(yuè)会议暂(zàn)不(bù)加息，而且银(yín)行业危机导(dǎo)致(zhì)的(de)信贷(dài)条件收(shōu)紧(jǐn)，可能意(yì)味(wèi)着美联储峰值(zhí)利(lì)率将(jiāng)低于(yú)预期：“鉴于信(xìn)贷压力可能(néng)对经(jīng)济增长、就(jiù)业(yè)和通胀造成的负面影响，可能无需（继续(xù)）加息至那么高(gāo)的水平就能成功打压通胀(zhàng)。美联储(chǔ)在收紧货币政策方面已取得长足进步，政策立场现在是对经济增长具有限制性的。做太(tài)多与做太(tài)少(shǎo)的(de)风(fēng)险正变得更加(jiā)平衡(héng)。我们面临(lín)着迄今为止收(shōu)紧政策的效(xiào)应滞(zhì)后，以及近(jìn)期银行业压力导致的信贷收紧程度(dù)等多重不确定性。有鉴(jiàn)于此(cǐ)，美(měi)联储有能力观(guān)察更多数据和未来前景的演变，然后再(zài)决定(dìng)可能(néng)需要提(tí)高多少(shǎo)利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经济预测的(de)准确度通常存在挑战(zhàn)，他上述提到的观点及其(qí)能实现的程(chéng)度(dù)也都存(cún)在不确定性，理由(yóu)是(shì)“未来前景面临着(zhe)历史性高(gāo)企的不确(què)定性”，因(yīn)此(cǐ)：“FOMC尚未(wèi)就货币政策应进一步收紧多少而(ér)作出决定。”

　　有分(fēn)析称，这(zhè)说明银行(xíng)业危机后，鲍威尔(ěr)开始释放(fàng)“保(bǎo)持耐心”的利率路径信号。“新美联储通(tōng)讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业(yè)压力将影响(xiǎng)货币决策(cè)。

　　产(chǎn)业供需结构预珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄期转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯碱和玻璃期(qī)货持续(xù)走弱，昨(zuó)日纯碱(jiǎn)和(hé)玻(bō)璃期(qī)货(huò)继续深跌，盘(pán)中纯碱2306合约(yuē)触及(jí)跌停。昨日(rì)盘后，郑商所发布公(gōng)告，自2023年5月23日(rì)当(dāng)晚夜盘(pán)交易时起，纯碱(jiǎn)期货(huò)2309合约的日内平今(jīn)仓交(jiāo)易手续费标准(zhǔn)调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城(chéng)期货(huò)研究所负(fù)责人(rén)闾振兴表示，主要有三方面：一是产业供需结构(gòu)预期转弱；二(èr)是(shì)宏观环(huán)境不乐观；三是交易者在对冲操作中将(jiāng)纯碱玻(bō)璃(lí)作(zuò)为空头配置。

　　玻(bō)璃、纯碱走(zǒu)势虽都偏(piān)弱(ruò)，但南华研究(jiū)院(yuàn)能化(huà)分析师李嘉豪认为，各自的原因并(bìng)不相(xiāng)同。纯(chún)碱(jiǎn)周五跌(diē)幅较大的(de)主要原因(yīn)在于远兴投产的消息面刺(cì)激，使得盘珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄面出现较(jiào)大(dà)跌幅(fú)。除此之(zhī)外，本(běn)周(zhōu)检修量增加，库(kù)存依旧(jiù)累(lèi)库，可见下游(yóu)的持货(huò)意愿(yuàn)依旧较差。纯碱上周到港5万(wàn)吨(dūn)，对供需关系(xì)也存(cún)在一(yī)定的影响。在现货(huò)松动、投产预期、库存累库(kù)的影响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻(bō)璃(lí)，主(zhǔ)要原(yuán)因在于前期（3月和(hé)4月）需(xū)求较旺，下游补库至环比高位。”他说，短(duǎn)期价格松动，中下游(yóu)的备货情绪出现一定(dìng)的谨慎或(huò)者恐高的情形，因此产销(xiāo)出现了较为(wèi)明(míng)显(xiǎn)的下滑。在现货松(sōng)动、产销较弱(ruò)的(de)局面下(xià)，玻璃的价格跌幅较为明显(xiǎn)。

　　从产业供(gōng)需结(jié)构看(kàn)，浙商期货(huò)分析师江文敏具体介绍(shào)，纯碱(jiǎn)方面(miàn)，近期主(zhǔ)要市场交易点是(shì)远兴能(néng)源新增投产。昨日，远兴(xīng)能源1号线正式点火，新增(zēng)天(tiān)然碱(jiǎn)产(chǎn)能150万(wàn)吨，后续2号(hào)线原计划于6月点火(huǒ)投(tóu)产，产能为150万吨(dūn)天然(rán)碱，3A号线原计划(huà)于9月份(fèn)出产品(pǐn)，产能为100万吨天然碱，3B号线原计划于9月份出产品(pǐn)，产能为100万(wàn)吨天然碱和40万吨小苏打(dǎ)。远兴能源的天然(rán)碱预计生产(chǎn)成本在(zài)1000元/吨以内。纯碱盘面在大量新(xīn)增产(chǎn)能(néng)和低成(chéng)本纯碱的(de)叠加作用下持续走低，周五(wǔ)又逢(féng)远兴能(néng)源点火(huǒ)的(de)信息落地，市(shì)场看空情绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾(lǘ)振兴还介绍，纯碱的(de)供需(xū)结构在9月会发(fā)生变(biàn)化，这是市场早已预期的(de)，市场也已充分计(jì)价，这(zhè)一点从9月合约的深贴(tiē)水(shuǐ)可以得(dé)到验证。在这个供(gōng)需转宽松的预期下，产业链开始形成负反馈，纯碱(jiǎn)现(xiàn)货价(jià)格也(yě)出现崩(bēng)塌(tā)，这一点从(cóng)近月合约的跌幅和现货(huò)向期货回归(guī)的方式收敛基差上可以(yǐ)得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期市场主要交易点是需求转弱(ruò)，供应(yīng)上升。因(yīn)为玻(bō)璃深加工厂缺乏强有力的(de)订单支(zhī)撑，5月(yuè)中(zhōng)旬订单天数(shù)为(wèi)16.4天，与4月(yuè)底相比减少0.1天。深(shēn)加工(gōng)厂(chǎng)原片库存(cún)天数5月中旬为21.5天(tiān)，与4月底(dǐ)相(xiāng)比减少1.73天。从历史数据来看，原片库(kù)存偏高，补库(kù)意愿(yuàn)相(xiāng)比4月降低。从玻(bō)璃产(chǎn)销数据来看，5月沙河地区(qū)产销数据平均(jūn)为(wèi)65％，湖北地区产销数据平均为73％，华东地区产(chǎn)销数(shù)据平(píng)均(jūn)为82％，相比(bǐ)于(yú)3月及4月的(de)数据(jù)，5月份产销(xiāo)数据(jù)大幅(fú)下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月(yuè)将新(xīn)增日熔(róng)量(liàng)3150吨，8月减少日(rì)熔量400吨，9月新增日熔量1200吨(dūn)，10月(yuè)减少日熔量1000吨(dūn)。预计2023年9月份玻(bō)璃日熔(róng)量达到巅峰，峰值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃(lí)价格一直都比较弱(ruò)，主要(yào)是高(gāo)库存(cún)和低需求逻(luó)辑。”闾(lǘ)振(zhèn)兴(xīng)说，4月中下旬玻(bō)璃价格(gé)在去库逻辑下(xià)出现过反弹，但反(fǎn)弹后(hòu)利(lì)润(rùn)改善很多，加之终端表(biǎo)现并(bìng)不乐观，因此又出现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍，在欧美(měi)经济(jì)衰(shuāi)退预期、国内经济(jì)复苏不及(jí)预期的(de)背景下，整个(gè)工(gōng)业品价格承压，纯碱此前强势(shì)的中观逻(luó)辑终敌不过疲(pí)弱的宏观逻辑。从持仓上看，部分市场(chǎng)资(zī)金在做强弱对冲(chōng)，而纯(chún)碱和玻璃正是空头(tóu)配置，强化了(le)二者的(de)弱势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势(shì)或将持续

　　对于后市，李嘉(jiā)豪(háo)表示(shì)，纯碱主要关注(zhù)检修是否能带来现货(huò)价格短(duǎn)期的(de)企稳，但中长(zhǎng)期价(jià)格(gé)下跌(diē)至成(chéng)本(běn)线为大概率事件。“从商品格(gé)局(jú)看(kàn)，纯碱(jiǎn)投产(chǎn)后必(bì)然(rán)走向过剩(shèng)，而短期检修的兑现有限，因(yīn)此检修仅为长期趋势下的扰动，商品从(cóng)偏(piān)紧到(dào)过剩的周(zhōu)期中，价格(gé)趋势预(yù)计继续(xù)向下(xià)。”他说，对(duì)于玻(bō)璃，需要等(děng)待的则是中下游(yóu)的备货(huò)意(yì)愿(yuàn)何(hé)时能(néng)够(gòu)起来：一(yī)是(shì)等待下游(yóu)的(de)原料(liào)库存消耗，二(èr)是对未来的需求是否存在旺季的预期(qī)。短期来看，下游(yóu)以消耗前期库(kù)存为主(zhǔ)，需(xū)求缺乏弹性，价格预期偏弱。后市(shì)关注在(zài)需(xū)求存(cún)在缺(quē)口(kǒu)的情形下，7月订(dìng)单是否(fǒu)依旧(jiù)具有连续性。

　　中期(qī)来看，闾振(zhèn)兴认为，除非价格开(kāi)始冲击(jī)成(chéng)本，或是(shì)供需(xū)上有(yǒu)重大改变，否则纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃(lí)依(yī)然维(wéi)持弱势。“短(duǎn)期则还是(shì)要关注持仓的(de)变(biàn)化，短线(xiàn)资金离场或使得(dé)低(dī)位波动加大(dà)。”他说，止跌可以关注两(liǎng)个指标：一是(shì)基差不再是以现货下跌方式(shì)来修复；二是(shì)月供需预期博弈(yì)相对(duì)明朗(lǎng)，基(jī)差企稳。

　　分品(pǐn)种看，江文敏(mǐn)表示(shì)，纯碱后市仍(réng)将维持弱势(shì)，可重点关注远兴能源的后续投产进展、碱价降价幅(fú)度。若远兴(xīng)能源后续(xù)投产推(tuī)迟，则(zé)盘面或将维稳振(zhèn)荡(dàng)；若联(lián)碱厂(chǎng)、氨碱厂大力挺价，则盘面也或将维(wéi)稳(wěn)。

　　玻璃方面，他认为，后(hòu)市弱势也将(jiāng)继续保(bǎo)持，中长期(qī)则(zé)视终端需求(qiú)变动来判(pàn)断是(shì)否维持弱势(shì)，可重点(diǎn)关注下游深(shēn)加工订单情况(kuàng)、地产施工(gōng)端(duān)情况(kuàng)。若(ruò)后期地产(chǎn)施工(gōng)端(duān)主体(tǐ)封顶数量较多，那么玻璃(lí)的需(xū)求量将抬升，下游深加工订单(dān)数量也将因(yīn)此抬升，盘(pán)面或维稳。

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